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顺势而为,玉汝于成
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-03-11 14:07:39
申万宏源:AI驱动成长拐点,算力基础设施重构
核心观点:AI驱动成长拐点,算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心,从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置,给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商业模式的探索和成熟。现代云计算的Serverless概念正式引入,统一技术范式(如Kubernetes)逐步推出。 2015年起:云计算进入应用深化与行业渗透阶段。1)2017-2018年,云计算进入
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2025-03-11 08:27:07
胜宏科技Q1业绩大超市场预期,关注相关公司
Q1归母净利润7.8-9.8亿,同比增长 272.12%-367.54%,中值8.8亿环比24Q4幅增长122%,大超市场预期。 我们认为,公司业绩向好来自于多个方面: 1)备货节奏:此前由于GB200下游交付迟滞情况,公司Q4订单收入未完全确认,且由于 GB200良率在ODM处爬坡,虽Q1出货预期在3-3.5k机柜,但对上游物料留有一定buffer,带来备货超预期。 2) 产品结构:公司在HDI有较大份额,且高多层份额逐步提升,我们认为Q1AI收入或更多来自于H200、B200等8卡服务器产品
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只买龙头的老司机
2025-03-11 08:23:52
美股大跌解读
今天我们开始看到长期投资者(LO)的恐慌性抛售,接替了上周对冲基金(HF)卖家的角色。随着一天的推进,我们看到科技股(主要是软件股)的抛售量大幅加速。今天的抛售情况与我们在2022年看到的长期投资者的交易行为非常相似 -削减边缘投资,以便专注于已知的赢家或防御性股票.…...例如,当“市场情绪”不再是一个可靠的投资依据,而你又无法清楚地解释一家公司是做什么的时候,就很难说明持有像 Confluent 公司(这里仅以 CFLT 为例,并非针对具体情况)50个基点仓位的合理性。 我们可以讨论究竟是什
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2025-03-10 20:24:46
中银策略:无惧分歧,智能体与 AI 应用海阔天空
事件:3月10 日,AI板块出现一定调整,以智能体为代表的 AI 软件端出现较大分歧。 DeepSeek指数、智能体指数分别下跌1.81%、1.95%。 点评:无惧分歧,智能体与 AI 应用海阔天空。今日 AI 板块特别是软件端的调整,更多是因为市场对于 AI 应用商业化,特别是智能体的价值仍存在分歧。我们认为Manus是AI应用工程化的重要里程碑,有望加速智能体、AI垂类应用的商业化落地,所以对于此次调整无需过于悲观。 从底层技术上看,Manus 或许并非是具有颠覆式技术突破的产物,而是基于现
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2025-03-10 18:25:14
AI算力“卖水人”:服务器电源,AI芯片功耗提升,高功率电源景气上行
核心要点:算力发展与芯片功耗提升,对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长,电源行业或打开成长空间,维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统:包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统,将主要包括:高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统(ATSE)、输入低压配电系统、不间断电源系统(UPS)系统等。电源上游主要包括半导体、电阻电容等;中游则包括加工设备企业和电源加工服务企业;下游包括消费
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AIDC&MGMT更新:不可忽视GTC新技术催化,以及英伟达链潜在贝塔切换
#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸,72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU,适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点,特别适用于 Rubin下一代超大功率服务器机柜,800VDC input转换成直流母线所需直流电压将大幅提升400V AC-DC PSU系统电压平台,对于元器件和电源设计难度要求更高)。 ②22kw BBU: 2RU
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2025-03-10 12:00:50
建议继续重视医疗信息化板块,行业有望迎来大 beta
催化1:根据财联社,华为正式组建医疗卫生军团,医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系,推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示,医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设,应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交易正式落地,将进一步推动院内HIS、数据底座、专病数据库等数据体系建设,同时医疗数据有序流通有望对商保、创新药械、AI医疗、医院、医保等多维度带来积极影响,飞轮有望正向循环。 建议继续重点关注医疗信息
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2025-03-10 09:11:40
【本周观点]:坚定看好AIDC,围绕低位设备及核心总量环节布局
【核心逻辑]:整体aidc板块进入订单及业绩兑现期,同时行业总量不断抬升,建议继续关注国家级项目的推进,以及字节、阿里等大厂带来的订单催化。 【IDC]:总量逻辑下率先启动,关注重点区域的IDC建设,建议继续关注弘信电子、云赛智联、首都在线、超讯通信等。 [电力设备]:继续关注良信股份,低位电力设备标的有望迎来业绩反转及AI概念增强下的估值抬升。 [柴发]:总量逻辑下最利好环节,建议继续关注大厂招标节奏、散单可能带来的价格催化、上游发动机环节顺价情况。 【北美链]:NV链关注GTC大会,麦米增添
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2025-03-10 09:05:32
计算机行业周报:为何将 Manus类比为去年的Kimi时刻?后市怎么看?
