事件:发改委等印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知,文中提到“支持内河客船 10年以上、货船 15年以上以及沿海客船 15年以上、货船 20年以上船龄的老旧船舶报废更新。在报废基础上更新为燃油动力船舶或新能源船舶的,根据不同船舶类型按 1500—3200元/总吨予以补贴;新建新能源船舶,根据不同船舶类型按 1000—2200元/总吨予以补贴;只提前报废老旧营运船舶的,平均按 1000元/总吨予以补贴。”
#本次更新改造带来内河船舶市场约3倍弹性。目前内河船舶共计 11.5 万艘,基本采用传统的柴油驱动,其中20年船龄以上的占比20%,内河船舶平均吨位约1,500-2,000吨位,我们假设20年船龄船舶更换,估算下来换船市场需求约3k亿。我们假设分5年更新完,每年约600亿,目前内河航运市场每年换船需求约200亿,即3x弹性。
【潍柴重机】 #公司内河航运发动机市占率超50%。公司主营柴油发动机(占收入52%)及发电机(占收入近30%),均用于船舶。其中,柴油机主要用于内河、近海运输船和渔船上,在渔船和内河运输船等行业具有领先优势,在国内内河航运市场的份额超过50%。2023年公司发布WH20 重油机产品,成功打开出口市场。
#公司账面净现金超市值安全垫极高。截止2024Q1,公司账面净现金22.8亿元,长股投7.4亿元,无有息负债,当下市值仅为26亿元。2015年以来公司固定资产持续降低,ROE持续提升,2023年以来公司存货开始增加,需求呈现改善趋势。
【杭齿前进】
#公司内河船用齿轮箱市占率60%。公司主营船用齿轮箱(占收入61%)、风电齿轮箱(占收入33%),工程机械变速箱(占收入17%),是我国内河船用齿轮箱龙头。船用齿轮箱价值量占整船价值比10%-15%,内河船舶20年船龄改造空间3k亿计算,即齿轮箱需求约300-450亿,即每年60-90亿(分5年),公司份额60%。
【江龙船艇】 #公司是内陆船艇主页唯一上市公司。公司2023年营收12亿元,产品包括公务执法船、旅游休闲船、特种作业船。2023年,公司新签订单26.1亿元(不含税),yoy+128.8%,截至2023年底,在手订单26.5亿元(不含税),yoy+120.9%,是2023年营收的2.2x。
#预计公司内河船舶市占率提升至10%。如果按照目前内河每年200亿的造船需求,即2023年公司份额约6%,预计今年将达10%。2023年10月公司承建的国内首艘氢燃料电池动力工作船“氢舟1号”圆满完成首航,2023年公司新签长沙湘江50米级新能源主题游船,并交付了3艘纯电动游船,2艘柴电动力船,新能源船艇的建造能力进一步提升。此外,公司还首次把柴电混合动力技术应用于公务执法船,扩展了新能源船艇新的应用场景,2023年拿下内河执法船15亿大单。