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小蜜蜂

2024-07-29 08:22:32

【长江电新】储能数据更新

6月美国大储并网1.23GW，H1并网同比增长147.3% 1、EIA最新数据显示，2024年6月美国大储并网1234.5MW，同比增长36.8%，环比增长15.1%，24H1累计并网4.07GW，同比增长143.7%，兑现度较去年显著提升。分应用场景来看，6月并网项目中，含独立储能670MW，占比54%，新能源配储565MW，占比46%，预计下半年独立储能占比继续高于新能源配储。 2、#6月EIA继续上调全年并网预期，预计全年并网14.91GW，对应同比增速128%。2025-2028年并网预

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小蜜蜂

2024-07-29 08:21:51

本周关注：上半年全国饲料产量数据有哪些线索？【国联农业】

生猪数据：本周（7.19-7.25）商品猪出栏价19.24元/公斤（环比+0.22元/公斤）；15公斤仔猪价681元/头（环比+36元/头）；50kg二元母猪价1631元/头（环比+4元/头）；商品猪出栏均重125.39公斤（环比+0.02公斤）。饲料行情：根据中国饲料工业协会数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲料产品价格回调。具体分品种来看： ①猪料产量6630万吨，同比-7.3%。其中，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别-13.5%、-9.4

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牧原股份

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小蜜蜂

2024-07-29 08:21:12

【招商食品-周观点】：底部反复震荡，优选供给改善的龙头

食品饮料板块估值、持仓都处于历史较低位置，但市场情绪较差，前期投资者也在不断下调板块二季度业绩预期，股价在底部反复震荡。结合我们调研及跟踪来看，白酒及大众品龙头业绩大概率能够符合下调后的预期，部分公司甚至可能超过当前的谨慎预期。供给侧改革的逻辑持续得到验证。本周水井坊披露中报，Q2收入、利润增长均超预期，八号大单品旺销带动产品结构上移，渠道费用投入克制，依托品牌及稳固价值链拉动增长，超预期的业绩不仅验证了我们此前对公司三年拐点的判断，也是次高端行业竞争格局在改善的信号。今年白酒企业降低不合理的

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洽洽食品

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小蜜蜂

2024-07-29 08:20:46

【兴证电子】模拟芯片行业拐点已至，收并购有望优化格局加速成长

全球模拟芯片市场超过800亿美元，产品品类多，下游应用广泛。截至24Q2，海外龙头TI库存水位环比增长趋缓，ADI库存水位下降，行业下行周期有望结束。海外模拟大厂的发展历程对我们的启示可概括为如下四点：1）国内模拟厂商基本不存在模拟芯片产业发展初期的摸索阶段，更多的是要做好下游应用和产品路线的选择。2）并购是成长的必经之路，通过并购补充优化产品布局实现赶超。3）IDM或许不是国内模拟厂商的终点，国内成熟制程产能助力成本优势。4）自建测试中心或是国内模拟厂商进一步成长的必选项。国内模拟芯片行业

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文一科技

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债市周评

1️⃣【央行重磅“四连发”，降息并减免MLF押品】7月22日，央行连发四条公告：7天期逆回购操作利率降息10个基点至1.7%，并将操作调整为固定利率、数量招标；有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品；将一年期及五年期LPR同步下调10个基点；隔夜、7天和一个月SLF利率下调10个基点。OMO、LPR和SLF齐降符合当前经济形势，积极响应会议精神，继续向市场传递平稳宽松的资金信号，提振企业融资需求并降低居民房贷压力。OMO操作调整为数量招标后可强化其对市场预期的引导作用

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中信证券

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小蜜蜂

2024-07-29 08:19:38

小游戏热度持续、平台生态向好、优质产品排名较稳定

2024H1小程序游戏市场热度持续、生态向好市场规模：据游戏工委，2024h1小游戏收入166亿元，yoy+60.5%，iap和iaa模式分别产生收入91/75亿元，yoy+81.56%/+40.75%；用户侧：5亿月活，用户在线时长超1小时（yoy+15%），14留超50%，30留45%，重度用户近1亿，用户付费能力比肩手游但重合度低于10%；产品侧：百万dau游戏超60款，季度千万流水游戏240款，休闲策略、点击养成等品类崭露头角，iaa用户对中重度玩法的接受度提升；平台侧：平台提供

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三七互娱

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2024-07-29 08:18:55

【恒玄科技】营收持续创历史新高，6纳米全新旗舰芯片布局AI穿戴|建投电子

核心观点： #1|单季度营收连续四个季度创历史新高；2Q24盈利拐点确立 2Q24单季度归母净利润约为1.2亿元，同比增长约141%，环比增长约336%，单季度净利润首次突破历史前高，期间费用率明显降低，归母净利润率从上个季度的4.2%增长至2Q的13.7%，盈利拐点确立。 #2|2024年智能穿戴行业高景气持续；6纳米旗舰新品BES2800量产出货智能穿戴出货量排名前两位的小米和华为作为公司重点客户，TWS耳机出货量分别增长76.2%和55.5%。同时小米和华为的低功耗蓝牙运动手表在今年第一

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恒玄科技

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小蜜蜂

2024-07-29 08:18:01

【广发机械】船用发动机厂调研总结0728

今天我们实地调研了国内领先的船用发动机厂，有几点更新： 1、#已经进入三班倒满产状态，在已有厂区布局角度再扩产难度大。目前发动机厂订单排至2027年，生产端已经达到一周6天，三班倒模式，产能接近上限100台/年左右，较前几年提升25-30%。目前场地规划和布局有一定限制，再增加试验台的周期和时间在2-3年，并且目前没有此类规划。 2、#成本涨幅收窄，人工占比小，效率提升明显。目前曲轴成本涨幅20%左右，铸锻件涨幅更小，整体成本上行可控，利润率中枢在扩张。人工占比小于10%，全场800人，增加优先

