顺鑫农业涨停点评
夜长梦山
2023-06-27 18:24:54
顺鑫农业涨停点评：关联交易托底房地产业务剥离，利润端表现弹性可期，持续重点推荐！20230627
【事件】昨日公司发布《关于拟在北京产权交易所公开挂牌转让全资子公司100%股权的公告》，今日收盘实现上涨9.99%。
【我们认为】
继前期公司通过增资方式，降低负债以寻求剥离后，今日公司再出公告，显示或通过关联交易托底剥离，利于后续中长期利润端弹性表现（此前顺鑫佳宇利润多亏损拖累利润端表现），而顺鑫佳宇1-5月较好利润水平则或推动23Q2公司利润端实现超预期表现，当前位置推荐重点关注顺鑫农业。
顺鑫农业或通过关联交易实现房地产业务剥离。公告显示，公司拟通过挂牌方式公开转让顺鑫佳宇100%股权（挂牌价30.98亿元），若公开挂牌期间未能征集到意向受让方，公司将调整价格后再次挂牌，经过多轮价格调整仍未能征集到意向受让方，“顺鑫控股”或其指定关联方，将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌（截至目前，顺鑫控股持有公司278,209,668股股份，占公司总股本的37.51%）。考虑到方案中涉及公司控股股东顺鑫控股或其指定关联方参与摘牌，本次交易或构成关联交易，但同时该方案为房地产业务100%剥离托底，房地产业务实现完整剥离可期。
北京顺鑫佳宇1-5月财务数据披露，利润正贡献或推动23Q2利润端表现超预期。据公告显示，2022年度实现营业收入/归母净利润分别6.37/-7.76亿元；2023年1-4月实现营业收入/归母净利润分别11.26/3.73亿元；2023年1-5月顺鑫佳宇实现营业收入/归母净利润分别11.46/3.83亿元（23年5月营业收入/归母净利润分别0.2/0.1亿元），经营趋势向好或利于房地产业务后续剥离，同时利润正贡献或推动公司净利润在去年低基数下实现超预期弹性增长。
【后续建议】
我们看好顺鑫农业利润超预期释放逻辑：白牛二加速恢复+金标表现优秀+房地产有望加速剥离=全年净利润有望超预期。
风险提示：经济表现不及预期风险；白酒行业竞争加剧风险；食品安全风险等。
【事件】昨日公司发布《关于拟在北京产权交易所公开挂牌转让全资子公司100%股权的公告》，今日收盘实现上涨9.99%。
【我们认为】
继前期公司通过增资方式，降低负债以寻求剥离后，今日公司再出公告，显示或通过关联交易托底剥离，利于后续中长期利润端弹性表现（此前顺鑫佳宇利润多亏损拖累利润端表现），而顺鑫佳宇1-5月较好利润水平则或推动23Q2公司利润端实现超预期表现，当前位置推荐重点关注顺鑫农业。
顺鑫农业或通过关联交易实现房地产业务剥离。公告显示，公司拟通过挂牌方式公开转让顺鑫佳宇100%股权（挂牌价30.98亿元），若公开挂牌期间未能征集到意向受让方，公司将调整价格后再次挂牌，经过多轮价格调整仍未能征集到意向受让方，“顺鑫控股”或其指定关联方，将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌（截至目前，顺鑫控股持有公司278,209,668股股份，占公司总股本的37.51%）。考虑到方案中涉及公司控股股东顺鑫控股或其指定关联方参与摘牌，本次交易或构成关联交易，但同时该方案为房地产业务100%剥离托底，房地产业务实现完整剥离可期。
北京顺鑫佳宇1-5月财务数据披露，利润正贡献或推动23Q2利润端表现超预期。据公告显示，2022年度实现营业收入/归母净利润分别6.37/-7.76亿元；2023年1-4月实现营业收入/归母净利润分别11.26/3.73亿元；2023年1-5月顺鑫佳宇实现营业收入/归母净利润分别11.46/3.83亿元（23年5月营业收入/归母净利润分别0.2/0.1亿元），经营趋势向好或利于房地产业务后续剥离，同时利润正贡献或推动公司净利润在去年低基数下实现超预期弹性增长。
【后续建议】
我们看好顺鑫农业利润超预期释放逻辑：白牛二加速恢复+金标表现优秀+房地产有望加速剥离=全年净利润有望超预期。
风险提示：经济表现不及预期风险；白酒行业竞争加剧风险；食品安全风险等。
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顺鑫农业
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真知无价，用钱说话
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