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戈壁淘金
顺势而为,玉汝于成
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2023-01-18 13:17:45
天风证券:底部信号明确,坚定看好存储大周期级别行情
预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产后2-3 季度见底。美光22
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只买龙头的老司机
2023-01-18 11:51:27
一文了解新能源对功率半导体需求带动有多大
1月17日,工信部、能源局等六部门联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。 《意见》中提到,要求面向光伏、风电、储能系统、半导体照明等,发展新能源用耐高温、耐高压、低损耗、高可靠IGBT器件及模块,SiC、GaN等先进宽禁带半导体材料与先进拓扑结构和封装技术,新型电力电子器件及关键技术。 国联证券表示,能源革命催生功率半导体长期需求,行业作为新能源产业的基础电子元器件,有望迎来更大的发展空间。 半导体在新能源中地位如何? 功率半导体的三大主角,IGBT、SiC和GaN,其中在光伏和风电两
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天岳先进
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只买龙头的老司机
2023-01-18 09:25:35
【东财新能源】传特斯拉欲印尼建厂,特斯拉大涨7%
根据彭博社和路透补近日报道,特斯拉即将达成一项初步协议,以在印尼建厂,年产能100万辆。彭博社称,印尼投资部长证实了该国与商特斯拉之间的谈判,并透露项目的谈判仍在进行中。 我们认为特斯拉印尼建厂落地概率较大,主要原因: 经过俄乌战争和中国疫情分别对其德国和中国汽车厂的冲击后,特斯拉有通过不同国家的产能布局来分散外部风险的动力和诉求。 印尼在镍和钴等动力电池金属原材料资源方面具有优势。2021年印尼镍矿年产量为100万金属吨左右,占全球总产量37.0%,是全球第一大镍供应国。由于钴和镍有伴生关系,
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华友钴业
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只买龙头的老司机
2023-01-18 09:08:58
半导体拐点将现,布局复苏、景气、安全三大主线
需求:部分消费电子产品2023年预计回暖。(1)手机方面,根据Digitimes数据,在经过2022年大幅下滑之后,全球手机市场在2023年将止跌回暖,2022/2023年全球手机出货量分别为11.65亿和11.91亿台。(2)笔电方面,根据TrendForce预计,2022年全球笔电出货量为1.9亿台,同比下降23%;2023年全球笔电总出货量将达1.77亿台,同降6.9%,降幅收窄。(3)服务器方面,根据TrendForce预计,2023年全球服务器出货量将达到1406万台,同比增长3.7%
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2023-01-18 08:08:51
光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长
【莫尼塔先进制造】光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长 组件端:12月一线9家组件公司合计产量 19.7GW,环比下降10%,1月环比提升6.1%至20.9GW,且晶科、隆基、天合等上修1月排产计划,2月初步排产计划延续环比走高趋势。同比维度,尽管2023年春节较早,但1月组件排产量同比增加59%左右,抵消春节影响,1+2月合计排产量同比增加56%,在2022Q1高基数下依旧维持高景气。 硅料环节:1、2月计划排产总量10万吨/月左右,尽管库存开始累积,但仍保持较高的稼动率水平。硅
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2023-01-18 08:06:05
【天风电新】结构件企业市场关心问题更新
盈利能力差异 分工艺来看,工艺的附加值不同带来毛利率差异,根据铭利达招股书披露,压铸毛利率(22-30%)>冲压(22-24%)>注塑(18-20%); 分行业来看,新能车业务主要涉及压铸和冲压,光储逆变器外壳海外主流是注塑,国内主流是压铸,散热器结构件主要是型材冲压,从毛利率来看,新能车(20-22%)>光储(18-20%),铭利达光储客户主要为海外SEDG、Enphase,毛利率好于国内; 铭利达压铸占比较高,预计22年压铸占比50%左右,祥鑫以型材冲压为主,铭利达整体毛利率比祥鑫略高2-3
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2023-01-18 08:00:25
【弹性标的:红塔证券】
业务结构:纯自营标的,自营占比最高约达80%,预计短期内自营占据主导地位的态势不会改变。 1)公司自营收益率表现亮眼,中枢8%+, 19-21年位居行业第一,其余年份一般位居行业前6。 2)除自营外,公司其他业务较弱,短期内难有起色,公司也没有重点布局的规划。同时,公司没有其他需要大量资本金的业务,可以持续聚焦自营业务。股东关注公司声誉和监管罚单、评级(已恢复A),所以其他业务风险偏好较低。 股东:公司主要股东为中国烟草系,主要意图为保留牌照,对公司的要求较低,对各方面(尤其是业绩波动)容忍度强
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红塔证券
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2023-01-18 07:57:38
【主题】本轮小牛市谁将被推向风口?
