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只买龙头的老司机

2023-04-25 08:09:29

【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长

【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长，CMP占据国产设备绝大部分市场份额，减薄、清洗、金属膜厚测量等设备交付客户公司23Q1及22年营收和净利润高速增长，CMP设备持续放量，新签订单35.71亿元创历史新高。 [玫瑰]23Q1：营收6.16亿元，同比+77%；归母净利润1.94亿元，同比+112%；扣非归母净利润1.67亿元，同比+114%。主要系CMP设备实现了多次批量销售，市占率不断提升，晶圆再生、关键耗材及维保等逐步放量。 22年：营收16.49亿元，同比+105%；归母净利润5.

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华海清科

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只买龙头的老司机

2023-04-25 08:05:22

中信证券一计算机行业2023Q1基金重仓分析专题：新一轮创新周期开启

核心观点计算机行业重仓规模占基金重仓总规模6.62%，环比提升2.75个百分点，相较计算机行业标准配置比例超配0.58个百分点。子行业方面，计算机设备增长最高，占计算机行业基金重仓规模的12.04%，较2022Q4提升了2.6个百分点，产业互联网占比也提升了1.02个百分点。个股方面，重仓集中度下降体现各领域龙头普遍获得增持，行业上行趋势明朗，其中同时具备应用场景+AI属性的行业龙头获增持最多，如金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、三六零等。计算机行业重仓规模：重仓比例大幅提升，超配0.5

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科大讯飞
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金山办公
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同花顺
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恒生电子

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2023-04-25 07:52:51

陆奇演讲summary

陆奇演讲summary： #理论端 1、任何复杂系统都是感知-思考-实现，互联网范式是信息系统（感知），目前大部分数字化产品和公司本质是信息搬运。现在的新范式是模型系统（思考），下一阶段是行动系统（实现），最终达到通用智能。 2、社会性拐点的核心是一项大型成本从边际变成固定，比如google让获取信息的边际成本变成固定成本，以前地图3美元，现在0 3、大模型的拐点是让模型成本从边际走向固定。所有人都是模型的组合，未来人的价值在于有多大见解 4、OpenAI未来肯定比Google大。只不过是大1倍

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三六零

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2023-04-25 07:51:31

安信策略：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的

各位领导好：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的。毕竟人民币汇率向均衡水平6.6-6.7的回摆迟迟不能确认（目前处于6.8-7震荡）。结构上，随着基金一季报披露完毕，最显著的特征是AI数字经济TMT做产业主题投资的认可度愈加升高，这点符合我们一贯观点（安信策略金句“只要经济弱复苏，TMT不会输”），当前TMT合并仓位在22-25%（广义口径）区间，离峰值仓位2015年36%-40%（广义口径）仍有较远距离。当然，一个非常值得关注的问题是以风光电储为代表泛

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浪潮信息

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11.26
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2023-04-25 07:11:02

4月25日朝闻公社

一、宏观新闻国内：中央部委 1、国务院：丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型第四届联合国世界数据论坛在浙江杭州开幕。中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席开幕式，宣读习主席贺信并致辞。丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型，加强新一代数字技术协同创新，推动数字技术融入经济社会发展各领域和全过程。 2、国家能源局综合司、交通运输部：部署节假日期间新能源汽车充电服务保障有关工作要求加大公共充电设施建设力度，加快补齐县城、乡镇建设短板，推动旅游景区及周边停车场充电设施

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中国平安

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2023-04-25 06:01:47

央国企重估纪要

央国企重估纪要主讲人:广发证券策略和行业分析师一、策略组核心观点:本次央国企行情不是主题概念行业，而至少是16-17年供给侧改革的主线行情，因为底层经济学原理和供给侧改革一致。 (1)理由:当年供给侧改革的底层逻辑是钢铁煤炭化工有色等周期性行业欠了大量债，债务规模大到财政补贴不动，财政补贴不动必然导致央国企出清涨价重估。这次类似，去年土地财政下降1.9万亿，总计10.5万亿。今年GDP 5%增长目标意味着土地财政大概率会继续往下掉。财政再次出现补贴不动，依赖土地财政的部门会再次上演出清涨

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中国电信
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中国电建
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中海油服
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紫光国微

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2023-04-25 05:51:57

【广发传媒互联网】Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+细分领域标的

观点更新：Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+等细分领域标的今天传媒AI主线走势继续加强，我们前期坚定推荐的【游戏】、【教育】、【版权/IP】等条线进一步演绎，而版权/IP等涉及影视、出版等细分赛道。随着产业布局推进，以上条线都有逻辑加强。游戏赛道来看，产业已经开始尝试玩法革新（AI互动游戏、AI对战机器人、智能NPC等），相关工具也开始在美术素材制作以及广告素材制作层面增效。版权/IP来看，我们之前强调AI赋能之下一是能极大提高内容生产效率，二是能拓宽内容尤其是优质版

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中文在线
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华策影视

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42.22
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2023-04-24 20:34:52

微软总裁：中国企业才是ChatGPT的主要竞争对手，我们的优势不大

摘要：“我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Open AI，二是谷歌，三是北京智源人工智能研究院。” 微软总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）周六表示，中国的研究机构和公司将成为ChatGPT的主要竞争对手。微软是ChatGPT开发商OpenAI的最大投资者。随着亚马逊和谷歌等美国科技巨头在AIGC方面的竞争日益激烈，史密斯表示，中国企业也不会落后太多。史密斯在东京接受日经亚洲(Nikkei Asia)采访时说： “我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Op

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三六零
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昆仑万维

