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2024-03-04 07:17:24
两会前瞻:新质生产力、以旧换新、财政扩张
作者:秦泰 重申以进促稳、先立后破,预计经济增长目标5.0%左右。政治局会议重申了2023年中央经济工作会议的要求,延续“以进促稳、先立后破”的定调,强调加大宏观调控力度要求积极进取,预计可能以5.0%左右作为2024年经济增长的总体目标。 供给侧:新质生产力、大规模设备更新、全国统一大市场。中央经济工作会议首次提出“发展新质生产力”,今年两会的一大看点就是将提出怎样的经济政策和改革政策组合以推动新质生产力加快发展?我们预计大规模设备更新和全国统一大市场基础制度规则的建设完善是主要的政策着力点。
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2024-03-03 07:28:16
投资晨报 2024.03.03星期日
住建部:各地要充分认识保障性住房建设对惠民生、稳投资、促转型的重要意义。完善“保障+市场”的住房供应体系,满足工薪收入群体刚性住房需求;做好后续项目谋划和储备,加快形成“实施一批、储备一批、谋划一批”的项目滚动推进机制。 澎湃新闻:3月初比亚迪和特斯拉两家新能源巨头就掀起了新一轮“降价潮”。头部企业的降价可以被看成是对中小企业的“绞杀”,2024年汽车行业集中度大幅提升已经是不可逆的趋势。或将有更多车企加入价格战,新能源汽车市场的销量和排名或将重新洗牌。 证券时报:目前,2024年前两个月票房已
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2024-03-02 09:37:19
政治局会议透露的两会信号(东吴宏观)
作者:陶川,邵翔 今天的政治局会议有点不一样,议题非常聚焦——《政府工作报告》。从历史上看,两会前的最后一次政治局会议议题往往会比较多样,例如去年会议优先讨论的是召开二十届二中全会(图1)。结合此前密集召开的深改委和中央财经委会议,这意味着当前高层确实比较重视经济。 值得注意的是,与去年的中央经济工作会议相比,我们觉得政策层次更加看重“预期”和“科技”了。本次政治局会议进一步明确了“增强宏观政策取向一致性”的目的和标注——“营造稳定透明可预期的政策环境”,这可能是在经过外资流出、市场波动,政策可
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投资晨报 2024.03.02星期六
统计局:2月,制造业PMI为49.1%,环比下降0.1个百分点;非制造业PMI为51.4%,环比上升0.7个百分点;综合PMI为50.9%,与上月持平,我国经济总体延续扩张态势。 农业农村部:印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》,将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头,能繁母猪存栏量正常波动(绿色区域)下限从正常保有量的95%调整至92%。将抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控,促进生猪生产和市场供应稳定。 央行:针对外籍来华人员使用移动支付的不便问题,简化身份验
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投资晨报 2024.03.01星期五
中央政治局会议:讨论国务院拟提请十四届全国人大二次会议审议的《政府工作报告》稿。今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效,增强宏观政策取向一致性,营造稳定透明可预期的政策环境。要大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力。 中指院:2024年1-2月,TOP100房企销售总额为4762.4亿元,同比下降51.6%。2月单月销售额环比下降29.3%,主要为2023年春节房市出现了部分反弹,销售额基数较大。销售额超百亿房企
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2024年两会的六大关注点
作者:解运亮,肖张羽 经济增长目标如何设定?2024年各省GDP增速目标的加权平均数为5.4%。2019至2023年,全国GDP增速目标低于地方GDP增速目标平均值0.3-0.8个百分点,据此我们推断2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。我们认为,将2024年经济增速目标设定在5%,短期能够稳定微观主体的信心,长期而言有助于在2035年更顺利地实现远景目标。 财政政策如何发力?财政政策适度加力,我们预计2024年年初预算赤字设定在3%左右,另外安排1万亿不计入赤字的特别国债,实际
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投资晨报 2024.02.29星期四
证监会主席吴清:主持召开资本市场法治建设座谈会。加快上市公司监管、证券公司监管、证券投资基金监管、债券监管等各领域立法修法。优化行刑衔接机制,加强执法司法高效协同,加大行政、民事和刑事立体追责力度,全面提升“零容忍”执法效能。加大代表人诉讼实施力度,发挥好当事人承诺制度作用,对违法犯罪行为的“首恶”精准追责、大力追赃挽损,切实保护好投资者特别是广大中小投资者的合法权益。 百度:2023年营收1345.98亿元,净利润287亿元,同比增长39%;四季度营收349.51亿元,净利润77.55亿元,同
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策略——大变局:回归和重塑
(广发证券) (一)重新认知和再度重视策略研究 从策略研究的式微,到策略研究的回归——在前几年A股的“核心资产牛市”、“景气投资时代”,策略研究逐渐陷入一种困局:策略对于投资的指导意义何在? 事实上,作为一名投资人,A股过去十年讨论并流行过的投资框架似乎已经经历了数轮变迁:宏观择时框架→PB-ROE框架→DCF框架→景气投资框架→稳定ROE框架,等等。 从策略框架的局限性,再到策略框架的重塑——虽然自上而下的分析视野对于投资而言变得更加重要,但作为A股策略分析团队,我们意识到传统大势研判和风格研
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投资晨报 2024.02.28星期三
住建部:要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。实现以人定房,以房定地、以房定钱,促进房地产市场供需平衡、结构合理,防止市场大起大落。住房发展规划和年度计划是建立“人、房、地、钱”要素联动机制的重要抓手。各城市要根据当地实际情况,准确研判住房需求,完善“保障+市场”的住房供应体系。 上证报:截至2月26日,百亿级私募数量降至98家,与年初相比,有10家私募掉出了头部梯队。此前风生水起的百亿级量化私募规模更是明显缩水。开年以来诸多私募基金净值大幅下跌,1月私募基金正收益占比低至约两
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中央会议解读:哪些设备受益?如何支持?
