近期疫后经济消费复苏是市场最强的主线之一，而会展是今年受疫情影响最严重的行业。疫情放松后必定大力促进经济发展，而各大展销会必定是经济复苏消费的先行指标。

近期，会展龙头兰生股份密集接受机构调研，国泰君安也发布了重点推荐的深度报告。

 

兰生股份2020年完成资产重组， 成为上海第一家会展类上市公司。实控人为上海国资委公司坐拥世博展览馆、国家会展中心等稀缺场馆资源，会展品牌受益于政府信任背书，如工博会等大型展会市场影响力强。公司旗下承办的“上马”“上艇”系列品牌赛事， 成为闪亮的“上海城市名片”，2020 年上海马拉松升级为中国首个马拉松白金标赛事，正式跻身世界顶级赛事行列。

2011 年 8 月开业至今，公司每年承接会展、活动项目近 150 场，展出面积逾 200 万平方米；接待随展会议项目约 800-1,000 场次；服务展商 逾 20,000 家，观众约 600 万人次。

 

 

公司还通过股权投资加快战略布局，不断丰富会展产业链。布局的都是消费复苏的方向。

 

 

会展行业的另一家公司米奥会展这波涨幅股价已经突破疫情前19年的新高。而仔细研究就会发现兰生股份的行业低位远高于米奥。米奥只是做会展策划的民企，没有兰生背靠上海国资委独家的展馆资源。疫情之前兰生每年利润在1.5-2亿左右，而米奥会展只有6000-7000万利润，只有兰生股份的1/3。再仔细研究下两家公司的资产负债表。兰生股份账上有20亿现金，而米奥会展只有3.7亿。目前两家公司市值基本都在45亿左右，而兰生的利润收入体量至少是米奥的三倍以上，目前市值严重低估。兰生股份拥有金融资产接近30亿，兰生大厦等优质资产重估价值高，当前市值剔除金融资产后仅16亿不到，对应疫情前1.5-2亿利润，当前pe不到10倍。对标米奥会展的估值，股价恢复到疫情前新高有3倍空间。