本周计算机行情回顾:应用作为全年主线形成共识,市场只是纠结如何布局。本周计算机涨幅6.7%,位列申万行业第三。上周四与周五计算机开始回调,市场预期要等待时日再反弹,但随着几家算力租赁的订单公告、以及Manus催化,本周行情继续大涨。我们明显感受到机构在加大关注计算机的软件板块。 市场对Manus有分歧,但我们认为产业意义更大,终局是什么样、谁将最终跑出来尚未定论,但Manus的范式对各家都有启示,我们能看到更多、更好的产品出来,产业趋势的确定性或将提升。 1)我们认为争论Manus是否是自媒体炒
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2025-03-10 08:06:00
计算机行业事件点评:国家推进“人工智能+”,互联网Capex增长提高算力景气度
事件: 3月5日,国务院总理向大会作2025《政府工作报告》:在数字经济方面,持续推进“人工智能+”行动,支持大模型广泛应用。 3月3日晚,腾讯元宝在苹果中国区应用商店免费App下载排行榜升至第一,DeepSeek第二,字节跳动豆包第四。 投资要点: AI需求旺盛:互联网云端增长提速,AI应用月活不断提高 AI应用:腾讯等国内CSP厂商接入DeepSeek,重视AIAPP端流量入口。据QuestMobile,自2月13日,腾讯元宝接入整合DeepSeekR1大模型;3月3日晚,元宝在苹果中国区应
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2025-03-10 08:01:55
基础化工行业周报:天然气、复合肥价格上涨,铬盐迎来重大机遇
2025年3月6日,国海化工景气指数为96.55,较2月27日下降0.40。 投资建议:铬盐迎来重大机遇,有望迎来补库存周期 铬盐有望迎来历史性机遇,铬盐有望从传统低增长需求(铬糅剂、电镀、颜料)逐渐转向新兴高增长需求(AI数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等),在供给端受环保影响难以大幅扩张的背景下,景气有望持续提升。尤其是要关注金属铬在燃气轮机的应用,由于金属铬具有高硬度、高熔点、耐腐蚀等特点,在应用中具有耐高温、耐磨、耐酸碱腐蚀等优点,广泛应用于燃气轮机的热端材料。铬盐下游
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2025-03-10 07:56:59
[招商计算机]Manus周观点更新
上周可以说国产AI 又迎来了DeepSeek时刻:阿里开源 QwQ-32B性能比肩DS-R1 满血版,通用 Agent 产品 Manus 能力超OpenAIDeepResearch!第一天可能Manus 还面临一些争议,但周末已在海外出圈。 我们认为 Manus 是推广了应用落地的一类范式,可以让AI不再对大多数人只是个Chatbot,此前编程领域已有类似思路产品Cursor、Cline等,相信自此国产AI应用将大迈步向前。一定积极拥抱AI应用和本地化部署! AI应用: 场景入口是关键! 首推
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2025-03-10 07:54:56
【天风计算机]豆包上线【深度思考】推理模型,建议关注国产算力
豆包近日在 PC端上线深度思考 豆包推理模式在PC端APP上线,全面覆盖问答、搜索、写作和阅读场景,输入框打开「深度思考」开关即可体验,我们预计这使用了 Doubao 模型类似 R1的慢思考推理模型,即使用RL 提升效果后的模型,未来在APP 端等领域有望全面上线。 慢思考模型对算力的消耗较高、字节或持续增加算力采购 慢思考模型对推理的算力消耗相较于快思考增加较多,参考openAlo1 模型与 R1模型可知其 tokens 消耗大幅提升,我们预计随着豆包慢思考模式的逐步推广,未来或进一步增加算力
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申万宏源:AI驱动成长拐点,算力基础设施重构
核心观点:AI驱动成长拐点,算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心,从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置,给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商业模式的探索和成熟。现代云计算的Serverless概念正式引入,统一技术范式(如Kubernetes)逐步推出。 2015年起:云计算进入应用深化与行业渗透阶段。1)2017-2018年,云计算进入
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胜宏科技Q1业绩大超市场预期,关注相关公司
Q1归母净利润7.8-9.8亿,同比增长 272.12%-367.54%,中值8.8亿环比24Q4幅增长122%,大超市场预期。 我们认为,公司业绩向好来自于多个方面: 1)备货节奏:此前由于GB200下游交付迟滞情况,公司Q4订单收入未完全确认,且由于 GB200良率在ODM处爬坡,虽Q1出货预期在3-3.5k机柜,但对上游物料留有一定buffer,带来备货超预期。 2) 产品结构:公司在HDI有较大份额,且高多层份额逐步提升,我们认为Q1AI收入或更多来自于H200、B200等8卡服务器产品
