中控技术20210928
Q1 :中控可提供什么价值，以帮助企业实现限电、双碳等国家要求?
A1拉闸限电目前不能确定会到什么程度。工业企业是国家的重要经济基础, 如果是一刀切直接停产,影响会很大。而如果政策是有序调整的,针对产能 过剩、产品缺乏竞争力的企业,中控可以做很多。此前的火电厂客户,使用 新能源成本较高,用煤发电度电成本3-4毛，节能降耗空间很大。之前自备 电厂几乎没有瀟吉发电或污染处理，此双碳推动其重视。
Q2 :浙江能耗双控升级，企业停产，中控下游客户受到多大影响？
A2 :浙江能源类、化工类企业5,000家。有听到陆续会排限电表，目前还 没出来，民用电可能也会。直接停产对大部分企业都有影响。
从与中控项目看,近期没有出现延期。仅从双碳解决方案来看，目前公司相 当紧俏。最近公司组织专家,进行多场直播,也比较受欢迎，同时,公司在 新能源领域客户,例如恒力已经出了可降解化工材料，未来也会成为趋势, 对传统化工产生替代，但自身能耗也较高，中控在风光电、生物发电等后续 也有准备。整体符合公司智能制造5T战略方向，之前大家对工业软件、智 能制造等持可买可不买态度，和DCS不一样。一般DCS+解决方案占业务 60% ,今年上半年上升到70%。原因是,双碳具体细则在上半年并未明确, 很多企业先占坑,通过提前增加生产规模来抢碳指标。而下半年开始拉闸限 电，具有节能增效等功能的工业软件就必须购买了，包括APC、RTO及解 决方案。
仪器仪表类的测量、分析性业务也会受益碳补助、碳监测、碳轨迹等推进及 相关应对工作。最近刚推出公司双碳解决方案,之前也帮很多公司做节电项 目，销量很好，原来是针对多晶硅还原与工业大数据的应用模型，反应问题 复杂,电量无法实时测量,传统建模无法实行精准的记忆模型控制,我们的 项目可以实现全程自动控制、生产过程控制电压稳定与精准等,帮助其单位 电耗达到历史最低,对企业帮助很大,年产8万吨可以节约6000万元。此 后,我们做了相关高可用模型,可以横向复用。上半年卖得很好,卖了十几 套,—套可以卖几千万，大的四五干万，小的一两千万，毛利率在60%-70%0 客户非常认同，还能够跟控制系统形成闭 环,后续可布局新的软件和大数据组件。原来是锦上添花,现在已经变成必 备的。
Q3 :毛利趋势如何？
A3 :毛利趋势还是要看产品结构,目前盲I」最高的是解决方案的软件，其次 是DCS ,向下是自动化仪表,最低的是S2B平台业务。S2B平台业务主要 是为了和5S店配合,为客户提供全方位服务，为其提供教育培训，增强对 产品的认知I ,促成与客户的有效交流。
Q4 :考虑DCS项目的落地,上半年政策预期下产生的订单,收入会不会集 中在下半年或明年上半年确认,DCS增速还会保持高速吗？
A4 :确认周期要看订单情况,如果是项目型的，一般6~12个月,平均周期 9个月,如果是产品型的,都能很快确认。上半年很多政策推动的项目大部 分在中报确认了，到年底能够确认的今年的订单大概是60%-70% ,去年的 订单大概是10%-20% ,还有一些更早的。公司项目越接越大，大项目例如 广东揭阳项目，周期18-24个月,好处是合同大,包含内容全，缺点是周期 长,收入波动大,会想办法把项目拆开，目前已经在做了,后续先签大型框 架合同。像中石油中石化,也是按装置，由其几十家供应商、采购商和我们 签合同拆掉之后可以先确认仪器仪表之类可以马上交付的。例如软件、DCS 等,会按照不同的实施周期拆开,加快确认。上交所要求项目终验才能确认 收入,导致收入确认之后,后续会与会计事务所和交易所沟通，目前针对大 项目导致的毛利波动,有专门的小组去研究。
Q5 :现金流整体回款会不会比上半年会好一点?
