周五情绪修复后,周末一致预期乐观
这有合理性,毕竟国庆后有个快速回调加之最近多少有些利好兑现,毕竟现在是牛市思维。我们日度到周度层面也偏乐观,但周度到月度层面,我偏中性,目前落地利好并没有突破拉锯战震荡格局,并没有让机构可确定经济复苏。
因为暂未确立复苏,这个阶段结构是明晰的:低估值央企市值管理以及代表性新质生产力期盼的成长主题,最后是少数景气方向(且还不能是对美出口链)。当然这里面也存在轮动和不同好资金。
后面一个阶段是突破向上还是震荡回档,大家都关心美国大选之后的政策节奏与力度。我提供一个简单公开指标供参考,如果盯一个,建议领导您就盯人民币兑美元汇率。这是这轮政策与中国资产行情的领先指标。
特朗普交易,很多人觉得中期利好,但我们得承认短期其对汇率构成压力,如果汇率持续调整,那么我们对短期出台政策的力度及时点也就要再考虑一个合理预期,
对冲没问题,但对冲有不充分,充分和过度三类。不是特朗普一当选,马上就是充分甚至过度对冲的扩内需,要综合评判。
当然最最终,我相信还是会有充分对冲,但过程预计有复杂性,需要耐心等待观察。
所以月度层面我中性,季度层面还是乐观