三角防务—国产大飞机
1、2024年为C919量产元年,商飞C919订单1200+,正在积极扩建,24年产能50架,后面每年翻倍空间
2、三角防务为C919提供锻件和部段装配,其中:
(1)锻件:价值量占比6.5%,C919售价7亿,成本5.5亿,锻件价值量为3500万/架
(2)部段装配:三角防务主做C919后机身、尾段部分部装,商飞机体价值量约为30%-35%,其中后机身+尾段部分占机体30%,整体价值量为9%-10%,部装价值量为5500万/架
两部分总价值量9000万/架,在手订单1200架,对应市场空间为1080亿
锻件和部段装配的准入门槛极高,三角防务牢牢占据国内核心地位
3、业务进度:23年9月27日,公司与上海临港、上海飞机、上海经信委三方签订了投资协议,明确了三角防务在临港设立新公司承接国产大飞机的配套业务。23年10月19日上海三角航空科技有限公司已经成立,目前开始前期建设工作,预计25年开始量产
4、业绩弹性:价值量9000万,明年落地100架,对应90亿营收,保守预计三角防务市占率50%以上,净利率30%。2025年三角防务C919增厚业绩13.5亿+原有业务利润8.5亿