【专家交流纪要】海上风电M1M2招标及零部件降价压力（2022·03·17）
Alex-W
中线波段的半棵韭菜
2022-03-19 10:15:44
Q：陆上风电招标与零部件降价压力发展如何？
A：今年来看，风电这一块海上跟陆上它是景气度是两个有一定的错位，去年 2021年是海上装机比较好的，然后但是海上其实它去年的招标不好，今年是海上它的招标会比较好，但是因为去年的厂商，所以今年的并网数是下滑的，上一个周报基本上是分析了海上的情况，这周主要讲的是陆上状况，陆上是因为 2020年抢装，2021年装机数是下滑比较多的，大概是按照国家统计局披露数据装机了30g瓦的一个量。
2022年按照2021年的招标数是在将近60g瓦左右，所以今年理论上从一个电网的同比来看增速是比较可观的，今年的超标是什么样子，这里面第一部分的内容，包含了招标的绝对值。
第二个关于整体的机组价格，还有单机规模的变化，结论就在于1~2月份统计下 来目前的招标量大概在6.37瓦左右。然后并网数，招对招标量是在66.3左右，中标的规模是在6.7g瓦左右，因为有一些已经完成了招标，但是还没有披露中标 结果，所以分两个又径进行统计，从招标到中标它的时间间隔对于路上来讲不会 太长，估计这6.7计划在接下来有可能1~2个月左右有可能就会出中标结果。
从历史的情况来看，在2021年-季度来看整体的-个中标规模还是比较大的，大 概有14g瓦左右，所以讲的话去年其实是算招标比较好的一年，只是并网相对差了-点，因为2020年抢装，从单机规模来看，去年2020年2021年陆上的-个平 均装机是在三兆瓦左右。
但是到了2022年前两个季度，数据基本上已经到了4兆 瓦以上，2022年其实整体的一个风机大型化的速度。
一般对于招标或者是中标项目里会要求，对主机企业来讲，它会有单机规模的要求，一般它要求的是下限，单机规模要达到多少兆瓦以上，对上线要求的不是很多，也有个别它会要求 在某-个区间值大部分都是在多少兆瓦以上，统计下来发现要求4兆瓦以上的表 述装机占了招标数据31.2%。
第二个占比比较高的要求4.5兆瓦及以上，装机占 比是24.6，还有占比排名第三是要求6兆瓦及以上，装机占比是达到22.1%。如果按照4兆瓦以上的要求把它合并在-块，统计下来要求4兆瓦及以上的装机占比达到81.1%，按照这种趋势去判断，大概率在2022年陆上的单机规模在400瓦以上。
对于陆上来讲，整体的大型化速度还是非常快的，因为在2017年的时 候最近两年很快，2017年的时候路上是在2.1兆瓦，2021年平均值三是三兆瓦，大型化发展速度没有那么快。
在这个阶段都是有-些补贴的，但是到了 2022年明显大型化的速度提升得非常快的，不到-年的时间，整体已经从3兆瓦 到4档多了1兆瓦出来，所以大型化是明显加速的。
第二个指标就在于封闭机组 的平均价格，因为有些项目的中标，中标统计的是有些含塔筒，有些不含塔筒。
1489项目是远景中标的，3137也是远景中标的，但是两个项目间隔有段时间，那么远景中标的1489项目一般中标价会受到自然条件，包括风电利用小时，还 有各项自然条件的影响比较大。
从一个风机型去看，要求基本上是不低于5兆 瓦，不高于6.7兆瓦，这是风机的规模，在目前今年前两个月看已经算比较大的风机型，从一个基础的均价来看，一般引用的是金风科技官网里的数据，引用的比较多，因为它那里面会统计整个行业的一个不同风机级别的平均价格情况。
统计下来，2017年一直到2021年前三季度。