【主题】本轮小牛市谁将被推向风口? 《新繁荣牛市之二:谁将被推到风口》中我们从宏观推演、中观景气、微观下沉提出23年小牛市三大主线【光伏新技术、电池新技术、半导体内国产替代率低环节】。随着小牛市开启,近期上述方向涌现不少牛股,我们结合基本面动态点评如下。 【行业动态】 光伏新技术:2022年底以来多家公司公告HJT电池片扩产规划,产业布局加速设备端有望受益。 电池新技术:近期,星恒电源、超威集团等多家公司发布钠离子电池,钠离子电池有望在2023年实现产业化。 【投资逻辑】 风格周期先硬件渗透(绿
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2023-01-18 07:55:02
【中信建投电子】23年存储器需求有望复苏,重视板块Beta修复
复盘存储器历史,存储器周期大致4-5年,上行、下行周期大致2年上下。本轮周期起始于202001,202103存储器价格见顶,此后价格持续下滑,至今持续1.5年。2203、2204存储器均有20%上下的降价幅度,目前大容量存储+利基存储公司库存6个月,预计2301继续降价,2302-3跌幅收窄。若服务器、手机58PC票求修复,存储器价格有望在23年反弹。 #厂商动态及高频指标: ①美光、SK海力士在22Q3-4宣布削减2023年资本开支、降低稼动率、加速去库存,历史上这是周期探底的预告 ②【台股D
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2023-01-18 07:50:00
六部门发文力挺“光储端信”全面发展
行业事件: 1月17日,工业和信息化部等六部门印发《工业和信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见》(以下简称意见),意见要求引导光伏、储能技术及产品各环节均衡发展,避免产能过剩、恶性竞争。促进太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品(以下简称“光储端信”)深度融合和创新应用,积极培育新产品新业态新模式。 全产业链部署培育行业新业态 意见对于全产业链发展作出部署,提出把促进新能源发展放在更加突出的位置,积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。我国在光伏、储能已
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2023-01-18 07:40:49
六部门推动能源IT建设,光大证券称该领域将是今年电新最景气赛道
据工信部网1月17日消息,工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见,扩大光伏发电系统、新型储能系统、新能源微电网等智能化多样化产品和服务供给。 意见提出,采用分布式储能、“光伏+储能”等模式推动能源供应多样化,提升能源电子产品在5G基站、新能源汽车充电桩等新型基础设施领域的应用水平;建立分布式光伏集群配套储能系统;探索开展源网荷储一体化、多能互补的智慧能源系统、智能微电网、虚拟电厂建设,加快适用于智能微电网的光伏产品和储能系统等研发。 2023年1月6日,国家能源局发布《新型电力系统
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2023-01-18 07:38:57
数据要素专家交流纪要
2013年底,《大数据思维》提到数据会像土地和石油一样给我们带来更多价值。 数据是事实或观察的结果,是对客观事物的逻辑归纳,是用来表示客观事物的原始材料;数据要素,是数字经济最核心的资源,具有可共享、可复制、可无限供给等特点,是与土地、劳动力、资本、技术等并列的生产要素。数据这个生产要素有其特殊性,它无法通过自身产生价值,而是可以统筹别的要素市场优化供给,创造出新的需求来促进经济增长。数据要素为使用者带来经济效益,以电子记录的资源。数据如果不进行流通,不但不会带来价值,反而会带来成本。数据市场离
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卓创资讯
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2023-01-18 07:30:48
期货刷新逾三个月新高,这一汽车上游将迎海外需求加码
1月17日,橡胶主力期货合约2305涨2.62%,报13315元/吨,创2022年10月11日以来新高。汽车出口大增,上游将迎海外需求加码。 天风证券表示,进入1月份,东南亚产区停割季将近,叠加我国已全面进入停割期,原料减产方向确定,进入全球年度低产期,主要以消化库存为主,供应端压力有所回落。 从行业下游消费结构来看,对天然橡胶消费量较大的产品依旧是轮胎行业,消费占比高达到67%,据国海证券预计,随着海运费回归底部,中国轮胎出口美国的量有望回升,美国市场仍有较大空间。 相关公司: 海南橡胶:中国
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海南橡胶
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中化国际
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2023-01-18 07:23:35
1月18日朝闻公社
一、宏观新闻 国内:中央 部委 1、国务院:总理到国家电网公司考察 视频慰问基层干部职工。总理表示,要进一步统筹抓好能源和其他重要商品保供稳价,继续努力推动经济合理增长、稳定物价水平。 2、刘鹤:房地产仍是中国的国民经济支柱产业 2023年1月17日中午,在主题为“在分裂的世界中加强合作”的瑞士达沃斯论坛年会上,中国国务院副总理刘鹤领衔中国政府代表团亮相并发言。在谈到房地产是否会给中国造成金融风险的问题,刘鹤介绍了中国近几年如何化解影子银行等金融风险的做法,并相当重视房地产业当下的短期风险,认为
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中交地产
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2023-01-18 05:21:01
计算机行业2023年度策略报告:数字经济迎来大发展时代
全年走势呈“W”型 从年初到2022年12月30日,申万计算机指数下跌26.48%,跑输沪深300指数5.21 pct,在申万31个子行业中排名第28位。其中1-4月行业行情整体处于震荡下行态势,4月下旬达到年内低点,后续随着大盘反弹,计算机行业企稳反弹,但是反弹力度仍然落后于沪深300,因此行业指数自5月起开始有所反弹。8月达到反弹高点,随即进一步调整,直至10月中旬以信创板块带动计算机板块反弹至今。 数字经济已经成为经济增长主引擎 根据信通院《全球数字经济白皮书2022》报告,2021年47
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天风证券:底部信号明确,坚定看好存储大周期级别行情
预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产后2-3 季度见底。美光22
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一文了解新能源对功率半导体需求带动有多大