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2023-04-24 20:08:15

中航证券：“AⅠ＋应用”六问六答

核心观点 Q1:为什么ChatGPT爆火? 答:颠覆传统内容生产的人工智能产品和交互体验。ChatGPT是一个基于语言模型GPT-3.5的聊天机器人，由美国人工智能公司OpenAI推出的一款对话式A!模型，具备上知天文下知地理还能根据聊天的上下文进行互动的能力，能进行撰写邮件，视频脚本、文案，翻译、代码等任务，可以一定程度上替代搜索引擎，掀起内容生产的范式革命。 Q2:GPT产品的演绎路径? 答:人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代选代至今天的

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昆仑万维
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石基信息
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蓝色光标
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小商品城
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中文在线

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2023-04-24 19:47:02

【同花顺23Q1季报快评】国金计算机

事件：公司发布23年一季报，Q1营收为6.1亿元，yoy+18.4%，略超预期；扣非归母净利为1.2亿元，yoy+7.1%。点评：营收略超预期。在公司22年末合同负债同比&环比均下滑、23年Q1三市股票成交额同比下滑11%的情况下，公司取得18.4%的增长难能可贵。叠加合同负债环比增长9.2%，其他应付款（主要是代理买卖基金款）环比增长171%，预计主要是由基金代销及增值电信业务拉动了公司整体营收的增长。注意到Q1销售商品、提供劳务收到的现金同比增长14.8%，高于22年任一单季增速，侧

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同花顺

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2023-04-24 19:25:01

AlGC核心产业链公司

AlGC核心产业链公司

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中国电信

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2023-04-24 17:19:57

语料模型将遇瓶颈？CV机器视觉或成破局点

近期，得益于各大AI模型对于数据需求的提升，以及Reddit等宣布将向聊天机器人公司收取数据使用费等催化，A股数据要素/知识产权/出版传媒板块连续大涨。但另一方面，国信证券分析师提出，由于人类的自然语义数据是有限的，GPT3训练量是40t语义训练量，GPT4外界有人推测超过了400t的数据量，再往后模型参数越来越大，所需要的数据量也越来越大。人类现有知识马上就用完了，GPT5可能是NLP这个模态最近几年的一个天花板。其表示，未来各大厂商发力点可能在应用的落地、算力的提升以及“潜在空间非常大”

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海康威视

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2023-04-24 15:30:13

关于存储的点评

关于存储的点评：存储行业近期持续下跌，主要原因系半导体行业出具了多份比较糟糕的一季报，让市场对半导体反转逻辑产生了怀疑。而存储也有基本面反转的逻辑，因此也受到了较大影响。但这里我们要说几点： 1.半导体反转的道路曲折，但该来的一定会来； 2.存储是半导体反转逻辑中的第一赛道。 2019年-2020年的半导体反转，最先崛起的赛道是面扳，都是逆周期投Zi后要拿定价权的赛道，这一轮逻辑上是存储。所以存储不仅仅是周期反转逻辑，还有很深层次的战略意义上的逻辑。 3.短期注意绕开存储年报和一季报披露

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北京君正

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2023-04-24 15:07:05

跨境电商专家交流干货总结

跨境电商专家交流干货总结：一、跨境电商基本情况 1、国产优势：中国货物品类齐全，供应链完整。 2、市场现状：跨境电商市场规模大约8-12万亿。在进出口领域，出口占比65%，进口占比35%；跨境电商领域，出口占比70%-75%，进口近年来较疲软。出口中B2B和B2C各占一半，跨境电商出口成交额75%在广东省，其中广东省的70%在深圳。 3、政策演变：传统跨境电商的模式为报关，采用一般外贸0110政策。进口元年（2014年上半年）开始，国家政策转变为跨境电商，推出了保税备货模式和直邮模式，试点城市

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华凯易佰
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熵基科技
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易点天下

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2023-04-24 14:54:07

【天风电子】半导体是否拐点已至?

【天风电子】半导体是否拐点已至? 我们预计大陆品圆代工龙头中芯国际产能利用率有望于2Q23触底，上一次产能利用率低于70%是3Q11。

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中微公司
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雅克科技

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【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长

【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长，CMP占据国产设备绝大部分市场份额，减薄、清洗、金属膜厚测量等设备交付客户公司23Q1及22年营收和净利润高速增长，CMP设备持续放量，新签订单35.71亿元创历史新高。 [玫瑰]23Q1：营收6.16亿元，同比+77%；归母净利润1.94亿元，同比+112%；扣非归母净利润1.67亿元，同比+114%。主要系CMP设备实现了多次批量销售，市占率不断提升，晶圆再生、关键耗材及维保等逐步放量。 22年：营收16.49亿元，同比+105%；归母净利润5.

