1.公司业绩
(1)二季度业绩
公司二季度整体业绩相比去年增长百分之十几到35%,二季度营收和净利润环比一季度有明显提升。股权激励费用对业绩有6000万的影响，飞机部分对业绩有3000万的影响，主要来自政府补贴或类似费用。对外投资股权不包含在二季度业绩中。
(2)未来展望
公司目前业绩趋势积极向好，随着800g产品的增长，毛利表现也会较好。
2.产能规化
公司已经开始规划未来的产能利用率和投放，目前现有800g产能和部分旧产能可以满足今年交付需求。明年800g需求增长幅度更大，正在准备扩大产能，并有信心在今年下半年到明年一季度逐步提升产能。产能方面不存在瓶颈。
3.上游产业支持
光博会上得知，光芯片供给计划有保障，v卡芯片供应商计划扩大产能。全球7纳米制程芯片充足，能够满足需求。
4.芯片交期
绝大部分芯片将在今年下半年交付，交期较快，不会超过一个季度。
5.汇兑收益
公司尚未披露具体的汇兑收益金额，但对公司毛利或业绩的影响相对较小，投资者不必担心业绩波动，仍然会有收益。在上半年，公司投资收益暂未体现在半年报中。
Q&A
Q:源杰科技在上半年有没有对我们的投资收益有贡献?
A:我们通过合伙企业间接投资的集体股权，根据股权估值变化情况选择适当时机进行确认，投资收益在半年报中暂时未体现。
Q:非英伟达体系的客户在2024年对400g和800g的需求展望如何?
A:对于非英伟达体系的客户，总体来看，800g的需求会持续上涨，在2024年，部分客户的400g需求相比2023年会有小幅增长，整体上呈小幅增长态势，目前还没有看到任何客户的需求下降。
Q:国内市场对400g的需求后续如何?
A:从今年开始，我们已经看到一些国内客户开始从100g升级至400g,而且升级数量也非常可观。另外，还有一些公有云厂商目前仍在使用200g,但计划从明年开始升级至400g,因此我们相信明年国内市场的400g需求会比今年更多。
Q:800g的订单从今年和明年来看，单模和多模的比例如何?
A:明年的800g订单中，不同客户对单模和多模的需求是不一样的。总体来看，两者的数量都很庞大。
Q:未来更多的客户会选择多模还是单模?不同方案有什么优劣势?
A:多模和单模适用于不同的应用场景。多模传输距离较短，大约在100米到150米。而单模通常可覆盖500米到2公里的距离。客户在选择网络架构设计时会根据自身需求选择适配的方案，没有哪个方案更具优势或劣势。
Q:不同的客户在多模和单模选择上有什么依据?是否还会考虑API的因素?
A:客户在多模和单模的选择上，会根据自己的网络架构设计和应用场景进行选择，没有统一的依据。不存在哪个方案更具优势或劣势。至于API的因素，这取决于不同客户自己的架构设计。
Q:能否透露一下明年的毛利率展望?是否有可能进一步提高?
A:我们对明年能够保持毛利的稳定非常有信心，甚至有可能稳中有升。通过降低成本、规模采购、推出低成本方案、提升良率和生产效率等措施，我们能够适应客户降价的节奏。
Q:我们现在出的多模和单模产品，多模产品是否采用了这个部分复用的方案?
A:我们的多模产品没有采用部分复用的方案。
Q:明年400g和800g的竞争格局和产品价格的变化趋势如何?
A:在竞争格局上，已有的公司已经开始量产出货，而大客户手上基本上没有产品，所以竞争格局几乎没有变化。对于海外市场来说，基本上也没有太大的变化。而对于新的客户，我们还不确定，需要再等待一段时间。
Q:今明两年800g的增量产能是在海外还是在国内?
A:增量产能会国内外同步增加。
Q:公司的多模和单模产品的产能能否共用?
A:公司的多模和单模产品的产能是可以灵活调配的，没有严格区分，都是可以共用的。
Q:经过2024年算力军备竞赛之后，2025年光模块的增幅是否会明显放缓?