1月17日,工信部、能源局等六部门联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。 《意见》中提到,要求面向光伏、风电、储能系统、半导体照明等,发展新能源用耐高温、耐高压、低损耗、高可靠IGBT器件及模块,SiC、GaN等先进宽禁带半导体材料与先进拓扑结构和封装技术,新型电力电子器件及关键技术。 国联证券表示,能源革命催生功率半导体长期需求,行业作为新能源产业的基础电子元器件,有望迎来更大的发展空间。 半导体在新能源中地位如何? 功率半导体的三大主角,IGBT、SiC和GaN,其中在光伏和风电两
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【东财新能源】传特斯拉欲印尼建厂,特斯拉大涨7%
根据彭博社和路透补近日报道,特斯拉即将达成一项初步协议,以在印尼建厂,年产能100万辆。彭博社称,印尼投资部长证实了该国与商特斯拉之间的谈判,并透露项目的谈判仍在进行中。 我们认为特斯拉印尼建厂落地概率较大,主要原因: 经过俄乌战争和中国疫情分别对其德国和中国汽车厂的冲击后,特斯拉有通过不同国家的产能布局来分散外部风险的动力和诉求。 印尼在镍和钴等动力电池金属原材料资源方面具有优势。2021年印尼镍矿年产量为100万金属吨左右,占全球总产量37.0%,是全球第一大镍供应国。由于钴和镍有伴生关系,
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半导体拐点将现,布局复苏、景气、安全三大主线
需求:部分消费电子产品2023年预计回暖。(1)手机方面,根据Digitimes数据,在经过2022年大幅下滑之后,全球手机市场在2023年将止跌回暖,2022/2023年全球手机出货量分别为11.65亿和11.91亿台。(2)笔电方面,根据TrendForce预计,2022年全球笔电出货量为1.9亿台,同比下降23%;2023年全球笔电总出货量将达1.77亿台,同降6.9%,降幅收窄。(3)服务器方面,根据TrendForce预计,2023年全球服务器出货量将达到1406万台,同比增长3.7%
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光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长
【莫尼塔先进制造】光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长 组件端:12月一线9家组件公司合计产量 19.7GW,环比下降10%,1月环比提升6.1%至20.9GW,且晶科、隆基、天合等上修1月排产计划,2月初步排产计划延续环比走高趋势。同比维度,尽管2023年春节较早,但1月组件排产量同比增加59%左右,抵消春节影响,1+2月合计排产量同比增加56%,在2022Q1高基数下依旧维持高景气。 硅料环节:1、2月计划排产总量10万吨/月左右,尽管库存开始累积,但仍保持较高的稼动率水平。硅
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【天风电新】结构件企业市场关心问题更新
盈利能力差异 分工艺来看,工艺的附加值不同带来毛利率差异,根据铭利达招股书披露,压铸毛利率(22-30%)>冲压(22-24%)>注塑(18-20%); 分行业来看,新能车业务主要涉及压铸和冲压,光储逆变器外壳海外主流是注塑,国内主流是压铸,散热器结构件主要是型材冲压,从毛利率来看,新能车(20-22%)>光储(18-20%),铭利达光储客户主要为海外SEDG、Enphase,毛利率好于国内; 铭利达压铸占比较高,预计22年压铸占比50%左右,祥鑫以型材冲压为主,铭利达整体毛利率比祥鑫略高2-3
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【弹性标的:红塔证券】
业务结构:纯自营标的,自营占比最高约达80%,预计短期内自营占据主导地位的态势不会改变。 1)公司自营收益率表现亮眼,中枢8%+, 19-21年位居行业第一,其余年份一般位居行业前6。 2)除自营外,公司其他业务较弱,短期内难有起色,公司也没有重点布局的规划。同时,公司没有其他需要大量资本金的业务,可以持续聚焦自营业务。股东关注公司声誉和监管罚单、评级(已恢复A),所以其他业务风险偏好较低。 股东:公司主要股东为中国烟草系,主要意图为保留牌照,对公司的要求较低,对各方面(尤其是业绩波动)容忍度强
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复盘存储器历史,存储器周期大致4-5年,上行、下行周期大致2年上下。本轮周期起始于202001,202103存储器价格见顶,此后价格持续下滑,至今持续1.5年。2203、2204存储器均有20%上下的降价幅度,目前大容量存储+利基存储公司库存6个月,预计2301继续降价,2302-3跌幅收窄。若服务器、手机58PC票求修复,存储器价格有望在23年反弹。 #厂商动态及高频指标: ①美光、SK海力士在22Q3-4宣布削减2023年资本开支、降低稼动率、加速去库存,历史上这是周期探底的预告 ②【台股D
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六部门发文力挺“光储端信”全面发展
行业事件: 1月17日,工业和信息化部等六部门印发《工业和信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见》(以下简称意见),意见要求引导光伏、储能技术及产品各环节均衡发展,避免产能过剩、恶性竞争。促进太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品(以下简称“光储端信”)深度融合和创新应用,积极培育新产品新业态新模式。 全产业链部署培育行业新业态 意见对于全产业链发展作出部署,提出把促进新能源发展放在更加突出的位置,积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。我国在光伏、储能已
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六部门推动能源IT建设,光大证券称该领域将是今年电新最景气赛道
据工信部网1月17日消息,工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见,扩大光伏发电系统、新型储能系统、新能源微电网等智能化多样化产品和服务供给。 意见提出,采用分布式储能、“光伏+储能”等模式推动能源供应多样化,提升能源电子产品在5G基站、新能源汽车充电桩等新型基础设施领域的应用水平;建立分布式光伏集群配套储能系统;探索开展源网荷储一体化、多能互补的智慧能源系统、智能微电网、虚拟电厂建设,加快适用于智能微电网的光伏产品和储能系统等研发。 2023年1月6日,国家能源局发布《新型电力系统
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2013年底,《大数据思维》提到数据会像土地和石油一样给我们带来更多价值。 数据是事实或观察的结果,是对客观事物的逻辑归纳,是用来表示客观事物的原始材料;数据要素,是数字经济最核心的资源,具有可共享、可复制、可无限供给等特点,是与土地、劳动力、资本、技术等并列的生产要素。数据这个生产要素有其特殊性,它无法通过自身产生价值,而是可以统筹别的要素市场优化供给,创造出新的需求来促进经济增长。数据要素为使用者带来经济效益,以电子记录的资源。数据如果不进行流通,不但不会带来价值,反而会带来成本。数据市场离
