魔幻的2022年就这么过去了，今年发生了很多让大家意想不到的事情，例如现在依然没有结束的鹅战争，以及病毒进化所造成的大国策略变化等。这一年有太多的事情值得在历史上留念。2022年整体市场下跌了20%多，可以说比较艰难，大部分投资者应该是很辛苦的。但是展开细看的话，其实年内的机会也不少，从年初开始的锂矿、猪肉、光伏、煤炭、到下半年的消费复苏、疫情下的医药等等，还是有很多机会值得把握。现在A股扩容严重，上市公司数量巨大，应该不会再出现齐飞共涨的大牛市了，因为很难让市场资金和市场情绪在这么大范围内进行集中和传播。像近几年这样的板块性行情才是未来的主流。当然，会存在容易操作和操作艰难的年份，但是整体战略应该如此。2022年已过，不再留恋，更重要的是展望2023年可能的机会吧。
总体思路是在行业层面上，要选择近两年比较低迷，明后年开始反转，也就是目前是周期性底部，明后年复苏的行业。明后年复苏最重要的逻辑之一就是消费复苏，但是估值要便宜，不能已经爆炒过的，例如酒店、旅游、白酒，估值和受损前并没有什么太大区别，市场领先的太多。目前先看几个备选，猪肉、消费电子、芯片半导体、地产产业链如建材也受益于基建的复苏，后续再根据基本面情况不断寻找和完善调整。猪肉，目前刚经历过一个小周期的猪肉股，很多公司的估值比较便宜，像牧原股份上个小周期没有怎么涨，而出栏量依然在增长，明年应该有6000-7000万头，头均市值处在历史低水位。原因是市场预期2023年猪周期的波动不大，供需矛盾不严重，处在平稳区间，没有盈利可图。但是今年年底本应是消费旺季的11、12月，因疫情原因需求却快速收缩，导致猪价暴跌。同时，因为之前行业预期年底行情不错，所以大部分出栏包括二次育肥都集中在过年前集中释放，导致供需错配。目前自繁自养体系、外购仔猪育肥成本基本维持在17-18元/kg附近。目前价格也就17-18元/kg，如果年后需求淡季，价格持续低于成本价，将会导致母猪产能去化。行业这两年都在巨亏，明年如果整体产能依然保持合理至高位区间，猪价没有什么起色，就在成本线附近来回晃悠，出栏量从23Q2起继续增加，不少企业的债务压力就来了，也许会导致产能出清，致使2024年出现猪价高点。明年中性的情况猪价是如市场一致预期，没有什么大波动，如果在成本价之上飘着，养殖端整体并未发生深度亏损，能繁母猪产能并未出现大范围淘汰，那么确实没有什么大行情。超预期的点在于，猪价持续低于成本价，导致散户不玩了，部分猪肉企业债务风险，产能出清，那么就会迎来好的行情。低于预期为消费复苏非常强烈，产能不能有效出清，那么可能猪周期就要继续延后了。目前猪企业的估值较低，大概率输钱的概率较小，而输时间的概率更高。因此选择输时间不存在大风险的标的，如牧原股份、温氏股份、天康生物，巨星农牧也可以观察。超预期的因素还有一个，就是是否有重大破产或者重大疫情。消费电子因为受世界经济低迷和疫情影响，大家换手机买电子设备的支出是大幅下降，这两年手机出货量都是-20%以上的降幅，所以整个产业链是比较惨淡的。但是消费电子的需求虽然会延迟，但是手机还是当今社会的必需品，延迟的需求还是会释放。而且产业链的公司也开始拓展汽车电子，VR\AR元宇宙，这些行业都会带来新的增量。在手机、PC下降到一定程度后，新业务增量和老业务存量企稳，可能会出现产业链公司出现新的增长，从而出现行业周期的反转。消费电子个人关注歌尔股份、立讯精密。歌尔股份虽然刚被大客户取消了一个产品的合作，还下调了2022年的业绩预期，但是歌尔和大客户的合作并没有全部停止，而且歌尔早知大客户深入绑定的危害，早就开始部署AR\VR来寻找未来的增量、分散业务和客户集中度。调整后的员工持股计划如下：2023年的收入大致为876亿元、2024年的收入为1063亿元、2025年的收入为1298.5亿元，如果按照4.5%的净利率估算，分别有39.42亿元、47.8亿元、58.43亿元的净利润。估值已经很低，如果业务开始反转具有良好的性价比。立讯精密作为深入绑定大客户的产业链公司，今年依然能够稳定增长，实属难得。与此同时，公司也开始切入汽车电子业务，并且也会参与vrar业务，布局未来。是消费电子产业链跨不过去的龙头公司。芯片半导体范围比较广，两条线。一是和消费电子产业链重合度高的，受全球消费能力和需求差的影响，半导体库存一直在增加，产品量价齐跌，例如韦尔股份这样的，股价先跌为敬。看库存什么时候开始好转，存量业务稳定起来，然后汽车电子业务和医疗业务能不能做强做大。二是看国产产业链技术突破，自主制造，毕竟这件事必须自主可控，半导体设计、设备、制造一体龙服务的空间还非常广阔。整体来说，产业链的变化可能还需要时日，但是公司股价已经提前反应了不少，所以值得跟踪。建材，受益于积极的财政政策要加力提效的基建发力，房地产政策转向稳定为先，和行业集中度提升逻辑，目前估值跌的都比较低，如东方雨虹、海螺水泥，但是整体行业和部分细分行业逻辑不是特别的优秀，目前看可能会有阶段性机会。
作者利益披露：原创，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者持有相关标的，下一个交易日内可能择机卖出。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
