海外燃料电池系统龙头巴拉德动力系统[BLDP]、普拉格能源[PLUG]跟踪
夜长梦山
2023-06-14 11:13:18
【东北新能车】海外燃料电池系统龙头巴拉德动力系统[BLDP]、普拉格能源[PLUG]跟踪
事件：巴拉德宣布开发下一代柔性石墨超薄双极板，通过引入下一代极板制造工艺和新的低成本材料供应商，推动双极板成本进一步下降70%，有望实现美国能源部5美元/kw目标，预计2025年投产；普拉格给予2023年业绩指引14亿美元，同比增长100%。
🌟点评：技术推动燃料电池零部件降本节奏超预期。根据中国汽车工程学会数据，2021年国内双极板售价800元/kw，占燃料电池电堆成本30%，占燃料电池系统18%。经行业调研，目前国内双极板售价约120元/kw，巴拉德的下一代技术（2025年）降至36元/kw左右，在目前基础上仍给予大幅降本空间。石墨双极板国外代表企业有美国Poco、加拿大Ballard等；国内技术处于国际一流水平，代表性企业有上海神力（亿华通子公司）、上海弘枫、淄博联强、上海弘竣和国鸿氢能等。
🌟仅管从价值量上来看，巴拉德下一代双极板技术带来的降本幅度在1.3万元左右/辆（150 kw 电堆），相对有限，但双极板作为零部件之一，是燃料电池系统降本的一个缩影。国内产业链大国产化有望带来氢能重卡氢油、氢电TCO平衡点提前到来，我们看好国内燃料电池系统龙头亿华通的长期成长空间，维持买入评级。
事件：巴拉德宣布开发下一代柔性石墨超薄双极板，通过引入下一代极板制造工艺和新的低成本材料供应商，推动双极板成本进一步下降70%，有望实现美国能源部5美元/kw目标，预计2025年投产；普拉格给予2023年业绩指引14亿美元，同比增长100%。
🌟点评：技术推动燃料电池零部件降本节奏超预期。根据中国汽车工程学会数据，2021年国内双极板售价800元/kw，占燃料电池电堆成本30%，占燃料电池系统18%。经行业调研，目前国内双极板售价约120元/kw，巴拉德的下一代技术（2025年）降至36元/kw左右，在目前基础上仍给予大幅降本空间。石墨双极板国外代表企业有美国Poco、加拿大Ballard等；国内技术处于国际一流水平，代表性企业有上海神力（亿华通子公司）、上海弘枫、淄博联强、上海弘竣和国鸿氢能等。
🌟仅管从价值量上来看，巴拉德下一代双极板技术带来的降本幅度在1.3万元左右/辆（150 kw 电堆），相对有限，但双极板作为零部件之一，是燃料电池系统降本的一个缩影。国内产业链大国产化有望带来氢能重卡氢油、氢电TCO平衡点提前到来，我们看好国内燃料电池系统龙头亿华通的长期成长空间，维持买入评级。
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亿华通
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