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期货刷新逾三个月新高,这一汽车上游将迎海外需求加码
1月17日,橡胶主力期货合约2305涨2.62%,报13315元/吨,创2022年10月11日以来新高。汽车出口大增,上游将迎海外需求加码。 天风证券表示,进入1月份,东南亚产区停割季将近,叠加我国已全面进入停割期,原料减产方向确定,进入全球年度低产期,主要以消化库存为主,供应端压力有所回落。 从行业下游消费结构来看,对天然橡胶消费量较大的产品依旧是轮胎行业,消费占比高达到67%,据国海证券预计,随着海运费回归底部,中国轮胎出口美国的量有望回升,美国市场仍有较大空间。 相关公司: 海南橡胶:中国
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1月18日朝闻公社
一、宏观新闻 国内:中央 部委 1、国务院:总理到国家电网公司考察 视频慰问基层干部职工。总理表示,要进一步统筹抓好能源和其他重要商品保供稳价,继续努力推动经济合理增长、稳定物价水平。 2、刘鹤:房地产仍是中国的国民经济支柱产业 2023年1月17日中午,在主题为“在分裂的世界中加强合作”的瑞士达沃斯论坛年会上,中国国务院副总理刘鹤领衔中国政府代表团亮相并发言。在谈到房地产是否会给中国造成金融风险的问题,刘鹤介绍了中国近几年如何化解影子银行等金融风险的做法,并相当重视房地产业当下的短期风险,认为
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计算机行业2023年度策略报告:数字经济迎来大发展时代
全年走势呈“W”型 从年初到2022年12月30日,申万计算机指数下跌26.48%,跑输沪深300指数5.21 pct,在申万31个子行业中排名第28位。其中1-4月行业行情整体处于震荡下行态势,4月下旬达到年内低点,后续随着大盘反弹,计算机行业企稳反弹,但是反弹力度仍然落后于沪深300,因此行业指数自5月起开始有所反弹。8月达到反弹高点,随即进一步调整,直至10月中旬以信创板块带动计算机板块反弹至今。 数字经济已经成为经济增长主引擎 根据信通院《全球数字经济白皮书2022》报告,2021年47
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天风证券:底部信号明确,坚定看好存储大周期级别行情
预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产后2-3 季度见底。美光22
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一文了解新能源对功率半导体需求带动有多大
1月17日,工信部、能源局等六部门联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。 《意见》中提到,要求面向光伏、风电、储能系统、半导体照明等,发展新能源用耐高温、耐高压、低损耗、高可靠IGBT器件及模块,SiC、GaN等先进宽禁带半导体材料与先进拓扑结构和封装技术,新型电力电子器件及关键技术。 国联证券表示,能源革命催生功率半导体长期需求,行业作为新能源产业的基础电子元器件,有望迎来更大的发展空间。 半导体在新能源中地位如何? 功率半导体的三大主角,IGBT、SiC和GaN,其中在光伏和风电两
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【东财新能源】传特斯拉欲印尼建厂,特斯拉大涨7%
根据彭博社和路透补近日报道,特斯拉即将达成一项初步协议,以在印尼建厂,年产能100万辆。彭博社称,印尼投资部长证实了该国与商特斯拉之间的谈判,并透露项目的谈判仍在进行中。 我们认为特斯拉印尼建厂落地概率较大,主要原因: 经过俄乌战争和中国疫情分别对其德国和中国汽车厂的冲击后,特斯拉有通过不同国家的产能布局来分散外部风险的动力和诉求。 印尼在镍和钴等动力电池金属原材料资源方面具有优势。2021年印尼镍矿年产量为100万金属吨左右,占全球总产量37.0%,是全球第一大镍供应国。由于钴和镍有伴生关系,
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半导体拐点将现,布局复苏、景气、安全三大主线
需求:部分消费电子产品2023年预计回暖。(1)手机方面,根据Digitimes数据,在经过2022年大幅下滑之后,全球手机市场在2023年将止跌回暖,2022/2023年全球手机出货量分别为11.65亿和11.91亿台。(2)笔电方面,根据TrendForce预计,2022年全球笔电出货量为1.9亿台,同比下降23%;2023年全球笔电总出货量将达1.77亿台,同降6.9%,降幅收窄。(3)服务器方面,根据TrendForce预计,2023年全球服务器出货量将达到1406万台,同比增长3.7%
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光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长
【莫尼塔先进制造】光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长 组件端:12月一线9家组件公司合计产量 19.7GW,环比下降10%,1月环比提升6.1%至20.9GW,且晶科、隆基、天合等上修1月排产计划,2月初步排产计划延续环比走高趋势。同比维度,尽管2023年春节较早,但1月组件排产量同比增加59%左右,抵消春节影响,1+2月合计排产量同比增加56%,在2022Q1高基数下依旧维持高景气。 硅料环节:1、2月计划排产总量10万吨/月左右,尽管库存开始累积,但仍保持较高的稼动率水平。硅
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【天风电新】结构件企业市场关心问题更新
盈利能力差异 分工艺来看,工艺的附加值不同带来毛利率差异,根据铭利达招股书披露,压铸毛利率(22-30%)>冲压(22-24%)>注塑(18-20%); 分行业来看,新能车业务主要涉及压铸和冲压,光储逆变器外壳海外主流是注塑,国内主流是压铸,散热器结构件主要是型材冲压,从毛利率来看,新能车(20-22%)>光储(18-20%),铭利达光储客户主要为海外SEDG、Enphase,毛利率好于国内; 铭利达压铸占比较高,预计22年压铸占比50%左右,祥鑫以型材冲压为主,铭利达整体毛利率比祥鑫略高2-3
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【弹性标的:红塔证券】
业务结构:纯自营标的,自营占比最高约达80%,预计短期内自营占据主导地位的态势不会改变。 1)公司自营收益率表现亮眼,中枢8%+, 19-21年位居行业第一,其余年份一般位居行业前6。 2)除自营外,公司其他业务较弱,短期内难有起色,公司也没有重点布局的规划。同时,公司没有其他需要大量资本金的业务,可以持续聚焦自营业务。股东关注公司声誉和监管罚单、评级(已恢复A),所以其他业务风险偏好较低。 股东:公司主要股东为中国烟草系,主要意图为保留牌照,对公司的要求较低,对各方面(尤其是业绩波动)容忍度强
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【主题】本轮小牛市谁将被推向风口?
