今日OA板块出现较大幅度的上涨,泛微网络盘中一度涨近5%,致远互联一度涨近4%,我们预计主要因短期信创红利有望逐步释放,行业高景气延续,我们重申对OA板块的推荐逻辑如下:
我们认为OA行业高景气延续,短期信创红利逐步释放,长期产品边界延伸,客户生命周期价值有望提升。行业龙头公司在产品与渠道端发力,驱动业绩持续增长的同时,开放生态、布局云原生技术,为OA系统的产品边界拓展进行铺垫,我们看好OA行业相关公司。
🌟渠道端,OA双雄加码渠道布局,驱动收入高增长的同时,打造开放的生态。(1)服务质量与拓客效率之间的矛盾是OA行业渠道端的瓶颈,泛微EBU突破传统OA渠道的局限性,泛微网络不断拓展EBU的覆盖广度与深度,并积极发展代理商。致远互联积极拓展城市专营代理商,驱动收入高增长。(2)OA从封闭的办公系统向开放的平台跃迁,泛微拓展云聚伙伴,致远发展产品伙伴,助力公司更好地感知终端需求。
🌟产品端,OA新产品有望于2022年集中问世,部署方式趋向于灵活高效。(1)泛微网络有望在2022年推出e-cology10.0,我们预计e10有望整合eteams与e-cology产品线,支持公有云、私有云、私有部署等多种部署方式。(2)致远V8平台采用云原生技术,提高部署效率,使软件设计为云而生,更加契合云环境。致远V5与V8定位于差异化市场,V5相对简化与精品化,V8支撑集团型组织多层级的组织架构与复杂的业务体系。
🌟增长逻辑清晰,短期信创红利逐步释放,长期泛OA推动产品边界延伸。(1)OA是信创的良好切入点,我们认为政府部门以及金融等行业央企OA系统的国产替代与更新迭代构成行业增长点。(2)OA从传统办公系统向协同办公平台转型,在企业IT系统的重要性提升,横向来看,OA向CRM、HRM等场景延伸,纵向来看,客户基于组织架构的演进与新场景需求迭代OA,产品生命周期价值延伸。
🔥我们维持评级不变以及各公司盈利预测不变,考虑到信创红利的释放与产品边界的拓展,我们推荐:泛微网络;建议关注:致远互联(未覆盖)。