A5 : 一般按照流程，下半年回款较多，与工业客户自身习惯有关系,年关是 重要时点，同时收到春节影响，中控下半年收入会比上半年高。
Q6 :民营大炼化景气对订单的影响？未来原材料价格走彳氐，怎么展望中控 的发展？
A6 :实际影响没有那么大。民营大炼化典型的恒力还没开始买,桐昆刚买了 一套PTA控制系统，荣盛、恒逸也比较少。买的比较多的还是大型炼化央 企。
目前订单获得主要原因是为了占指标,提前规划生产,长期看DCS的存量 空间比较大,5年内没有问题。以大炼化为代表,每年都有新增产能,是老 旧产能淘汰和技术更新决定的。我们认为石油化工行业赛道很好,虽然大家 觉得饱和，但是很有钱，比离散行业的客户有钱多了，同时行业里有淘汰落 后产能和提高产品质量生产效率的目标,对软件有需求,未来双碳趋势,行
业必须买排放指标，构成成本。以衣服为例，面料精细程度一致在更新，也 要用更新的PTA技术蹶酯纤维等，推进化工工业使用更先进设备、技术 等。公司在石化工艺路径可能像霍尼韦尔学习,软件工艺可能向软件公司 aspen学习。需求习惯是可以被稳定培养出来的。中国之前不用工业软件， Aspen在中国亏了十年，培养了习惯，像APC和DCS。由浅入深比较容易, 客户也会根据有没有用工业软件判断先进程度,行业内也会互相追赶。电力 未来有机会,中控在核电、光热发电、风电等有方案出来了 ,客户也在谈。
Q7 :国产推动上后面是不是会越来越慢?在优势赛道石化石油极限能做到 多少？
A7 :国产替代是存量的。每年新增产能假设5000万吨，公司市占率30% , 相当多了，目前海外厂商也在持续拿单，中石化下面大部分工厂用的是霍尼 韦尔，本身带工艺，除了 PX还有燃油排放的优化等。别人做了 100多年， 我们可以靠近学习。
Q8 :有没有新的赛道孵化出来？
A8 :油气完全孵化出来了 ,目前对公司贡献比较稳定。目前第一是化工，第 二是石油，第三是电力,第四是医药,占比没有发生大变化。
电力今年拿到几个核电项目,国家电网也希望公司参与电厂国产化,不过电 力行业订单利润率一遍，也比较难服务，电力主要在做下游客户的自备电厂、 浙江/江西的火电厂、核电等。
医药方面,上半年订单挺好的,主要做原料药、化学药、生物药、片剂,细 分比较多。后续有一些单子,包括比如云
南白药。医药目前已经孵化完成,整体市场规模比石油化工小一些,自动化 程度比较低。石油化工20世纪90年代开始用DCS等自动化系统，医药从 2014年才开始推广，工业3.0也还没完成。上半年做了血液药、疫苗、维C （东北制药）、维D（普洛药业）。很多药厂很封闭,配方是保密的，很多 时候自己弄,另外很多药厂成套的PLC都是西门子供的,目前还没有PLC 加设备进入药企的强势国产企业，国内后端的片剂型药企PLC加设备基本都 是全进口。我们现在做的是前面的化学反应过程,做流程改进还有工厂智能 化。
Q9 :不同行业差别有多大？同行业间的渗透难度会不会很大?
