事件：国务院总理签署国务院令公布《稀土管理条例》
夜长梦山
2024-07-01 07:50:19 山西省
自10月1日起实行。作为稀土行业重要的法规，早在2021年1月15日，工信部发布草案时便吸引了行业内外的关注。
条例核心针对配额制、完善国储体系、规范冶炼分离/综合利用/进出口等产业环节，同时鼓励稀土新技术研发和二次资源回收利用。
目前国内配额已集中于北方稀土、中国稀土集团两家，本次文件出台意味着稀土产业集团化、规范化发展以条例形式确定，行业供给集中度有望继续提升。
②国内整合成效显现，稀土供给约束强化。 2024年第一批重稀土配额10140吨，同比-7.3%，轻稀土124860吨，同比+14.5%，较上年增速放缓7.6pct，国内供给集中度持续提升，而海外项目规划较多，但实际进展缓慢，稀土供应端约束继续强化。
③设备更新再焕磁材生机，需求端新老动力共振可期。
预计新能源汽车单车耗磁材提升、风电需求转暖支撑需求基本盘，2024年开始落地的设备更新政策或成为稀土需求新动力，按24-27年工业电机更新落地进度10%/30%/40%/20%计算，24-26年全球氧化镨钕需求仍有望维持10%左右增速，考虑供应约束持续，行业错配反转有望逐步显现。
④供需边际改善，板块或迎估值修复。
23H以来供需压力均反应，稀土价格逐渐筑底。24Q2开始由于配额增速放缓,加之大幅跌价后厂商挺价意愿较强，供给边际收紧，产业链持续去库；后续需求端亦有7-8月新能源车/风电旺季采购催化，价格回暖有望延续。核心标的估值已至低位，板块有望领先价格迎来估值修复机会。
✨伴随着稀土价格修复，龙头率先受益，推荐中国稀土（中重稀土龙头，整合最大受益者）；磁材推荐中科磁业（业绩触底，布局人形机器人业务）、大地熊（最小科创板细分流通市值，产能扩张弹性大，消费电子业务占比高）。
风险提示：下游需求不及预期，海外稀土矿山供给释放超预期。
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中国稀土
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