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专注于热点挖掘低吸、不追高
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2024-08-09 07:20:57
端侧AI创新拐点已至,看好苹果链景气上行
作者: 李玖,邹杰 (东北证券) 报告摘要: 手机端侧部署AI优势明显,完美契合普及与硬件要求。自GPT问世以来,AI在云端侧和终端侧发展并不均衡,终端侧落地显著滞后于云端侧发展。大模型公司的高额投入暂未完成商业闭环,迫切需要AI的应用创新,而大模型的终端部署落地可以帮助企业迅速抢占市场份额,建立用户基础,为进一步商业化变现创造条件。手机在所有终端设备中完美契合AI在端侧普及的要求,并且满足所有AI分发的硬件条件,端侧部署优势明显。 苹果加码AI厚积薄发,率先实现实质性创新突破。当前,苹果、三星
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2024-08-08 07:10:44
军工主机厂:军工成长高确定性的稀缺资产
作者:余平 (国盛) 军工主机厂具备极强的战略价值与商业价值。 1、战略价值:主机厂是保卫国家经济果实重要堡垒,具备不可复制性与稀缺性。国际体系加速重组,中美大国博弈持续深化,主机厂作为国防科技工业的产业化单位重要性凸显。稀缺性角度,各主机厂产品存在差异但几乎都是国内唯一生产单位。 2、商业价值:主机厂是军工稀缺资产且具备垄断性产业地位,长期成长空间广阔。 1)军用航空产品生命周期长,产品迭代带来长期高确定性成长。航空产品需经历预研、科研、型研等阶段后才可进入列装,列装后采购量将快速增长,如航空
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2024-08-07 07:24:38
中国制造”的韧性和出海的机遇(海通)
作者: 梁中华 内容概要 专题一、离不开的“中国制造”——全球产业链重构的分析:最近几年,我国出口表现一直不错,出口份额也保持在高位。并且整体商品出口份额的提升中有超过70%是来自于中间品的贡献。若从商品角度来看,截至2023年,我国车辆、航空器、船舶及运输设备和机电、音像设备及其零附件两大类商品出口份额提升较多。进一步来看,低值简易通关商品出口份额的提升主要来自对美国输出增加;锂离子蓄电池出口份额的提升主要来自对美欧输出增加;太阳能电池出口份额的提升也主要来自对欧洲输出增加。不过,从墨西哥、越
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A股8月观点及配置建议:环境突变,政策拐点
作者:张夏,陈星宇 (招商策略) 展望8月,随着三中全会和7月30日政治局会议的召开,以及外需呈现边际削弱的迹象,内需政策发力的拐点已经出现。下半年开始,内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露,预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位,内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股,提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化,全球经济走向类衰退和降息周期,A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升,A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导,逐渐回到国内政策发
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2024-08-05 07:09:42
降息交易的9条经验规律
作者:张瑜,付春生 主要观点 核心观点:7月FOMC会议为近期美国降息预期升温再添一把火,降息交易持续成为市场热点。关于降息交易的经验规律,人人皆谈但又似是而非。本篇报告从其时间概念和类型出发,总结了9条美联储降息交易的资产经验规律。 如何相对定量的框定“降息交易”? 降息交易实际上并无确切概念,为便于复盘,我们尝试做一个简单的界定:指市场基于对央行降息时点和幅度的预期来交易各类资产。仅针对美国降息交易而言,包括两个要素:第一,指首次降息。第二,分为两个阶段,交易降息预期(时间框定为降息前3个月
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投资晨报 2024.08.04 星期日
财经头条:高盛集团截至8月2日的机构经纪数据显示,对冲基金连续第三周减持全球股票,其中,对北美股票的卖盘超过了对其他地区的买盘。亚洲新兴市场为净买入最多的地区。中国股票三周来首次出现净买入,净买入规模为两个月来最大。 央视财经:今年以来,国内航天相关景区门票订单量同比增长59%,航天、火箭相关的度假旅游产品订单量同比增长48%。其中内蒙古乌兰察布酒店订单量同比增长18%,海南文昌的酒店订单量同比增长21%。 宏观经济 1、国务院:大力发展银发经济,促进智慧健康养老产业发展;深入开展全国文化和旅游
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投资晨报 2024.08.03 星期六
上交所:制定完成《指数业务三年行动方案(2024-2026年)》。引导增量资金通过指数产品持续流入市场,目前各系列主指数和衍生指数合计超7000条,跟踪产品规模约2.4万亿元;进一步丰富宽基指数、“五篇大文章”指数、“上海指数”和跨境指数,完善适合包括中长期机构在内各类投资者参与的指数化投资生态。 财经头条:8月2日,日经225指数收盘跌5.81%,报35909.7点,创2月7日以来新低。日本东证指数收盘跌6.1%,为2016年以来最大跌幅。 马蜂窝:东北旅游热度自入夏后节节攀升,“东北夏季旅行
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2024-08-02 07:25:25
车路云产业化加速,优质供应商有望受益
作者:戴畅 (国海证券) 为什么2024年车路云产业化开始加速?1)智能网联示范区先行测试,加速车路云产业化进程。根据北京市高级别自动驾驶示范区公众号,截至2024年5月底,全国共建成17个国家级智能网联汽车测试示范区、7个车联网先导区、16个双智城市,开放测试示范道路3.2万多公里,我们认为2024年年底前,智能网联示范区的测试、验证和评估起到了重要的示范和验证作用,加速了车路云产业化进程。2)智能化是新能源车下半场。根据Wind数据,2024年1-6月,中国新能源车渗透率达到35%。电动化是
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数字金融:助力科技自立自强
(海通证券) (一)数字金融支持新质生产力势在必行 面对内外复杂的宏观环境,高质量发展已成为时代主题。 从外部环境看,当今世界百年未有之大变局正加速演进,抓住新一轮科技革命机遇,发展壮大新质生产力对我国掌握发展自主权、实现高质量发展至关重要。 当前发展新质生产力挑战和机遇并存。一方面,我国发展新质生产力已具备人力资本、技术积累等基础;另一方面,我国新旧动能切换中也面临挑战,当前新老经济体量差距仍较大。 (二)数字金融推动新质生产力发展路径 数字金融推动金融服务降本增效。首先,数字金融能够降低交易
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策略——A股策略展望:转机在何时?
