一、公司简介：

宏柏新材是全球含硫硅烷偶联剂龙头，全球市占率第一。目前公司主营业务包括含硫硅烷和气相白炭黑，2019年硅烷偶联剂销售总量5.24万吨，其中硅烷偶联剂占主营业务收入占比超过90%。2018年公司含硫硅烷偶联剂在全球和国内市占率分别为15%和42%，连续三年全球市占率位列第一。2019年公司被工信部列为第四批制造业单项冠军

二、三氯氢硅产能情况：

公司原有3万吨三氯氢硅老产能，目前其新建的5万吨三氯氢硅新产能已经投产，因此老产能暂时停产，但目前三氯氢硅持续景气下，我们预计有可能公司未来3万吨老产能也会重新开起来，假如全部开起来，是目前产能最大的三氯氢硅标的，业绩弹性是比较大的。

从目前了解，公司三氯氢硅产能主要配套自身的硅烷偶联剂，外卖很少，但价格上涨也会导致公司终端产品价格上涨，也会有价格弹性。

 

三、公司当前40亿市值，PB2.5倍，没有机构筹码，适合最近游资风格，建议积极关注。

风险点：

公司三月初发生安全事故，虽然目前已经没有影响，但对Q2业绩预计有一定影响，所以二季度业绩预计尚不能体现三氯氢硅带来的业绩弹性。