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中信证券一计算机行业2023Q1基金重仓分析专题：新一轮创新周期开启

核心观点计算机行业重仓规模占基金重仓总规模6.62%，环比提升2.75个百分点，相较计算机行业标准配置比例超配0.58个百分点。子行业方面，计算机设备增长最高，占计算机行业基金重仓规模的12.04%，较2022Q4提升了2.6个百分点，产业互联网占比也提升了1.02个百分点。个股方面，重仓集中度下降体现各领域龙头普遍获得增持，行业上行趋势明朗，其中同时具备应用场景+AI属性的行业龙头获增持最多，如金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、三六零等。计算机行业重仓规模：重仓比例大幅提升，超配0.5

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陆奇演讲summary： #理论端 1、任何复杂系统都是感知-思考-实现，互联网范式是信息系统（感知），目前大部分数字化产品和公司本质是信息搬运。现在的新范式是模型系统（思考），下一阶段是行动系统（实现），最终达到通用智能。 2、社会性拐点的核心是一项大型成本从边际变成固定，比如google让获取信息的边际成本变成固定成本，以前地图3美元，现在0 3、大模型的拐点是让模型成本从边际走向固定。所有人都是模型的组合，未来人的价值在于有多大见解 4、OpenAI未来肯定比Google大。只不过是大1倍

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安信策略：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的

各位领导好：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的。毕竟人民币汇率向均衡水平6.6-6.7的回摆迟迟不能确认（目前处于6.8-7震荡）。结构上，随着基金一季报披露完毕，最显著的特征是AI数字经济TMT做产业主题投资的认可度愈加升高，这点符合我们一贯观点（安信策略金句“只要经济弱复苏，TMT不会输”），当前TMT合并仓位在22-25%（广义口径）区间，离峰值仓位2015年36%-40%（广义口径）仍有较远距离。当然，一个非常值得关注的问题是以风光电储为代表泛

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一、宏观新闻国内：中央部委 1、国务院：丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型第四届联合国世界数据论坛在浙江杭州开幕。中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席开幕式，宣读习主席贺信并致辞。丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型，加强新一代数字技术协同创新，推动数字技术融入经济社会发展各领域和全过程。 2、国家能源局综合司、交通运输部：部署节假日期间新能源汽车充电服务保障有关工作要求加大公共充电设施建设力度，加快补齐县城、乡镇建设短板，推动旅游景区及周边停车场充电设施

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央国企重估纪要

央国企重估纪要主讲人:广发证券策略和行业分析师一、策略组核心观点:本次央国企行情不是主题概念行业，而至少是16-17年供给侧改革的主线行情，因为底层经济学原理和供给侧改革一致。 (1)理由:当年供给侧改革的底层逻辑是钢铁煤炭化工有色等周期性行业欠了大量债，债务规模大到财政补贴不动，财政补贴不动必然导致央国企出清涨价重估。这次类似，去年土地财政下降1.9万亿，总计10.5万亿。今年GDP 5%增长目标意味着土地财政大概率会继续往下掉。财政再次出现补贴不动，依赖土地财政的部门会再次上演出清涨

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【广发传媒互联网】Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+细分领域标的

观点更新：Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+等细分领域标的今天传媒AI主线走势继续加强，我们前期坚定推荐的【游戏】、【教育】、【版权/IP】等条线进一步演绎，而版权/IP等涉及影视、出版等细分赛道。随着产业布局推进，以上条线都有逻辑加强。游戏赛道来看，产业已经开始尝试玩法革新（AI互动游戏、AI对战机器人、智能NPC等），相关工具也开始在美术素材制作以及广告素材制作层面增效。版权/IP来看，我们之前强调AI赋能之下一是能极大提高内容生产效率，二是能拓宽内容尤其是优质版

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微软总裁：中国企业才是ChatGPT的主要竞争对手，我们的优势不大

摘要：“我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Open AI，二是谷歌，三是北京智源人工智能研究院。” 微软总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）周六表示，中国的研究机构和公司将成为ChatGPT的主要竞争对手。微软是ChatGPT开发商OpenAI的最大投资者。随着亚马逊和谷歌等美国科技巨头在AIGC方面的竞争日益激烈，史密斯表示，中国企业也不会落后太多。史密斯在东京接受日经亚洲(Nikkei Asia)采访时说： “我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Op

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核心观点 Q1:为什么ChatGPT爆火? 答:颠覆传统内容生产的人工智能产品和交互体验。ChatGPT是一个基于语言模型GPT-3.5的聊天机器人，由美国人工智能公司OpenAI推出的一款对话式A!模型，具备上知天文下知地理还能根据聊天的上下文进行互动的能力，能进行撰写邮件，视频脚本、文案，翻译、代码等任务，可以一定程度上替代搜索引擎，掀起内容生产的范式革命。 Q2:GPT产品的演绎路径? 答:人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代选代至今天的

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【同花顺23Q1季报快评】国金计算机

事件：公司发布23年一季报，Q1营收为6.1亿元，yoy+18.4%，略超预期；扣非归母净利为1.2亿元，yoy+7.1%。点评：营收略超预期。在公司22年末合同负债同比&环比均下滑、23年Q1三市股票成交额同比下滑11%的情况下，公司取得18.4%的增长难能可贵。叠加合同负债环比增长9.2%，其他应付款（主要是代理买卖基金款）环比增长171%，预计主要是由基金代销及增值电信业务拉动了公司整体营收的增长。注意到Q1销售商品、提供劳务收到的现金同比增长14.8%，高于22年任一单季增速，侧

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关于存储的点评

关于存储的点评：存储行业近期持续下跌，主要原因系半导体行业出具了多份比较糟糕的一季报，让市场对半导体反转逻辑产生了怀疑。而存储也有基本面反转的逻辑，因此也受到了较大影响。但这里我们要说几点： 1.半导体反转的道路曲折，但该来的一定会来； 2.存储是半导体反转逻辑中的第一赛道。 2019年-2020年的半导体反转，最先崛起的赛道是面扳，都是逆周期投Zi后要拿定价权的赛道，这一轮逻辑上是存储。所以存储不仅仅是周期反转逻辑，还有很深层次的战略意义上的逻辑。 3.短期注意绕开存储年报和一季报披露

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跨境电商专家交流干货总结

跨境电商专家交流干货总结：一、跨境电商基本情况 1、国产优势：中国货物品类齐全，供应链完整。 2、市场现状：跨境电商市场规模大约8-12万亿。在进出口领域，出口占比65%，进口占比35%；跨境电商领域，出口占比70%-75%，进口近年来较疲软。出口中B2B和B2C各占一半，跨境电商出口成交额75%在广东省，其中广东省的70%在深圳。 3、政策演变：传统跨境电商的模式为报关，采用一般外贸0110政策。进口元年（2014年上半年）开始，国家政策转变为跨境电商，推出了保税备货模式和直邮模式，试点城市

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【天风电子】半导体是否拐点已至?