A:根据我们与客户的调研和了解，2025年客户在Al方面仍会继续加大投入。Al应用从训练到推理阶段，对带宽的需求量会持续增加，对光模块的使用数量也会增加。客户已经指出，在离开推理和应用阶段，他们会不断迭代芯片，并需要模块跟上迭代速度。因此，2025年1.6t的规模部署会开始，这将显著影响公司收入。同时，仍会有客户采用旧的部署方案，所以在2025年800g和e6t仍会同时存在，但上量会更加突出。此外，在Al应用方面，将会有更多应用和用户的增加，促进对流量和带宽的需求。
Q:我们对明年的Al需求以及云需求的增长非常看好，包括1.6t带来的新的增量和更多的云端战略部署都是需求端的支撑。
A:是的，我们对未来的Al需求和云需求的增长非常乐观。云的升级需求将持续释放，而Al的需求将进一步增加。1.6t带来的增星以及更多的云端战略部署都将为需求提供良好的支撑。
Q:明年800g的需求主要来自Al应用场景，而不是数据中心。而到2025年，800g在数据中心将迎来重要的迭代节点。
A:是的，明年大部分的800g需求将来自Al应用场景，而不是数据中心。根据历史规律，每3~5年数据中心都会有一次技术迭代，而到2025年，800g将在数据中心迭代的一个重要节点。
Q:集群的大小和GPU比光模块的比例有关系吗?不同大小算力集群，一个GPU对应的光模块是否有变化?
A:根据我们的理解，整个Al集群的总带宽需求决定了光模块的数量，这是最核心的因素。因此，可以根据数据中心中单台交换机的带宽支持情况来确定需要多少个光模块。另外，根据之前英伟达发布的gh200商业集群的情况来看，我们的算力性能相比普通h100的专利集群提高了2倍到4倍，这也可以提供一个参考。
Q:我们二季度的收入情况，能否分享一下同比的趋势?
A:我只能说二季度的收入呈环比增长趋势，而且明显增长。
Q:可以透露一下具体的同比数字吗?
A:不方便透露具体的同比数字，因为如果说了趋势，大家可能就可以推断出来。
Q:你认为二季度收入的积极向好的态势是整个公司的趋势吗?
A:是的，我觉得这是整个公司积极向好的趋势。
Q:2024年的订单是为了满足2024年的需求还是为了未来的考虑?
A:目前所有的指引都是明年的，不包含后年的。后年的话客户基本上会在明年上半年会对后面进行规划，所以说大家那个时候他也去关心后面的数字，但是客户已经给了后面的一些从趋势和方向上给了我们一些指引。
Q:对于1.6t第二代不可插拔的情况，公司会如何应对?
A:目前来看，无论是800g还是166p,绝大部分客户都会选择可插拔的方案。公司也在开发相对相关的解决方案，具备最核心的技术和制造能力，非常有信心把它做出来，最终还是取决于客户的选择的技术方案和商业模式。
Q:现在是否考虑使用国产厂家生产的光芯片?
A:是否能导入国产芯片完全取决于国产芯片厂家自身的能力和进度，以及它们能否通过认证和测试，保持商用条件下的稳定性和可靠性。
Q:未来几年是否会有大规模的战略投资需求?
A:未来两三年将是大规模战略投资需求的阶段，无论是国内还是国外，全球人工智能的发展仍处于大幅算力的投入阶段，人工智能的军备竞赛才刚刚展开，公司需要满足科学巨头的需求。
Q:公司的产业链壁垒是否稳固?
A:过去十几年已经证实了公司产业链的壁垒非常高，尽管有其他厂家不断送样和开发产品，但要真正进入北美产业链仍非常困难。公司的龙头地位非常稳固。
Q:公司的估值体系是否具有必然的道理?
A:过去几年的投资时代都达到了乐观预期的50倍，估值体系具有必然的道理。公司的目标是明年业绩的50倍，坚定积极看好产业，并欢迎大家继续关注产业的发展。
Q:是否有计划使用部分国产厂家生产的光芯片?
A:这取决于国产芯片厂家的能力和进度，以及是否能通过认证和测试，保持商用条件下的稳定性和可靠性。
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