(兴业证券) (一)红利“缩圈”至类债型低波红利龙头,显示当前市场又到了一个过度悲观的位置 5月下旬开始,随着对于经济的预期再度走弱,风险偏好收缩下,市场再度向防御板块中聚集。甚至在红利板块里也出现显著分化,更多往银行、公用事业等板块中超大市值、较低波动的类债型红利龙头个股中躲避,这类资产的超额收益已显著超过今年2月初和4月下旬高点。行至当前,市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。 5月底以来,大盘和中证红利均出现显著调整,市场对于红利资产的拥抱出现“缩圈”,进一步向其中的类债型低波红利龙头下沉
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策略——补贴力度大,聚焦高能效和高端化主线
(国泰君安) (一)更新换新补贴细则落地打消资金来源担忧,央企或将发挥更大引领作用 2024年7月25日,发改委财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,就3000亿元左右超长期特别国债资金加力支持本轮更新换新做了详细规划,强调老旧营运船舶及货车,农机,新能源公交车及动力电池等领域更新补贴,和汽车、家电等领域更新换新补贴,并提出降低资金申报门槛,不再设置“项目总投资不低于1亿元”的要求,以及提高设备更新贷款财政贴息比例。上述一系列措施有望打消市场对本轮更新换新缺乏资
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2024-07-29 07:24:25
商业航天发展加速,将迎万亿级别市场
作者: 周天乐,赵文通 (国君) 本报告导读: 商业行业市场空间有望达到万亿级别,快速放量以降本为前提,而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。 摘要: 商业航天是新质生产力的重要发展方向之一,有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎,在多项政策中被屡屡提及,政府重视程度可见一斑。我们认为商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段,政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。参考SpaceX的估值达2100亿美元,结合主要运营商的星座组网计划,我们认为国内商业航天市场规模有望达
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2024-07-28 09:06:11
投资晨报 2024.07.28 星期日
统计局:上半年,全国规模以上工业企业实现利润35110.3亿元,同比增长3.5%;实现营业收入64.86万亿元,同比增长2.9%。6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比下降0.1个百分点。 上证报:名称中带有“巴菲特”“芒格”“全天候”等字眼的私募基金,往往会被认为是价值投资、稳健投资风格,但私募排排网数据显示,截至7月19日,多只名称中带“全天候”的产品累计净值低于0.5元。 央视新闻:在巴黎奥运会射击混合团体10米气步枪金牌赛中,中国组合黄雨婷/盛李豪夺得冠军。这是2024巴黎
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2024-07-27 09:18:15
投资晨报 2024.07.27 星期六
国资委:指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向,在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年,中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。要求中央企业在采购设备时对各类企业一视同仁,坚持买技术水平最好、性价比最高的装备,让质价双优的装备供应商脱颖而出。 证监会主席吴清:研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。持续增强政策的稳定性、可预期性。希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势,坚持长期主义,发挥与全球市场的沟通桥梁作用,讲好中国故事。 宏观经济 1、国资
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2024-07-26 07:29:25
投资晨报 2024.07.26 星期五
南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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端侧AI创新拐点已至,看好苹果链景气上行
作者: 李玖,邹杰 (东北证券) 报告摘要: 手机端侧部署AI优势明显,完美契合普及与硬件要求。自GPT问世以来,AI在云端侧和终端侧发展并不均衡,终端侧落地显著滞后于云端侧发展。大模型公司的高额投入暂未完成商业闭环,迫切需要AI的应用创新,而大模型的终端部署落地可以帮助企业迅速抢占市场份额,建立用户基础,为进一步商业化变现创造条件。手机在所有终端设备中完美契合AI在端侧普及的要求,并且满足所有AI分发的硬件条件,端侧部署优势明显。 苹果加码AI厚积薄发,率先实现实质性创新突破。当前,苹果、三星
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军工主机厂:军工成长高确定性的稀缺资产
作者:余平 (国盛) 军工主机厂具备极强的战略价值与商业价值。 1、战略价值:主机厂是保卫国家经济果实重要堡垒,具备不可复制性与稀缺性。国际体系加速重组,中美大国博弈持续深化,主机厂作为国防科技工业的产业化单位重要性凸显。稀缺性角度,各主机厂产品存在差异但几乎都是国内唯一生产单位。 2、商业价值:主机厂是军工稀缺资产且具备垄断性产业地位,长期成长空间广阔。 1)军用航空产品生命周期长,产品迭代带来长期高确定性成长。航空产品需经历预研、科研、型研等阶段后才可进入列装,列装后采购量将快速增长,如航空
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中国制造”的韧性和出海的机遇(海通)
作者: 梁中华 内容概要 专题一、离不开的“中国制造”——全球产业链重构的分析:最近几年,我国出口表现一直不错,出口份额也保持在高位。并且整体商品出口份额的提升中有超过70%是来自于中间品的贡献。若从商品角度来看,截至2023年,我国车辆、航空器、船舶及运输设备和机电、音像设备及其零附件两大类商品出口份额提升较多。进一步来看,低值简易通关商品出口份额的提升主要来自对美国输出增加;锂离子蓄电池出口份额的提升主要来自对美欧输出增加;太阳能电池出口份额的提升也主要来自对欧洲输出增加。不过,从墨西哥、越