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事件:3月10 日,AI板块出现一定调整,以智能体为代表的 AI 软件端出现较大分歧。 DeepSeek指数、智能体指数分别下跌1.81%、1.95%。 点评:无惧分歧,智能体与 AI 应用海阔天空。今日 AI 板块特别是软件端的调整,更多是因为市场对于 AI 应用商业化,特别是智能体的价值仍存在分歧。我们认为Manus是AI应用工程化的重要里程碑,有望加速智能体、AI垂类应用的商业化落地,所以对于此次调整无需过于悲观。 从底层技术上看,Manus 或许并非是具有颠覆式技术突破的产物,而是基于现
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AI算力“卖水人”:服务器电源,AI芯片功耗提升,高功率电源景气上行
核心要点:算力发展与芯片功耗提升,对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长,电源行业或打开成长空间,维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统:包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统,将主要包括:高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统(ATSE)、输入低压配电系统、不间断电源系统(UPS)系统等。电源上游主要包括半导体、电阻电容等;中游则包括加工设备企业和电源加工服务企业;下游包括消费
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AIDC&MGMT更新:不可忽视GTC新技术催化,以及英伟达链潜在贝塔切换
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【本周观点]:坚定看好AIDC,围绕低位设备及核心总量环节布局
【核心逻辑]:整体aidc板块进入订单及业绩兑现期,同时行业总量不断抬升,建议继续关注国家级项目的推进,以及字节、阿里等大厂带来的订单催化。 【IDC]:总量逻辑下率先启动,关注重点区域的IDC建设,建议继续关注弘信电子、云赛智联、首都在线、超讯通信等。 [电力设备]:继续关注良信股份,低位电力设备标的有望迎来业绩反转及AI概念增强下的估值抬升。 [柴发]:总量逻辑下最利好环节,建议继续关注大厂招标节奏、散单可能带来的价格催化、上游发动机环节顺价情况。 【北美链]:NV链关注GTC大会,麦米增添
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本周计算机行情回顾:应用作为全年主线形成共识,市场只是纠结如何布局。本周计算机涨幅6.7%,位列申万行业第三。上周四与周五计算机开始回调,市场预期要等待时日再反弹,但随着几家算力租赁的订单公告、以及Manus催化,本周行情继续大涨。我们明显感受到机构在加大关注计算机的软件板块。 市场对Manus有分歧,但我们认为产业意义更大,终局是什么样、谁将最终跑出来尚未定论,但Manus的范式对各家都有启示,我们能看到更多、更好的产品出来,产业趋势的确定性或将提升。 1)我们认为争论Manus是否是自媒体炒
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事件: 3月5日,国务院总理向大会作2025《政府工作报告》:在数字经济方面,持续推进“人工智能+”行动,支持大模型广泛应用。 3月3日晚,腾讯元宝在苹果中国区应用商店免费App下载排行榜升至第一,DeepSeek第二,字节跳动豆包第四。 投资要点: AI需求旺盛:互联网云端增长提速,AI应用月活不断提高 AI应用:腾讯等国内CSP厂商接入DeepSeek,重视AIAPP端流量入口。据QuestMobile,自2月13日,腾讯元宝接入整合DeepSeekR1大模型;3月3日晚,元宝在苹果中国区应
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2025年3月6日,国海化工景气指数为96.55,较2月27日下降0.40。 投资建议:铬盐迎来重大机遇,有望迎来补库存周期 铬盐有望迎来历史性机遇,铬盐有望从传统低增长需求(铬糅剂、电镀、颜料)逐渐转向新兴高增长需求(AI数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等),在供给端受环保影响难以大幅扩张的背景下,景气有望持续提升。尤其是要关注金属铬在燃气轮机的应用,由于金属铬具有高硬度、高熔点、耐腐蚀等特点,在应用中具有耐高温、耐磨、耐酸碱腐蚀等优点,广泛应用于燃气轮机的热端材料。铬盐下游
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胜宏科技Q1业绩大超市场预期,关注相关公司
Q1归母净利润7.8-9.8亿,同比增长 272.12%-367.54%,中值8.8亿环比24Q4幅增长122%,大超市场预期。 我们认为,公司业绩向好来自于多个方面: 1)备货节奏:此前由于GB200下游交付迟滞情况,公司Q4订单收入未完全确认,且由于 GB200良率在ODM处爬坡,虽Q1出货预期在3-3.5k机柜,但对上游物料留有一定buffer,带来备货超预期。 2) 产品结构:公司在HDI有较大份额,且高多层份额逐步提升,我们认为Q1AI收入或更多来自于H200、B200等8卡服务器产品
