大模型企业在目前这个生命周期里不看盈利，包括OPENAI。产品形态都还没固定，更不用说生态，而且现在大模型企业究竟值多少钱，也还只是个“定性”的问题，参照互联网企业估值，早期阶段主要以注册用户数作为分母进行估值，所以思路上确实有点“一级市场”。

当下的重点在于这家企业到底有没有在做大模型、有没有能拿得出手的产品、最终是否能够存活下来。

这里我不去讨论讯飞的产品究竟怎么样，至少在确定性上现在就已经是100%，东西再烂也是郭嘉队，也不去说什么教育和可穿戴的业务，至少这次All-in大模型是实实在在的。

贴一些数据（我去掉了点评中的辞藻部分）：

加大“讯飞星火认知大模型”研发投入，Q2收入、毛利、现金流均为正向增长，归母净利润、扣非净利润、现金流均为正；

23Q2收入、毛利、现金流较Q1明显扭转：Q2收入约49亿元，较上年同期增长约10%，环比增长约70%；毛利约19亿元，较上年同期增长约7%，环比增长约60%；此外，公司Q2经营活动净现金流超1亿元，较去年同期增加逾5.5亿元；

利润端下滑，主要原因系公司应对US极限施压，在核心技术自主可控和产业链可控等方面坚定投入的同时，积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，加大通用人工智能认知大模型的研发投入。（公告原文）

大模型进展：

1）讯飞星火认知大模型发布后，2023 年5月～6月，公司C端硬件GMV创历史新高，同比翻倍增长。其中，搭载讯飞星火认知大模型的讯飞AI学习机GMV在5月和6月分别增长136%和217%；

2）公司与华为昇腾等强强联合，合力打造完全基于国产算力基础的认知大模型。目前，面向重点行业可私有化部署的自主可控行业大模型，已经与众多行业头部客户达成合作意向；

3）截至2023年6月30日，开放平台开发者数为497.4万（去年同期343万），近一年增长45%。其中，讯飞星火认知大模型发布后，开发者数量在两个月内增加了85万家。

我是觉得给国内大模型企业一些时间没什么不好的（不是带货，单纯聊几句），我也用GPT4，我也知道星火确实还有很长的距离，但好歹东西是实打实的有，光这一点在现在A股大模型里就算“稀缺”。

S科大讯飞(sz002230）S S拓维信息(sz002261）S S寒武纪(sh688256）S 

（文章录音首发于同名gz号：【周期合伙人】）