【中信医药】零售药店行业
夜长梦山
2024-09-19 14:36:22 山西省
变革已至，龙头引领高质量发展
【药店7月发展指数环比同比增长】根据中康CMH，在经历了5月和6月连续的销售下滑后，7月零售药店行业的景气度出现修复。根据米内网数据，2024年7月中国实体药店零售规模（药品+非药）为499亿元，销售有所反弹，较上月增长2.3%；与2023年7月相比，零售规模（药品+非药）有所提升，增长了5.2%。【改革进入深水区，顺应政策打开成长空间。】价格治理监管趋严，行业转向高质量发展，行业龙头引领，药价监测治理有望助力行业健康、可持续发展。截至2024Q1，药店门诊统筹政策已在26个省份有不同进度的落地，覆盖220个城市，涉及14.14万家医保定点药店。门诊统筹资迎来陆续落地，处方外流增量空间可期，院外市场空间巨大，对从业者要求提高，上市公司将稳步提升市占率。药品“双通道”稳步推进，截至2024H1“双通道”国谈药品已经从221种扩充到430种，院外渠道价值进一步凸显，老百姓、益丰药房、大参林拥有“双通道”门店均超过240家。行业步入新发展阶段，龙头规模优势不断体现，业绩影响因素逐步消除，中长期受益行业景气度提升，龙头药店优势值得关注。【上市公司持续扩张+运营专业，引领行业高质量发展。】根据各公司公告，截至2023年龙头上市公司门店总体数量（含加盟）相比2018年增长2.5倍，2024H1主要民营上市公司门店数量持续增长。几家上市公司三年内门店比例均超过35%，店龄结构保持年轻化。考虑到新建门店在前三年内的收入和利润通常具备高成长性，几家上市公司业绩增长的确定性更强。根据各公司公告，从中西成药的占比来看，六家民营上市公司占比均超过70%，并基本保持稳定，医院处方药品外流的大逻辑持续兑现。
【药店7月发展指数环比同比增长】根据中康CMH，在经历了5月和6月连续的销售下滑后，7月零售药店行业的景气度出现修复。根据米内网数据，2024年7月中国实体药店零售规模（药品+非药）为499亿元，销售有所反弹，较上月增长2.3%；与2023年7月相比，零售规模（药品+非药）有所提升，增长了5.2%。
【改革进入深水区，顺应政策打开成长空间。】价格治理监管趋严，行业转向高质量发展，行业龙头引领，药价监测治理有望助力行业健康、可持续发展。截至2024Q1，药店门诊统筹政策已在26个省份有不同进度的落地，覆盖220个城市，涉及14.14万家医保定点药店。门诊统筹资迎来陆续落地，处方外流增量空间可期，院外市场空间巨大，对从业者要求提高，上市公司将稳步提升市占率。药品“双通道”稳步推进，截至2024H1“双通道”国谈药品已经从221种扩充到430种，院外渠道价值进一步凸显，老百姓、益丰药房、大参林拥有“双通道”门店均超过240家。行业步入新发展阶段，龙头规模优势不断体现，业绩影响因素逐步消除，中长期受益行业景气度提升，龙头药店优势值得关注。
【上市公司持续扩张+运营专业，引领行业高质量发展。】根据各公司公告，截至2023年龙头上市公司门店总体数量（含加盟）相比2018年增长2.5倍，2024H1主要民营上市公司门店数量持续增长。几家上市公司三年内门店比例均超过35%，店龄结构保持年轻化。考虑到新建门店在前三年内的收入和利润通常具备高成长性，几家上市公司业绩增长的确定性更强。根据各公司公告，从中西成药的占比来看，六家民营上市公司占比均超过70%，并基本保持稳定，医院处方药品外流的大逻辑持续兑现。
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