从自主可控角度看盐湖提锂
选对股买对时
中线波段的公社达人
2022-11-05 21:51:19
目前位置锂板块类似于四月底，供需两端利好不断释放、预期不断改变。（1）行业端，锂价格仍然持续上涨，且难以看到拐点，板块大部分公司估值已经回落到四月底6倍左右的位置，估值性价比凸显。（2）供给端，加拿大本次事件启示我们海外锂资源未来将难以获取，若单纯靠海外开发，供给释放将长周期低预期，国内锂资源战略高度凸显。（3）需求端，目前市场已经充分反映了今年及明年的悲观预期，我们认为随着储能持续超预期、疫情管控拐点及复苏预期强化，未来锂需求或将持续超预期。（4）展望：我们认为在供给持续低预期、需求持续超预期的情况下，市场一直预期的2023年拐点大概率将延后，未来锂价或将高位震荡，板块将迎来估值修复的beta行情。空间：关于盐湖提锂，首先有以下几个事实：1、中国锂资源有80%集中在盐湖卤水；2、盐湖储量极丰，目前已探明的储量折LCE超2000万吨，且还在不断增加；3、吸附法技术逐步被验证为适用于全球各类盐湖的工业化提锂；4、盐湖提锂在三条提锂路线中位于成本曲线左端；5、目前全部资源、技术、设备都已实现自主可控——不难由此推断出中国盐湖提锂尚有非常大的空间，所需者不过是时间而已。技术：中国盐湖卤水的处理难点就两个，①锂浓度低、②镁等杂质浓度高。这决定了目前只有吸附法（或称吸附法+膜法）工艺有成熟产业化能力。其中吸附段技术壁垒很高，所用吸附剂也并非离子交换树脂，即使是成熟的吸附材料企业切入，也同样面临很大困难。膜法工段则主要使用RO（反渗透膜），NC（纳滤膜），ED（电渗析膜）或其组合，技术壁垒较低，传统膜材料企业切入也较为容易。进展：今年盐湖提锂项目已有五矿二期、锦泰二期投产，另有数个已完成交付项目。而限制盐湖开发进展的要素可以概括为资金、资质、疫情——从各个有提锂规划的湖来看，都没什么技术方面的刚性瓶颈，只是资质审批、资金筹集仍然需要时间，而Q2以来项目方施工进展也比较明显受到疫情影响（特别青海）。截至目前，已有成熟产业化能力的相关标的（未来可能有新增）：吸附材料：蓝晓科技膜材料：三达膜、沃顿科技、津膜科技、唯赛勃、杭州蓝然等工程方：蓝晓科技、三达膜
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