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A股8月观点及配置建议:环境突变,政策拐点
作者:张夏,陈星宇 (招商策略) 展望8月,随着三中全会和7月30日政治局会议的召开,以及外需呈现边际削弱的迹象,内需政策发力的拐点已经出现。下半年开始,内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露,预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位,内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股,提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化,全球经济走向类衰退和降息周期,A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升,A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导,逐渐回到国内政策发
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降息交易的9条经验规律
作者:张瑜,付春生 主要观点 核心观点:7月FOMC会议为近期美国降息预期升温再添一把火,降息交易持续成为市场热点。关于降息交易的经验规律,人人皆谈但又似是而非。本篇报告从其时间概念和类型出发,总结了9条美联储降息交易的资产经验规律。 如何相对定量的框定“降息交易”? 降息交易实际上并无确切概念,为便于复盘,我们尝试做一个简单的界定:指市场基于对央行降息时点和幅度的预期来交易各类资产。仅针对美国降息交易而言,包括两个要素:第一,指首次降息。第二,分为两个阶段,交易降息预期(时间框定为降息前3个月
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投资晨报 2024.08.04 星期日
财经头条:高盛集团截至8月2日的机构经纪数据显示,对冲基金连续第三周减持全球股票,其中,对北美股票的卖盘超过了对其他地区的买盘。亚洲新兴市场为净买入最多的地区。中国股票三周来首次出现净买入,净买入规模为两个月来最大。 央视财经:今年以来,国内航天相关景区门票订单量同比增长59%,航天、火箭相关的度假旅游产品订单量同比增长48%。其中内蒙古乌兰察布酒店订单量同比增长18%,海南文昌的酒店订单量同比增长21%。 宏观经济 1、国务院:大力发展银发经济,促进智慧健康养老产业发展;深入开展全国文化和旅游
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车路云产业化加速,优质供应商有望受益
作者:戴畅 (国海证券) 为什么2024年车路云产业化开始加速?1)智能网联示范区先行测试,加速车路云产业化进程。根据北京市高级别自动驾驶示范区公众号,截至2024年5月底,全国共建成17个国家级智能网联汽车测试示范区、7个车联网先导区、16个双智城市,开放测试示范道路3.2万多公里,我们认为2024年年底前,智能网联示范区的测试、验证和评估起到了重要的示范和验证作用,加速了车路云产业化进程。2)智能化是新能源车下半场。根据Wind数据,2024年1-6月,中国新能源车渗透率达到35%。电动化是
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数字金融:助力科技自立自强
(海通证券) (一)数字金融支持新质生产力势在必行 面对内外复杂的宏观环境,高质量发展已成为时代主题。 从外部环境看,当今世界百年未有之大变局正加速演进,抓住新一轮科技革命机遇,发展壮大新质生产力对我国掌握发展自主权、实现高质量发展至关重要。 当前发展新质生产力挑战和机遇并存。一方面,我国发展新质生产力已具备人力资本、技术积累等基础;另一方面,我国新旧动能切换中也面临挑战,当前新老经济体量差距仍较大。 (二)数字金融推动新质生产力发展路径 数字金融推动金融服务降本增效。首先,数字金融能够降低交易
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策略——A股策略展望:转机在何时?
(兴业证券) (一)红利“缩圈”至类债型低波红利龙头,显示当前市场又到了一个过度悲观的位置 5月下旬开始,随着对于经济的预期再度走弱,风险偏好收缩下,市场再度向防御板块中聚集。甚至在红利板块里也出现显著分化,更多往银行、公用事业等板块中超大市值、较低波动的类债型红利龙头个股中躲避,这类资产的超额收益已显著超过今年2月初和4月下旬高点。行至当前,市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。 5月底以来,大盘和中证红利均出现显著调整,市场对于红利资产的拥抱出现“缩圈”,进一步向其中的类债型低波红利龙头下沉
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策略——补贴力度大,聚焦高能效和高端化主线
(国泰君安) (一)更新换新补贴细则落地打消资金来源担忧,央企或将发挥更大引领作用 2024年7月25日,发改委财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,就3000亿元左右超长期特别国债资金加力支持本轮更新换新做了详细规划,强调老旧营运船舶及货车,农机,新能源公交车及动力电池等领域更新补贴,和汽车、家电等领域更新换新补贴,并提出降低资金申报门槛,不再设置“项目总投资不低于1亿元”的要求,以及提高设备更新贷款财政贴息比例。上述一系列措施有望打消市场对本轮更新换新缺乏资
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商业航天发展加速,将迎万亿级别市场
作者: 周天乐,赵文通 (国君) 本报告导读: 商业行业市场空间有望达到万亿级别,快速放量以降本为前提,而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。 摘要: 商业航天是新质生产力的重要发展方向之一,有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎,在多项政策中被屡屡提及,政府重视程度可见一斑。我们认为商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段,政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。参考SpaceX的估值达2100亿美元,结合主要运营商的星座组网计划,我们认为国内商业航天市场规模有望达