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中国船舶

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小蜜蜂

2024-07-29 08:17:17

【影像设备】核心要点

最新跟踪： 1）今年的订单比较乐观，虽然上半年的体量和单价都发生了不同程度的萎缩。核磁是增长的，有些区域的订单相比往年增长了10%+，能确保Q3的收入数据比较可观。 2）联影小产品线通常是以打包形式进行，对于大产品，联影在售前保修上做了一些让利，而设备本身的让利较小。设备更新政策： 1）医院对设备更新的需求似乎并不迫切。对于厂家来说比较火热。总的来说，政策的刺激力度有限，设备更新不会带来显著的增长。即使有更新政策，医院也不会因此停止购买或者增加不必要的支出。 2) 许多医院处于负债的状态，尤其

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德恩精工

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小蜜蜂

2024-07-29 08:16:31

【智能驾驶】核心要点：

FSD渗透率： 1）FSD Beta V11 推出时，北美市场车的渗透率达到 24%-25%;V12推出时，渗透率达到 30%左右。目前，存量车型中 FSD V12 的渗透率在35%左右。 2）V12 的渗透率提升不大主要是价格原因，如果价格能够降到合理区间，可以刺激销量。 3）另外，目前城市 NOA 的功能还在完善中，要看未来是否能够切实满足大部分人的出行需求。 FSD入华： 1）理想情况下，FSD V12可能会在12月份上线。目前处于工程测试阶段，还没有开始训练模型。 2）9月份开始早鸟，1

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大众交通

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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差

——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.

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兴业证券

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小蜜蜂

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央企设备更新迎3万亿重磅投资，这两家公司背靠央企巨头腾飞在即

【事件】7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。【点评】央企设备更新是当前中国经济结构转型关键期的重要部署，旨在推动技术变革和产业升级，加快培育和发展新质生产力。在当前中国经济结构转型的关键期，央企大规模设备更新将促进

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沈阳机床

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小蜜蜂

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【民生电新】年中追加300亿+，国网全年投资首超6000亿

#24年国网电网投资超6000亿据新闻报道，2024年国家电网公司全年电网投资首次超过6000亿元（今年比去年新增711亿元），新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。 #持续推荐特高压主线建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”，预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度，考虑风光大基地外送，海风送出、核电送出、海外项目等，

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平高电气

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小蜜蜂

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海风迎来密集催化，长期看好风电迈向深远海与出海大趋势【德邦电新】

#广东海上风电项目加速推进。根据北极星风力发电网， 7月8日，《中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程IV标段中标候选人公示》发布，计划工期为2024年6月30日至2025年7月30日。7月18日，中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目获核准，至此，广东省2023年15个省管海域海上风电竞争配置项目全部完成核准，省管海域项目规模共计7GW，后续有望招标推进。 #深远海项目储备充足、海风长期空间较为广阔。根据北极星风力发电网与风芒能源，浙江“十四五”海上风电规划获批复。其中，省管海

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小蜜蜂

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【HC非银】量化费率新规报道：不用担心对市场流动性冲击

据财联社，交易所拟将高频交易费率由0.1元/笔提升至1元/笔。部分观点担忧费率新规可能导致量化私募成交额大幅下滑，从而对市场总体日均成交额产生冲击。但我们认为费率新规总体对市场流动性影响有限。高频交易≠量化私募。据交易所，高频交易的定义是单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上。具备上述交易特征的可能主要是对市场存在交易不公平性的底仓T0策略。目前T0策略在市场中换手率虽然高，但过往交易所持续规范高频交易，存量规模不算大，对市场总

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【长江电新】储能数据更新

6月美国大储并网1.23GW，H1并网同比增长147.3% 1、EIA最新数据显示，2024年6月美国大储并网1234.5MW，同比增长36.8%，环比增长15.1%，24H1累计并网4.07GW，同比增长143.7%，兑现度较去年显著提升。分应用场景来看，6月并网项目中，含独立储能670MW，占比54%，新能源配储565MW，占比46%，预计下半年独立储能占比继续高于新能源配储。 2、#6月EIA继续上调全年并网预期，预计全年并网14.91GW，对应同比增速128%。2025-2028年并网预

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本周关注：上半年全国饲料产量数据有哪些线索？【国联农业】

生猪数据：本周（7.19-7.25）商品猪出栏价19.24元/公斤（环比+0.22元/公斤）；15公斤仔猪价681元/头（环比+36元/头）；50kg二元母猪价1631元/头（环比+4元/头）；商品猪出栏均重125.39公斤（环比+0.02公斤）。饲料行情：根据中国饲料工业协会数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲料产品价格回调。具体分品种来看： ①猪料产量6630万吨，同比-7.3%。其中，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别-13.5%、-9.4

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【招商食品-周观点】：底部反复震荡，优选供给改善的龙头

食品饮料板块估值、持仓都处于历史较低位置，但市场情绪较差，前期投资者也在不断下调板块二季度业绩预期，股价在底部反复震荡。结合我们调研及跟踪来看，白酒及大众品龙头业绩大概率能够符合下调后的预期，部分公司甚至可能超过当前的谨慎预期。供给侧改革的逻辑持续得到验证。本周水井坊披露中报，Q2收入、利润增长均超预期，八号大单品旺销带动产品结构上移，渠道费用投入克制，依托品牌及稳固价值链拉动增长，超预期的业绩不仅验证了我们此前对公司三年拐点的判断，也是次高端行业竞争格局在改善的信号。今年白酒企业降低不合理的