【天风电子】半导体是否拐点已至? 我们预计大陆品圆代工龙头中芯国际产能利用率有望于2Q23触底，上一次产能利用率低于70%是3Q11。

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【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长

【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长，CMP占据国产设备绝大部分市场份额，减薄、清洗、金属膜厚测量等设备交付客户公司23Q1及22年营收和净利润高速增长，CMP设备持续放量，新签订单35.71亿元创历史新高。 [玫瑰]23Q1：营收6.16亿元，同比+77%；归母净利润1.94亿元，同比+112%；扣非归母净利润1.67亿元，同比+114%。主要系CMP设备实现了多次批量销售，市占率不断提升，晶圆再生、关键耗材及维保等逐步放量。 22年：营收16.49亿元，同比+105%；归母净利润5.

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中信证券一计算机行业2023Q1基金重仓分析专题：新一轮创新周期开启

核心观点计算机行业重仓规模占基金重仓总规模6.62%，环比提升2.75个百分点，相较计算机行业标准配置比例超配0.58个百分点。子行业方面，计算机设备增长最高，占计算机行业基金重仓规模的12.04%，较2022Q4提升了2.6个百分点，产业互联网占比也提升了1.02个百分点。个股方面，重仓集中度下降体现各领域龙头普遍获得增持，行业上行趋势明朗，其中同时具备应用场景+AI属性的行业龙头获增持最多，如金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、三六零等。计算机行业重仓规模：重仓比例大幅提升，超配0.5

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-04-25 07:52:51

陆奇演讲summary

陆奇演讲summary： #理论端 1、任何复杂系统都是感知-思考-实现，互联网范式是信息系统（感知），目前大部分数字化产品和公司本质是信息搬运。现在的新范式是模型系统（思考），下一阶段是行动系统（实现），最终达到通用智能。 2、社会性拐点的核心是一项大型成本从边际变成固定，比如google让获取信息的边际成本变成固定成本，以前地图3美元，现在0 3、大模型的拐点是让模型成本从边际走向固定。所有人都是模型的组合，未来人的价值在于有多大见解 4、OpenAI未来肯定比Google大。只不过是大1倍

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三六零

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戈壁淘金

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2023-04-25 07:51:31

安信策略：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的

各位领导好：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的。毕竟人民币汇率向均衡水平6.6-6.7的回摆迟迟不能确认（目前处于6.8-7震荡）。结构上，随着基金一季报披露完毕，最显著的特征是AI数字经济TMT做产业主题投资的认可度愈加升高，这点符合我们一贯观点（安信策略金句“只要经济弱复苏，TMT不会输”），当前TMT合并仓位在22-25%（广义口径）区间，离峰值仓位2015年36%-40%（广义口径）仍有较远距离。当然，一个非常值得关注的问题是以风光电储为代表泛

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浪潮信息

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2023-04-25 07:11:02

4月25日朝闻公社

一、宏观新闻国内：中央部委 1、国务院：丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型第四届联合国世界数据论坛在浙江杭州开幕。中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席开幕式，宣读习主席贺信并致辞。丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型，加强新一代数字技术协同创新，推动数字技术融入经济社会发展各领域和全过程。 2、国家能源局综合司、交通运输部：部署节假日期间新能源汽车充电服务保障有关工作要求加大公共充电设施建设力度，加快补齐县城、乡镇建设短板，推动旅游景区及周边停车场充电设施

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中国平安

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2023-04-25 06:01:47

央国企重估纪要

央国企重估纪要主讲人:广发证券策略和行业分析师一、策略组核心观点:本次央国企行情不是主题概念行业，而至少是16-17年供给侧改革的主线行情，因为底层经济学原理和供给侧改革一致。 (1)理由:当年供给侧改革的底层逻辑是钢铁煤炭化工有色等周期性行业欠了大量债，债务规模大到财政补贴不动，财政补贴不动必然导致央国企出清涨价重估。这次类似，去年土地财政下降1.9万亿，总计10.5万亿。今年GDP 5%增长目标意味着土地财政大概率会继续往下掉。财政再次出现补贴不动，依赖土地财政的部门会再次上演出清涨

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中国电信
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中国电建
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中海油服
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紫光国微

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2023-04-25 05:51:57

【广发传媒互联网】Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+细分领域标的

观点更新：Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+等细分领域标的今天传媒AI主线走势继续加强，我们前期坚定推荐的【游戏】、【教育】、【版权/IP】等条线进一步演绎，而版权/IP等涉及影视、出版等细分赛道。随着产业布局推进，以上条线都有逻辑加强。游戏赛道来看，产业已经开始尝试玩法革新（AI互动游戏、AI对战机器人、智能NPC等），相关工具也开始在美术素材制作以及广告素材制作层面增效。版权/IP来看，我们之前强调AI赋能之下一是能极大提高内容生产效率，二是能拓宽内容尤其是优质版

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中文在线
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华策影视