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2024-07-28 09:06:11
投资晨报 2024.07.28 星期日
统计局:上半年,全国规模以上工业企业实现利润35110.3亿元,同比增长3.5%;实现营业收入64.86万亿元,同比增长2.9%。6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比下降0.1个百分点。 上证报:名称中带有“巴菲特”“芒格”“全天候”等字眼的私募基金,往往会被认为是价值投资、稳健投资风格,但私募排排网数据显示,截至7月19日,多只名称中带“全天候”的产品累计净值低于0.5元。 央视新闻:在巴黎奥运会射击混合团体10米气步枪金牌赛中,中国组合黄雨婷/盛李豪夺得冠军。这是2024巴黎
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2024-07-27 09:18:15
投资晨报 2024.07.27 星期六
国资委:指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向,在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年,中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。要求中央企业在采购设备时对各类企业一视同仁,坚持买技术水平最好、性价比最高的装备,让质价双优的装备供应商脱颖而出。 证监会主席吴清:研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。持续增强政策的稳定性、可预期性。希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势,坚持长期主义,发挥与全球市场的沟通桥梁作用,讲好中国故事。 宏观经济 1、国资
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2024-07-26 07:29:25
投资晨报 2024.07.26 星期五
南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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2024-08-09 07:20:57
端侧AI创新拐点已至,看好苹果链景气上行
作者: 李玖,邹杰 (东北证券) 报告摘要: 手机端侧部署AI优势明显,完美契合普及与硬件要求。自GPT问世以来,AI在云端侧和终端侧发展并不均衡,终端侧落地显著滞后于云端侧发展。大模型公司的高额投入暂未完成商业闭环,迫切需要AI的应用创新,而大模型的终端部署落地可以帮助企业迅速抢占市场份额,建立用户基础,为进一步商业化变现创造条件。手机在所有终端设备中完美契合AI在端侧普及的要求,并且满足所有AI分发的硬件条件,端侧部署优势明显。 苹果加码AI厚积薄发,率先实现实质性创新突破。当前,苹果、三星
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2024-08-08 07:10:44
军工主机厂:军工成长高确定性的稀缺资产
作者:余平 (国盛) 军工主机厂具备极强的战略价值与商业价值。 1、战略价值:主机厂是保卫国家经济果实重要堡垒,具备不可复制性与稀缺性。国际体系加速重组,中美大国博弈持续深化,主机厂作为国防科技工业的产业化单位重要性凸显。稀缺性角度,各主机厂产品存在差异但几乎都是国内唯一生产单位。 2、商业价值:主机厂是军工稀缺资产且具备垄断性产业地位,长期成长空间广阔。 1)军用航空产品生命周期长,产品迭代带来长期高确定性成长。航空产品需经历预研、科研、型研等阶段后才可进入列装,列装后采购量将快速增长,如航空
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2024-08-07 07:24:38
中国制造”的韧性和出海的机遇(海通)
作者: 梁中华 内容概要 专题一、离不开的“中国制造”——全球产业链重构的分析:最近几年,我国出口表现一直不错,出口份额也保持在高位。并且整体商品出口份额的提升中有超过70%是来自于中间品的贡献。若从商品角度来看,截至2023年,我国车辆、航空器、船舶及运输设备和机电、音像设备及其零附件两大类商品出口份额提升较多。进一步来看,低值简易通关商品出口份额的提升主要来自对美国输出增加;锂离子蓄电池出口份额的提升主要来自对美欧输出增加;太阳能电池出口份额的提升也主要来自对欧洲输出增加。不过,从墨西哥、越
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2024-08-06 07:35:39
A股8月观点及配置建议:环境突变,政策拐点
作者:张夏,陈星宇 (招商策略) 展望8月,随着三中全会和7月30日政治局会议的召开,以及外需呈现边际削弱的迹象,内需政策发力的拐点已经出现。下半年开始,内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露,预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位,内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股,提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化,全球经济走向类衰退和降息周期,A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升,A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导,逐渐回到国内政策发
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降息交易的9条经验规律
作者:张瑜,付春生 主要观点 核心观点:7月FOMC会议为近期美国降息预期升温再添一把火,降息交易持续成为市场热点。关于降息交易的经验规律,人人皆谈但又似是而非。本篇报告从其时间概念和类型出发,总结了9条美联储降息交易的资产经验规律。 如何相对定量的框定“降息交易”? 降息交易实际上并无确切概念,为便于复盘,我们尝试做一个简单的界定:指市场基于对央行降息时点和幅度的预期来交易各类资产。仅针对美国降息交易而言,包括两个要素:第一,指首次降息。第二,分为两个阶段,交易降息预期(时间框定为降息前3个月
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2024-08-04 08:47:04