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【兴证电子】模拟芯片行业拐点已至，收并购有望优化格局加速成长

全球模拟芯片市场超过800亿美元，产品品类多，下游应用广泛。截至24Q2，海外龙头TI库存水位环比增长趋缓，ADI库存水位下降，行业下行周期有望结束。海外模拟大厂的发展历程对我们的启示可概括为如下四点：1）国内模拟厂商基本不存在模拟芯片产业发展初期的摸索阶段，更多的是要做好下游应用和产品路线的选择。2）并购是成长的必经之路，通过并购补充优化产品布局实现赶超。3）IDM或许不是国内模拟厂商的终点，国内成熟制程产能助力成本优势。4）自建测试中心或是国内模拟厂商进一步成长的必选项。国内模拟芯片行业

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1️⃣【央行重磅“四连发”，降息并减免MLF押品】7月22日，央行连发四条公告：7天期逆回购操作利率降息10个基点至1.7%，并将操作调整为固定利率、数量招标；有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品；将一年期及五年期LPR同步下调10个基点；隔夜、7天和一个月SLF利率下调10个基点。OMO、LPR和SLF齐降符合当前经济形势，积极响应会议精神，继续向市场传递平稳宽松的资金信号，提振企业融资需求并降低居民房贷压力。OMO操作调整为数量招标后可强化其对市场预期的引导作用

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小游戏热度持续、平台生态向好、优质产品排名较稳定

2024H1小程序游戏市场热度持续、生态向好市场规模：据游戏工委，2024h1小游戏收入166亿元，yoy+60.5%，iap和iaa模式分别产生收入91/75亿元，yoy+81.56%/+40.75%；用户侧：5亿月活，用户在线时长超1小时（yoy+15%），14留超50%，30留45%，重度用户近1亿，用户付费能力比肩手游但重合度低于10%；产品侧：百万dau游戏超60款，季度千万流水游戏240款，休闲策略、点击养成等品类崭露头角，iaa用户对中重度玩法的接受度提升；平台侧：平台提供

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【恒玄科技】营收持续创历史新高，6纳米全新旗舰芯片布局AI穿戴|建投电子

核心观点： #1|单季度营收连续四个季度创历史新高；2Q24盈利拐点确立 2Q24单季度归母净利润约为1.2亿元，同比增长约141%，环比增长约336%，单季度净利润首次突破历史前高，期间费用率明显降低，归母净利润率从上个季度的4.2%增长至2Q的13.7%，盈利拐点确立。 #2|2024年智能穿戴行业高景气持续；6纳米旗舰新品BES2800量产出货智能穿戴出货量排名前两位的小米和华为作为公司重点客户，TWS耳机出货量分别增长76.2%和55.5%。同时小米和华为的低功耗蓝牙运动手表在今年第一

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【广发机械】船用发动机厂调研总结0728

今天我们实地调研了国内领先的船用发动机厂，有几点更新： 1、#已经进入三班倒满产状态，在已有厂区布局角度再扩产难度大。目前发动机厂订单排至2027年，生产端已经达到一周6天，三班倒模式，产能接近上限100台/年左右，较前几年提升25-30%。目前场地规划和布局有一定限制，再增加试验台的周期和时间在2-3年，并且目前没有此类规划。 2、#成本涨幅收窄，人工占比小，效率提升明显。目前曲轴成本涨幅20%左右，铸锻件涨幅更小，整体成本上行可控，利润率中枢在扩张。人工占比小于10%，全场800人，增加优先

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【影像设备】核心要点

最新跟踪： 1）今年的订单比较乐观，虽然上半年的体量和单价都发生了不同程度的萎缩。核磁是增长的，有些区域的订单相比往年增长了10%+，能确保Q3的收入数据比较可观。 2）联影小产品线通常是以打包形式进行，对于大产品，联影在售前保修上做了一些让利，而设备本身的让利较小。设备更新政策： 1）医院对设备更新的需求似乎并不迫切。对于厂家来说比较火热。总的来说，政策的刺激力度有限，设备更新不会带来显著的增长。即使有更新政策，医院也不会因此停止购买或者增加不必要的支出。 2) 许多医院处于负债的状态，尤其

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【智能驾驶】核心要点：

FSD渗透率： 1）FSD Beta V11 推出时，北美市场车的渗透率达到 24%-25%;V12推出时，渗透率达到 30%左右。目前，存量车型中 FSD V12 的渗透率在35%左右。 2）V12 的渗透率提升不大主要是价格原因，如果价格能够降到合理区间，可以刺激销量。 3）另外，目前城市 NOA 的功能还在完善中，要看未来是否能够切实满足大部分人的出行需求。 FSD入华： 1）理想情况下，FSD V12可能会在12月份上线。目前处于工程测试阶段，还没有开始训练模型。 2）9月份开始早鸟，1

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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差

——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.

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央企设备更新迎3万亿重磅投资，这两家公司背靠央企巨头腾飞在即

【事件】7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。【点评】央企设备更新是当前中国经济结构转型关键期的重要部署，旨在推动技术变革和产业升级，加快培育和发展新质生产力。在当前中国经济结构转型的关键期，央企大规模设备更新将促进

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【民生电新】年中追加300亿+，国网全年投资首超6000亿

#24年国网电网投资超6000亿据新闻报道，2024年国家电网公司全年电网投资首次超过6000亿元（今年比去年新增711亿元），新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。 #持续推荐特高压主线建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”，预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度，考虑风光大基地外送，海风送出、核电送出、海外项目等，

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海风迎来密集催化，长期看好风电迈向深远海与出海大趋势【德邦电新】