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2025-03-11 08:23:52
美股大跌解读
今天我们开始看到长期投资者(LO)的恐慌性抛售,接替了上周对冲基金(HF)卖家的角色。随着一天的推进,我们看到科技股(主要是软件股)的抛售量大幅加速。今天的抛售情况与我们在2022年看到的长期投资者的交易行为非常相似 -削减边缘投资,以便专注于已知的赢家或防御性股票.…...例如,当“市场情绪”不再是一个可靠的投资依据,而你又无法清楚地解释一家公司是做什么的时候,就很难说明持有像 Confluent 公司(这里仅以 CFLT 为例,并非针对具体情况)50个基点仓位的合理性。 我们可以讨论究竟是什
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2025-03-10 20:24:46
中银策略:无惧分歧,智能体与 AI 应用海阔天空
事件:3月10 日,AI板块出现一定调整,以智能体为代表的 AI 软件端出现较大分歧。 DeepSeek指数、智能体指数分别下跌1.81%、1.95%。 点评:无惧分歧,智能体与 AI 应用海阔天空。今日 AI 板块特别是软件端的调整,更多是因为市场对于 AI 应用商业化,特别是智能体的价值仍存在分歧。我们认为Manus是AI应用工程化的重要里程碑,有望加速智能体、AI垂类应用的商业化落地,所以对于此次调整无需过于悲观。 从底层技术上看,Manus 或许并非是具有颠覆式技术突破的产物,而是基于现
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2025-03-10 18:25:14
AI算力“卖水人”:服务器电源,AI芯片功耗提升,高功率电源景气上行
核心要点:算力发展与芯片功耗提升,对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长,电源行业或打开成长空间,维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统:包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统,将主要包括:高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统(ATSE)、输入低压配电系统、不间断电源系统(UPS)系统等。电源上游主要包括半导体、电阻电容等;中游则包括加工设备企业和电源加工服务企业;下游包括消费
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AIDC&MGMT更新:不可忽视GTC新技术催化,以及英伟达链潜在贝塔切换
#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸,72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU,适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点,特别适用于 Rubin下一代超大功率服务器机柜,800VDC input转换成直流母线所需直流电压将大幅提升400V AC-DC PSU系统电压平台,对于元器件和电源设计难度要求更高)。 ②22kw BBU: 2RU
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2025-03-10 12:00:50
建议继续重视医疗信息化板块,行业有望迎来大 beta
催化1:根据财联社,华为正式组建医疗卫生军团,医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系,推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示,医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设,应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交易正式落地,将进一步推动院内HIS、数据底座、专病数据库等数据体系建设,同时医疗数据有序流通有望对商保、创新药械、AI医疗、医院、医保等多维度带来积极影响,飞轮有望正向循环。 建议继续重点关注医疗信息
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【本周观点]:坚定看好AIDC,围绕低位设备及核心总量环节布局
【核心逻辑]:整体aidc板块进入订单及业绩兑现期,同时行业总量不断抬升,建议继续关注国家级项目的推进,以及字节、阿里等大厂带来的订单催化。 【IDC]:总量逻辑下率先启动,关注重点区域的IDC建设,建议继续关注弘信电子、云赛智联、首都在线、超讯通信等。 [电力设备]:继续关注良信股份,低位电力设备标的有望迎来业绩反转及AI概念增强下的估值抬升。 [柴发]:总量逻辑下最利好环节,建议继续关注大厂招标节奏、散单可能带来的价格催化、上游发动机环节顺价情况。 【北美链]:NV链关注GTC大会,麦米增添
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计算机行业周报:为何将 Manus类比为去年的Kimi时刻?后市怎么看?