(海通证券) (一)高质量发展:加快产品更新换代 2024年2月,中央财经委员会第四次会议提出,推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,有效降低全社会物流成本。一方面,要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。另一方面,鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品以旧换新。此外,会议提出必须有效降低全社会物流成本,增强产业核心竞争力。 本次会议的意义主要聚焦三方面:一是,面对高质量发展,加快产业升级,推动先进产能比重持续提升,提升高质量耐用消费品规模。二是,加快节能降碳,使废旧资源得到
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救市后的A股底部形态与反弹行业特征
(华鑫证券) A股自2月5日创新低后连续八连阳,并于2月23日重返3000点,多个板块轮番上涨,后续反弹持续性和风格、行业选择备受关注。 (一)流动性压力缓和,A股喜迎八连阳 前期A股调整根源在分母端流动性。DDM三因子表现不佳,特别是流动性危机致使市场情绪恶化,资金面阶段承压使得流动性偏紧,叠加经济基本面偏弱,引发A股春季前探底。 三因子同步改善,流动性压力缓和,A股左侧底部基本确认。重磅政策救市缓解市场担忧情绪,国家队资金集中注入、货币宽松提升市场流动性,1月经济数据改善提升企业盈利预期,股
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投资晨报 2024.02.27星期二
猎聘:开工首周新发职位较去年同期增长23.63%,处于近五年来最好的增长水平;整体投递人次同比增长42.40%。从新发职位的细分行业来看,集成电路、新能源人才需求量跻身前十。Sora横空出世,AIGC相关岗位需求激增,同比增长超6倍。从AIGC相关职位的职能分布TOP5来看,算法工程师、产品经理位居前二,占比为18.95%、12.63%。 央视新闻:随着全球旅游业快速复苏,2024年1月前往中国的韩国民众超过14万人次,同比增长908%。以往韩国民众赴华旅游倾向于自然景观,今年以来,都市观光和康
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2024-02-27 07:45:40
OpenAI的SORA模型引领新技术突破
作者:缪欣君 OpenAI发布了最新文生视频大模型SORA,可以生成1分钟长视频,效果显著,在生成的视频细节,内容一致性和指令遵循能力独树一帜 2月16日,OpenAI首次对外公布了SORA文生视频模型,SORA模型可以直接输出长达60秒的视频,并且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头,以及富有情感的多个角色。相比较而言,Runway Gen 2、Pika等AI视频工具,都还在突破几秒内的连贯性,而OpenAI,已经达到了史诗级的纪录。 OpenAI目前已经邀请了一支专业的创意人士测试,用于反馈
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AI投资时代:寻找现阶段牛股线索
(浙商证券) (一)投资框架:借助智能手机和电动车寻找共性 产业周期是我们立足5-7年选择结构的关键线索。 2023年以来新一轮产业周期已经开启,AI和高股息是潜在两大引领线索。产业周期的更迭,通常伴随着结构的大切换。 产业周期通常主导5-7年的市场主线,对新兴产业而言,长达5-7年的运营通常分为主题投资主导阶段和盈利释放主导阶段,从基本面来看,两阶段的分水岭在于爆款产品出现。 对AI而言,在爆款产品或应用诞生前,当前仍处在主题投资阶段。但是主题投资阶段也有牛股诞生,核心线索在于盈利释放,而盈利
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2024-02-26 08:15:14
国央企市值管理,现状及路径展望
作者:王以,王伟光 及时增持及回购、加大分红力度,市值管理不再“雾里看花” 1.24国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核中,“市值管理”这一概念重回投资者视野。自04年被提出以来,市值管理发展呈现从国企聚焦央企、从抽象逐步具象、从幕后走向台前的特征,期间涌现了诸如中国神华、宝钢股份、中信证券等成功案例。但我们也要认识到,与发达市场相比,我国国央企在市值管理工具使用上仍有欠缺、实操上往往雾里看花:尽管国央企分红力度和广度相当,但分红持续性、对财政的支持力度仍有待提升,此
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两会前瞻:新质生产力、以旧换新、财政扩张
作者:秦泰 重申以进促稳、先立后破,预计经济增长目标5.0%左右。政治局会议重申了2023年中央经济工作会议的要求,延续“以进促稳、先立后破”的定调,强调加大宏观调控力度要求积极进取,预计可能以5.0%左右作为2024年经济增长的总体目标。 供给侧:新质生产力、大规模设备更新、全国统一大市场。中央经济工作会议首次提出“发展新质生产力”,今年两会的一大看点就是将提出怎样的经济政策和改革政策组合以推动新质生产力加快发展?我们预计大规模设备更新和全国统一大市场基础制度规则的建设完善是主要的政策着力点。
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住建部:各地要充分认识保障性住房建设对惠民生、稳投资、促转型的重要意义。完善“保障+市场”的住房供应体系,满足工薪收入群体刚性住房需求;做好后续项目谋划和储备,加快形成“实施一批、储备一批、谋划一批”的项目滚动推进机制。 澎湃新闻:3月初比亚迪和特斯拉两家新能源巨头就掀起了新一轮“降价潮”。头部企业的降价可以被看成是对中小企业的“绞杀”,2024年汽车行业集中度大幅提升已经是不可逆的趋势。或将有更多车企加入价格战,新能源汽车市场的销量和排名或将重新洗牌。 证券时报:目前,2024年前两个月票房已