投资晨报 2024.08.04 星期日
财经头条:高盛集团截至8月2日的机构经纪数据显示,对冲基金连续第三周减持全球股票,其中,对北美股票的卖盘超过了对其他地区的买盘。亚洲新兴市场为净买入最多的地区。中国股票三周来首次出现净买入,净买入规模为两个月来最大。 央视财经:今年以来,国内航天相关景区门票订单量同比增长59%,航天、火箭相关的度假旅游产品订单量同比增长48%。其中内蒙古乌兰察布酒店订单量同比增长18%,海南文昌的酒店订单量同比增长21%。 宏观经济 1、国务院:大力发展银发经济,促进智慧健康养老产业发展;深入开展全国文化和旅游
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投资晨报 2024.08.03 星期六
上交所:制定完成《指数业务三年行动方案(2024-2026年)》。引导增量资金通过指数产品持续流入市场,目前各系列主指数和衍生指数合计超7000条,跟踪产品规模约2.4万亿元;进一步丰富宽基指数、“五篇大文章”指数、“上海指数”和跨境指数,完善适合包括中长期机构在内各类投资者参与的指数化投资生态。 财经头条:8月2日,日经225指数收盘跌5.81%,报35909.7点,创2月7日以来新低。日本东证指数收盘跌6.1%,为2016年以来最大跌幅。 马蜂窝:东北旅游热度自入夏后节节攀升,“东北夏季旅行
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2024-08-02 07:25:25
车路云产业化加速,优质供应商有望受益
作者:戴畅 (国海证券) 为什么2024年车路云产业化开始加速?1)智能网联示范区先行测试,加速车路云产业化进程。根据北京市高级别自动驾驶示范区公众号,截至2024年5月底,全国共建成17个国家级智能网联汽车测试示范区、7个车联网先导区、16个双智城市,开放测试示范道路3.2万多公里,我们认为2024年年底前,智能网联示范区的测试、验证和评估起到了重要的示范和验证作用,加速了车路云产业化进程。2)智能化是新能源车下半场。根据Wind数据,2024年1-6月,中国新能源车渗透率达到35%。电动化是
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2024-08-01 07:30:21
数字金融:助力科技自立自强
(海通证券) (一)数字金融支持新质生产力势在必行 面对内外复杂的宏观环境,高质量发展已成为时代主题。 从外部环境看,当今世界百年未有之大变局正加速演进,抓住新一轮科技革命机遇,发展壮大新质生产力对我国掌握发展自主权、实现高质量发展至关重要。 当前发展新质生产力挑战和机遇并存。一方面,我国发展新质生产力已具备人力资本、技术积累等基础;另一方面,我国新旧动能切换中也面临挑战,当前新老经济体量差距仍较大。 (二)数字金融推动新质生产力发展路径 数字金融推动金融服务降本增效。首先,数字金融能够降低交易
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2024-07-31 07:28:05
策略——A股策略展望:转机在何时?
(兴业证券) (一)红利“缩圈”至类债型低波红利龙头,显示当前市场又到了一个过度悲观的位置 5月下旬开始,随着对于经济的预期再度走弱,风险偏好收缩下,市场再度向防御板块中聚集。甚至在红利板块里也出现显著分化,更多往银行、公用事业等板块中超大市值、较低波动的类债型红利龙头个股中躲避,这类资产的超额收益已显著超过今年2月初和4月下旬高点。行至当前,市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。 5月底以来,大盘和中证红利均出现显著调整,市场对于红利资产的拥抱出现“缩圈”,进一步向其中的类债型低波红利龙头下沉
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2024-07-30 07:36:52
策略——补贴力度大,聚焦高能效和高端化主线
(国泰君安) (一)更新换新补贴细则落地打消资金来源担忧,央企或将发挥更大引领作用 2024年7月25日,发改委财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,就3000亿元左右超长期特别国债资金加力支持本轮更新换新做了详细规划,强调老旧营运船舶及货车,农机,新能源公交车及动力电池等领域更新补贴,和汽车、家电等领域更新换新补贴,并提出降低资金申报门槛,不再设置“项目总投资不低于1亿元”的要求,以及提高设备更新贷款财政贴息比例。上述一系列措施有望打消市场对本轮更新换新缺乏资
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2024-07-29 07:24:25
商业航天发展加速,将迎万亿级别市场
作者: 周天乐,赵文通 (国君) 本报告导读: 商业行业市场空间有望达到万亿级别,快速放量以降本为前提,而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。 摘要: 商业航天是新质生产力的重要发展方向之一,有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎,在多项政策中被屡屡提及,政府重视程度可见一斑。我们认为商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段,政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。参考SpaceX的估值达2100亿美元,结合主要运营商的星座组网计划,我们认为国内商业航天市场规模有望达
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2024-07-28 09:06:11
投资晨报 2024.07.28 星期日
统计局:上半年,全国规模以上工业企业实现利润35110.3亿元,同比增长3.5%;实现营业收入64.86万亿元,同比增长2.9%。6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比下降0.1个百分点。 上证报:名称中带有“巴菲特”“芒格”“全天候”等字眼的私募基金,往往会被认为是价值投资、稳健投资风格,但私募排排网数据显示,截至7月19日,多只名称中带“全天候”的产品累计净值低于0.5元。 央视新闻:在巴黎奥运会射击混合团体10米气步枪金牌赛中,中国组合黄雨婷/盛李豪夺得冠军。这是2024巴黎