本周计算机行情回顾:应用作为全年主线形成共识,市场只是纠结如何布局。本周计算机涨幅6.7%,位列申万行业第三。上周四与周五计算机开始回调,市场预期要等待时日再反弹,但随着几家算力租赁的订单公告、以及Manus催化,本周行情继续大涨。我们明显感受到机构在加大关注计算机的软件板块。 市场对Manus有分歧,但我们认为产业意义更大,终局是什么样、谁将最终跑出来尚未定论,但Manus的范式对各家都有启示,我们能看到更多、更好的产品出来,产业趋势的确定性或将提升。 1)我们认为争论Manus是否是自媒体炒
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计算机行业事件点评:国家推进“人工智能+”,互联网Capex增长提高算力景气度
事件: 3月5日,国务院总理向大会作2025《政府工作报告》:在数字经济方面,持续推进“人工智能+”行动,支持大模型广泛应用。 3月3日晚,腾讯元宝在苹果中国区应用商店免费App下载排行榜升至第一,DeepSeek第二,字节跳动豆包第四。 投资要点: AI需求旺盛:互联网云端增长提速,AI应用月活不断提高 AI应用:腾讯等国内CSP厂商接入DeepSeek,重视AIAPP端流量入口。据QuestMobile,自2月13日,腾讯元宝接入整合DeepSeekR1大模型;3月3日晚,元宝在苹果中国区应
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2025-03-10 08:01:55
基础化工行业周报:天然气、复合肥价格上涨,铬盐迎来重大机遇
2025年3月6日,国海化工景气指数为96.55,较2月27日下降0.40。 投资建议:铬盐迎来重大机遇,有望迎来补库存周期 铬盐有望迎来历史性机遇,铬盐有望从传统低增长需求(铬糅剂、电镀、颜料)逐渐转向新兴高增长需求(AI数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等),在供给端受环保影响难以大幅扩张的背景下,景气有望持续提升。尤其是要关注金属铬在燃气轮机的应用,由于金属铬具有高硬度、高熔点、耐腐蚀等特点,在应用中具有耐高温、耐磨、耐酸碱腐蚀等优点,广泛应用于燃气轮机的热端材料。铬盐下游
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[招商计算机]Manus周观点更新
上周可以说国产AI 又迎来了DeepSeek时刻:阿里开源 QwQ-32B性能比肩DS-R1 满血版,通用 Agent 产品 Manus 能力超OpenAIDeepResearch!第一天可能Manus 还面临一些争议,但周末已在海外出圈。 我们认为 Manus 是推广了应用落地的一类范式,可以让AI不再对大多数人只是个Chatbot,此前编程领域已有类似思路产品Cursor、Cline等,相信自此国产AI应用将大迈步向前。一定积极拥抱AI应用和本地化部署! AI应用: 场景入口是关键! 首推
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2025-03-10 07:54:56
【天风计算机]豆包上线【深度思考】推理模型,建议关注国产算力
豆包近日在 PC端上线深度思考 豆包推理模式在PC端APP上线,全面覆盖问答、搜索、写作和阅读场景,输入框打开「深度思考」开关即可体验,我们预计这使用了 Doubao 模型类似 R1的慢思考推理模型,即使用RL 提升效果后的模型,未来在APP 端等领域有望全面上线。 慢思考模型对算力的消耗较高、字节或持续增加算力采购 慢思考模型对推理的算力消耗相较于快思考增加较多,参考openAlo1 模型与 R1模型可知其 tokens 消耗大幅提升,我们预计随着豆包慢思考模式的逐步推广,未来或进一步增加算力
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2025-03-11 14:07:39
申万宏源:AI驱动成长拐点,算力基础设施重构
核心观点:AI驱动成长拐点,算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心,从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置,给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商业模式的探索和成熟。现代云计算的Serverless概念正式引入,统一技术范式(如Kubernetes)逐步推出。 2015年起:云计算进入应用深化与行业渗透阶段。1)2017-2018年,云计算进入
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3月11日避雷针
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胜宏科技Q1业绩大超市场预期,关注相关公司
Q1归母净利润7.8-9.8亿,同比增长 272.12%-367.54%,中值8.8亿环比24Q4幅增长122%,大超市场预期。 我们认为,公司业绩向好来自于多个方面: 1)备货节奏:此前由于GB200下游交付迟滞情况,公司Q4订单收入未完全确认,且由于 GB200良率在ODM处爬坡,虽Q1出货预期在3-3.5k机柜,但对上游物料留有一定buffer,带来备货超预期。 2) 产品结构:公司在HDI有较大份额,且高多层份额逐步提升,我们认为Q1AI收入或更多来自于H200、B200等8卡服务器产品