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统计局:2月,制造业PMI为49.1%,环比下降0.1个百分点;非制造业PMI为51.4%,环比上升0.7个百分点;综合PMI为50.9%,与上月持平,我国经济总体延续扩张态势。 农业农村部:印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》,将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头,能繁母猪存栏量正常波动(绿色区域)下限从正常保有量的95%调整至92%。将抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控,促进生猪生产和市场供应稳定。 央行:针对外籍来华人员使用移动支付的不便问题,简化身份验
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住建部:要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。实现以人定房,以房定地、以房定钱,促进房地产市场供需平衡、结构合理,防止市场大起大落。住房发展规划和年度计划是建立“人、房、地、钱”要素联动机制的重要抓手。各城市要根据当地实际情况,准确研判住房需求,完善“保障+市场”的住房供应体系。 上证报:截至2月26日,百亿级私募数量降至98家,与年初相比,有10家私募掉出了头部梯队。此前风生水起的百亿级量化私募规模更是明显缩水。开年以来诸多私募基金净值大幅下跌,1月私募基金正收益占比低至约两
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救市后的A股底部形态与反弹行业特征
(华鑫证券) A股自2月5日创新低后连续八连阳,并于2月23日重返3000点,多个板块轮番上涨,后续反弹持续性和风格、行业选择备受关注。 (一)流动性压力缓和,A股喜迎八连阳 前期A股调整根源在分母端流动性。DDM三因子表现不佳,特别是流动性危机致使市场情绪恶化,资金面阶段承压使得流动性偏紧,叠加经济基本面偏弱,引发A股春季前探底。 三因子同步改善,流动性压力缓和,A股左侧底部基本确认。重磅政策救市缓解市场担忧情绪,国家队资金集中注入、货币宽松提升市场流动性,1月经济数据改善提升企业盈利预期,股
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猎聘:开工首周新发职位较去年同期增长23.63%,处于近五年来最好的增长水平;整体投递人次同比增长42.40%。从新发职位的细分行业来看,集成电路、新能源人才需求量跻身前十。Sora横空出世,AIGC相关岗位需求激增,同比增长超6倍。从AIGC相关职位的职能分布TOP5来看,算法工程师、产品经理位居前二,占比为18.95%、12.63%。 央视新闻:随着全球旅游业快速复苏,2024年1月前往中国的韩国民众超过14万人次,同比增长908%。以往韩国民众赴华旅游倾向于自然景观,今年以来,都市观光和康
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OpenAI的SORA模型引领新技术突破
作者:缪欣君 OpenAI发布了最新文生视频大模型SORA,可以生成1分钟长视频,效果显著,在生成的视频细节,内容一致性和指令遵循能力独树一帜 2月16日,OpenAI首次对外公布了SORA文生视频模型,SORA模型可以直接输出长达60秒的视频,并且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头,以及富有情感的多个角色。相比较而言,Runway Gen 2、Pika等AI视频工具,都还在突破几秒内的连贯性,而OpenAI,已经达到了史诗级的纪录。 OpenAI目前已经邀请了一支专业的创意人士测试,用于反馈
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AI投资时代:寻找现阶段牛股线索
(浙商证券) (一)投资框架:借助智能手机和电动车寻找共性 产业周期是我们立足5-7年选择结构的关键线索。 2023年以来新一轮产业周期已经开启,AI和高股息是潜在两大引领线索。产业周期的更迭,通常伴随着结构的大切换。 产业周期通常主导5-7年的市场主线,对新兴产业而言,长达5-7年的运营通常分为主题投资主导阶段和盈利释放主导阶段,从基本面来看,两阶段的分水岭在于爆款产品出现。 对AI而言,在爆款产品或应用诞生前,当前仍处在主题投资阶段。但是主题投资阶段也有牛股诞生,核心线索在于盈利释放,而盈利
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国央企市值管理,现状及路径展望
作者:王以,王伟光 及时增持及回购、加大分红力度,市值管理不再“雾里看花” 1.24国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核中,“市值管理”这一概念重回投资者视野。自04年被提出以来,市值管理发展呈现从国企聚焦央企、从抽象逐步具象、从幕后走向台前的特征,期间涌现了诸如中国神华、宝钢股份、中信证券等成功案例。但我们也要认识到,与发达市场相比,我国国央企在市值管理工具使用上仍有欠缺、实操上往往雾里看花:尽管国央企分红力度和广度相当,但分红持续性、对财政的支持力度仍有待提升,此
