事件：2021年8月19日和8月20日，北向资金连续两日资金净流出超百亿元。 复盘了历史上外资净流出超百亿的市场走势后发现： 外资净流出破百亿的当天，无论是象征价值的沪深300还是代表成长的创业板指都有超过9成的几率下跌，因此我们为北上资金对A股的有显著的影响力，大规模的外资流出可能会抽走市场的资金

投资要点：市场对于中国优势战略小金属“锑”的认知亦多为“工业味精”，下游以阻燃剂为代 表且较为分散，关注度较低。 有两点预期差没有充分被认知： 1）锑锭价格从低点3.75→7.0万元/吨，涨幅达到60%，供需结构的周期反转没有被龙头公司股价price in； 2）更重要的是，光伏领域需求是市场盲点；

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