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品高股份,云业务价值重估之旅扬帆起航!
首先要有大局观
全梭哈的老韭菜
2023-03-02 18:03:33
 


要说品高,要先从三大运营商底层的逻辑说起,尤其是中国电信的核心逻辑:

1、中国特色估值体系(空有美丽的外表,没有实质性的意义);
2、随着5G基站建设放缓,资本开支减少,未来庞大的资产折旧 & 摊销开始减少,继而能够释放利润且保证分红率;
3、ARPU(运营商从每个用户取到的收入,可以粗暴的理解为套餐等费用)稳中有升
     1)之前拓展用户以及响应国家降费提速的政策,套餐是有优惠的,随着用户完成了培育期,以及降费提速目标基本完成,ARPU开始触底上升;
     2)视频,尤其是短视频的需求带动了流量需求的激增,促使用户定制更高流量的套餐,用户花费增加;
前三条 逻辑 算是中规中矩的,接下来,我们来说核心的亮点:

4、云业务新增看点:

先看数据,三大运营商云业务皆呈翻倍增长态势(22H1移动云/天翼云(电信)/联通云收入分别为234/281/187亿元,同比增长104%/101%/143%);
那么云业务 到底是怎样的存在呢?中国的云计算市场分为公有云 比如 阿里云、腾讯云,和私有云,私有云 又分: 自建和托管。

大背景是:

现阶段,各级政府积极推进数字政府和智慧城市建设,在多重政策驱动下,数字政府建设水平持续提高、智慧城市建设全面渗透政务云作为建设数字政府和智慧城市的重要组成部分,与新型数字技术和应用相融合,其建设和发展具有广阔的发展空间。此外,疫情防控对数字政府建设提出新要求,政府也意识到“上云用数”的重要性和紧迫性,促使政府建设更大规模的私有云平台。
政府、央企、国企 都不可能使用公有云,只能采用私有云,而自建私有云,需要耗费大量的人力物力和技术力量,大部分不具备条件。
所以托管是最好的办法,托管在哪呢,最好的选择是 运营商。
运营商是国企,运营商的云 全国都有布局,而且随着发展,运营商的云 技术实力也跟上了,最符合 数据安全 & 上云的需求。

 


随着新一轮的信创热潮下,政府&国企 上云用云 刚性要求下,运营商的云业务迎来爆发式增长

其中 以 中国电信的天翼云 最为突出。看下图,三大运营商,只有天翼云 在图里,移动和联通 没上榜。

这是 私有云厂商竞争力:

 

再看 云平台 竞争力,天翼云 同样榜上有名:


 一图胜千言!也就是说中国电信的天翼云  在政企私有云的 开拓上 是远远领先于 移动 & 联通的,甚至 在私有云 领域远远 领先 大厂 阿里 & 腾讯 !!!

这就是 电信 云业务的 底层逻辑!

那为什么 移动和联通不行呢?这个问题  外行人 是找不到答案的,原因是 三大运营商 采取了不同的运营模式。

移动 & 联通 可以允许 第三方公司 基于他们的 云平台 继续开发,也就是说政府 & 国企等 把数据 托管在 移动 & 联通的 私有云上,提供 数据安全的容器,然后第三方企业 可以 基于数据进行开发,也就是移动 & 联通只是卖服务器的角色 ,并且是各省子公司 自由把握。

而电信是总部把控,严格要求上云的 政企 全套数据、软件、服务必须由电信来做,不允许第三方接入。

一开始的时候,移动 & 联通 通过和 合作伙伴 共享分利,速度扩大的市场,但是却没积累下技术,只是提供了托管的服务器。

而电信一开始 很艰难,(因为 刚开始 平台、软件、服务不如第三方做的好),但是倒逼下,天翼云慢慢技术赶上,实现了大发展。

天翼云能提供 一条龙的 私有云部署方案,IaaS  & PaaS都能提供,而移动 & 联通则主要提供IaaS(硬件设备)

而目前的背景下, 现在 政企 要求 上云,而运营商里 只有天翼 能提供 一体化的服务,不需要第三方涉入,成了 天翼云的巨大优势。自然开始收割市场。

而 云业务  是新业态的业务,偏订阅收费,不仅能提供稳定的业绩,还能提升估值。

比如To C业务,现在华为手机 的华为云、苹果的iCloud、百度云等,给个人提供各类数据的备份,这些都有弊端。就像 某一天 雅虎邮箱不提供服务一样、腾讯关闭 QQ云空间一样,用户是面临切换的风险。但是在中国运营商的存活时间会更加可靠。把数据 传到 移动云,虽然功能不够完善,但也是一个选择。

基于类似的原因,运营商的 To C 业务 因为基数低,也在快速发展

这就是  电信 在 云业务上 远强于另外两家的历史原因。

结论是 对于云业务来说,看好三大运营商的转型,尤其是看好 中国电信 天翼云的 快速发展,这也是 电信 重估 或者 炒作 的 核心逻辑。

那既然 电信 的价值在 重估,那么品高的价值是否也需要重新定价呢?

 

作者在2023-03-02 22:39:37修改文章
作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者不持有相关标的。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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  • 江火阑珊
    高抛低吸的老股民
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    2023-03-02 21:00
    有意思:看看你你的历史,从威唐工业到软通动力再到依米康,你每一次都是推到阶段最高点,必套。所以啊,看文章要先看看他的历史,对不起我多嘴了。
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    于2023-03-03 08:03:34更新
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  • 柴尔德
    满仓搞的剁手专业户
    只看TA
    2023-03-02 20:08
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  • 只看TA
    2023-03-02 19:52
    谢谢
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  • 首先要有大局观
    全梭哈的老韭菜
    只看TA
    2023-03-02 22:41
    仅供交流研究,不做买卖推荐!
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  • 只看TA
    2023-03-02 22:27
    思路很好
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  • 只看TA
    2023-03-02 23:34
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  • 只看TA
    2023-03-02 22:08
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2023-03-03 13:42
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  • 上下韭
    中线波段的散户
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    2023-03-03 08:45
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  • 阿汤哥WX
    散户
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    2023-03-03 06:35
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