一、出口大超预期,市场高关注
6月9日,根据海关总署数据,以美元计,中国5月出口同比增长16.9%,4月仅为3.9%,而此前对5月数据最乐观的预期也仅在8%,出口数据大超预期;
基本面上,原因主要为复工复产,珠三角和长三角工业生产显著改善,港口作业逐渐恢复,充分显示我国工业体系韧性仍然很强 ;
自媒体们每天鼓吹的东南亚产业链转移,目前看还远未到来,事实上,越南、韩国5月出口趋势均未超过我国,2020 年下半年以来,我国相对越、韩的出口竞争力是持续提升的 ;
未来趋势如何?
一看汇率,4月下旬以来,人民币对美元快速贬值,更大的视角来看,这是我国为了未来更大的货币政策空间,主动进行贬值的选择;
而仅从进出口来看,本币贬值是极大有利于出口的;
近期以来,美元兑人民币又重新有上升态势,同时在美联储强烈的加息预期下,美元指数快速攀升,人民币贬值趋势仍将持续;
二看通胀,这里主要是指海外的通胀,欧美的通胀,意味着他们本国商品越来越贵,钱越来越不值钱,从而更加依赖出口;
可以看上世纪70年代,由于石油危机,发达国家普遍陷入滞涨,而那段时间也是历史上进口增速最快的时期,通胀水平的大幅上升,也会推升名义进口增速;
目前由于俄乌冲突,油价高企,美国CPI在去年的高基数下,不降反升,5月CPI高达8.6%,竟然创下40年新高;
总结一下,我国5月出口超预期,而从趋势上看,未来几个月仍将保持高增速,出口是今年我国经济增速的重要保障力量;
今年股票市场对宏观变化非常敏感,出口高增速,会成为市场关注和炒作的一条暗线,而随着未来几个月数据趋势更加明朗,那么会浮出水面,晋升成为主线;
二、箱包出口增速最快,开润股份领衔
出口是一个很大的范畴,前有人民币贬值概念,后有跨境电商,此次如何破题?
一个非常重要的线索,寻找5月出口数据中的细项数据;
所谓细节之中有魔鬼!
下图给出了所有答案,箱包是5月出口中增速最快的,同时4月增速也是最快的;
也就是说,箱包行业,在近两个月中保持了最快的出口增速,是出口中最受益的细分领域;
开润股份,国内箱包龙头,所有收入几乎全部来自箱包;
更重要的以出口为主,海外收入占比约70%,国外毛利率高于国内;
出口的趋势在公司业绩上已经得到体现;
2022一季度,营收6.1亿,同比36%,增速远高于2021年的18%,已经开始起来;
净利润4650万,受到成本影响,同比仅增长3%;
预计2022年全年净利润2.5亿,目前仅有15倍;
在高出口带动下,箱包龙头显著受益,全年业绩高增速,给予全年25倍估值,目标市值60亿+。