【华泰通信】七月金股：中国移动（941 HK）
夜长梦山
2024-07-03 15:39:36 山西省
🎁2024年初很多投资者担心电信运营商板块未来弹性及上涨空间不大，实际上1H24三大运营商均有非常亮眼的股价表现，进入7月份，我们仍然看好中国移动后续的股价表现，主要基于以下几点原因：
在当下的市场环境中，投资者对于高胜率投资、对于确定性的追求提升；而中国移动是最符合这类特征资产之一。从资产负债表来看，1Q24末中国移动账上现金及理财产品达到3761亿元，且几乎没有有息负债，较高的资产质量为投资提供了足够高的安全边际。从利润表来看，To C市场中，中国移动拥有全球最大的网络规模及用户规模，提供了最为稳定的现金流及利润保障；To B市场中，今年的发展基调也有所转向，追求“有利润的收入、和有现金的利润”。整体而言，我们预计公司的业绩仍将保持良好增长态势。从更长期的视角来看，市场或许低估了运营商在数字中国、新质生产力建设中的地位以及增长持续性。年初以来低空经济、车路云、卫星互联网等代表新质生产力的方向政府投资和建设有所加速，而A股轮番演绎过的投资主题大都绕不开电信运营商的参与。以车路云为例，北京、武汉相继发布百亿元以上的订单招标，预计其中30%-40%的投入将用于配套的通信网络及车联网云平台建设，均会为运营商的数字化业务提供新的增长功能。估值方面，Verizon、香港电讯等全球优质的运营商资产PB估值普遍在1.5-2倍之间，对比来看，中国移动仍然是估值不贵的优质资产，依然具备一定的估值提升空间。
在当下的市场环境中，投资者对于高胜率投资、对于确定性的追求提升；而中国移动是最符合这类特征资产之一。从资产负债表来看，1Q24末中国移动账上现金及理财产品达到3761亿元，且几乎没有有息负债，较高的资产质量为投资提供了足够高的安全边际。从利润表来看，To C市场中，中国移动拥有全球最大的网络规模及用户规模，提供了最为稳定的现金流及利润保障；To B市场中，今年的发展基调也有所转向，追求“有利润的收入、和有现金的利润”。整体而言，我们预计公司的业绩仍将保持良好增长态势。
从更长期的视角来看，市场或许低估了运营商在数字中国、新质生产力建设中的地位以及增长持续性。年初以来低空经济、车路云、卫星互联网等代表新质生产力的方向政府投资和建设有所加速，而A股轮番演绎过的投资主题大都绕不开电信运营商的参与。以车路云为例，北京、武汉相继发布百亿元以上的订单招标，预计其中30%-40%的投入将用于配套的通信网络及车联网云平台建设，均会为运营商的数字化业务提供新的增长功能。
估值方面，Verizon、香港电讯等全球优质的运营商资产PB估值普遍在1.5-2倍之间，对比来看，中国移动仍然是估值不贵的优质资产，依然具备一定的估值提升空间。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
中国移动
工分
4.84
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 4
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（4）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1