#广东海上风电项目加速推进。根据北极星风力发电网， 7月8日，《中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程IV标段中标候选人公示》发布，计划工期为2024年6月30日至2025年7月30日。7月18日，中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目获核准，至此，广东省2023年15个省管海域海上风电竞争配置项目全部完成核准，省管海域项目规模共计7GW，后续有望招标推进。 #深远海项目储备充足、海风长期空间较为广阔。根据北极星风力发电网与风芒能源，浙江“十四五”海上风电规划获批复。其中，省管海

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【HC非银】量化费率新规报道：不用担心对市场流动性冲击

据财联社，交易所拟将高频交易费率由0.1元/笔提升至1元/笔。部分观点担忧费率新规可能导致量化私募成交额大幅下滑，从而对市场总体日均成交额产生冲击。但我们认为费率新规总体对市场流动性影响有限。高频交易≠量化私募。据交易所，高频交易的定义是单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上。具备上述交易特征的可能主要是对市场存在交易不公平性的底仓T0策略。目前T0策略在市场中换手率虽然高，但过往交易所持续规范高频交易，存量规模不算大，对市场总

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【长江电新】储能数据更新

6月美国大储并网1.23GW，H1并网同比增长147.3% 1、EIA最新数据显示，2024年6月美国大储并网1234.5MW，同比增长36.8%，环比增长15.1%，24H1累计并网4.07GW，同比增长143.7%，兑现度较去年显著提升。分应用场景来看，6月并网项目中，含独立储能670MW，占比54%，新能源配储565MW，占比46%，预计下半年独立储能占比继续高于新能源配储。 2、#6月EIA继续上调全年并网预期，预计全年并网14.91GW，对应同比增速128%。2025-2028年并网预

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本周关注：上半年全国饲料产量数据有哪些线索？【国联农业】

生猪数据：本周（7.19-7.25）商品猪出栏价19.24元/公斤（环比+0.22元/公斤）；15公斤仔猪价681元/头（环比+36元/头）；50kg二元母猪价1631元/头（环比+4元/头）；商品猪出栏均重125.39公斤（环比+0.02公斤）。饲料行情：根据中国饲料工业协会数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲料产品价格回调。具体分品种来看： ①猪料产量6630万吨，同比-7.3%。其中，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别-13.5%、-9.4

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牧原股份

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小蜜蜂

2024-07-29 08:21:12

【招商食品-周观点】：底部反复震荡，优选供给改善的龙头

食品饮料板块估值、持仓都处于历史较低位置，但市场情绪较差，前期投资者也在不断下调板块二季度业绩预期，股价在底部反复震荡。结合我们调研及跟踪来看，白酒及大众品龙头业绩大概率能够符合下调后的预期，部分公司甚至可能超过当前的谨慎预期。供给侧改革的逻辑持续得到验证。本周水井坊披露中报，Q2收入、利润增长均超预期，八号大单品旺销带动产品结构上移，渠道费用投入克制，依托品牌及稳固价值链拉动增长，超预期的业绩不仅验证了我们此前对公司三年拐点的判断，也是次高端行业竞争格局在改善的信号。今年白酒企业降低不合理的

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洽洽食品

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小蜜蜂

2024-07-29 08:20:46

【兴证电子】模拟芯片行业拐点已至，收并购有望优化格局加速成长

全球模拟芯片市场超过800亿美元，产品品类多，下游应用广泛。截至24Q2，海外龙头TI库存水位环比增长趋缓，ADI库存水位下降，行业下行周期有望结束。海外模拟大厂的发展历程对我们的启示可概括为如下四点：1）国内模拟厂商基本不存在模拟芯片产业发展初期的摸索阶段，更多的是要做好下游应用和产品路线的选择。2）并购是成长的必经之路，通过并购补充优化产品布局实现赶超。3）IDM或许不是国内模拟厂商的终点，国内成熟制程产能助力成本优势。4）自建测试中心或是国内模拟厂商进一步成长的必选项。国内模拟芯片行业

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文一科技

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小蜜蜂

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债市周评

1️⃣【央行重磅“四连发”，降息并减免MLF押品】7月22日，央行连发四条公告：7天期逆回购操作利率降息10个基点至1.7%，并将操作调整为固定利率、数量招标；有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品；将一年期及五年期LPR同步下调10个基点；隔夜、7天和一个月SLF利率下调10个基点。OMO、LPR和SLF齐降符合当前经济形势，积极响应会议精神，继续向市场传递平稳宽松的资金信号，提振企业融资需求并降低居民房贷压力。OMO操作调整为数量招标后可强化其对市场预期的引导作用

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小蜜蜂

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小游戏热度持续、平台生态向好、优质产品排名较稳定

2024H1小程序游戏市场热度持续、生态向好市场规模：据游戏工委，2024h1小游戏收入166亿元，yoy+60.5%，iap和iaa模式分别产生收入91/75亿元，yoy+81.56%/+40.75%；用户侧：5亿月活，用户在线时长超1小时（yoy+15%），14留超50%，30留45%，重度用户近1亿，用户付费能力比肩手游但重合度低于10%；产品侧：百万dau游戏超60款，季度千万流水游戏240款，休闲策略、点击养成等品类崭露头角，iaa用户对中重度玩法的接受度提升；平台侧：平台提供

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小蜜蜂

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【恒玄科技】营收持续创历史新高，6纳米全新旗舰芯片布局AI穿戴|建投电子

核心观点： #1|单季度营收连续四个季度创历史新高；2Q24盈利拐点确立 2Q24单季度归母净利润约为1.2亿元，同比增长约141%，环比增长约336%，单季度净利润首次突破历史前高，期间费用率明显降低，归母净利润率从上个季度的4.2%增长至2Q的13.7%，盈利拐点确立。 #2|2024年智能穿戴行业高景气持续；6纳米旗舰新品BES2800量产出货智能穿戴出货量排名前两位的小米和华为作为公司重点客户，TWS耳机出货量分别增长76.2%和55.5%。同时小米和华为的低功耗蓝牙运动手表在今年第一

