🔥🔥🔥【中金机械】绿的谐波大涨速评
大家好,今日绿的谐波股价大涨,我们在昨晚也召开了国内人形机器人—优必选高层技术会议,观点如下:
💎动力系统为人形机器人价值量占比最高关节。根据优必选walker成本分布,动力系统(含伺服电机、减速器、电池)成本占比接近50%。按照国内工业机器人/协作机器人发展经验,一线本体企业多选择运控/伺服电机自主掌握,减速器具备第三方专用品牌生存空间。
💎我们上周已发布工业减速器赛道深度研究,指出谐波减速器为国产品牌最为成功环节,展望未来三年,应用拓展为谐波减速器赛道注入更多想象可能。我们认为全球人形机器人技术方案不一,量产仍处于探索初期,但轻负载产品在消费/教育级市场更具备确定性,对行星/谐波产生更大拉动。
💎 我们测算2025年工业机器人用谐波减速器市场规模28亿元左右,叠加协作机器人等应用场景,总市场规模可近40亿元。我国谐波减速器品牌“一超多强”,除绿的谐波外,近两年来福谐波、大族传动等厂商纷纷涌现,本体企业选择愈加多元。
💎根据我们已发报告的盈利预测,绿的谐波22/23年净利润为2.7(+41%)/3.5(+32%)亿元,当前股价对应22/23年PE 82/63x,peg逼近2x。