高伟电子：

提供苹果MR的摄像头模组，背靠立讯

VisionPro摄像头模组asp75美元，假设2025年发布的MR二代消费款价格将更亲民，asp下降30%，500w台销量，2025年MR1+2业务营收约3亿美元，22年营收为11.16亿美元弹性可观

除此之外，iPhone摄像头模组从前摄→后摄，从高端做起，潜望摄像头抢夺LG份额帮苹果分摊供应链风险（asp27$+1100w部），超广角渗透率从明年10%到后年30%，iPad明年摄像头有望升级，总体呈现营收快速增长，预计iPad+iPhone营收25年将达到23亿美元

MR2+iPhone+iPad摄像头模组快速放量，24~25年营收增速达到50%~60%

杰普特：

Visionpro1代，50w台对应8kw营收

2代，50w台对应1.5亿营收

20%以上的净利率

假设mr2代500w台产能规划，对应15亿营收，20%的净利率对应3亿净利润

23年预估1.5亿净利润，24/25年弹性巨大，预估能到3~5亿利润体量

杰普特早在5年前就在独家预研相应的检测设备，且其增量不止MR

如：

电感电容点阻生产设备国产替代先锋，远期5亿营收20%净利润

钙钛矿p0~p4激光设备，已供协鑫、极电等头部钙钛矿玩家，已有十几家钙钛矿在接触，1gw对应几千万营收弹性，抢了一些头部激光厂的钙钛矿订单，足以说明其头部地位

苹果摄像头模组检测设备独家供应商，明年5亿营收，受益于摄像头模组产能从韩国向大陆地区转移，受益于潜望式镜头在iPhone中铺开

锂电方面，宁德、BYD明后年开始进入激光器老旧替换时间段，营收持续性无忧，4680放量也将带动激光器价值量增长

（50w台一条产线）

立讯精密：

一台MR设备确认收入约为售价的一半，保守预估将达到1w元，mr2代预估7k（其中代工费800）

假设500w台对应营收350亿，23年预计2100亿，弹性还行

Visionpro是苹果这十年来最重磅的产品，独家给立讯代工说明其成本技术的优势，明年才17倍pe，估值提升空间非常可期

立讯主要看点在于远期MR设备的放量，当达到数千万销量时，立讯的弹性就会显现

立讯这几年的成长在于iPhone代工份额从10%→30%，汽车智能化趋势下零部件快速成长（有奇瑞加持），iWatch的重大升级

远期看点：苹果汽车、MR成为家电级设备

在如今的市场环境下，明后年少有的20%稳定增长的企业

兆威机电：

独家供应苹果微型瞳距调节模组，mr1代asp约100元，mr2代新增屈光调节价值量有望成倍提升，假设mr2代asp200元，25年千万级别销量，对应20亿营收，15%净利率对应3亿净利润，当前净利润水平为1.25亿左右，弹性不小

关于MR行情的演绎

MR已是当前市场的绝对主线，从Visionpro开始向oppo、华为等国产链条展开

内容方面也成为炒作的对象，如力盛体育、丝路视觉、凡拓数创等

市场已经开始对补涨对象进行挖掘，如歌尔股份的涨停，如视涯概念股奕瑞科技的挖掘

距离Visionpro发布还有不到一个月时间，行情业到了中后期，有望进入加速行情

至于行情的演绎，当前市场是围绕Visionpro发布来进行炒作，预计发布会前几天就是短期行情结束的事件

如果发布后，Visionpro1代出现黄牛爆炒，有产能不足、持续涨价的迹象，预计核心标的还会继续作为炒作的热点

如果销量平平，整体符合或低于预期（40~50w台），将展开调整

直至MR2、3代的信息开始出现（可关注杰普特设备厂的动向），如大幅降价，且有明确的降本路径，解决了MR1代的许多痛点，市场则会对MR设备走进千家万户开始YY，替代电视、电脑、设备租赁、应用爆发等故事开始演绎，那就是按5kw量级别开始拍利润，届时将是MR历史性行情到来的关键节点

【仅作为研究分享，绝不是投资建议，请注意风险】