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恒玄科技

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小蜜蜂

2024-07-29 08:18:01

【广发机械】船用发动机厂调研总结0728

今天我们实地调研了国内领先的船用发动机厂，有几点更新： 1、#已经进入三班倒满产状态，在已有厂区布局角度再扩产难度大。目前发动机厂订单排至2027年，生产端已经达到一周6天，三班倒模式，产能接近上限100台/年左右，较前几年提升25-30%。目前场地规划和布局有一定限制，再增加试验台的周期和时间在2-3年，并且目前没有此类规划。 2、#成本涨幅收窄，人工占比小，效率提升明显。目前曲轴成本涨幅20%左右，铸锻件涨幅更小，整体成本上行可控，利润率中枢在扩张。人工占比小于10%，全场800人，增加优先

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小蜜蜂

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【影像设备】核心要点

最新跟踪： 1）今年的订单比较乐观，虽然上半年的体量和单价都发生了不同程度的萎缩。核磁是增长的，有些区域的订单相比往年增长了10%+，能确保Q3的收入数据比较可观。 2）联影小产品线通常是以打包形式进行，对于大产品，联影在售前保修上做了一些让利，而设备本身的让利较小。设备更新政策： 1）医院对设备更新的需求似乎并不迫切。对于厂家来说比较火热。总的来说，政策的刺激力度有限，设备更新不会带来显著的增长。即使有更新政策，医院也不会因此停止购买或者增加不必要的支出。 2) 许多医院处于负债的状态，尤其

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德恩精工

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小蜜蜂

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【智能驾驶】核心要点：

FSD渗透率： 1）FSD Beta V11 推出时，北美市场车的渗透率达到 24%-25%;V12推出时，渗透率达到 30%左右。目前，存量车型中 FSD V12 的渗透率在35%左右。 2）V12 的渗透率提升不大主要是价格原因，如果价格能够降到合理区间，可以刺激销量。 3）另外，目前城市 NOA 的功能还在完善中，要看未来是否能够切实满足大部分人的出行需求。 FSD入华： 1）理想情况下，FSD V12可能会在12月份上线。目前处于工程测试阶段，还没有开始训练模型。 2）9月份开始早鸟，1

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大众交通

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小蜜蜂

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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差

——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.

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小蜜蜂

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央企设备更新迎3万亿重磅投资，这两家公司背靠央企巨头腾飞在即

【事件】7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。【点评】央企设备更新是当前中国经济结构转型关键期的重要部署，旨在推动技术变革和产业升级，加快培育和发展新质生产力。在当前中国经济结构转型的关键期，央企大规模设备更新将促进

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沈阳机床

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小蜜蜂

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【民生电新】年中追加300亿+，国网全年投资首超6000亿

#24年国网电网投资超6000亿据新闻报道，2024年国家电网公司全年电网投资首次超过6000亿元（今年比去年新增711亿元），新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。 #持续推荐特高压主线建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”，预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度，考虑风光大基地外送，海风送出、核电送出、海外项目等，

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小蜜蜂

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海风迎来密集催化，长期看好风电迈向深远海与出海大趋势【德邦电新】

#广东海上风电项目加速推进。根据北极星风力发电网， 7月8日，《中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程IV标段中标候选人公示》发布，计划工期为2024年6月30日至2025年7月30日。7月18日，中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目获核准，至此，广东省2023年15个省管海域海上风电竞争配置项目全部完成核准，省管海域项目规模共计7GW，后续有望招标推进。 #深远海项目储备充足、海风长期空间较为广阔。根据北极星风力发电网与风芒能源，浙江“十四五”海上风电规划获批复。其中，省管海

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【HC非银】量化费率新规报道：不用担心对市场流动性冲击

据财联社，交易所拟将高频交易费率由0.1元/笔提升至1元/笔。部分观点担忧费率新规可能导致量化私募成交额大幅下滑，从而对市场总体日均成交额产生冲击。但我们认为费率新规总体对市场流动性影响有限。高频交易≠量化私募。据交易所，高频交易的定义是单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上。具备上述交易特征的可能主要是对市场存在交易不公平性的底仓T0策略。目前T0策略在市场中换手率虽然高，但过往交易所持续规范高频交易，存量规模不算大，对市场总

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小蜜蜂

2024-07-29 08:22:32

【长江电新】储能数据更新

6月美国大储并网1.23GW，H1并网同比增长147.3% 1、EIA最新数据显示，2024年6月美国大储并网1234.5MW，同比增长36.8%，环比增长15.1%，24H1累计并网4.07GW，同比增长143.7%，兑现度较去年显著提升。分应用场景来看，6月并网项目中，含独立储能670MW，占比54%，新能源配储565MW，占比46%，预计下半年独立储能占比继续高于新能源配储。 2、#6月EIA继续上调全年并网预期，预计全年并网14.91GW，对应同比增速128%。2025-2028年并网预

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阳光电源

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本周关注：上半年全国饲料产量数据有哪些线索？【国联农业】

生猪数据：本周（7.19-7.25）商品猪出栏价19.24元/公斤（环比+0.22元/公斤）；15公斤仔猪价681元/头（环比+36元/头）；50kg二元母猪价1631元/头（环比+4元/头）；商品猪出栏均重125.39公斤（环比+0.02公斤）。饲料行情：根据中国饲料工业协会数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲料产品价格回调。具体分品种来看： ①猪料产量6630万吨，同比-7.3%。其中，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别-13.5%、-9.4