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国资委:指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向,在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年,中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。要求中央企业在采购设备时对各类企业一视同仁,坚持买技术水平最好、性价比最高的装备,让质价双优的装备供应商脱颖而出。 证监会主席吴清:研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。持续增强政策的稳定性、可预期性。希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势,坚持长期主义,发挥与全球市场的沟通桥梁作用,讲好中国故事。 宏观经济 1、国资
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南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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端侧AI创新拐点已至,看好苹果链景气上行
作者: 李玖,邹杰 (东北证券) 报告摘要: 手机端侧部署AI优势明显,完美契合普及与硬件要求。自GPT问世以来,AI在云端侧和终端侧发展并不均衡,终端侧落地显著滞后于云端侧发展。大模型公司的高额投入暂未完成商业闭环,迫切需要AI的应用创新,而大模型的终端部署落地可以帮助企业迅速抢占市场份额,建立用户基础,为进一步商业化变现创造条件。手机在所有终端设备中完美契合AI在端侧普及的要求,并且满足所有AI分发的硬件条件,端侧部署优势明显。 苹果加码AI厚积薄发,率先实现实质性创新突破。当前,苹果、三星
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军工主机厂:军工成长高确定性的稀缺资产
作者:余平 (国盛) 军工主机厂具备极强的战略价值与商业价值。 1、战略价值:主机厂是保卫国家经济果实重要堡垒,具备不可复制性与稀缺性。国际体系加速重组,中美大国博弈持续深化,主机厂作为国防科技工业的产业化单位重要性凸显。稀缺性角度,各主机厂产品存在差异但几乎都是国内唯一生产单位。 2、商业价值:主机厂是军工稀缺资产且具备垄断性产业地位,长期成长空间广阔。 1)军用航空产品生命周期长,产品迭代带来长期高确定性成长。航空产品需经历预研、科研、型研等阶段后才可进入列装,列装后采购量将快速增长,如航空
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中国制造”的韧性和出海的机遇(海通)
作者: 梁中华 内容概要 专题一、离不开的“中国制造”——全球产业链重构的分析:最近几年,我国出口表现一直不错,出口份额也保持在高位。并且整体商品出口份额的提升中有超过70%是来自于中间品的贡献。若从商品角度来看,截至2023年,我国车辆、航空器、船舶及运输设备和机电、音像设备及其零附件两大类商品出口份额提升较多。进一步来看,低值简易通关商品出口份额的提升主要来自对美国输出增加;锂离子蓄电池出口份额的提升主要来自对美欧输出增加;太阳能电池出口份额的提升也主要来自对欧洲输出增加。不过,从墨西哥、越
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A股8月观点及配置建议:环境突变,政策拐点
作者:张夏,陈星宇 (招商策略) 展望8月,随着三中全会和7月30日政治局会议的召开,以及外需呈现边际削弱的迹象,内需政策发力的拐点已经出现。下半年开始,内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露,预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位,内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股,提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化,全球经济走向类衰退和降息周期,A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升,A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导,逐渐回到国内政策发
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降息交易的9条经验规律
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财经头条:高盛集团截至8月2日的机构经纪数据显示,对冲基金连续第三周减持全球股票,其中,对北美股票的卖盘超过了对其他地区的买盘。亚洲新兴市场为净买入最多的地区。中国股票三周来首次出现净买入,净买入规模为两个月来最大。 央视财经:今年以来,国内航天相关景区门票订单量同比增长59%,航天、火箭相关的度假旅游产品订单量同比增长48%。其中内蒙古乌兰察布酒店订单量同比增长18%,海南文昌的酒店订单量同比增长21%。 宏观经济 1、国务院:大力发展银发经济,促进智慧健康养老产业发展;深入开展全国文化和旅游
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车路云产业化加速,优质供应商有望受益
作者:戴畅 (国海证券) 为什么2024年车路云产业化开始加速?1)智能网联示范区先行测试,加速车路云产业化进程。根据北京市高级别自动驾驶示范区公众号,截至2024年5月底,全国共建成17个国家级智能网联汽车测试示范区、7个车联网先导区、16个双智城市,开放测试示范道路3.2万多公里,我们认为2024年年底前,智能网联示范区的测试、验证和评估起到了重要的示范和验证作用,加速了车路云产业化进程。2)智能化是新能源车下半场。根据Wind数据,2024年1-6月,中国新能源车渗透率达到35%。电动化是
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数字金融:助力科技自立自强
(海通证券) (一)数字金融支持新质生产力势在必行 面对内外复杂的宏观环境,高质量发展已成为时代主题。 从外部环境看,当今世界百年未有之大变局正加速演进,抓住新一轮科技革命机遇,发展壮大新质生产力对我国掌握发展自主权、实现高质量发展至关重要。 当前发展新质生产力挑战和机遇并存。一方面,我国发展新质生产力已具备人力资本、技术积累等基础;另一方面,我国新旧动能切换中也面临挑战,当前新老经济体量差距仍较大。 (二)数字金融推动新质生产力发展路径 数字金融推动金融服务降本增效。首先,数字金融能够降低交易
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策略——A股策略展望:转机在何时?