【主题】本轮小牛市谁将被推向风口? 《新繁荣牛市之二:谁将被推到风口》中我们从宏观推演、中观景气、微观下沉提出23年小牛市三大主线【光伏新技术、电池新技术、半导体内国产替代率低环节】。随着小牛市开启,近期上述方向涌现不少牛股,我们结合基本面动态点评如下。 【行业动态】 光伏新技术:2022年底以来多家公司公告HJT电池片扩产规划,产业布局加速设备端有望受益。 电池新技术:近期,星恒电源、超威集团等多家公司发布钠离子电池,钠离子电池有望在2023年实现产业化。 【投资逻辑】 风格周期先硬件渗透(绿
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【中信建投电子】23年存储器需求有望复苏,重视板块Beta修复
复盘存储器历史,存储器周期大致4-5年,上行、下行周期大致2年上下。本轮周期起始于202001,202103存储器价格见顶,此后价格持续下滑,至今持续1.5年。2203、2204存储器均有20%上下的降价幅度,目前大容量存储+利基存储公司库存6个月,预计2301继续降价,2302-3跌幅收窄。若服务器、手机58PC票求修复,存储器价格有望在23年反弹。 #厂商动态及高频指标: ①美光、SK海力士在22Q3-4宣布削减2023年资本开支、降低稼动率、加速去库存,历史上这是周期探底的预告 ②【台股D
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六部门发文力挺“光储端信”全面发展
行业事件: 1月17日,工业和信息化部等六部门印发《工业和信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见》(以下简称意见),意见要求引导光伏、储能技术及产品各环节均衡发展,避免产能过剩、恶性竞争。促进太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品(以下简称“光储端信”)深度融合和创新应用,积极培育新产品新业态新模式。 全产业链部署培育行业新业态 意见对于全产业链发展作出部署,提出把促进新能源发展放在更加突出的位置,积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。我国在光伏、储能已
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六部门推动能源IT建设,光大证券称该领域将是今年电新最景气赛道
据工信部网1月17日消息,工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见,扩大光伏发电系统、新型储能系统、新能源微电网等智能化多样化产品和服务供给。 意见提出,采用分布式储能、“光伏+储能”等模式推动能源供应多样化,提升能源电子产品在5G基站、新能源汽车充电桩等新型基础设施领域的应用水平;建立分布式光伏集群配套储能系统;探索开展源网荷储一体化、多能互补的智慧能源系统、智能微电网、虚拟电厂建设,加快适用于智能微电网的光伏产品和储能系统等研发。 2023年1月6日,国家能源局发布《新型电力系统
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数据要素专家交流纪要
2013年底,《大数据思维》提到数据会像土地和石油一样给我们带来更多价值。 数据是事实或观察的结果,是对客观事物的逻辑归纳,是用来表示客观事物的原始材料;数据要素,是数字经济最核心的资源,具有可共享、可复制、可无限供给等特点,是与土地、劳动力、资本、技术等并列的生产要素。数据这个生产要素有其特殊性,它无法通过自身产生价值,而是可以统筹别的要素市场优化供给,创造出新的需求来促进经济增长。数据要素为使用者带来经济效益,以电子记录的资源。数据如果不进行流通,不但不会带来价值,反而会带来成本。数据市场离
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2023-01-18 07:30:48
期货刷新逾三个月新高,这一汽车上游将迎海外需求加码
1月17日,橡胶主力期货合约2305涨2.62%,报13315元/吨,创2022年10月11日以来新高。汽车出口大增,上游将迎海外需求加码。 天风证券表示,进入1月份,东南亚产区停割季将近,叠加我国已全面进入停割期,原料减产方向确定,进入全球年度低产期,主要以消化库存为主,供应端压力有所回落。 从行业下游消费结构来看,对天然橡胶消费量较大的产品依旧是轮胎行业,消费占比高达到67%,据国海证券预计,随着海运费回归底部,中国轮胎出口美国的量有望回升,美国市场仍有较大空间。 相关公司: 海南橡胶:中国
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计算机行业2023年度策略报告:数字经济迎来大发展时代
全年走势呈“W”型 从年初到2022年12月30日,申万计算机指数下跌26.48%,跑输沪深300指数5.21 pct,在申万31个子行业中排名第28位。其中1-4月行业行情整体处于震荡下行态势,4月下旬达到年内低点,后续随着大盘反弹,计算机行业企稳反弹,但是反弹力度仍然落后于沪深300,因此行业指数自5月起开始有所反弹。8月达到反弹高点,随即进一步调整,直至10月中旬以信创板块带动计算机板块反弹至今。 数字经济已经成为经济增长主引擎 根据信通院《全球数字经济白皮书2022》报告,2021年47
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天风证券:底部信号明确,坚定看好存储大周期级别行情
预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产后2-3 季度见底。美光22
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一文了解新能源对功率半导体需求带动有多大