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2024-03-04 07:17:24
两会前瞻:新质生产力、以旧换新、财政扩张
作者:秦泰 重申以进促稳、先立后破,预计经济增长目标5.0%左右。政治局会议重申了2023年中央经济工作会议的要求,延续“以进促稳、先立后破”的定调,强调加大宏观调控力度要求积极进取,预计可能以5.0%左右作为2024年经济增长的总体目标。 供给侧:新质生产力、大规模设备更新、全国统一大市场。中央经济工作会议首次提出“发展新质生产力”,今年两会的一大看点就是将提出怎样的经济政策和改革政策组合以推动新质生产力加快发展?我们预计大规模设备更新和全国统一大市场基础制度规则的建设完善是主要的政策着力点。
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投资晨报 2024.03.03星期日
住建部:各地要充分认识保障性住房建设对惠民生、稳投资、促转型的重要意义。完善“保障+市场”的住房供应体系,满足工薪收入群体刚性住房需求;做好后续项目谋划和储备,加快形成“实施一批、储备一批、谋划一批”的项目滚动推进机制。 澎湃新闻:3月初比亚迪和特斯拉两家新能源巨头就掀起了新一轮“降价潮”。头部企业的降价可以被看成是对中小企业的“绞杀”,2024年汽车行业集中度大幅提升已经是不可逆的趋势。或将有更多车企加入价格战,新能源汽车市场的销量和排名或将重新洗牌。 证券时报:目前,2024年前两个月票房已
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政治局会议透露的两会信号(东吴宏观)
作者:陶川,邵翔 今天的政治局会议有点不一样,议题非常聚焦——《政府工作报告》。从历史上看,两会前的最后一次政治局会议议题往往会比较多样,例如去年会议优先讨论的是召开二十届二中全会(图1)。结合此前密集召开的深改委和中央财经委会议,这意味着当前高层确实比较重视经济。 值得注意的是,与去年的中央经济工作会议相比,我们觉得政策层次更加看重“预期”和“科技”了。本次政治局会议进一步明确了“增强宏观政策取向一致性”的目的和标注——“营造稳定透明可预期的政策环境”,这可能是在经过外资流出、市场波动,政策可
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投资晨报 2024.03.02星期六
统计局:2月,制造业PMI为49.1%,环比下降0.1个百分点;非制造业PMI为51.4%,环比上升0.7个百分点;综合PMI为50.9%,与上月持平,我国经济总体延续扩张态势。 农业农村部:印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》,将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头,能繁母猪存栏量正常波动(绿色区域)下限从正常保有量的95%调整至92%。将抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控,促进生猪生产和市场供应稳定。 央行:针对外籍来华人员使用移动支付的不便问题,简化身份验
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投资晨报 2024.03.01星期五
中央政治局会议:讨论国务院拟提请十四届全国人大二次会议审议的《政府工作报告》稿。今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效,增强宏观政策取向一致性,营造稳定透明可预期的政策环境。要大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力。 中指院:2024年1-2月,TOP100房企销售总额为4762.4亿元,同比下降51.6%。2月单月销售额环比下降29.3%,主要为2023年春节房市出现了部分反弹,销售额基数较大。销售额超百亿房企
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2024年两会的六大关注点
作者:解运亮,肖张羽 经济增长目标如何设定?2024年各省GDP增速目标的加权平均数为5.4%。2019至2023年,全国GDP增速目标低于地方GDP增速目标平均值0.3-0.8个百分点,据此我们推断2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。我们认为,将2024年经济增速目标设定在5%,短期能够稳定微观主体的信心,长期而言有助于在2035年更顺利地实现远景目标。 财政政策如何发力?财政政策适度加力,我们预计2024年年初预算赤字设定在3%左右,另外安排1万亿不计入赤字的特别国债,实际
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投资晨报 2024.02.29星期四
证监会主席吴清:主持召开资本市场法治建设座谈会。加快上市公司监管、证券公司监管、证券投资基金监管、债券监管等各领域立法修法。优化行刑衔接机制,加强执法司法高效协同,加大行政、民事和刑事立体追责力度,全面提升“零容忍”执法效能。加大代表人诉讼实施力度,发挥好当事人承诺制度作用,对违法犯罪行为的“首恶”精准追责、大力追赃挽损,切实保护好投资者特别是广大中小投资者的合法权益。 百度:2023年营收1345.98亿元,净利润287亿元,同比增长39%;四季度营收349.51亿元,净利润77.55亿元,同
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策略——大变局:回归和重塑
