H20性价比远低于预期，互联网大厂长期将选择昇腾【D北AI算力先锋】-1113（强call#高新/恒为/森远/朗科；重视中贝/恒润/莲花/利通/思特奇）

H20会导致资本开支翻倍以上，其实利好整个算力链。一般训练用FP16，从算力对比来看，稀疏算力（H800:H20=14:1），稠密算力（H800：H20=6:1）。互联带宽，H20有所提升，但是很多模型带宽并未用满，对于模型改善的效率很有限。H20单价预计在15万元+，是H800的60%以上。所以整个单P算力支出翻倍了，利好整个算力链。H20大家之前有预期会推出，性能参数低于预期，实用性较差。

性价比角度利好昇腾链，模型训练利好算力租赁。昇腾910B已经表现很不错，可以支持万卡集群，910C将全面超越H20，昇腾链国产替代速度加快。H20没法用于GPT4大模型的训练。头部算力租赁厂商囤的卡显的更加宝贵。实业模型训练专家宁愿想法搞H100，也不愿用H20。

互联网大厂长期将选择昇腾。H20性价比太低，资本支出将增加1倍以上，也不能用于GPT4训练。英伟达GPU长期面临政策风险，不具备使用的稳定性。互联网大厂将开始切到昇腾，未来将以昇腾路线为主。

核心标的：高新/恒为/森远/朗科/恒润/中贝/利通/莲花/思特奇。
恒为科技：算力可视化+持续搞NV卡+华为合作
高新发展：昇腾链最核心标的
朗科科技：韶关重磅催化在即，管理层理顺后多重利好将释放
森远股份：中科院唯一的超算&算网&智算&云标的，空间很大
中贝通信：大量合同订单催化在即，昇腾算力合作伙伴，有望，合作华为建智算。
恒润股份：规划最大，囤卡最多，六尺有渠道。
利通电子：在手卡很多，一周内将大量到货，马上出来宣传。
莲花健康：李厚文总资源背景深厚，近期有大量的订单和到卡催化。
思特奇：算力调度运营，对标恒为。