1月17日,工信部、能源局等六部门联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。 《意见》中提到,要求面向光伏、风电、储能系统、半导体照明等,发展新能源用耐高温、耐高压、低损耗、高可靠IGBT器件及模块,SiC、GaN等先进宽禁带半导体材料与先进拓扑结构和封装技术,新型电力电子器件及关键技术。 国联证券表示,能源革命催生功率半导体长期需求,行业作为新能源产业的基础电子元器件,有望迎来更大的发展空间。 半导体在新能源中地位如何? 功率半导体的三大主角,IGBT、SiC和GaN,其中在光伏和风电两
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【东财新能源】传特斯拉欲印尼建厂,特斯拉大涨7%
根据彭博社和路透补近日报道,特斯拉即将达成一项初步协议,以在印尼建厂,年产能100万辆。彭博社称,印尼投资部长证实了该国与商特斯拉之间的谈判,并透露项目的谈判仍在进行中。 我们认为特斯拉印尼建厂落地概率较大,主要原因: 经过俄乌战争和中国疫情分别对其德国和中国汽车厂的冲击后,特斯拉有通过不同国家的产能布局来分散外部风险的动力和诉求。 印尼在镍和钴等动力电池金属原材料资源方面具有优势。2021年印尼镍矿年产量为100万金属吨左右,占全球总产量37.0%,是全球第一大镍供应国。由于钴和镍有伴生关系,
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半导体拐点将现,布局复苏、景气、安全三大主线
需求:部分消费电子产品2023年预计回暖。(1)手机方面,根据Digitimes数据,在经过2022年大幅下滑之后,全球手机市场在2023年将止跌回暖,2022/2023年全球手机出货量分别为11.65亿和11.91亿台。(2)笔电方面,根据TrendForce预计,2022年全球笔电出货量为1.9亿台,同比下降23%;2023年全球笔电总出货量将达1.77亿台,同降6.9%,降幅收窄。(3)服务器方面,根据TrendForce预计,2023年全球服务器出货量将达到1406万台,同比增长3.7%
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光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长
【莫尼塔先进制造】光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长 组件端:12月一线9家组件公司合计产量 19.7GW,环比下降10%,1月环比提升6.1%至20.9GW,且晶科、隆基、天合等上修1月排产计划,2月初步排产计划延续环比走高趋势。同比维度,尽管2023年春节较早,但1月组件排产量同比增加59%左右,抵消春节影响,1+2月合计排产量同比增加56%,在2022Q1高基数下依旧维持高景气。 硅料环节:1、2月计划排产总量10万吨/月左右,尽管库存开始累积,但仍保持较高的稼动率水平。硅
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【天风电新】结构件企业市场关心问题更新
盈利能力差异 分工艺来看,工艺的附加值不同带来毛利率差异,根据铭利达招股书披露,压铸毛利率(22-30%)>冲压(22-24%)>注塑(18-20%); 分行业来看,新能车业务主要涉及压铸和冲压,光储逆变器外壳海外主流是注塑,国内主流是压铸,散热器结构件主要是型材冲压,从毛利率来看,新能车(20-22%)>光储(18-20%),铭利达光储客户主要为海外SEDG、Enphase,毛利率好于国内; 铭利达压铸占比较高,预计22年压铸占比50%左右,祥鑫以型材冲压为主,铭利达整体毛利率比祥鑫略高2-3
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【弹性标的:红塔证券】
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六部门发文力挺“光储端信”全面发展
行业事件: 1月17日,工业和信息化部等六部门印发《工业和信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见》(以下简称意见),意见要求引导光伏、储能技术及产品各环节均衡发展,避免产能过剩、恶性竞争。促进太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品(以下简称“光储端信”)深度融合和创新应用,积极培育新产品新业态新模式。 全产业链部署培育行业新业态 意见对于全产业链发展作出部署,提出把促进新能源发展放在更加突出的位置,积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。我国在光伏、储能已
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六部门推动能源IT建设,光大证券称该领域将是今年电新最景气赛道
据工信部网1月17日消息,工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见,扩大光伏发电系统、新型储能系统、新能源微电网等智能化多样化产品和服务供给。 意见提出,采用分布式储能、“光伏+储能”等模式推动能源供应多样化,提升能源电子产品在5G基站、新能源汽车充电桩等新型基础设施领域的应用水平;建立分布式光伏集群配套储能系统;探索开展源网荷储一体化、多能互补的智慧能源系统、智能微电网、虚拟电厂建设,加快适用于智能微电网的光伏产品和储能系统等研发。 2023年1月6日,国家能源局发布《新型电力系统
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数据要素专家交流纪要
2013年底,《大数据思维》提到数据会像土地和石油一样给我们带来更多价值。 数据是事实或观察的结果,是对客观事物的逻辑归纳,是用来表示客观事物的原始材料;数据要素,是数字经济最核心的资源,具有可共享、可复制、可无限供给等特点,是与土地、劳动力、资本、技术等并列的生产要素。数据这个生产要素有其特殊性,它无法通过自身产生价值,而是可以统筹别的要素市场优化供给,创造出新的需求来促进经济增长。数据要素为使用者带来经济效益,以电子记录的资源。数据如果不进行流通,不但不会带来价值,反而会带来成本。数据市场离