(广发证券) (一)重新认知和再度重视策略研究 从策略研究的式微,到策略研究的回归——在前几年A股的“核心资产牛市”、“景气投资时代”,策略研究逐渐陷入一种困局:策略对于投资的指导意义何在? 事实上,作为一名投资人,A股过去十年讨论并流行过的投资框架似乎已经经历了数轮变迁:宏观择时框架→PB-ROE框架→DCF框架→景气投资框架→稳定ROE框架,等等。 从策略框架的局限性,再到策略框架的重塑——虽然自上而下的分析视野对于投资而言变得更加重要,但作为A股策略分析团队,我们意识到传统大势研判和风格研
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投资晨报 2024.02.28星期三
住建部:要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。实现以人定房,以房定地、以房定钱,促进房地产市场供需平衡、结构合理,防止市场大起大落。住房发展规划和年度计划是建立“人、房、地、钱”要素联动机制的重要抓手。各城市要根据当地实际情况,准确研判住房需求,完善“保障+市场”的住房供应体系。 上证报:截至2月26日,百亿级私募数量降至98家,与年初相比,有10家私募掉出了头部梯队。此前风生水起的百亿级量化私募规模更是明显缩水。开年以来诸多私募基金净值大幅下跌,1月私募基金正收益占比低至约两
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2024-02-28 07:38:51
中央会议解读:哪些设备受益?如何支持?
(海通证券) (一)高质量发展:加快产品更新换代 2024年2月,中央财经委员会第四次会议提出,推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,有效降低全社会物流成本。一方面,要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。另一方面,鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品以旧换新。此外,会议提出必须有效降低全社会物流成本,增强产业核心竞争力。 本次会议的意义主要聚焦三方面:一是,面对高质量发展,加快产业升级,推动先进产能比重持续提升,提升高质量耐用消费品规模。二是,加快节能降碳,使废旧资源得到
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2024-02-28 07:30:23
救市后的A股底部形态与反弹行业特征
(华鑫证券) A股自2月5日创新低后连续八连阳,并于2月23日重返3000点,多个板块轮番上涨,后续反弹持续性和风格、行业选择备受关注。 (一)流动性压力缓和,A股喜迎八连阳 前期A股调整根源在分母端流动性。DDM三因子表现不佳,特别是流动性危机致使市场情绪恶化,资金面阶段承压使得流动性偏紧,叠加经济基本面偏弱,引发A股春季前探底。 三因子同步改善,流动性压力缓和,A股左侧底部基本确认。重磅政策救市缓解市场担忧情绪,国家队资金集中注入、货币宽松提升市场流动性,1月经济数据改善提升企业盈利预期,股
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2024-02-27 08:03:23
投资晨报 2024.02.27星期二
猎聘:开工首周新发职位较去年同期增长23.63%,处于近五年来最好的增长水平;整体投递人次同比增长42.40%。从新发职位的细分行业来看,集成电路、新能源人才需求量跻身前十。Sora横空出世,AIGC相关岗位需求激增,同比增长超6倍。从AIGC相关职位的职能分布TOP5来看,算法工程师、产品经理位居前二,占比为18.95%、12.63%。 央视新闻:随着全球旅游业快速复苏,2024年1月前往中国的韩国民众超过14万人次,同比增长908%。以往韩国民众赴华旅游倾向于自然景观,今年以来,都市观光和康
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作者:缪欣君 OpenAI发布了最新文生视频大模型SORA,可以生成1分钟长视频,效果显著,在生成的视频细节,内容一致性和指令遵循能力独树一帜 2月16日,OpenAI首次对外公布了SORA文生视频模型,SORA模型可以直接输出长达60秒的视频,并且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头,以及富有情感的多个角色。相比较而言,Runway Gen 2、Pika等AI视频工具,都还在突破几秒内的连贯性,而OpenAI,已经达到了史诗级的纪录。 OpenAI目前已经邀请了一支专业的创意人士测试,用于反馈
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AI投资时代:寻找现阶段牛股线索
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作者:王以,王伟光 及时增持及回购、加大分红力度,市值管理不再“雾里看花” 1.24国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核中,“市值管理”这一概念重回投资者视野。自04年被提出以来,市值管理发展呈现从国企聚焦央企、从抽象逐步具象、从幕后走向台前的特征,期间涌现了诸如中国神华、宝钢股份、中信证券等成功案例。但我们也要认识到,与发达市场相比,我国国央企在市值管理工具使用上仍有欠缺、实操上往往雾里看花:尽管国央企分红力度和广度相当,但分红持续性、对财政的支持力度仍有待提升,此
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两会前瞻:新质生产力、以旧换新、财政扩张
