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【zx电子】电子行业24Q2业绩前瞻:Q2行业复苏趋势确立,AI创新拐点到来
夜长梦山
2024-06-19 07:03:02
🔥#24Q2业绩前瞻:业绩整体保持稳定增长,苹果安卓阵营有所分化,行业景气复苏趋势确立,AI创新拐点到来,国产替代维持景气。 1⃣下游看,消费电子和家电24H1需求较强,其中海外和IoT相关表现持续强劲;手机和PC虽然弱复苏,但AI加持有望刺激新一轮换机(类比上一轮4G换5G,本轮是AI高规格硬件需求推动),其中苹果保持增长,安卓拉货阶段性走弱;汽车和工业边际好转,开始部分恢复拉货。 2⃣上游看,晶圆厂12寸开始满载,成熟制程开始预期涨价,封测厂整体稼动率8成左右,半导体国产替代相关订单稳健推进中。 #我们预期业绩表现相对亮眼的细分板块有IoT相关SoC、出海品牌公司、苹果链龙头、CIS、微棱镜、快充、先进封测、存储、面板、PCB等。
#消费电子:苹果保持增长、安卓拉货阶段性走弱。消费电子包括IoT和家电类24H1需求较强,其中海外市场表现持续强劲;手机和PC虽然弱复苏,但AI加持有望刺激新一轮换机(类比上一轮4G换5G,本轮是AI高规格硬件需求推动)。1)手机端:苹果保持增长(我们预计出货量同比增长10%-15%),安卓拉货走弱;我们预计有新料号逻辑、涨价逻辑、国产替代逻辑的公司表现更好;2)海外和IoT相关表现持续强劲,包括海外市场+驱动IC、SoC相关公司,同时下半年晶圆厂涨价预期会对业绩有较大影响。
#半导体上游:国产替代端订单持续强劲、晶圆代工和封测需求底部复苏。1)晶圆厂:12吋稼动率满载,CIS、DDIC需求较强,其他需求也在复苏,整体稼动率好转,二季度表观ASP有望触底,业绩会逐季度改善,迎来估值和业绩的双修复。2)封测厂:我们预计大厂整体稼动率8成左右,小厂逐步满产,下游需求恢复带动稼动率提升,收入和毛利率有所改善。3)半导体设备/零部件:我们预计整体业绩有望符合市场预期,下游扩产持续,2023年订单逐渐转化成收入,因此业绩料将保持稳速增长;24Q2订单稳健,受益于先进扩产及国产化率提升,保持景气度。
#电子零组件: 被动元器件内部出现分化,消费类阻容感需求持续向好,薄膜电容&铝电解电容处于去库存尾声;我们预计安防需求实现个位数小幅复苏;PCB稼动率环比微增,沪电股份为代表的算力板块继续高景气,覆铜板受益阶段性拉货和开启涨价覆盖成本;LED在芯片环节的盈利改善上将略超预期;面板业绩整体稳固向好,景气度较往年更高。
#投资策略: 展望2024年下半年,在复苏趋势确立+创新拐点到来的背景下,我们对行业未来2-3年持续高景气的发展非常有信心,认为行业未来三年是大上行周期,#整体看好以端侧AI、出海增量、国产自立三大创新驱动的顺周期带动下的投资机会,建议投资人增强布局。
#建议重点关注:华虹半导体、东山精密、比亚迪电子、新洁能、北方华创、水晶光电、歌尔股份、恒玄科技、富创精密等
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华虹半导体
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真知无价,用钱说话
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无名小韭28040726
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加油奥利给
下海干活的韭菜种子
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无名小韭风车88580720
一路向北
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06-19 21:34
消费电子复苏拐
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无名小韭02480420
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06-19 07:20
谢谢
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