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今天我们开始看到长期投资者(LO)的恐慌性抛售,接替了上周对冲基金(HF)卖家的角色。随着一天的推进,我们看到科技股(主要是软件股)的抛售量大幅加速。今天的抛售情况与我们在2022年看到的长期投资者的交易行为非常相似 -削减边缘投资,以便专注于已知的赢家或防御性股票.…...例如,当“市场情绪”不再是一个可靠的投资依据,而你又无法清楚地解释一家公司是做什么的时候,就很难说明持有像 Confluent 公司(这里仅以 CFLT 为例,并非针对具体情况)50个基点仓位的合理性。 我们可以讨论究竟是什
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事件:3月10 日,AI板块出现一定调整,以智能体为代表的 AI 软件端出现较大分歧。 DeepSeek指数、智能体指数分别下跌1.81%、1.95%。 点评:无惧分歧,智能体与 AI 应用海阔天空。今日 AI 板块特别是软件端的调整,更多是因为市场对于 AI 应用商业化,特别是智能体的价值仍存在分歧。我们认为Manus是AI应用工程化的重要里程碑,有望加速智能体、AI垂类应用的商业化落地,所以对于此次调整无需过于悲观。 从底层技术上看,Manus 或许并非是具有颠覆式技术突破的产物,而是基于现
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AI算力“卖水人”:服务器电源,AI芯片功耗提升,高功率电源景气上行
核心要点:算力发展与芯片功耗提升,对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长,电源行业或打开成长空间,维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统:包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统,将主要包括:高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统(ATSE)、输入低压配电系统、不间断电源系统(UPS)系统等。电源上游主要包括半导体、电阻电容等;中游则包括加工设备企业和电源加工服务企业;下游包括消费
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AIDC&MGMT更新:不可忽视GTC新技术催化,以及英伟达链潜在贝塔切换
#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸,72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU,适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点,特别适用于 Rubin下一代超大功率服务器机柜,800VDC input转换成直流母线所需直流电压将大幅提升400V AC-DC PSU系统电压平台,对于元器件和电源设计难度要求更高)。 ②22kw BBU: 2RU
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【本周观点]:坚定看好AIDC,围绕低位设备及核心总量环节布局
【核心逻辑]:整体aidc板块进入订单及业绩兑现期,同时行业总量不断抬升,建议继续关注国家级项目的推进,以及字节、阿里等大厂带来的订单催化。 【IDC]:总量逻辑下率先启动,关注重点区域的IDC建设,建议继续关注弘信电子、云赛智联、首都在线、超讯通信等。 [电力设备]:继续关注良信股份,低位电力设备标的有望迎来业绩反转及AI概念增强下的估值抬升。 [柴发]:总量逻辑下最利好环节,建议继续关注大厂招标节奏、散单可能带来的价格催化、上游发动机环节顺价情况。 【北美链]:NV链关注GTC大会,麦米增添
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本周计算机行情回顾:应用作为全年主线形成共识,市场只是纠结如何布局。本周计算机涨幅6.7%,位列申万行业第三。上周四与周五计算机开始回调,市场预期要等待时日再反弹,但随着几家算力租赁的订单公告、以及Manus催化,本周行情继续大涨。我们明显感受到机构在加大关注计算机的软件板块。 市场对Manus有分歧,但我们认为产业意义更大,终局是什么样、谁将最终跑出来尚未定论,但Manus的范式对各家都有启示,我们能看到更多、更好的产品出来,产业趋势的确定性或将提升。 1)我们认为争论Manus是否是自媒体炒
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事件: 3月5日,国务院总理向大会作2025《政府工作报告》:在数字经济方面,持续推进“人工智能+”行动,支持大模型广泛应用。 3月3日晚,腾讯元宝在苹果中国区应用商店免费App下载排行榜升至第一,DeepSeek第二,字节跳动豆包第四。 投资要点: AI需求旺盛:互联网云端增长提速,AI应用月活不断提高 AI应用:腾讯等国内CSP厂商接入DeepSeek,重视AIAPP端流量入口。据QuestMobile,自2月13日,腾讯元宝接入整合DeepSeekR1大模型;3月3日晚,元宝在苹果中国区应
