基本面上，市场开始定价特朗普交易，国内方面，6月经济数据整体延续了此前的出口、货币供应数据等的同比回落趋势但工业生产、社零消费环比出现了连续下跌后的企稳小反弹，短期基本面下行动力有所改善，但在地产方面仅有对517地产刺激政策的小幅止跌迹象，而7月最新一二线城市地产销售已再度显著走弱，这并不是一个太乐观的信号;但在A股估值方面，仍未充分兑现3月以来的整体下行幅度，本身处于小幅高估状态未变;海外方面，美联储主席鲍威尔终于在发言中松口，提出"并非必须通胀降到2%之后才能降息”，被市场解读为近期最鸽派信号，但这并未换来美股的空中加油，反而成为了美股下跌导火索，主因当前估值过高及市场对美国真实就业市场反转的担忧，上周全球商品市场同步大幅调整(包括黄金)，县体交易逻辑可以参考中期策略报告相关表述，重申中期全球仍是康波萧条下的通缩背景，短期通胀交易随时终结建议回避商品多头，而伴随美国前总统特朗普被枪击事件后续，美股出现科技调整能源抗跌反弹局面，市场也在提前交易特朗普所谓的大幅降息言论，市场正在为特朗普重返白宫进行定价体系重估

技术面上，增量资金流入开始趋缓。6月底以来，我们提示市场开始出现交易性机会，主因部分增量资金提前介入市场做多，这或与维稳重要会议的博弈思考有关，而伴随会议结束增量资金流入趋缓，且在资金流入结构上也始终维持着大盘占优的相对风格，各宽基指数正临近重新变盘的边缘。

综上所述，上周市场延续反弹，即“技术面反弹进行中"，市场反弹的趋势效应与大会维稳博弈思维共同支持了短期市场情绪;基本面上，国内6月生产消费数据同比延续回落但环比小幅企稳，地产销售呈现弱势持平但展望7月或有再度转弱趋势:美国资本市场开始为特朗普施政偏好进行资产重新定价，特朗普民调支持率已升至65%以上远超当前美国总统的16%支持率，但这也意味着下半年中国将再次面临美中关税政策的重大冲击，此外美国降息预期并非美股上涨催化剂，当前逻辑是市场担心美联储隆息背后的利空因素将预示着本轮美国经济繁荣的终结，参照历史资产价格特征，这一逻辑兑现将是大概率事件，继续提示美股强烈回避;技术面上，增量资金开始趋缓，市场反弹动力或减弱。

主板最新择时建议:A股基本面快速下探后短期走平，但市场5月以来下跌对应尚不充分，技术面增量资金开始减缓，市场反弹进入随时结束状态，建议密切观察市场变盘的趋势特征，短期维持中等仓位不变，但需再次做好右侧顺势减仓的预案准备。