作者:秦泰 重申以进促稳、先立后破,预计经济增长目标5.0%左右。政治局会议重申了2023年中央经济工作会议的要求,延续“以进促稳、先立后破”的定调,强调加大宏观调控力度要求积极进取,预计可能以5.0%左右作为2024年经济增长的总体目标。 供给侧:新质生产力、大规模设备更新、全国统一大市场。中央经济工作会议首次提出“发展新质生产力”,今年两会的一大看点就是将提出怎样的经济政策和改革政策组合以推动新质生产力加快发展?我们预计大规模设备更新和全国统一大市场基础制度规则的建设完善是主要的政策着力点。
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统计局:2月,制造业PMI为49.1%,环比下降0.1个百分点;非制造业PMI为51.4%,环比上升0.7个百分点;综合PMI为50.9%,与上月持平,我国经济总体延续扩张态势。 农业农村部:印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》,将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头,能繁母猪存栏量正常波动(绿色区域)下限从正常保有量的95%调整至92%。将抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控,促进生猪生产和市场供应稳定。 央行:针对外籍来华人员使用移动支付的不便问题,简化身份验
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策略——大变局:回归和重塑
(广发证券) (一)重新认知和再度重视策略研究 从策略研究的式微,到策略研究的回归——在前几年A股的“核心资产牛市”、“景气投资时代”,策略研究逐渐陷入一种困局:策略对于投资的指导意义何在? 事实上,作为一名投资人,A股过去十年讨论并流行过的投资框架似乎已经经历了数轮变迁:宏观择时框架→PB-ROE框架→DCF框架→景气投资框架→稳定ROE框架,等等。 从策略框架的局限性,再到策略框架的重塑——虽然自上而下的分析视野对于投资而言变得更加重要,但作为A股策略分析团队,我们意识到传统大势研判和风格研
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住建部:要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。实现以人定房,以房定地、以房定钱,促进房地产市场供需平衡、结构合理,防止市场大起大落。住房发展规划和年度计划是建立“人、房、地、钱”要素联动机制的重要抓手。各城市要根据当地实际情况,准确研判住房需求,完善“保障+市场”的住房供应体系。 上证报:截至2月26日,百亿级私募数量降至98家,与年初相比,有10家私募掉出了头部梯队。此前风生水起的百亿级量化私募规模更是明显缩水。开年以来诸多私募基金净值大幅下跌,1月私募基金正收益占比低至约两
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中央会议解读:哪些设备受益?如何支持?
(海通证券) (一)高质量发展:加快产品更新换代 2024年2月,中央财经委员会第四次会议提出,推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,有效降低全社会物流成本。一方面,要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。另一方面,鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品以旧换新。此外,会议提出必须有效降低全社会物流成本,增强产业核心竞争力。 本次会议的意义主要聚焦三方面:一是,面对高质量发展,加快产业升级,推动先进产能比重持续提升,提升高质量耐用消费品规模。二是,加快节能降碳,使废旧资源得到
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救市后的A股底部形态与反弹行业特征
(华鑫证券) A股自2月5日创新低后连续八连阳,并于2月23日重返3000点,多个板块轮番上涨,后续反弹持续性和风格、行业选择备受关注。 (一)流动性压力缓和,A股喜迎八连阳 前期A股调整根源在分母端流动性。DDM三因子表现不佳,特别是流动性危机致使市场情绪恶化,资金面阶段承压使得流动性偏紧,叠加经济基本面偏弱,引发A股春季前探底。 三因子同步改善,流动性压力缓和,A股左侧底部基本确认。重磅政策救市缓解市场担忧情绪,国家队资金集中注入、货币宽松提升市场流动性,1月经济数据改善提升企业盈利预期,股
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投资晨报 2024.02.27星期二
猎聘:开工首周新发职位较去年同期增长23.63%,处于近五年来最好的增长水平;整体投递人次同比增长42.40%。从新发职位的细分行业来看,集成电路、新能源人才需求量跻身前十。Sora横空出世,AIGC相关岗位需求激增,同比增长超6倍。从AIGC相关职位的职能分布TOP5来看,算法工程师、产品经理位居前二,占比为18.95%、12.63%。 央视新闻:随着全球旅游业快速复苏,2024年1月前往中国的韩国民众超过14万人次,同比增长908%。以往韩国民众赴华旅游倾向于自然景观,今年以来,都市观光和康
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OpenAI的SORA模型引领新技术突破
作者:缪欣君 OpenAI发布了最新文生视频大模型SORA,可以生成1分钟长视频,效果显著,在生成的视频细节,内容一致性和指令遵循能力独树一帜 2月16日,OpenAI首次对外公布了SORA文生视频模型,SORA模型可以直接输出长达60秒的视频,并且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头,以及富有情感的多个角色。相比较而言,Runway Gen 2、Pika等AI视频工具,都还在突破几秒内的连贯性,而OpenAI,已经达到了史诗级的纪录。 OpenAI目前已经邀请了一支专业的创意人士测试,用于反馈
