最近氢能行业有2则大消息：1）山东省3月起免征氢能车辆高速公路通行费；2）内蒙古放宽绿氢生产环节的危化品许可。受此刺激，氢能产业链大涨。氢燃料电池龙头亿华通午后20厘米涨停，加氢设备龙头厚普股份20厘米涨停，储氢产业链京城股份（气态储氢）10厘米涨停、富瑞特装（液态储氢）涨超10厘米。

政策保障+经济性决定了绿氢能否大规模推广。政策保障是前提，经济性是关键。现阶段，可以看出各地氢能的政策管理开始松绑，接下来主要看经济性，即风光制氢可否与灰氢平价，光储氢平价或将成为氢能行业的爆发拐点。

绿氢成本主要分为用电成本和设备成本（两者占制氢总成本的80%以上），所以光储氢平价的核心在于制氢电价和制氢设备成本。

制氢设备成本的核心是电解槽，2023年制氢设备招标价格下降25%；电解槽耗电量由5 kWh/Nm 3 降至最低 4.3 kWh/Nm 3；规模上新增1.9GW电解槽招标，同比翻倍。

对于制氢电价，国金证券测算结果显示0.2 元/kWh及以下的电价才有望具备竞争优势。而新能源发电价格均价在0.2 元/kWh，并且随着光伏组件和储能等新能源设备价格的下降，叠加电力市场政策的不断落地，有望获得更便宜的新能源发电电价。绿氢制氢应首选低电价地区，如西北地区（有便宜的新能源发电电价），或东部部分可给予优惠电价政策的地区。

对于氢能产业链，应重点关注制氢设备及下游燃料电池应用。2022-2023年绿氢项目合计达到483.31万吨，这些项目的落地放量将带动制氢设备需求的增长，绿色制氢端将迎来较大发展机遇。同时，免征氢能车辆高速通行费也将推动燃料电池的发展。

电解水制氢和氢燃料电池产业链：

对于储氢运氢环节，光储氢平价供应趋势显现后，储运将成为行业发展的重点，尤其是现在制氢主要集中在电价低廉的西部地区，产业链成本的大头将从生产端转向储运端。中游储运环节也将迎来新的发展机遇。

储氢和加氢产业链：