刘煜辉：“做多通胀资产、做空通缩资产”已持续三年，非常饱满，眼下最大机会来自金融反身性
不见利就追
公社达人
2024-08-04 10:04:01 江西省
1、我们这一回感受的美元潮汐不太一样。美元现金流紧缩周期中间，好像紧缩的就是中国，旁边非美元经济体的资产都处在领红包通胀的状态。
2、降息周期，美元潮汐过程中，处在通缩世界的是人民币资产，特别是人民币的风险资产能不能显著受益，我觉得我们恐怕还是一个被动的状态，就是取决于我们自己的选择。
3、因为百年变局，所有的规则都已经被打破了。所以九月份(美联储降息）还存在着变数。
4、万物皆周期。我觉得眼下这个状态，可能最大的机会还来自于反身性。毕竟“做多通胀资产、做空通缩资产”已经持续了三年，而且非常饱满，这条道上非常拥挤。
......只要有一个触发点，一扣扳机的话，很可能就触发这种金融内生的反身性，这很可能就是一个大机会。
这次美元潮汐中，中国感受不同
问：对于美联储即将进入降息周期，现在的全球资本市场未来的方向是否会继续强劲？中国资本市场能否跟上全球资本市场的步伐，请刘老师发言。
实际上，过去三年全球资本头寸结构呈现“long通胀资产，short通缩资产”的特点，过去一年处于加速态势。所谓的通胀资产，包括大众商品、金铜油、大型科技股，以及地缘政治的红包资产。这是我们在美元潮汐中的特别感受。
美元现金流紧缩周期中间，好像紧缩的就是中国，旁边非美元经济体的资产都处在领红包通胀的状态。例如日元资产、韩国股市、台湾股市和印度股市，要么创新高，要么在创新高的路上。
9月降息存在变数
这与百年变局有直接关系，结构性变化从2021年开始发生。
2021年之前，美西方经历了一个大缓和时期，30年没有经历过通货膨胀。一个重要原因是全球化。
从上世纪90年代初开始，中美关系从恋爱牵手到结婚，推动了全球化的高峰。全球化的深度分工形成了以中国为枢纽的全球化供应链、产业链和价值链，中国的供应能力成为全球经济周期的压舱石。
美联储面临的难度加大，因为这个通胀背后的本质是地缘政治通胀。地缘政治激烈争斗导致通胀波动，未来的决定因素还得看地缘政治。
泰勒规则是一个正常的经济周期，现在是没有规则了，因为百年变局，所有的规则都已经被打破了。所以九月份还存在着变数。
降息过程中，人民币资产能否受益？
尽管大家认为降息的几率达到90%，我心里也愿意，泰勒规则发生，能够开启降息周期。
但降息周期，美元潮汐过程中，处在通缩世界的是人民币资产，特别是人民币的风险资产能不能显著受益，我觉得我们恐怕还是一个被动的状态，就是取决于我们自己的选择。
外部条件确实存从严峻到边际缓和的特征，美元的降息可能打开了，但我们能否从降息过程中受益，人民币能否缓释通缩，这还有一个问号。
但是我们回过头来看，它在释放波动率的同时，我们的A股和人民币资产却并没有明显的反应。所以某种意义上。这个决定权取决于我们自己政策的选择。
国内投资人最大机会来自金融的反身性
问：在当前国际环境下，可以对我们中国的投资者提出一些什么建议呢？
毕竟我刚才讲的那个坚硬的结构，“做多通胀资产、做空通缩资产”已经持续了三年，而且非常饱满，这条道上非常拥挤。
所以接下来,对于国内的投资人来讲，可能最大的机会来自于金融的反身性本身。只要这个时候有一个触发点，假设无论是特朗普当选还是哈里斯当选，反正可能还是另外一个事的由头。
只要有一个触发点，一扣扳机的话，很可能就触发这种金融内生的反身性，这很可能就是一个大机会。
所以大家还是要保持耐心，现在反正已经跌成这样了，我觉得这恐怕是机会远远大于风险的状态。保持你的警觉性。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
贵州茅台
工分
11.86
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 10
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（11）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1