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2025年3月6日,国海化工景气指数为96.55,较2月27日下降0.40。 投资建议:铬盐迎来重大机遇,有望迎来补库存周期 铬盐有望迎来历史性机遇,铬盐有望从传统低增长需求(铬糅剂、电镀、颜料)逐渐转向新兴高增长需求(AI数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等),在供给端受环保影响难以大幅扩张的背景下,景气有望持续提升。尤其是要关注金属铬在燃气轮机的应用,由于金属铬具有高硬度、高熔点、耐腐蚀等特点,在应用中具有耐高温、耐磨、耐酸碱腐蚀等优点,广泛应用于燃气轮机的热端材料。铬盐下游
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核心观点:AI驱动成长拐点,算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心,从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置,给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商业模式的探索和成熟。现代云计算的Serverless概念正式引入,统一技术范式(如Kubernetes)逐步推出。 2015年起:云计算进入应用深化与行业渗透阶段。1)2017-2018年,云计算进入
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2025-03-10 18:25:14
AI算力“卖水人”:服务器电源,AI芯片功耗提升,高功率电源景气上行
核心要点:算力发展与芯片功耗提升,对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长,电源行业或打开成长空间,维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统:包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统,将主要包括:高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统(ATSE)、输入低压配电系统、不间断电源系统(UPS)系统等。电源上游主要包括半导体、电阻电容等;中游则包括加工设备企业和电源加工服务企业;下游包括消费
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2025-03-10 13:08:57
海南华铁
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2025-03-10 12:14:41
AIDC&MGMT更新:不可忽视GTC新技术催化,以及英伟达链潜在贝塔切换
#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸,72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU,适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点,特别适用于 Rubin下一代超大功率服务器机柜,800VDC input转换成直流母线所需直流电压将大幅提升400V AC-DC PSU系统电压平台,对于元器件和电源设计难度要求更高)。 ②22kw BBU: 2RU
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2025-03-10 12:00:50
建议继续重视医疗信息化板块,行业有望迎来大 beta
催化1:根据财联社,华为正式组建医疗卫生军团,医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系,推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示,医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设,应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交易正式落地,将进一步推动院内HIS、数据底座、专病数据库等数据体系建设,同时医疗数据有序流通有望对商保、创新药械、AI医疗、医院、医保等多维度带来积极影响,飞轮有望正向循环。 建议继续重点关注医疗信息
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2025-03-10 09:11:40
【本周观点]:坚定看好AIDC,围绕低位设备及核心总量环节布局
【核心逻辑]:整体aidc板块进入订单及业绩兑现期,同时行业总量不断抬升,建议继续关注国家级项目的推进,以及字节、阿里等大厂带来的订单催化。 【IDC]:总量逻辑下率先启动,关注重点区域的IDC建设,建议继续关注弘信电子、云赛智联、首都在线、超讯通信等。 [电力设备]:继续关注良信股份,低位电力设备标的有望迎来业绩反转及AI概念增强下的估值抬升。 [柴发]:总量逻辑下最利好环节,建议继续关注大厂招标节奏、散单可能带来的价格催化、上游发动机环节顺价情况。 【北美链]:NV链关注GTC大会,麦米增添
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2025-03-10 09:05:32
计算机行业周报:为何将 Manus类比为去年的Kimi时刻?后市怎么看?
