假期主要事件昨日公号文章已进行了梳理，不少朋友后台问巴以冲突的看法。
由于老周不是中东专家，就不误导人了，简单看一组数据：这次两边人数分别是2万 vs 16万，加到一起也远小于乌的100万，烧钱程度也不在一个量级，所以级别上没有可比性。所以咱就少去操心这些事情吧，市场本就已经很难。
于二级而言最大的关注点是咱们的双方会晤（11月，或有）是否受此影响，接下来1个月关于会晤的进展更值得重点关注。
9月量能虽然进一步萎靡，但整体相对8月会好做一些，因为风格还在熟悉的这一边，主线一共两条：华为相关（手机、汽车、算力）和减肥药。另外中期一直看好的存储、封测、AI，全月表现也不差，往后逻辑没变还是继续看好。
国庆期间各科技方向都有不少信息，简单做了一个过滤后聊聊思路：
1.华为
手机热度算告一段落，问界新M7销量接力，大定（不能退款的订单）超过5万辆，这两天开始密集发酵，由于没有先手且热度太高，参与难度挺大，短期不太想追高。
相反华为5.5G超低功率基站反而值得进一步挖掘，随着车联网、AIGC等推理侧场景的爆发，这款10Gbps下载速率的低功耗基站需求有望爆发，许多公司也能兑现业绩。
从整个华为板块的股价表现不难看出许多预期已经price-in，所以接下来要么在低位里去找新的增量零配件细分（比如手机或车的某款新功能，华为的机器人或者MR供应商等），要么在股价已经有过表现的标的中筛选出有业绩支撑的公司，后者犯错的成本也许是股价会A回起点，要注意甄别。
2.AI
指数这个量能下，匀给AI的资金相对有限，所以要找准这轮板块的核心推动力，这部分节前已经详细讲过，视觉多模态的催化大于微软Copilot， GPT在国庆期间已经上线了多模态功能，其在文本长度、精度、图文交互等功能上均有不错的提升，新增用户、方位量、商业应用落地，将是后续的最大看点。
所以视觉多模态是板块短期的核心方向，辨识度高的比如万兴大华等公司节前已经在走趋势，往后看，多模态对于AI的通用能力提升、应用场景扩张等关键维度，仍然存在不错的展望空间，产业趋势是明确的，继续保持跟踪。
3.减肥药
目前除少量CXO之外已没有任何减肥药概念的持仓，前面这轮行情也明确表达过就是题材，不过往后板块不会就这么结束，毕竟礼来的黑马产品替尔泊肽和三靶点瑞他鲁肽还没获批，这俩的临床数据都要大幅优于司美，基于GLP-1这个靶点对应的适应症（糖尿病、肥胖、脂肪肝、阿尔兹海默）全都是超大规模市场，后续一定还会有反复。
不过还是同样的问题，后续要做好筛选，犯错的成本同样是股价会A回起点。
简单聊几句筛选逻辑，目前已经有较大涨幅的品种中，关联度较高的某些公司仅仅是老一代产品（利拉鲁）仿制药的原料，国内已经登记司美原料药的公司中基本都没上市，原料药我自己是打算不看了（除非能找到股价没有表现，能够导入司美或者替尔、瑞他的企业）。其余和减肥药甚至和GLP都没有半毛钱的多肽公司就更不用看了。
减肥药相关，目前能够确认可以出业绩的是CXO企业，龙头基本等于明说自己是减肥药的主力供应商，龙二龙三后续导入的确定性也比较高。板块股价有一定反应但更大权重还在行业本身的景气度反转，目前看整个趋势在向好。
后续弹性最好的还在药企本身，比如这一轮的龙头常山。创新药虽然胜率低一些，但叙事级别够，节前已经花大篇幅讨论过创新药的玩法本质就是题材。
而创新药最直白的方式是跟管线，目前已经有管线的公司很多，后面会花时间详细讲讲。
4. 存储
国庆期间，三星先是调查了一圈下游的库存情况，判断库存调整已接近尾声，而后认为明年初开始存储将进入供给短缺的局面。（减产、Capex大幅下调等因素所致）
再反观目前的价格，DRAM仍在现金成本下运行，NAND有一定涨幅但还是平衡线附近，接下来的中期涨价趋势已经开始具备确定性。
临近财报季，三季报多数公司大概率都是环比增长，所以这里股价是明确滞后基本面的，需求没有看到爆点是一个瑕疵，但左侧这一段的预期收益率已经不差，像这类大宗电子品，最适合的方式是左侧做好波段，右侧trigger处加仓，这个思路一直连贯，接下来就看Q4市场是否能够达成共识了。
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