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期货刷新逾三个月新高,这一汽车上游将迎海外需求加码
1月17日,橡胶主力期货合约2305涨2.62%,报13315元/吨,创2022年10月11日以来新高。汽车出口大增,上游将迎海外需求加码。 天风证券表示,进入1月份,东南亚产区停割季将近,叠加我国已全面进入停割期,原料减产方向确定,进入全球年度低产期,主要以消化库存为主,供应端压力有所回落。 从行业下游消费结构来看,对天然橡胶消费量较大的产品依旧是轮胎行业,消费占比高达到67%,据国海证券预计,随着海运费回归底部,中国轮胎出口美国的量有望回升,美国市场仍有较大空间。 相关公司: 海南橡胶:中国
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1月18日朝闻公社
一、宏观新闻 国内:中央 部委 1、国务院:总理到国家电网公司考察 视频慰问基层干部职工。总理表示,要进一步统筹抓好能源和其他重要商品保供稳价,继续努力推动经济合理增长、稳定物价水平。 2、刘鹤:房地产仍是中国的国民经济支柱产业 2023年1月17日中午,在主题为“在分裂的世界中加强合作”的瑞士达沃斯论坛年会上,中国国务院副总理刘鹤领衔中国政府代表团亮相并发言。在谈到房地产是否会给中国造成金融风险的问题,刘鹤介绍了中国近几年如何化解影子银行等金融风险的做法,并相当重视房地产业当下的短期风险,认为
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计算机行业2023年度策略报告:数字经济迎来大发展时代
全年走势呈“W”型 从年初到2022年12月30日,申万计算机指数下跌26.48%,跑输沪深300指数5.21 pct,在申万31个子行业中排名第28位。其中1-4月行业行情整体处于震荡下行态势,4月下旬达到年内低点,后续随着大盘反弹,计算机行业企稳反弹,但是反弹力度仍然落后于沪深300,因此行业指数自5月起开始有所反弹。8月达到反弹高点,随即进一步调整,直至10月中旬以信创板块带动计算机板块反弹至今。 数字经济已经成为经济增长主引擎 根据信通院《全球数字经济白皮书2022》报告,2021年47
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2023-01-18 13:17:45
天风证券:底部信号明确,坚定看好存储大周期级别行情
预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产后2-3 季度见底。美光22
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一文了解新能源对功率半导体需求带动有多大
1月17日,工信部、能源局等六部门联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。 《意见》中提到,要求面向光伏、风电、储能系统、半导体照明等,发展新能源用耐高温、耐高压、低损耗、高可靠IGBT器件及模块,SiC、GaN等先进宽禁带半导体材料与先进拓扑结构和封装技术,新型电力电子器件及关键技术。 国联证券表示,能源革命催生功率半导体长期需求,行业作为新能源产业的基础电子元器件,有望迎来更大的发展空间。 半导体在新能源中地位如何? 功率半导体的三大主角,IGBT、SiC和GaN,其中在光伏和风电两
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【东财新能源】传特斯拉欲印尼建厂,特斯拉大涨7%
根据彭博社和路透补近日报道,特斯拉即将达成一项初步协议,以在印尼建厂,年产能100万辆。彭博社称,印尼投资部长证实了该国与商特斯拉之间的谈判,并透露项目的谈判仍在进行中。 我们认为特斯拉印尼建厂落地概率较大,主要原因: 经过俄乌战争和中国疫情分别对其德国和中国汽车厂的冲击后,特斯拉有通过不同国家的产能布局来分散外部风险的动力和诉求。 印尼在镍和钴等动力电池金属原材料资源方面具有优势。2021年印尼镍矿年产量为100万金属吨左右,占全球总产量37.0%,是全球第一大镍供应国。由于钴和镍有伴生关系,
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半导体拐点将现,布局复苏、景气、安全三大主线
需求:部分消费电子产品2023年预计回暖。(1)手机方面,根据Digitimes数据,在经过2022年大幅下滑之后,全球手机市场在2023年将止跌回暖,2022/2023年全球手机出货量分别为11.65亿和11.91亿台。(2)笔电方面,根据TrendForce预计,2022年全球笔电出货量为1.9亿台,同比下降23%;2023年全球笔电总出货量将达1.77亿台,同降6.9%,降幅收窄。(3)服务器方面,根据TrendForce预计,2023年全球服务器出货量将达到1406万台,同比增长3.7%
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2023-01-18 08:08:51
光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长
【莫尼塔先进制造】光伏排产更新:高基数下,2023Q1排产同比高增长 组件端:12月一线9家组件公司合计产量 19.7GW,环比下降10%,1月环比提升6.1%至20.9GW,且晶科、隆基、天合等上修1月排产计划,2月初步排产计划延续环比走高趋势。同比维度,尽管2023年春节较早,但1月组件排产量同比增加59%左右,抵消春节影响,1+2月合计排产量同比增加56%,在2022Q1高基数下依旧维持高景气。 硅料环节:1、2月计划排产总量10万吨/月左右,尽管库存开始累积,但仍保持较高的稼动率水平。硅