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2023-04-24 20:34:52

微软总裁：中国企业才是ChatGPT的主要竞争对手，我们的优势不大

摘要：“我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Open AI，二是谷歌，三是北京智源人工智能研究院。” 微软总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）周六表示，中国的研究机构和公司将成为ChatGPT的主要竞争对手。微软是ChatGPT开发商OpenAI的最大投资者。随着亚马逊和谷歌等美国科技巨头在AIGC方面的竞争日益激烈，史密斯表示，中国企业也不会落后太多。史密斯在东京接受日经亚洲(Nikkei Asia)采访时说： “我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Op

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三六零
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昆仑万维

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2023-04-24 20:08:15

中航证券：“AⅠ＋应用”六问六答

核心观点 Q1:为什么ChatGPT爆火? 答:颠覆传统内容生产的人工智能产品和交互体验。ChatGPT是一个基于语言模型GPT-3.5的聊天机器人，由美国人工智能公司OpenAI推出的一款对话式A!模型，具备上知天文下知地理还能根据聊天的上下文进行互动的能力，能进行撰写邮件，视频脚本、文案，翻译、代码等任务，可以一定程度上替代搜索引擎，掀起内容生产的范式革命。 Q2:GPT产品的演绎路径? 答:人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代选代至今天的

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昆仑万维
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石基信息
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蓝色光标
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小商品城
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中文在线

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2023-04-24 19:47:02

【同花顺23Q1季报快评】国金计算机

事件：公司发布23年一季报，Q1营收为6.1亿元，yoy+18.4%，略超预期；扣非归母净利为1.2亿元，yoy+7.1%。点评：营收略超预期。在公司22年末合同负债同比&环比均下滑、23年Q1三市股票成交额同比下滑11%的情况下，公司取得18.4%的增长难能可贵。叠加合同负债环比增长9.2%，其他应付款（主要是代理买卖基金款）环比增长171%，预计主要是由基金代销及增值电信业务拉动了公司整体营收的增长。注意到Q1销售商品、提供劳务收到的现金同比增长14.8%，高于22年任一单季增速，侧

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AlGC核心产业链公司

AlGC核心产业链公司

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语料模型将遇瓶颈？CV机器视觉或成破局点

近期，得益于各大AI模型对于数据需求的提升，以及Reddit等宣布将向聊天机器人公司收取数据使用费等催化，A股数据要素/知识产权/出版传媒板块连续大涨。但另一方面，国信证券分析师提出，由于人类的自然语义数据是有限的，GPT3训练量是40t语义训练量，GPT4外界有人推测超过了400t的数据量，再往后模型参数越来越大，所需要的数据量也越来越大。人类现有知识马上就用完了，GPT5可能是NLP这个模态最近几年的一个天花板。其表示，未来各大厂商发力点可能在应用的落地、算力的提升以及“潜在空间非常大”

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海康威视

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2023-04-24 15:30:13

关于存储的点评

关于存储的点评：存储行业近期持续下跌，主要原因系半导体行业出具了多份比较糟糕的一季报，让市场对半导体反转逻辑产生了怀疑。而存储也有基本面反转的逻辑，因此也受到了较大影响。但这里我们要说几点： 1.半导体反转的道路曲折，但该来的一定会来； 2.存储是半导体反转逻辑中的第一赛道。 2019年-2020年的半导体反转，最先崛起的赛道是面扳，都是逆周期投Zi后要拿定价权的赛道，这一轮逻辑上是存储。所以存储不仅仅是周期反转逻辑，还有很深层次的战略意义上的逻辑。 3.短期注意绕开存储年报和一季报披露

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北京君正

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跨境电商专家交流干货总结

跨境电商专家交流干货总结：一、跨境电商基本情况 1、国产优势：中国货物品类齐全，供应链完整。 2、市场现状：跨境电商市场规模大约8-12万亿。在进出口领域，出口占比65%，进口占比35%；跨境电商领域，出口占比70%-75%，进口近年来较疲软。出口中B2B和B2C各占一半，跨境电商出口成交额75%在广东省，其中广东省的70%在深圳。 3、政策演变：传统跨境电商的模式为报关，采用一般外贸0110政策。进口元年（2014年上半年）开始，国家政策转变为跨境电商，推出了保税备货模式和直邮模式，试点城市

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华凯易佰
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熵基科技
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易点天下

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2023-04-24 14:54:07

【天风电子】半导体是否拐点已至?

【天风电子】半导体是否拐点已至? 我们预计大陆品圆代工龙头中芯国际产能利用率有望于2Q23触底，上一次产能利用率低于70%是3Q11。

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中微公司
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【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长

【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长，CMP占据国产设备绝大部分市场份额，减薄、清洗、金属膜厚测量等设备交付客户公司23Q1及22年营收和净利润高速增长，CMP设备持续放量，新签订单35.71亿元创历史新高。 [玫瑰]23Q1：营收6.16亿元，同比+77%；归母净利润1.94亿元，同比+112%；扣非归母净利润1.67亿元，同比+114%。主要系CMP设备实现了多次批量销售，市占率不断提升，晶圆再生、关键耗材及维保等逐步放量。 22年：营收16.49亿元，同比+105%；归母净利润5.