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【招商食品-周观点】：底部反复震荡，优选供给改善的龙头

食品饮料板块估值、持仓都处于历史较低位置，但市场情绪较差，前期投资者也在不断下调板块二季度业绩预期，股价在底部反复震荡。结合我们调研及跟踪来看，白酒及大众品龙头业绩大概率能够符合下调后的预期，部分公司甚至可能超过当前的谨慎预期。供给侧改革的逻辑持续得到验证。本周水井坊披露中报，Q2收入、利润增长均超预期，八号大单品旺销带动产品结构上移，渠道费用投入克制，依托品牌及稳固价值链拉动增长，超预期的业绩不仅验证了我们此前对公司三年拐点的判断，也是次高端行业竞争格局在改善的信号。今年白酒企业降低不合理的

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【兴证电子】模拟芯片行业拐点已至，收并购有望优化格局加速成长

全球模拟芯片市场超过800亿美元，产品品类多，下游应用广泛。截至24Q2，海外龙头TI库存水位环比增长趋缓，ADI库存水位下降，行业下行周期有望结束。海外模拟大厂的发展历程对我们的启示可概括为如下四点：1）国内模拟厂商基本不存在模拟芯片产业发展初期的摸索阶段，更多的是要做好下游应用和产品路线的选择。2）并购是成长的必经之路，通过并购补充优化产品布局实现赶超。3）IDM或许不是国内模拟厂商的终点，国内成熟制程产能助力成本优势。4）自建测试中心或是国内模拟厂商进一步成长的必选项。国内模拟芯片行业

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债市周评

1️⃣【央行重磅“四连发”，降息并减免MLF押品】7月22日，央行连发四条公告：7天期逆回购操作利率降息10个基点至1.7%，并将操作调整为固定利率、数量招标；有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品；将一年期及五年期LPR同步下调10个基点；隔夜、7天和一个月SLF利率下调10个基点。OMO、LPR和SLF齐降符合当前经济形势，积极响应会议精神，继续向市场传递平稳宽松的资金信号，提振企业融资需求并降低居民房贷压力。OMO操作调整为数量招标后可强化其对市场预期的引导作用

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小游戏热度持续、平台生态向好、优质产品排名较稳定

2024H1小程序游戏市场热度持续、生态向好市场规模：据游戏工委，2024h1小游戏收入166亿元，yoy+60.5%，iap和iaa模式分别产生收入91/75亿元，yoy+81.56%/+40.75%；用户侧：5亿月活，用户在线时长超1小时（yoy+15%），14留超50%，30留45%，重度用户近1亿，用户付费能力比肩手游但重合度低于10%；产品侧：百万dau游戏超60款，季度千万流水游戏240款，休闲策略、点击养成等品类崭露头角，iaa用户对中重度玩法的接受度提升；平台侧：平台提供

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【恒玄科技】营收持续创历史新高，6纳米全新旗舰芯片布局AI穿戴|建投电子

核心观点： #1|单季度营收连续四个季度创历史新高；2Q24盈利拐点确立 2Q24单季度归母净利润约为1.2亿元，同比增长约141%，环比增长约336%，单季度净利润首次突破历史前高，期间费用率明显降低，归母净利润率从上个季度的4.2%增长至2Q的13.7%，盈利拐点确立。 #2|2024年智能穿戴行业高景气持续；6纳米旗舰新品BES2800量产出货智能穿戴出货量排名前两位的小米和华为作为公司重点客户，TWS耳机出货量分别增长76.2%和55.5%。同时小米和华为的低功耗蓝牙运动手表在今年第一

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【广发机械】船用发动机厂调研总结0728

今天我们实地调研了国内领先的船用发动机厂，有几点更新： 1、#已经进入三班倒满产状态，在已有厂区布局角度再扩产难度大。目前发动机厂订单排至2027年，生产端已经达到一周6天，三班倒模式，产能接近上限100台/年左右，较前几年提升25-30%。目前场地规划和布局有一定限制，再增加试验台的周期和时间在2-3年，并且目前没有此类规划。 2、#成本涨幅收窄，人工占比小，效率提升明显。目前曲轴成本涨幅20%左右，铸锻件涨幅更小，整体成本上行可控，利润率中枢在扩张。人工占比小于10%，全场800人，增加优先

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【影像设备】核心要点

最新跟踪： 1）今年的订单比较乐观，虽然上半年的体量和单价都发生了不同程度的萎缩。核磁是增长的，有些区域的订单相比往年增长了10%+，能确保Q3的收入数据比较可观。 2）联影小产品线通常是以打包形式进行，对于大产品，联影在售前保修上做了一些让利，而设备本身的让利较小。设备更新政策： 1）医院对设备更新的需求似乎并不迫切。对于厂家来说比较火热。总的来说，政策的刺激力度有限，设备更新不会带来显著的增长。即使有更新政策，医院也不会因此停止购买或者增加不必要的支出。 2) 许多医院处于负债的状态，尤其

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【智能驾驶】核心要点：

FSD渗透率： 1）FSD Beta V11 推出时，北美市场车的渗透率达到 24%-25%;V12推出时，渗透率达到 30%左右。目前，存量车型中 FSD V12 的渗透率在35%左右。 2）V12 的渗透率提升不大主要是价格原因，如果价格能够降到合理区间，可以刺激销量。 3）另外，目前城市 NOA 的功能还在完善中，要看未来是否能够切实满足大部分人的出行需求。 FSD入华： 1）理想情况下，FSD V12可能会在12月份上线。目前处于工程测试阶段，还没有开始训练模型。 2）9月份开始早鸟，1

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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差

——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.