(兴业证券) (一)红利“缩圈”至类债型低波红利龙头,显示当前市场又到了一个过度悲观的位置 5月下旬开始,随着对于经济的预期再度走弱,风险偏好收缩下,市场再度向防御板块中聚集。甚至在红利板块里也出现显著分化,更多往银行、公用事业等板块中超大市值、较低波动的类债型红利龙头个股中躲避,这类资产的超额收益已显著超过今年2月初和4月下旬高点。行至当前,市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。 5月底以来,大盘和中证红利均出现显著调整,市场对于红利资产的拥抱出现“缩圈”,进一步向其中的类债型低波红利龙头下沉
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2024-07-30 07:36:52
策略——补贴力度大,聚焦高能效和高端化主线
(国泰君安) (一)更新换新补贴细则落地打消资金来源担忧,央企或将发挥更大引领作用 2024年7月25日,发改委财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,就3000亿元左右超长期特别国债资金加力支持本轮更新换新做了详细规划,强调老旧营运船舶及货车,农机,新能源公交车及动力电池等领域更新补贴,和汽车、家电等领域更新换新补贴,并提出降低资金申报门槛,不再设置“项目总投资不低于1亿元”的要求,以及提高设备更新贷款财政贴息比例。上述一系列措施有望打消市场对本轮更新换新缺乏资
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商业航天发展加速,将迎万亿级别市场
作者: 周天乐,赵文通 (国君) 本报告导读: 商业行业市场空间有望达到万亿级别,快速放量以降本为前提,而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。 摘要: 商业航天是新质生产力的重要发展方向之一,有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎,在多项政策中被屡屡提及,政府重视程度可见一斑。我们认为商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段,政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。参考SpaceX的估值达2100亿美元,结合主要运营商的星座组网计划,我们认为国内商业航天市场规模有望达
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投资晨报 2024.07.28 星期日
统计局:上半年,全国规模以上工业企业实现利润35110.3亿元,同比增长3.5%;实现营业收入64.86万亿元,同比增长2.9%。6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比下降0.1个百分点。 上证报:名称中带有“巴菲特”“芒格”“全天候”等字眼的私募基金,往往会被认为是价值投资、稳健投资风格,但私募排排网数据显示,截至7月19日,多只名称中带“全天候”的产品累计净值低于0.5元。 央视新闻:在巴黎奥运会射击混合团体10米气步枪金牌赛中,中国组合黄雨婷/盛李豪夺得冠军。这是2024巴黎
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投资晨报 2024.07.27 星期六
国资委:指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向,在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年,中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。要求中央企业在采购设备时对各类企业一视同仁,坚持买技术水平最好、性价比最高的装备,让质价双优的装备供应商脱颖而出。 证监会主席吴清:研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。持续增强政策的稳定性、可预期性。希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势,坚持长期主义,发挥与全球市场的沟通桥梁作用,讲好中国故事。 宏观经济 1、国资
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投资晨报 2024.07.26 星期五
南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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2024-08-09 07:20:57
端侧AI创新拐点已至,看好苹果链景气上行
作者: 李玖,邹杰 (东北证券) 报告摘要: 手机端侧部署AI优势明显,完美契合普及与硬件要求。自GPT问世以来,AI在云端侧和终端侧发展并不均衡,终端侧落地显著滞后于云端侧发展。大模型公司的高额投入暂未完成商业闭环,迫切需要AI的应用创新,而大模型的终端部署落地可以帮助企业迅速抢占市场份额,建立用户基础,为进一步商业化变现创造条件。手机在所有终端设备中完美契合AI在端侧普及的要求,并且满足所有AI分发的硬件条件,端侧部署优势明显。 苹果加码AI厚积薄发,率先实现实质性创新突破。当前,苹果、三星
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军工主机厂:军工成长高确定性的稀缺资产
作者:余平 (国盛) 军工主机厂具备极强的战略价值与商业价值。 1、战略价值:主机厂是保卫国家经济果实重要堡垒,具备不可复制性与稀缺性。国际体系加速重组,中美大国博弈持续深化,主机厂作为国防科技工业的产业化单位重要性凸显。稀缺性角度,各主机厂产品存在差异但几乎都是国内唯一生产单位。 2、商业价值:主机厂是军工稀缺资产且具备垄断性产业地位,长期成长空间广阔。 1)军用航空产品生命周期长,产品迭代带来长期高确定性成长。航空产品需经历预研、科研、型研等阶段后才可进入列装,列装后采购量将快速增长,如航空
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2024-08-07 07:24:38
中国制造”的韧性和出海的机遇(海通)
作者: 梁中华 内容概要 专题一、离不开的“中国制造”——全球产业链重构的分析:最近几年,我国出口表现一直不错,出口份额也保持在高位。并且整体商品出口份额的提升中有超过70%是来自于中间品的贡献。若从商品角度来看,截至2023年,我国车辆、航空器、船舶及运输设备和机电、音像设备及其零附件两大类商品出口份额提升较多。进一步来看,低值简易通关商品出口份额的提升主要来自对美国输出增加;锂离子蓄电池出口份额的提升主要来自对美欧输出增加;太阳能电池出口份额的提升也主要来自对欧洲输出增加。不过,从墨西哥、越
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2024-08-06 07:35:39
A股8月观点及配置建议:环境突变,政策拐点
作者:张夏,陈星宇 (招商策略) 展望8月,随着三中全会和7月30日政治局会议的召开,以及外需呈现边际削弱的迹象,内需政策发力的拐点已经出现。下半年开始,内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露,预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位,内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股,提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化,全球经济走向类衰退和降息周期,A股面临的外部流动性环境开始已改善。市场企稳的概率进一步提升,A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导,逐渐回到国内政策发
