华邦健康的投资谱系（转帖）
mungersay
2021-11-21 11:25:43
（转帖）最近非常牛的新股无非就是凯盛新材，由于搭上了锂电池这个核心赛道，上市后迅速得到资金热捧高开高走，目前市值高达280亿元，但是市场却忽视了他的大股东华邦健康！一、上市公司股权投资1、凯盛新材，持股44.51%，主营产品之一氯化亚砜产能全国第一，是锂电材料的添加剂，仅仅永太科技、天赐就需要30万吨，后市缺口极大，凯盛新材后市极有可能会反复上涨。目前市值280亿元，华邦健康持有市值约124.63亿元！2、颖泰生物，新三板精选层，预计北交所上市，今年上半年净利润2亿，全年预计大约4亿。华邦健康以对价8亿转让颖泰生物12.31%股权给新安股份后，还持有其股权54.44%。预计北交所上市后，暂按30倍PE计算，华邦健康持有股权市值为4*30*0.5444=65.32亿，再加转让给新安股份的回款8亿，合计约73.32亿。图片另一方面，大幅减持颖泰生物的巨额资金降大幅改善华邦制药的财务指标！3、丽江旅游，持有约30%股权，预估市值约10亿。二、拟上市公司股权投资1、秦岭旅游 拟上市，持有持股60%！ 估值10亿2、普瑞金生物，持股12.4%！公司拥有全球唯一融合细胞药物与纳米抗体药物的生物药研发平台，目前已取得阶段性研发成果，CAR-T CD19产品已成功治愈数十例复发且难治类白血病患者及恶性淋巴瘤患者，拟港股IPO。估值10亿！3、汉王药业 ，拟上市 持股25.5%！上市后估值可以考虑5亿三、其他投资估值1、Albaugh美国公司华邦投资了近14亿元持股20%的公司，现公司市值里却没有体现出Albaugh的价值。Albaugh公司可是草甘膦全球第二的企业，2021年草甘膦大幅涨价，股权价值有可能重估！目前可以按照原始并购14亿估值！2、玛恩皮肤 医美平台在公司“大健康”发展战略的推动下，玛恩皮肤将加快完善全国布局，致力于成为全球皮肤大健康领域第一品牌。已有30多家连锁，计划2年开300家。根据调研公司回复，省级店每年营收4000万元，县级店每年营收1000万元，开店2年就可盈利，盈利约15%。按20家省级+280家县级计算，年营收20*0.4+280*0.1=36亿元，利润=36*15%=5.4亿元。图片公司有医院、皮肤药等资源，开展皮肤医疗美容得天独厚，后市发展空间巨大。可以考虑给予20亿估值！图片3、生命原点，持股26.73%，是河北省唯一干细胞库，公司质地不错，预计可尽早上市。估值5亿！4、瑞士生物（瑞士巴塞尔医院就属于其下），研发肿瘤治疗药，目前进展不大，公司已计提减值！0估值5、医疗板块：将打造具有华邦特色的医疗体系，以重庆北部宽仁医院为载体，构建综合医疗平台，搭建肿瘤、生物治疗等专科中心，开展全生命周期健康管理服务。并以华生康复医院和德国莱茵医院为载体，打造特色康复服务体系，开展高端康复和康养结合等业务。目前旗下4家医院，2家在国外。北京华生康复医院刚营业！给予2亿估值！图片三、华邦母公司主营业务公司主营原料药和皮肤科用药，主要包括自产（华邦、新马）和代理（百盛药业），其中，新建成的四川温江基地、重庆基地，产能比原来扩大4-8倍，可以做CDMO业务！2021年，三季度华邦健康实现归母净利润5.21亿，保守预计全年归母净利润约7亿左右，目前估值仅仅18PE！当然其中合并了另外两只公司的业绩，按照2020年业绩估算，扣除上述资产医药主业盈利约3.57亿！按照25PE估算医药估值也应该在90亿！四、华邦医药应该值多少钱？主业90亿+上市公司股权198亿+拟上市股权25亿+其他资产27亿=340亿！而目前华邦医药的市值仅仅为133亿！同时最值得关注的还是凯盛新材。短期受益锂电池技术路线是新型锂盐LIFSI，长期关注pekk。4680电池中，新型锂盐LiFSI添加比例将由1-3%提升至4-6%。4680电池不但明确了使用新型锂盐LiFSI，而且添加比例也大幅提升，这将大大增加氯化亚砜的需求。原来预测到2025年LiFSI是十万吨级的规模，现在看来肯定不止了，对氯化亚砜的需求拉动可能在30万吨以上。氯化亚砜是危险化学品，易制毒化学品，有严格的准入门槛，不是轻易能扩产的，预计未来价格有很大的弹性。凯盛新材未来20万吨氯化亚砜，加技术独一无二的PEKK，这两项业务未来都值得期待！换句话说，凯盛新材也才是刚刚开始！不过对于后知后觉的投资者来讲，比如说本人，可能找到一个合适的上车机会，会很难！如果你对于凯盛新材这台高速列车有些眩晕，那么来还在趴在地上的华邦健康选择躺赢吧！
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华邦健康
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