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央企设备更新迎3万亿重磅投资，这两家公司背靠央企巨头腾飞在即

【事件】7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。【点评】央企设备更新是当前中国经济结构转型关键期的重要部署，旨在推动技术变革和产业升级，加快培育和发展新质生产力。在当前中国经济结构转型的关键期，央企大规模设备更新将促进

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【民生电新】年中追加300亿+，国网全年投资首超6000亿

#24年国网电网投资超6000亿据新闻报道，2024年国家电网公司全年电网投资首次超过6000亿元（今年比去年新增711亿元），新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。 #持续推荐特高压主线建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”，预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度，考虑风光大基地外送，海风送出、核电送出、海外项目等，

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海风迎来密集催化，长期看好风电迈向深远海与出海大趋势【德邦电新】

#广东海上风电项目加速推进。根据北极星风力发电网， 7月8日，《中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程IV标段中标候选人公示》发布，计划工期为2024年6月30日至2025年7月30日。7月18日，中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目获核准，至此，广东省2023年15个省管海域海上风电竞争配置项目全部完成核准，省管海域项目规模共计7GW，后续有望招标推进。 #深远海项目储备充足、海风长期空间较为广阔。根据北极星风力发电网与风芒能源，浙江“十四五”海上风电规划获批复。其中，省管海

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【HC非银】量化费率新规报道：不用担心对市场流动性冲击

据财联社，交易所拟将高频交易费率由0.1元/笔提升至1元/笔。部分观点担忧费率新规可能导致量化私募成交额大幅下滑，从而对市场总体日均成交额产生冲击。但我们认为费率新规总体对市场流动性影响有限。高频交易≠量化私募。据交易所，高频交易的定义是单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上。具备上述交易特征的可能主要是对市场存在交易不公平性的底仓T0策略。目前T0策略在市场中换手率虽然高，但过往交易所持续规范高频交易，存量规模不算大，对市场总

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【长江电新】储能数据更新

6月美国大储并网1.23GW，H1并网同比增长147.3% 1、EIA最新数据显示，2024年6月美国大储并网1234.5MW，同比增长36.8%，环比增长15.1%，24H1累计并网4.07GW，同比增长143.7%，兑现度较去年显著提升。分应用场景来看，6月并网项目中，含独立储能670MW，占比54%，新能源配储565MW，占比46%，预计下半年独立储能占比继续高于新能源配储。 2、#6月EIA继续上调全年并网预期，预计全年并网14.91GW，对应同比增速128%。2025-2028年并网预

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本周关注：上半年全国饲料产量数据有哪些线索？【国联农业】

生猪数据：本周（7.19-7.25）商品猪出栏价19.24元/公斤（环比+0.22元/公斤）；15公斤仔猪价681元/头（环比+36元/头）；50kg二元母猪价1631元/头（环比+4元/头）；商品猪出栏均重125.39公斤（环比+0.02公斤）。饲料行情：根据中国饲料工业协会数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲料产品价格回调。具体分品种来看： ①猪料产量6630万吨，同比-7.3%。其中，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别-13.5%、-9.4

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【招商食品-周观点】：底部反复震荡，优选供给改善的龙头

食品饮料板块估值、持仓都处于历史较低位置，但市场情绪较差，前期投资者也在不断下调板块二季度业绩预期，股价在底部反复震荡。结合我们调研及跟踪来看，白酒及大众品龙头业绩大概率能够符合下调后的预期，部分公司甚至可能超过当前的谨慎预期。供给侧改革的逻辑持续得到验证。本周水井坊披露中报，Q2收入、利润增长均超预期，八号大单品旺销带动产品结构上移，渠道费用投入克制，依托品牌及稳固价值链拉动增长，超预期的业绩不仅验证了我们此前对公司三年拐点的判断，也是次高端行业竞争格局在改善的信号。今年白酒企业降低不合理的

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洽洽食品

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小蜜蜂

2024-07-29 08:20:46

【兴证电子】模拟芯片行业拐点已至，收并购有望优化格局加速成长

全球模拟芯片市场超过800亿美元，产品品类多，下游应用广泛。截至24Q2，海外龙头TI库存水位环比增长趋缓，ADI库存水位下降，行业下行周期有望结束。海外模拟大厂的发展历程对我们的启示可概括为如下四点：1）国内模拟厂商基本不存在模拟芯片产业发展初期的摸索阶段，更多的是要做好下游应用和产品路线的选择。2）并购是成长的必经之路，通过并购补充优化产品布局实现赶超。3）IDM或许不是国内模拟厂商的终点，国内成熟制程产能助力成本优势。4）自建测试中心或是国内模拟厂商进一步成长的必选项。国内模拟芯片行业

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文一科技

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小蜜蜂

2024-07-29 08:20:11

债市周评

1️⃣【央行重磅“四连发”，降息并减免MLF押品】7月22日，央行连发四条公告：7天期逆回购操作利率降息10个基点至1.7%，并将操作调整为固定利率、数量招标；有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品；将一年期及五年期LPR同步下调10个基点；隔夜、7天和一个月SLF利率下调10个基点。OMO、LPR和SLF齐降符合当前经济形势，积极响应会议精神，继续向市场传递平稳宽松的资金信号，提振企业融资需求并降低居民房贷压力。OMO操作调整为数量招标后可强化其对市场预期的引导作用

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中信证券

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小蜜蜂

2024-07-29 08:19:38

小游戏热度持续、平台生态向好、优质产品排名较稳定

2024H1小程序游戏市场热度持续、生态向好市场规模：据游戏工委，2024h1小游戏收入166亿元，yoy+60.5%，iap和iaa模式分别产生收入91/75亿元，yoy+81.56%/+40.75%；用户侧：5亿月活，用户在线时长超1小时（yoy+15%），14留超50%，30留45%，重度用户近1亿，用户付费能力比肩手游但重合度低于10%；产品侧：百万dau游戏超60款，季度千万流水游戏240款，休闲策略、点击养成等品类崭露头角，iaa用户对中重度玩法的接受度提升；平台侧：平台提供