A9 :行业不同，但是生产过程逻辑有相似地方。需要懂工艺，针对不同行业, 需要行业知识、专家序列,我们有院士工作组流动站过来,会请资深专家, 帮助研发人员、工程实施人员共同去完成。流程行业需要经验,和离散不大 一样。
每个行业工艺设备、生产加工流程不一样,流程相对来说会存在一些共同支 持，如安全、生产、环保、整合过程等。流程行业都是大规模,有行业壁垒, 做数字化、信息化很依赖行业经验。做全数字工厂，我们时有所选择的，现 在聚焦石油化工数字化，再加医药。项目做得越来越多，对行业生产过程设 备越来越熟悉,产生优势。目前客户数量最多的是石化化工,B端大企业多。
Q10 :缺芯对公司的影响如何？
A10 :影响有限,说完全没有影响也是不可能的。三年前华为把中国全自主 的企业都给开发了，那个时候有储备,所以这两年外企生产停了,国内企业 都没停，我们提前备货了。这两年发展非常好，消耗量也很大，但不代表没 有库存量。
Q11 :仪表阀门芯片之前是德国的First Sensor,现在国产替代怎么样? All :技术原理还是原来的，目前已经切换成国内芯片。但芯片往上一些底 层技术,有些来源瞧海外。
Q12 :大订单越来越多,单季度预测比较难,公司对今年或未来的展望是什 么？
A12 :首先,中控目标是亚洲第一,全球级的自动化公司只有大国才有,比 如美国霍尼韦尔、德国西门子和施耐德、日本横河等。其次,自动化软件是 国家的命脉,不能受制于人。所以自动化公司是百年公司,发展不会是爆发 性的,未来中控要做到全亚洲,并通过中国走到全球,同时,长期性发展, 底层基础及技术积淀是很重要的。
目前中控年增长率是20%~30% ,实际上是比较快的,正常工业自动化公司 也就9%~10%。对比中控和汇川，中控面向B端，汇川则面向偏C侧的B 端，大的自动化公司一般选择B端数量最多的行业。B端逻辑下，是长期稳 定性增长,B端数量不会瞬间扩大。压产能意味着B端数量减少，虽然看起 来是前端原材料3长价压前端产品，但实际上是在压后端产能，所以后端的B 端还会进一步减少。共识是,未来风机叶片防腐材料、氢燃料电池最后都是 化学原材料,化学品和冶金钢铁工业始终是有需求的。即使碳中和下,后端 产量是不能降的,但形态上会有变化，至于最后变成新材料、新能源还是新 动力产品,是后端决定的。前端是不会消失的,但后端未来有些行业可能会 消亡。
我们希望增速20%-30%，后面可能会下来。近两年增速实际上是比较高的, 几个推动因素：1、数字化推动；2、存量推动;3、国际化推动。中国的产 能占到全球40% ,最近宣布不再新建海外煤电,会导致国夕卜的化学品生产, 包括印度、越南都会受）中击。公司是实业 型公司,投资集中在产业链投入,真正要达到国际一线水准,要需要一定的 时间。
Q13 :公司对资本市场的核心期待是什么?
A13 : 1、上市为公司下一步发展打开瓶颈，能够去融资、并购等。公司是 长期性的，很多大企业石化工厂运行几十年，核心工程都用了中控，公司是 朝着百年企业去发展的。2、对员工有激励,让其有实现感。同时,公司也 需要代际交接，新人也要给予其期权等。这些都需要资本市场的长期支持。
Q14 :上市快一年，员工的状态有无变化?
A14 :中控还是会坚持本心，一步一步走。目前资本市场的诉求压力比较大, 但是研发投入也会影响利润，我们也在考虑平衡点，企业的引发投入和人才 是很重要的,我们尽量不会去做短视的事情去谋求短期利润。
上市之后一年公司员工能够明显感觉到压力,主要是业务上的压力，每个人 都是上市公司一员,上市之后管得也更规范；其次,上市后人才引进速度加 快。现在员工不好招,互联网的人才薪酬竞争太强了，后面肯定会不断做激 励吸引人才。
Q15 :限电对中控的影响如何？
A15 :第一,对化工行业,下游限电限产影响需求，但涉及民生日常等领域, 比如化肥、日用品等，也不会停；第二,停产后有些企业会有检修维护的需 求（我们也能提供一些）；第三，能源领域仍需要发电,也不会停。总体看, 限电对中控是存在负面）中击的，但相比其他市场要好一些。
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