仅讨论800G和多模

之前的市场预期（明年）：

英伟达明年的多模是150万支，单模60-70万支

近期加单后的指引：

多模订单近期翻倍至300-350万支 （Finisa）

调整后，今年全年光模块市场出货量预估在160-180万支，明年在800万-1000万支。

剩余的一些预期差

1）从近期英伟达在台积电 & Finisa反馈的信息来看，足见英伟达对明年市场展望非常乐观，下游大模型客户训练需求仍在非线性增长（部分客户下单是通过英伟达，所以加单里包括了微软、Meta、Amazon等）；按此趋势，下半年也许还会有大厂加单。（幅度和时间点仍旧具有不可预测性）

2）目前多模800G的份额以Finisa占优，后续仍旧可以重点期待中际旭创的份额提升，以及其他厂商的导入

3）从目前的光模块订单量级来看，光芯片大概率供不应求，即将迎来涨价周期，目前国内虽然没有可以供北美链条的企业，但是根据历史经验，在行业供不应求的情况下，需求会外溢到二三线企业，对他们而言，则是0-1的突破（比如VECSEL、DSP等国内头部厂商）。而光芯片除了出货量这个因子外，还会带有更性感的价格因子。

注意，短期而言，这一轮加单高峰大概率已经渡过，追高存在较大风险，以上仅仅是信息分享而已，本人未持有任何光模块相关标的。

S中际旭创(sz300308）S S天孚通信(sz300394）S S剑桥科技(sh603083）S 

（文章首发于同名gz号：周期合伙人）