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三七互娱

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小蜜蜂

2024-07-29 08:18:55

【恒玄科技】营收持续创历史新高，6纳米全新旗舰芯片布局AI穿戴|建投电子

核心观点： #1|单季度营收连续四个季度创历史新高；2Q24盈利拐点确立 2Q24单季度归母净利润约为1.2亿元，同比增长约141%，环比增长约336%，单季度净利润首次突破历史前高，期间费用率明显降低，归母净利润率从上个季度的4.2%增长至2Q的13.7%，盈利拐点确立。 #2|2024年智能穿戴行业高景气持续；6纳米旗舰新品BES2800量产出货智能穿戴出货量排名前两位的小米和华为作为公司重点客户，TWS耳机出货量分别增长76.2%和55.5%。同时小米和华为的低功耗蓝牙运动手表在今年第一

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恒玄科技

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小蜜蜂

2024-07-29 08:18:01

【广发机械】船用发动机厂调研总结0728

今天我们实地调研了国内领先的船用发动机厂，有几点更新： 1、#已经进入三班倒满产状态，在已有厂区布局角度再扩产难度大。目前发动机厂订单排至2027年，生产端已经达到一周6天，三班倒模式，产能接近上限100台/年左右，较前几年提升25-30%。目前场地规划和布局有一定限制，再增加试验台的周期和时间在2-3年，并且目前没有此类规划。 2、#成本涨幅收窄，人工占比小，效率提升明显。目前曲轴成本涨幅20%左右，铸锻件涨幅更小，整体成本上行可控，利润率中枢在扩张。人工占比小于10%，全场800人，增加优先

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中国船舶

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小蜜蜂

2024-07-29 08:17:17

【影像设备】核心要点

最新跟踪： 1）今年的订单比较乐观，虽然上半年的体量和单价都发生了不同程度的萎缩。核磁是增长的，有些区域的订单相比往年增长了10%+，能确保Q3的收入数据比较可观。 2）联影小产品线通常是以打包形式进行，对于大产品，联影在售前保修上做了一些让利，而设备本身的让利较小。设备更新政策： 1）医院对设备更新的需求似乎并不迫切。对于厂家来说比较火热。总的来说，政策的刺激力度有限，设备更新不会带来显著的增长。即使有更新政策，医院也不会因此停止购买或者增加不必要的支出。 2) 许多医院处于负债的状态，尤其

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德恩精工

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小蜜蜂

2024-07-29 08:16:31

【智能驾驶】核心要点：

FSD渗透率： 1）FSD Beta V11 推出时，北美市场车的渗透率达到 24%-25%;V12推出时，渗透率达到 30%左右。目前，存量车型中 FSD V12 的渗透率在35%左右。 2）V12 的渗透率提升不大主要是价格原因，如果价格能够降到合理区间，可以刺激销量。 3）另外，目前城市 NOA 的功能还在完善中，要看未来是否能够切实满足大部分人的出行需求。 FSD入华： 1）理想情况下，FSD V12可能会在12月份上线。目前处于工程测试阶段，还没有开始训练模型。 2）9月份开始早鸟，1

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大众交通

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小蜜蜂

2024-07-28 08:59:48

【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差

——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.

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兴业证券

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小蜜蜂

2024-07-28 08:56:58

央企设备更新迎3万亿重磅投资，这两家公司背靠央企巨头腾飞在即

【事件】7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。【点评】央企设备更新是当前中国经济结构转型关键期的重要部署，旨在推动技术变革和产业升级，加快培育和发展新质生产力。在当前中国经济结构转型的关键期，央企大规模设备更新将促进

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沈阳机床

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小蜜蜂

2024-07-28 08:55:10

【民生电新】年中追加300亿+，国网全年投资首超6000亿

#24年国网电网投资超6000亿据新闻报道，2024年国家电网公司全年电网投资首次超过6000亿元（今年比去年新增711亿元），新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。 #持续推荐特高压主线建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”，预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度，考虑风光大基地外送，海风送出、核电送出、海外项目等，

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平高电气

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小蜜蜂

2024-07-28 08:54:23

海风迎来密集催化，长期看好风电迈向深远海与出海大趋势【德邦电新】

#广东海上风电项目加速推进。根据北极星风力发电网， 7月8日，《中广核阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程IV标段中标候选人公示》发布，计划工期为2024年6月30日至2025年7月30日。7月18日，中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目获核准，至此，广东省2023年15个省管海域海上风电竞争配置项目全部完成核准，省管海域项目规模共计7GW，后续有望招标推进。 #深远海项目储备充足、海风长期空间较为广阔。根据北极星风力发电网与风芒能源，浙江“十四五”海上风电规划获批复。其中，省管海

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东方电缆

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小蜜蜂

2024-07-28 08:53:44

【HC非银】量化费率新规报道：不用担心对市场流动性冲击

据财联社，交易所拟将高频交易费率由0.1元/笔提升至1元/笔。部分观点担忧费率新规可能导致量化私募成交额大幅下滑，从而对市场总体日均成交额产生冲击。但我们认为费率新规总体对市场流动性影响有限。高频交易≠量化私募。据交易所，高频交易的定义是单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上。具备上述交易特征的可能主要是对市场存在交易不公平性的底仓T0策略。目前T0策略在市场中换手率虽然高，但过往交易所持续规范高频交易，存量规模不算大，对市场总

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中信证券

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