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2024-08-05 07:09:42
降息交易的9条经验规律
作者:张瑜,付春生 主要观点 核心观点:7月FOMC会议为近期美国降息预期升温再添一把火,降息交易持续成为市场热点。关于降息交易的经验规律,人人皆谈但又似是而非。本篇报告从其时间概念和类型出发,总结了9条美联储降息交易的资产经验规律。 如何相对定量的框定“降息交易”? 降息交易实际上并无确切概念,为便于复盘,我们尝试做一个简单的界定:指市场基于对央行降息时点和幅度的预期来交易各类资产。仅针对美国降息交易而言,包括两个要素:第一,指首次降息。第二,分为两个阶段,交易降息预期(时间框定为降息前3个月
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2024-08-04 08:47:04
投资晨报 2024.08.04 星期日
财经头条:高盛集团截至8月2日的机构经纪数据显示,对冲基金连续第三周减持全球股票,其中,对北美股票的卖盘超过了对其他地区的买盘。亚洲新兴市场为净买入最多的地区。中国股票三周来首次出现净买入,净买入规模为两个月来最大。 央视财经:今年以来,国内航天相关景区门票订单量同比增长59%,航天、火箭相关的度假旅游产品订单量同比增长48%。其中内蒙古乌兰察布酒店订单量同比增长18%,海南文昌的酒店订单量同比增长21%。 宏观经济 1、国务院:大力发展银发经济,促进智慧健康养老产业发展;深入开展全国文化和旅游
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2024-08-03 09:26:19
投资晨报 2024.08.03 星期六
上交所:制定完成《指数业务三年行动方案(2024-2026年)》。引导增量资金通过指数产品持续流入市场,目前各系列主指数和衍生指数合计超7000条,跟踪产品规模约2.4万亿元;进一步丰富宽基指数、“五篇大文章”指数、“上海指数”和跨境指数,完善适合包括中长期机构在内各类投资者参与的指数化投资生态。 财经头条:8月2日,日经225指数收盘跌5.81%,报35909.7点,创2月7日以来新低。日本东证指数收盘跌6.1%,为2016年以来最大跌幅。 马蜂窝:东北旅游热度自入夏后节节攀升,“东北夏季旅行
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2024-08-02 07:25:25
车路云产业化加速,优质供应商有望受益
作者:戴畅 (国海证券) 为什么2024年车路云产业化开始加速?1)智能网联示范区先行测试,加速车路云产业化进程。根据北京市高级别自动驾驶示范区公众号,截至2024年5月底,全国共建成17个国家级智能网联汽车测试示范区、7个车联网先导区、16个双智城市,开放测试示范道路3.2万多公里,我们认为2024年年底前,智能网联示范区的测试、验证和评估起到了重要的示范和验证作用,加速了车路云产业化进程。2)智能化是新能源车下半场。根据Wind数据,2024年1-6月,中国新能源车渗透率达到35%。电动化是
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2024-08-01 07:30:21
数字金融:助力科技自立自强
(海通证券) (一)数字金融支持新质生产力势在必行 面对内外复杂的宏观环境,高质量发展已成为时代主题。 从外部环境看,当今世界百年未有之大变局正加速演进,抓住新一轮科技革命机遇,发展壮大新质生产力对我国掌握发展自主权、实现高质量发展至关重要。 当前发展新质生产力挑战和机遇并存。一方面,我国发展新质生产力已具备人力资本、技术积累等基础;另一方面,我国新旧动能切换中也面临挑战,当前新老经济体量差距仍较大。 (二)数字金融推动新质生产力发展路径 数字金融推动金融服务降本增效。首先,数字金融能够降低交易
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策略——A股策略展望:转机在何时?
(兴业证券) (一)红利“缩圈”至类债型低波红利龙头,显示当前市场又到了一个过度悲观的位置 5月下旬开始,随着对于经济的预期再度走弱,风险偏好收缩下,市场再度向防御板块中聚集。甚至在红利板块里也出现显著分化,更多往银行、公用事业等板块中超大市值、较低波动的类债型红利龙头个股中躲避,这类资产的超额收益已显著超过今年2月初和4月下旬高点。行至当前,市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。 5月底以来,大盘和中证红利均出现显著调整,市场对于红利资产的拥抱出现“缩圈”,进一步向其中的类债型低波红利龙头下沉
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策略——补贴力度大,聚焦高能效和高端化主线
(国泰君安) (一)更新换新补贴细则落地打消资金来源担忧,央企或将发挥更大引领作用 2024年7月25日,发改委财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,就3000亿元左右超长期特别国债资金加力支持本轮更新换新做了详细规划,强调老旧营运船舶及货车,农机,新能源公交车及动力电池等领域更新补贴,和汽车、家电等领域更新换新补贴,并提出降低资金申报门槛,不再设置“项目总投资不低于1亿元”的要求,以及提高设备更新贷款财政贴息比例。上述一系列措施有望打消市场对本轮更新换新缺乏资
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商业航天发展加速,将迎万亿级别市场
作者: 周天乐,赵文通 (国君) 本报告导读: 商业行业市场空间有望达到万亿级别,快速放量以降本为前提,而降本的重点在于火箭可复用以及卫星平台规模量产。 摘要: 商业航天是新质生产力的重要发展方向之一,有望打开万亿级别市场。商业航天被定位为新增长引擎,在多项政策中被屡屡提及,政府重视程度可见一斑。我们认为商业航天行业正处于从导入期转向成长期的阶段,政策的大力支持有望推动商业航天行业的快速发展。参考SpaceX的估值达2100亿美元,结合主要运营商的星座组网计划,我们认为国内商业航天市场规模有望达
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统计局:上半年,全国规模以上工业企业实现利润35110.3亿元,同比增长3.5%;实现营业收入64.86万亿元,同比增长2.9%。6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比下降0.1个百分点。 上证报:名称中带有“巴菲特”“芒格”“全天候”等字眼的私募基金,往往会被认为是价值投资、稳健投资风格,但私募排排网数据显示,截至7月19日,多只名称中带“全天候”的产品累计净值低于0.5元。 央视新闻:在巴黎奥运会射击混合团体10米气步枪金牌赛中,中国组合黄雨婷/盛李豪夺得冠军。这是2024巴黎
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南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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