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华海清科

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2023-04-25 08:05:22

中信证券一计算机行业2023Q1基金重仓分析专题：新一轮创新周期开启

核心观点计算机行业重仓规模占基金重仓总规模6.62%，环比提升2.75个百分点，相较计算机行业标准配置比例超配0.58个百分点。子行业方面，计算机设备增长最高，占计算机行业基金重仓规模的12.04%，较2022Q4提升了2.6个百分点，产业互联网占比也提升了1.02个百分点。个股方面，重仓集中度下降体现各领域龙头普遍获得增持，行业上行趋势明朗，其中同时具备应用场景+AI属性的行业龙头获增持最多，如金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、三六零等。计算机行业重仓规模：重仓比例大幅提升，超配0.5

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科大讯飞
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金山办公
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陆奇演讲summary

陆奇演讲summary： #理论端 1、任何复杂系统都是感知-思考-实现，互联网范式是信息系统（感知），目前大部分数字化产品和公司本质是信息搬运。现在的新范式是模型系统（思考），下一阶段是行动系统（实现），最终达到通用智能。 2、社会性拐点的核心是一项大型成本从边际变成固定，比如google让获取信息的边际成本变成固定成本，以前地图3美元，现在0 3、大模型的拐点是让模型成本从边际走向固定。所有人都是模型的组合，未来人的价值在于有多大见解 4、OpenAI未来肯定比Google大。只不过是大1倍

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安信策略：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的

各位领导好：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的。毕竟人民币汇率向均衡水平6.6-6.7的回摆迟迟不能确认（目前处于6.8-7震荡）。结构上，随着基金一季报披露完毕，最显著的特征是AI数字经济TMT做产业主题投资的认可度愈加升高，这点符合我们一贯观点（安信策略金句“只要经济弱复苏，TMT不会输”），当前TMT合并仓位在22-25%（广义口径）区间，离峰值仓位2015年36%-40%（广义口径）仍有较远距离。当然，一个非常值得关注的问题是以风光电储为代表泛

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一、宏观新闻国内：中央部委 1、国务院：丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型第四届联合国世界数据论坛在浙江杭州开幕。中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席开幕式，宣读习主席贺信并致辞。丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型，加强新一代数字技术协同创新，推动数字技术融入经济社会发展各领域和全过程。 2、国家能源局综合司、交通运输部：部署节假日期间新能源汽车充电服务保障有关工作要求加大公共充电设施建设力度，加快补齐县城、乡镇建设短板，推动旅游景区及周边停车场充电设施

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央国企重估纪要

央国企重估纪要主讲人:广发证券策略和行业分析师一、策略组核心观点:本次央国企行情不是主题概念行业，而至少是16-17年供给侧改革的主线行情，因为底层经济学原理和供给侧改革一致。 (1)理由:当年供给侧改革的底层逻辑是钢铁煤炭化工有色等周期性行业欠了大量债，债务规模大到财政补贴不动，财政补贴不动必然导致央国企出清涨价重估。这次类似，去年土地财政下降1.9万亿，总计10.5万亿。今年GDP 5%增长目标意味着土地财政大概率会继续往下掉。财政再次出现补贴不动，依赖土地财政的部门会再次上演出清涨

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【广发传媒互联网】Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+细分领域标的

观点更新：Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+等细分领域标的今天传媒AI主线走势继续加强，我们前期坚定推荐的【游戏】、【教育】、【版权/IP】等条线进一步演绎，而版权/IP等涉及影视、出版等细分赛道。随着产业布局推进，以上条线都有逻辑加强。游戏赛道来看，产业已经开始尝试玩法革新（AI互动游戏、AI对战机器人、智能NPC等），相关工具也开始在美术素材制作以及广告素材制作层面增效。版权/IP来看，我们之前强调AI赋能之下一是能极大提高内容生产效率，二是能拓宽内容尤其是优质版

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微软总裁：中国企业才是ChatGPT的主要竞争对手，我们的优势不大

摘要：“我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Open AI，二是谷歌，三是北京智源人工智能研究院。” 微软总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）周六表示，中国的研究机构和公司将成为ChatGPT的主要竞争对手。微软是ChatGPT开发商OpenAI的最大投资者。随着亚马逊和谷歌等美国科技巨头在AIGC方面的竞争日益激烈，史密斯表示，中国企业也不会落后太多。史密斯在东京接受日经亚洲(Nikkei Asia)采访时说： “我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Op

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中航证券：“AⅠ＋应用”六问六答

核心观点 Q1:为什么ChatGPT爆火? 答:颠覆传统内容生产的人工智能产品和交互体验。ChatGPT是一个基于语言模型GPT-3.5的聊天机器人，由美国人工智能公司OpenAI推出的一款对话式A!模型，具备上知天文下知地理还能根据聊天的上下文进行互动的能力，能进行撰写邮件，视频脚本、文案，翻译、代码等任务，可以一定程度上替代搜索引擎，掀起内容生产的范式革命。 Q2:GPT产品的演绎路径? 答:人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代选代至今天的

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【同花顺23Q1季报快评】国金计算机

事件：公司发布23年一季报，Q1营收为6.1亿元，yoy+18.4%，略超预期；扣非归母净利为1.2亿元，yoy+7.1%。点评：营收略超预期。在公司22年末合同负债同比&环比均下滑、23年Q1三市股票成交额同比下滑11%的情况下，公司取得18.4%的增长难能可贵。叠加合同负债环比增长9.2%，其他应付款（主要是代理买卖基金款）环比增长171%，预计主要是由基金代销及增值电信业务拉动了公司整体营收的增长。注意到Q1销售商品、提供劳务收到的现金同比增长14.8%，高于22年任一单季增速，侧