本周计算机行情回顾:应用作为全年主线形成共识,市场只是纠结如何布局。本周计算机涨幅6.7%,位列申万行业第三。上周四与周五计算机开始回调,市场预期要等待时日再反弹,但随着几家算力租赁的订单公告、以及Manus催化,本周行情继续大涨。我们明显感受到机构在加大关注计算机的软件板块。 市场对Manus有分歧,但我们认为产业意义更大,终局是什么样、谁将最终跑出来尚未定论,但Manus的范式对各家都有启示,我们能看到更多、更好的产品出来,产业趋势的确定性或将提升。 1)我们认为争论Manus是否是自媒体炒
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2025-03-10 08:06:00
计算机行业事件点评:国家推进“人工智能+”,互联网Capex增长提高算力景气度
事件: 3月5日,国务院总理向大会作2025《政府工作报告》:在数字经济方面,持续推进“人工智能+”行动,支持大模型广泛应用。 3月3日晚,腾讯元宝在苹果中国区应用商店免费App下载排行榜升至第一,DeepSeek第二,字节跳动豆包第四。 投资要点: AI需求旺盛:互联网云端增长提速,AI应用月活不断提高 AI应用:腾讯等国内CSP厂商接入DeepSeek,重视AIAPP端流量入口。据QuestMobile,自2月13日,腾讯元宝接入整合DeepSeekR1大模型;3月3日晚,元宝在苹果中国区应
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2025-03-10 08:01:55
基础化工行业周报:天然气、复合肥价格上涨,铬盐迎来重大机遇
2025年3月6日,国海化工景气指数为96.55,较2月27日下降0.40。 投资建议:铬盐迎来重大机遇,有望迎来补库存周期 铬盐有望迎来历史性机遇,铬盐有望从传统低增长需求(铬糅剂、电镀、颜料)逐渐转向新兴高增长需求(AI数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等),在供给端受环保影响难以大幅扩张的背景下,景气有望持续提升。尤其是要关注金属铬在燃气轮机的应用,由于金属铬具有高硬度、高熔点、耐腐蚀等特点,在应用中具有耐高温、耐磨、耐酸碱腐蚀等优点,广泛应用于燃气轮机的热端材料。铬盐下游
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2025-03-10 07:56:59
[招商计算机]Manus周观点更新
上周可以说国产AI 又迎来了DeepSeek时刻:阿里开源 QwQ-32B性能比肩DS-R1 满血版,通用 Agent 产品 Manus 能力超OpenAIDeepResearch!第一天可能Manus 还面临一些争议,但周末已在海外出圈。 我们认为 Manus 是推广了应用落地的一类范式,可以让AI不再对大多数人只是个Chatbot,此前编程领域已有类似思路产品Cursor、Cline等,相信自此国产AI应用将大迈步向前。一定积极拥抱AI应用和本地化部署! AI应用: 场景入口是关键! 首推
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深信服
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2025-03-10 07:54:56
【天风计算机]豆包上线【深度思考】推理模型,建议关注国产算力
豆包近日在 PC端上线深度思考 豆包推理模式在PC端APP上线,全面覆盖问答、搜索、写作和阅读场景,输入框打开「深度思考」开关即可体验,我们预计这使用了 Doubao 模型类似 R1的慢思考推理模型,即使用RL 提升效果后的模型,未来在APP 端等领域有望全面上线。 慢思考模型对算力的消耗较高、字节或持续增加算力采购 慢思考模型对推理的算力消耗相较于快思考增加较多,参考openAlo1 模型与 R1模型可知其 tokens 消耗大幅提升,我们预计随着豆包慢思考模式的逐步推广,未来或进一步增加算力
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