光伏大涨会议记要
兴业朱玥
硅料价格和板块关系
三季度220——190和箱体振动,拐点还没有到来
硅料价格涨,板块跌
板块不会有连续性大涨出现
硅料三季度不会出现明显下跌,维持高位箱体振动,逐步抬升的节奏,持续向上。四季度硅料价格进入到下行通道,才会有大级别的机会
项目是否会延期并网
在股票层面,延期并网不是非常好的情况,硅料价格跌导致需求崩盘,延期并网。
第一核心要素是有量。如果今年140GW,刚对于去年130GW没有提升的话,如果没有量,今年一切都无可能。
无论从央企调研,政策研判,光伏的延期并网决无可能。有量,板块就会向上发展。原材料见顶是明确信号
需求明确。只考虑基本面,板块比较明确的趋势,不会有持续性的大涨。跟着基本面进行轮动
标的
最好环节是逆变器和胶模,对应的标的是阳光、锦浪、福斯特,海优
弹性晶澳、锦浪。
确性性强的白马,阳光,隆基
排产:6月份排产10GW左右,7月份往上走。下游需求是刚性,今年需求没问题,不会出现项目挪到明年的情况,行业有30%增速,明年也会有30%增速
对价格,产业链情况怎么看。
一是下游拿不动220元的硅料了
二是政策不支持硅料继续涨价了
四季度会有5万吨到10万吨有效产能
现在是一个明确的底部,但板块不会出现暴力拉升。因为硅料价格还有可能反复。板块结构比较稳定了。希望板块持续往上走,拾阶而上。
弹性最大的不受主产业链影响的,就是逆变器。有量就有逆变器的增长,实际上逆变器受产能影响,还是价格上涨,是今年投资最好赛道,最好环节。只要成交量在,逆变器就是非常好的。
第二个就是胶膜环节,因为格局很好。受胶膜粒子制约,四季度有量的话,胶膜可能会重复去年四季度故事涨价,福斯特是非常明确的,单平的净利润提升,带来净利润上修。海优新材,完成一个市占率坐好第二的位置,历史业绩和技术非常好。
这两个环节,无论下半年如何,只要有量都不影响。中报也会非常好。
从弹性品种上,组件环节,现在是最惨的时候,一旦硅料价格下行,硅料让出来的利润,就会让到组件环节。1.8组件,0.25净利润,硅片拿走0.4,硅料0.2利润会让一部分给组件。中长期,毛利率会维持在20%。晶澳科技,弹性非常大。
看好通威,市场上对通威分歧非常大,市场没有给通威足够的尊重。硅料涨价是市场的选择。明年最先有硅料产能投放,不要周期股
价值:隆基,阳光,福斯特,通威
弹性:晶澳、锦浪
三季度是建仓时间点,板块看多。