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语料模型将遇瓶颈？CV机器视觉或成破局点

近期，得益于各大AI模型对于数据需求的提升，以及Reddit等宣布将向聊天机器人公司收取数据使用费等催化，A股数据要素/知识产权/出版传媒板块连续大涨。但另一方面，国信证券分析师提出，由于人类的自然语义数据是有限的，GPT3训练量是40t语义训练量，GPT4外界有人推测超过了400t的数据量，再往后模型参数越来越大，所需要的数据量也越来越大。人类现有知识马上就用完了，GPT5可能是NLP这个模态最近几年的一个天花板。其表示，未来各大厂商发力点可能在应用的落地、算力的提升以及“潜在空间非常大”

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关于存储的点评

关于存储的点评：存储行业近期持续下跌，主要原因系半导体行业出具了多份比较糟糕的一季报，让市场对半导体反转逻辑产生了怀疑。而存储也有基本面反转的逻辑，因此也受到了较大影响。但这里我们要说几点： 1.半导体反转的道路曲折，但该来的一定会来； 2.存储是半导体反转逻辑中的第一赛道。 2019年-2020年的半导体反转，最先崛起的赛道是面扳，都是逆周期投Zi后要拿定价权的赛道，这一轮逻辑上是存储。所以存储不仅仅是周期反转逻辑，还有很深层次的战略意义上的逻辑。 3.短期注意绕开存储年报和一季报披露

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跨境电商专家交流干货总结

跨境电商专家交流干货总结：一、跨境电商基本情况 1、国产优势：中国货物品类齐全，供应链完整。 2、市场现状：跨境电商市场规模大约8-12万亿。在进出口领域，出口占比65%，进口占比35%；跨境电商领域，出口占比70%-75%，进口近年来较疲软。出口中B2B和B2C各占一半，跨境电商出口成交额75%在广东省，其中广东省的70%在深圳。 3、政策演变：传统跨境电商的模式为报关，采用一般外贸0110政策。进口元年（2014年上半年）开始，国家政策转变为跨境电商，推出了保税备货模式和直邮模式，试点城市

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【天风电子】半导体是否拐点已至?

【天风电子】半导体是否拐点已至? 我们预计大陆品圆代工龙头中芯国际产能利用率有望于2Q23触底，上一次产能利用率低于70%是3Q11。

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【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长

【光大电子|华海清科】23Q1业绩高速增长，CMP占据国产设备绝大部分市场份额，减薄、清洗、金属膜厚测量等设备交付客户公司23Q1及22年营收和净利润高速增长，CMP设备持续放量，新签订单35.71亿元创历史新高。 [玫瑰]23Q1：营收6.16亿元，同比+77%；归母净利润1.94亿元，同比+112%；扣非归母净利润1.67亿元，同比+114%。主要系CMP设备实现了多次批量销售，市占率不断提升，晶圆再生、关键耗材及维保等逐步放量。 22年：营收16.49亿元，同比+105%；归母净利润5.

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中信证券一计算机行业2023Q1基金重仓分析专题：新一轮创新周期开启

核心观点计算机行业重仓规模占基金重仓总规模6.62%，环比提升2.75个百分点，相较计算机行业标准配置比例超配0.58个百分点。子行业方面，计算机设备增长最高，占计算机行业基金重仓规模的12.04%，较2022Q4提升了2.6个百分点，产业互联网占比也提升了1.02个百分点。个股方面，重仓集中度下降体现各领域龙头普遍获得增持，行业上行趋势明朗，其中同时具备应用场景+AI属性的行业龙头获增持最多，如金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、三六零等。计算机行业重仓规模：重仓比例大幅提升，超配0.5

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陆奇演讲summary： #理论端 1、任何复杂系统都是感知-思考-实现，互联网范式是信息系统（感知），目前大部分数字化产品和公司本质是信息搬运。现在的新范式是模型系统（思考），下一阶段是行动系统（实现），最终达到通用智能。 2、社会性拐点的核心是一项大型成本从边际变成固定，比如google让获取信息的边际成本变成固定成本，以前地图3美元，现在0 3、大模型的拐点是让模型成本从边际走向固定。所有人都是模型的组合，未来人的价值在于有多大见解 4、OpenAI未来肯定比Google大。只不过是大1倍

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安信策略：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的

各位领导好：当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允客观的。毕竟人民币汇率向均衡水平6.6-6.7的回摆迟迟不能确认（目前处于6.8-7震荡）。结构上，随着基金一季报披露完毕，最显著的特征是AI数字经济TMT做产业主题投资的认可度愈加升高，这点符合我们一贯观点（安信策略金句“只要经济弱复苏，TMT不会输”），当前TMT合并仓位在22-25%（广义口径）区间，离峰值仓位2015年36%-40%（广义口径）仍有较远距离。当然，一个非常值得关注的问题是以风光电储为代表泛

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4月25日朝闻公社

一、宏观新闻国内：中央部委 1、国务院：丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型第四届联合国世界数据论坛在浙江杭州开幕。中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席开幕式，宣读习主席贺信并致辞。丁薛祥表示，要强化数字创新应用，加快推进数字化转型，加强新一代数字技术协同创新，推动数字技术融入经济社会发展各领域和全过程。 2、国家能源局综合司、交通运输部：部署节假日期间新能源汽车充电服务保障有关工作要求加大公共充电设施建设力度，加快补齐县城、乡镇建设短板，推动旅游景区及周边停车场充电设施