因为年报还没出，所以讲的话它没 有披露四季度的一个情况，一般来讲它逐级还是在往下降的，如果拿2021年前 三季度的一个均价去比2020年的均价，大概的一个结论是3兆4兆瓦级别的占比 比较高的主力机型，降价幅度4兆瓦降到20.7。
三兆瓦降到25的机组价格。平均价格是20多的下降幅度，已经算比较大的了。
4兆瓦级别，如果拿今年前两个月 的2046这个价格去跟2021年前三季度均价2665比较是下滑了23%，这个也才 两个月的一个时间，后面比如如果拿1400多价格去比，下滑幅度已经很比较夸 张的下滑趋势，所以下滑的一个节奏是非常快的，然后我们自己觉得这样的一个 下滑幅度其实已经远远超过了机型大型化，带来天然降本的幅度。如果去看天然降本，通过大型化这种方式去降本。
Q：降本节奏是因为什么？
A：1.之前有一些专家做了统计，有个叫许彦鹏的人，有过专业测算大型化带来 的降本的过程，他分析100兆瓦项目，如果机型有50台机组然后到4.5兆瓦，4.5 兆瓦基本上就是22台机组。通过这种方式去看，对应的规模化降本是在14.5% 左右，相当于2~4.5，能够实现规模化降本是在14.5，但是我国的陆上风电的单机规模变化，2017年是2.1兆瓦，那么到2021年是三兆瓦。可能在2022年的时候，我国陆上平均的装机有可能轮到4.5兆瓦，这个数据我国的风机价格降幅已 经非常大，远远超过14.5的下降幅度，所以我国降价是比较快的。
第二点是一般风电零部件企业的原材料成本占比是比较高的，不管是轴承还是电缆主轴、轮毂、机舱灶、塔头阀这些，它的原材料成本占比是在60%~70%，很少有低于60%的情况，所以原材料占比成本太高，规模效益一般并不陡峭，很难实现大幅下降，所以2022年整个零部件企业包括主机的毛利率压力非常大，以三一重能跟海力风电披露的比较详细的数据做了两点推演，如果以三一重能去，2018 年到20年基本上是两年时间，单千瓦的成本降比大概是降26%，而且是剔除了原材料价格波动的影响，因为在这两年过程中，原材料的价格单价也是变的，剔除波动过后基本上降到26%，基本上每年降13%的幅度。
这样的一个降幅里面，下降比较多的环节，一个是叶片比较多的，大概是降了45%，第二是发电机降31%，电片轴承就回转支撑降了26%，齿轮下降了25%，其他的降幅在 15%~25%之间，是这样的一个下降幅度。叶片下降幅度是非常大的，叶片环节 第一点是在于三一重能，这家公司它有两个重要的环节是自供，叶片的发电机， 这两个环节实现了自主生产。全国的叶片产能是有些过剩的，如果按照全球的需求，对应供应来看基本上也是供需平衡，国内的叶片产能目前来看是有点多的。
2.叶片的产能出来，所以叶片环节是有点产能过多的，发电机环节因为发电机A股找不到专门做，因为它属于一个通用件，所以找不到专门做发电风力发电机的 企业。
三一发电机也实现了自给工艺，所以价格下滑也是相对来讲比较多的，齿 轮箱环节降幅是25%，它的平均降幅稍微少了那么一点，齿轮箱环节的格局是相对比较稳定。
国内基本上就是南高齿，但是齿轮箱因为陆海上主要都是用他的 直驱，城乡用的是相对比较少，但是现在也在研究滑动轴承，为了滑动轴承在未来海上的发展，如果一旦铺开那么齿轮箱的使用占比会上去。
所以如果按照三一重能的数据去看，叶片发电机跟回转支撑的降价幅度相对来讲是比较大的。
如果以海立风电的数据去看，塔筒的法兰环节受影响是相对比较小的，对于塔筒跟法 兰来讲，首先看数据，海利2018年到2021年上半年单千瓦传统的售价2018年是在655.7，到2021年上半年增长是737，它的售价是提升的，因为海利的塔筒主要的海上占比会比较多，所以它的售价也是在提升，但是实际上更加关注的是成本端的变化。