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AI投资时代:寻找现阶段牛股线索
(浙商证券) (一)投资框架:借助智能手机和电动车寻找共性 产业周期是我们立足5-7年选择结构的关键线索。 2023年以来新一轮产业周期已经开启,AI和高股息是潜在两大引领线索。产业周期的更迭,通常伴随着结构的大切换。 产业周期通常主导5-7年的市场主线,对新兴产业而言,长达5-7年的运营通常分为主题投资主导阶段和盈利释放主导阶段,从基本面来看,两阶段的分水岭在于爆款产品出现。 对AI而言,在爆款产品或应用诞生前,当前仍处在主题投资阶段。但是主题投资阶段也有牛股诞生,核心线索在于盈利释放,而盈利
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国央企市值管理,现状及路径展望
作者:王以,王伟光 及时增持及回购、加大分红力度,市值管理不再“雾里看花” 1.24国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核中,“市值管理”这一概念重回投资者视野。自04年被提出以来,市值管理发展呈现从国企聚焦央企、从抽象逐步具象、从幕后走向台前的特征,期间涌现了诸如中国神华、宝钢股份、中信证券等成功案例。但我们也要认识到,与发达市场相比,我国国央企在市值管理工具使用上仍有欠缺、实操上往往雾里看花:尽管国央企分红力度和广度相当,但分红持续性、对财政的支持力度仍有待提升,此
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2024-03-04 07:17:24
两会前瞻:新质生产力、以旧换新、财政扩张
作者:秦泰 重申以进促稳、先立后破,预计经济增长目标5.0%左右。政治局会议重申了2023年中央经济工作会议的要求,延续“以进促稳、先立后破”的定调,强调加大宏观调控力度要求积极进取,预计可能以5.0%左右作为2024年经济增长的总体目标。 供给侧:新质生产力、大规模设备更新、全国统一大市场。中央经济工作会议首次提出“发展新质生产力”,今年两会的一大看点就是将提出怎样的经济政策和改革政策组合以推动新质生产力加快发展?我们预计大规模设备更新和全国统一大市场基础制度规则的建设完善是主要的政策着力点。
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2024-03-03 07:28:16
投资晨报 2024.03.03星期日
住建部:各地要充分认识保障性住房建设对惠民生、稳投资、促转型的重要意义。完善“保障+市场”的住房供应体系,满足工薪收入群体刚性住房需求;做好后续项目谋划和储备,加快形成“实施一批、储备一批、谋划一批”的项目滚动推进机制。 澎湃新闻:3月初比亚迪和特斯拉两家新能源巨头就掀起了新一轮“降价潮”。头部企业的降价可以被看成是对中小企业的“绞杀”,2024年汽车行业集中度大幅提升已经是不可逆的趋势。或将有更多车企加入价格战,新能源汽车市场的销量和排名或将重新洗牌。 证券时报:目前,2024年前两个月票房已
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2024-03-02 09:37:19
政治局会议透露的两会信号(东吴宏观)
作者:陶川,邵翔 今天的政治局会议有点不一样,议题非常聚焦——《政府工作报告》。从历史上看,两会前的最后一次政治局会议议题往往会比较多样,例如去年会议优先讨论的是召开二十届二中全会(图1)。结合此前密集召开的深改委和中央财经委会议,这意味着当前高层确实比较重视经济。 值得注意的是,与去年的中央经济工作会议相比,我们觉得政策层次更加看重“预期”和“科技”了。本次政治局会议进一步明确了“增强宏观政策取向一致性”的目的和标注——“营造稳定透明可预期的政策环境”,这可能是在经过外资流出、市场波动,政策可
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2024-03-02 09:19:20
投资晨报 2024.03.02星期六
统计局:2月,制造业PMI为49.1%,环比下降0.1个百分点;非制造业PMI为51.4%,环比上升0.7个百分点;综合PMI为50.9%,与上月持平,我国经济总体延续扩张态势。 农业农村部:印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》,将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头,能繁母猪存栏量正常波动(绿色区域)下限从正常保有量的95%调整至92%。将抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控,促进生猪生产和市场供应稳定。 央行:针对外籍来华人员使用移动支付的不便问题,简化身份验
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2024-03-01 07:56:36
投资晨报 2024.03.01星期五
中央政治局会议:讨论国务院拟提请十四届全国人大二次会议审议的《政府工作报告》稿。今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效,增强宏观政策取向一致性,营造稳定透明可预期的政策环境。要大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力。 中指院:2024年1-2月,TOP100房企销售总额为4762.4亿元,同比下降51.6%。2月单月销售额环比下降29.3%,主要为2023年春节房市出现了部分反弹,销售额基数较大。销售额超百亿房企
