白酒板块更新
夜长梦山
2024-09-19 14:17:30 山西省
悲观预期定价较充分，估值底部股息率已具备吸引力（20240919）
今日午盘白酒板块+5.41%，迎来单日较大修复性反弹，其中强β的次高端标的酒鬼酒（+9.99%）、舍得酒业（+7.47%）、水井坊（+7.16%）涨幅靠前。
今日午盘白酒板块+5.41%，迎来单日较大修复性反弹，其中强β的次高端标的酒鬼酒（+9.99%）、舍得酒业（+7.47%）、水井坊（+7.16%）涨幅靠前。
我们认为板块迎来修复主要系：
1、悲观预期定价充分：24H2以来旺季弱动销使得板块预期持续下修，当前悲观预期已经充分体现在盈利预测&股价中（近6个月茅、五、泸、汾等龙头酒企业绩预测均下调，其中泸州老窖下调11%以上）。
2、估值底部向下空间有限：当前白酒板块估值处于近10年/20年的5%/12%分位的历史底部区间，向下空间有限。PE-TTM：贵州茅台（20X）、五粮液（13X）、泸州老窖(10X)、山西汾酒(15X)、古井贡酒(14X)、迎驾贡酒(15X)、舍得酒业(9X)、水井坊(12X)、酒鬼酒（45X）。
3、股息率已具备吸引力：估值充分回调后，头部酒企分红率提升背景下，分红回报已具备吸引力。按一致预期测算24年就酒企股息率：洋河股份（6.56%）、泸州老窖（6.17%）、五粮液（5.25%）、口子窖（5.10%）、古井贡酒（4.32%）、贵州茅台（4.37%）。
4、降息预期：美国降息预期增强或推动北向回流，白酒作为外资长期关注的A股核心资产或受益边际资金增量迎来估值修复。 -------------------- 联系人：天风食饮张潇倩Iris/唐家全
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- 他们股息率高是因为分红比例大，如果收入下滑，分红比例降低，一下就弱几个档次。分红=100/pe*分红比例。银行比如pe=5, 100/5*30%=6%。茅台能跌倒10pe的时候，可以买来当分红看。00打赏回复投诉
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