成本端变化是随着大型化的过程，塔筒单千瓦或者是单兆瓦，它的 吨数变化，是值得关注的，因为大家现在都在找抗通胀的环节，包括主轴环节， 从两兆瓦到2.5~3~4~4.55的过程中，单兆瓦的价格是在提升的。
它是抵御了大型化带来的影响，对于塔筒跟法兰来讲抵御不了，但是它的降幅会相对少一点。
降幅大概统计下来的结论在于海利风电，2018年它的单机规模是在2.44兆，到 了2021年上半年在6.36~6.4兆瓦左右，提升幅度也是比较快的。
但是它的单套塔筒原材料变化，比如塔筒环使用量环节，对于塔筒主要的原材料是两个，一个是钢板，第二个是法兰，加一块基本上占了海立风电它的塔筒成本的80~85%，如果把这两 个指标进行加一起，再除以它的兆瓦数去看，2018年就是一兆瓦的塔筒对应的吨数是86.8吨。
到了2021年上半年基本上是73.6，复合下来会发现单兆瓦塔筒 的重量降比对降幅基本上是5.3%，这个降幅还是相对来讲是比较小的。对于法兰来讲，同样的操作是单兆瓦吨数，2018年基本上是7.46，2020上半年是 5.62，它的负荷降幅基本上是9%左右。钢板复合降幅大概是5%，降幅是比较大的。
同时就对于塔筒跟法兰来讲，它的一个定价模式其实主要是按照成本加成按 照跟吨是相关的，所以吨数就，原材料降幅不是特别快，对于收加工费的降幅就 会相对比较小，所以这个环节对应下来，受损的幅度就会相对少一点，塔总跟法兰这两个环 节对于大型化它受损相对来讲是比较小的，对标三一重能两年降到26%是比较小的。
Q：展望2022年的发展进度会是怎样的？
A：2022年的陆上风电，前两个月不管是从招标还是中标，数据是中规中矩的， 但是大型化速度是比较快的。
之所以统计单机的规模，还有一个目的是在于估算叶片的碳纤维趋势，因为2020~2021年是碳纤维产业全面盈利的一年，这里需 求端的重大变化是在于海上风电的崛起，海上风电的崛起使用了碳纤量开始出现 比较明显的增长。
那么海上风电2021年平均装机是在5.7兆瓦左右，单机的平均规模是在5.7兆瓦。如果按照路上的发展趋势，一年如果能多1.5兆瓦的情况下， 今年2022年有可能能到4.5左右，到2023年有可能已经到6兆瓦了，就是平均的—个兆瓦数，有可能对于碳纤维叶片在路上起到比较好的推动作用。
具体推荐的建议大家关注法兰环节的恒润，还有传统环节的大金，大金恒润这些 公司在2021年的一季度也是非常好的，对应下来在2022年的一季度有可能不会特别好，再往后看，二三四季度有可能是逐级递增的过程，从二季度开始应该是 陆上风电产业链它的公司开始增长，开始环比加速的时间节点。
海上2021年利润是从三四季度开始，应该能持续到今年一季度，去年吊装并网是在16.9g瓦。
2022年的海上并网跟应该从吊装角度看是持平的，但是从并网角度是下滑的。
对吊装是跟上市公司的报表它是直接相关，所以讲的话你从基本面角度有可能是 全年拉平来讲，它—个是—个持平的状况，但是从节奏来讲的话，就是—季度应该会比较好，然后因为对于海上去年三四季度是比较好的，一二季度比较差，然 后所以你要到看今年一二一季度有可能还是比较应该确定下个月应该是比较好， 二季度有可能是相对弱一点，三四季度有可能更弱，它是这样的基本面表现。
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- 为啥没有大金重工和中天科技？看楼主列这五个却没有辨识度最高的两个，猜猜看楼主套在哪一个？10打赏回复投诉于2022-03-19 17:39:04更新查看1条回复
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