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2024-03-01 07:35:08
2024年两会的六大关注点
作者:解运亮,肖张羽 经济增长目标如何设定?2024年各省GDP增速目标的加权平均数为5.4%。2019至2023年,全国GDP增速目标低于地方GDP增速目标平均值0.3-0.8个百分点,据此我们推断2024年中央GDP目标设定在5.0%左右的概率较大。我们认为,将2024年经济增速目标设定在5%,短期能够稳定微观主体的信心,长期而言有助于在2035年更顺利地实现远景目标。 财政政策如何发力?财政政策适度加力,我们预计2024年年初预算赤字设定在3%左右,另外安排1万亿不计入赤字的特别国债,实际
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2024-02-29 07:49:16
投资晨报 2024.02.29星期四
证监会主席吴清:主持召开资本市场法治建设座谈会。加快上市公司监管、证券公司监管、证券投资基金监管、债券监管等各领域立法修法。优化行刑衔接机制,加强执法司法高效协同,加大行政、民事和刑事立体追责力度,全面提升“零容忍”执法效能。加大代表人诉讼实施力度,发挥好当事人承诺制度作用,对违法犯罪行为的“首恶”精准追责、大力追赃挽损,切实保护好投资者特别是广大中小投资者的合法权益。 百度:2023年营收1345.98亿元,净利润287亿元,同比增长39%;四季度营收349.51亿元,净利润77.55亿元,同
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2024-02-29 07:35:08
策略——大变局:回归和重塑
(广发证券) (一)重新认知和再度重视策略研究 从策略研究的式微,到策略研究的回归——在前几年A股的“核心资产牛市”、“景气投资时代”,策略研究逐渐陷入一种困局:策略对于投资的指导意义何在? 事实上,作为一名投资人,A股过去十年讨论并流行过的投资框架似乎已经经历了数轮变迁:宏观择时框架→PB-ROE框架→DCF框架→景气投资框架→稳定ROE框架,等等。 从策略框架的局限性,再到策略框架的重塑——虽然自上而下的分析视野对于投资而言变得更加重要,但作为A股策略分析团队,我们意识到传统大势研判和风格研
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2024-02-28 08:03:42
投资晨报 2024.02.28星期三
住建部:要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。实现以人定房,以房定地、以房定钱,促进房地产市场供需平衡、结构合理,防止市场大起大落。住房发展规划和年度计划是建立“人、房、地、钱”要素联动机制的重要抓手。各城市要根据当地实际情况,准确研判住房需求,完善“保障+市场”的住房供应体系。 上证报:截至2月26日,百亿级私募数量降至98家,与年初相比,有10家私募掉出了头部梯队。此前风生水起的百亿级量化私募规模更是明显缩水。开年以来诸多私募基金净值大幅下跌,1月私募基金正收益占比低至约两
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(海通证券) (一)高质量发展:加快产品更新换代 2024年2月,中央财经委员会第四次会议提出,推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新,有效降低全社会物流成本。一方面,要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。另一方面,鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品以旧换新。此外,会议提出必须有效降低全社会物流成本,增强产业核心竞争力。 本次会议的意义主要聚焦三方面:一是,面对高质量发展,加快产业升级,推动先进产能比重持续提升,提升高质量耐用消费品规模。二是,加快节能降碳,使废旧资源得到
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救市后的A股底部形态与反弹行业特征
(华鑫证券) A股自2月5日创新低后连续八连阳,并于2月23日重返3000点,多个板块轮番上涨,后续反弹持续性和风格、行业选择备受关注。 (一)流动性压力缓和,A股喜迎八连阳 前期A股调整根源在分母端流动性。DDM三因子表现不佳,特别是流动性危机致使市场情绪恶化,资金面阶段承压使得流动性偏紧,叠加经济基本面偏弱,引发A股春季前探底。 三因子同步改善,流动性压力缓和,A股左侧底部基本确认。重磅政策救市缓解市场担忧情绪,国家队资金集中注入、货币宽松提升市场流动性,1月经济数据改善提升企业盈利预期,股
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投资晨报 2024.02.27星期二
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OpenAI的SORA模型引领新技术突破
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AI投资时代:寻找现阶段牛股线索
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国央企市值管理,现状及路径展望
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