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2023-04-25 06:01:47

央国企重估纪要

央国企重估纪要主讲人:广发证券策略和行业分析师一、策略组核心观点:本次央国企行情不是主题概念行业，而至少是16-17年供给侧改革的主线行情，因为底层经济学原理和供给侧改革一致。 (1)理由:当年供给侧改革的底层逻辑是钢铁煤炭化工有色等周期性行业欠了大量债，债务规模大到财政补贴不动，财政补贴不动必然导致央国企出清涨价重估。这次类似，去年土地财政下降1.9万亿，总计10.5万亿。今年GDP 5%增长目标意味着土地财政大概率会继续往下掉。财政再次出现补贴不动，依赖土地财政的部门会再次上演出清涨

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2023-04-25 05:51:57

【广发传媒互联网】Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+细分领域标的

观点更新：Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+等细分领域标的今天传媒AI主线走势继续加强，我们前期坚定推荐的【游戏】、【教育】、【版权/IP】等条线进一步演绎，而版权/IP等涉及影视、出版等细分赛道。随着产业布局推进，以上条线都有逻辑加强。游戏赛道来看，产业已经开始尝试玩法革新（AI互动游戏、AI对战机器人、智能NPC等），相关工具也开始在美术素材制作以及广告素材制作层面增效。版权/IP来看，我们之前强调AI赋能之下一是能极大提高内容生产效率，二是能拓宽内容尤其是优质版

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2023-04-24 20:34:52

微软总裁：中国企业才是ChatGPT的主要竞争对手，我们的优势不大

摘要：“我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Open AI，二是谷歌，三是北京智源人工智能研究院。” 微软总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）周六表示，中国的研究机构和公司将成为ChatGPT的主要竞争对手。微软是ChatGPT开发商OpenAI的最大投资者。随着亚马逊和谷歌等美国科技巨头在AIGC方面的竞争日益激烈，史密斯表示，中国企业也不会落后太多。史密斯在东京接受日经亚洲(Nikkei Asia)采访时说： “我们认为有三家公司处于绝对的前沿，一是与微软合作的Op

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2023-04-24 20:08:15

中航证券：“AⅠ＋应用”六问六答

核心观点 Q1:为什么ChatGPT爆火? 答:颠覆传统内容生产的人工智能产品和交互体验。ChatGPT是一个基于语言模型GPT-3.5的聊天机器人，由美国人工智能公司OpenAI推出的一款对话式A!模型，具备上知天文下知地理还能根据聊天的上下文进行互动的能力，能进行撰写邮件，视频脚本、文案，翻译、代码等任务，可以一定程度上替代搜索引擎，掀起内容生产的范式革命。 Q2:GPT产品的演绎路径? 答:人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代选代至今天的

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2023-04-24 19:47:02

【同花顺23Q1季报快评】国金计算机

事件：公司发布23年一季报，Q1营收为6.1亿元，yoy+18.4%，略超预期；扣非归母净利为1.2亿元，yoy+7.1%。点评：营收略超预期。在公司22年末合同负债同比&环比均下滑、23年Q1三市股票成交额同比下滑11%的情况下，公司取得18.4%的增长难能可贵。叠加合同负债环比增长9.2%，其他应付款（主要是代理买卖基金款）环比增长171%，预计主要是由基金代销及增值电信业务拉动了公司整体营收的增长。注意到Q1销售商品、提供劳务收到的现金同比增长14.8%，高于22年任一单季增速，侧

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2023-04-24 19:25:01

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2023-04-24 17:19:57

语料模型将遇瓶颈？CV机器视觉或成破局点

近期，得益于各大AI模型对于数据需求的提升，以及Reddit等宣布将向聊天机器人公司收取数据使用费等催化，A股数据要素/知识产权/出版传媒板块连续大涨。但另一方面，国信证券分析师提出，由于人类的自然语义数据是有限的，GPT3训练量是40t语义训练量，GPT4外界有人推测超过了400t的数据量，再往后模型参数越来越大，所需要的数据量也越来越大。人类现有知识马上就用完了，GPT5可能是NLP这个模态最近几年的一个天花板。其表示，未来各大厂商发力点可能在应用的落地、算力的提升以及“潜在空间非常大”

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2023-04-24 15:30:13

关于存储的点评

关于存储的点评：存储行业近期持续下跌，主要原因系半导体行业出具了多份比较糟糕的一季报，让市场对半导体反转逻辑产生了怀疑。而存储也有基本面反转的逻辑，因此也受到了较大影响。但这里我们要说几点： 1.半导体反转的道路曲折，但该来的一定会来； 2.存储是半导体反转逻辑中的第一赛道。 2019年-2020年的半导体反转，最先崛起的赛道是面扳，都是逆周期投Zi后要拿定价权的赛道，这一轮逻辑上是存储。所以存储不仅仅是周期反转逻辑，还有很深层次的战略意义上的逻辑。 3.短期注意绕开存储年报和一季报披露

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北京君正

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2023-04-24 15:07:05

跨境电商专家交流干货总结

跨境电商专家交流干货总结：一、跨境电商基本情况 1、国产优势：中国货物品类齐全，供应链完整。 2、市场现状：跨境电商市场规模大约8-12万亿。在进出口领域，出口占比65%，进口占比35%；跨境电商领域，出口占比70%-75%，进口近年来较疲软。出口中B2B和B2C各占一半，跨境电商出口成交额75%在广东省，其中广东省的70%在深圳。 3、政策演变：传统跨境电商的模式为报关，采用一般外贸0110政策。进口元年（2014年上半年）开始，国家政策转变为跨境电商，推出了保税备货模式和直邮模式，试点城市

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2023-04-24 14:54:07

【天风电子】半导体是否拐点已至?

【天风电子】半导体是否拐点已至? 我们预计大陆品圆代工龙头中芯国际产能利用率有望于2Q23触底，上一次产能利用率低于70%是3Q11。

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