【国盛化工王席鑫团队】PVDF&142b：R142b报价继续调高至16万，PVDF锂电级37-38万，继续看好

信息：根据卓创资讯消息，联创股份子公司（华安新材料）R142b的价格再次调高至16万（9月初为12万），江苏梅兰R142b报价调高至16.5万，9月的涨幅超30%。PVDF方面东岳神州粉料及粒料报价从27万上调至30万，锂电级报价从30万上调至37-38万。

点评：

1）142b、PVDF产业链整体运行正常，9月没有受到双控影响，供需推动下价格继续走高

9月双控下，PVDF产业链上中下游开工正常，没有受到限电或者限产影响。由于锂电及光伏需求稳步抬升，涂料级刚需，供不应求情况延续，本周142b和PVDF报价继续上调，行业运行健康。

2）142b可售商品量下降，下游需求未来持续提升，加速上涨有望来临：

由于主流142b企业外售配额存在一定超卖（蒙特利尔协议约束年度外售量），因此我们预期Q4的可售量配额将出现下降。同时Q4锂电排产继续稳步增长，供需裂口有望拉大，景气度继续提升。

3）高耗能审批及技术壁垒约束未来PVDF新增供给，未来2年以上继续高景气

PVDF吨耗7000度电及15吨蒸汽，单吨消耗接近5吨标准煤，能耗水平接近电石、工业硅等高耗能产品。因此双碳双控下新增能耗项目审批严格，约束新增供给。明年已拿到能评可新增产能仅有联创1.1万吨和昊华科技0.25万吨，产量同比增幅预计小于10%，而下游锂电及光伏需求占比已达70%，未来需求增速快，供不应求情况将在未来2年持续。同时锂电级均聚及共聚技术难度高，验证周期长，也会增加行业的技术进入门槛。

4）继续看好氟化工材料：PVDF下游锂电+光伏的需求占比超过65-70%，而成本比例只占下游约2%，因此导致了142b和PVDF价格的高弹性。我们此前在7月发布的行业报告中，就坚定看好其成为锂电产业链核心的短缺品种，当下继续坚定看好。

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PVDF深度（2021-7-25）：http://mtw.so/5GjSQl

风险提示：锂电材料需求下滑