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【天风电新】结构件企业市场关心问题更新
盈利能力差异 分工艺来看,工艺的附加值不同带来毛利率差异,根据铭利达招股书披露,压铸毛利率(22-30%)>冲压(22-24%)>注塑(18-20%); 分行业来看,新能车业务主要涉及压铸和冲压,光储逆变器外壳海外主流是注塑,国内主流是压铸,散热器结构件主要是型材冲压,从毛利率来看,新能车(20-22%)>光储(18-20%),铭利达光储客户主要为海外SEDG、Enphase,毛利率好于国内; 铭利达压铸占比较高,预计22年压铸占比50%左右,祥鑫以型材冲压为主,铭利达整体毛利率比祥鑫略高2-3
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【弹性标的:红塔证券】
业务结构:纯自营标的,自营占比最高约达80%,预计短期内自营占据主导地位的态势不会改变。 1)公司自营收益率表现亮眼,中枢8%+, 19-21年位居行业第一,其余年份一般位居行业前6。 2)除自营外,公司其他业务较弱,短期内难有起色,公司也没有重点布局的规划。同时,公司没有其他需要大量资本金的业务,可以持续聚焦自营业务。股东关注公司声誉和监管罚单、评级(已恢复A),所以其他业务风险偏好较低。 股东:公司主要股东为中国烟草系,主要意图为保留牌照,对公司的要求较低,对各方面(尤其是业绩波动)容忍度强
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红塔证券
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2023-01-18 07:57:38
【主题】本轮小牛市谁将被推向风口?
【主题】本轮小牛市谁将被推向风口? 《新繁荣牛市之二:谁将被推到风口》中我们从宏观推演、中观景气、微观下沉提出23年小牛市三大主线【光伏新技术、电池新技术、半导体内国产替代率低环节】。随着小牛市开启,近期上述方向涌现不少牛股,我们结合基本面动态点评如下。 【行业动态】 光伏新技术:2022年底以来多家公司公告HJT电池片扩产规划,产业布局加速设备端有望受益。 电池新技术:近期,星恒电源、超威集团等多家公司发布钠离子电池,钠离子电池有望在2023年实现产业化。 【投资逻辑】 风格周期先硬件渗透(绿
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【中信建投电子】23年存储器需求有望复苏,重视板块Beta修复
复盘存储器历史,存储器周期大致4-5年,上行、下行周期大致2年上下。本轮周期起始于202001,202103存储器价格见顶,此后价格持续下滑,至今持续1.5年。2203、2204存储器均有20%上下的降价幅度,目前大容量存储+利基存储公司库存6个月,预计2301继续降价,2302-3跌幅收窄。若服务器、手机58PC票求修复,存储器价格有望在23年反弹。 #厂商动态及高频指标: ①美光、SK海力士在22Q3-4宣布削减2023年资本开支、降低稼动率、加速去库存,历史上这是周期探底的预告 ②【台股D
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六部门发文力挺“光储端信”全面发展
行业事件: 1月17日,工业和信息化部等六部门印发《工业和信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见》(以下简称意见),意见要求引导光伏、储能技术及产品各环节均衡发展,避免产能过剩、恶性竞争。促进太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品(以下简称“光储端信”)深度融合和创新应用,积极培育新产品新业态新模式。 全产业链部署培育行业新业态 意见对于全产业链发展作出部署,提出把促进新能源发展放在更加突出的位置,积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。我国在光伏、储能已
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六部门推动能源IT建设,光大证券称该领域将是今年电新最景气赛道
据工信部网1月17日消息,工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见,扩大光伏发电系统、新型储能系统、新能源微电网等智能化多样化产品和服务供给。 意见提出,采用分布式储能、“光伏+储能”等模式推动能源供应多样化,提升能源电子产品在5G基站、新能源汽车充电桩等新型基础设施领域的应用水平;建立分布式光伏集群配套储能系统;探索开展源网荷储一体化、多能互补的智慧能源系统、智能微电网、虚拟电厂建设,加快适用于智能微电网的光伏产品和储能系统等研发。 2023年1月6日,国家能源局发布《新型电力系统
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期货刷新逾三个月新高,这一汽车上游将迎海外需求加码
1月17日,橡胶主力期货合约2305涨2.62%,报13315元/吨,创2022年10月11日以来新高。汽车出口大增,上游将迎海外需求加码。 天风证券表示,进入1月份,东南亚产区停割季将近,叠加我国已全面进入停割期,原料减产方向确定,进入全球年度低产期,主要以消化库存为主,供应端压力有所回落。 从行业下游消费结构来看,对天然橡胶消费量较大的产品依旧是轮胎行业,消费占比高达到67%,据国海证券预计,随着海运费回归底部,中国轮胎出口美国的量有望回升,美国市场仍有较大空间。 相关公司: 海南橡胶:中国
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一、宏观新闻 国内:中央 部委 1、国务院:总理到国家电网公司考察 视频慰问基层干部职工。总理表示,要进一步统筹抓好能源和其他重要商品保供稳价,继续努力推动经济合理增长、稳定物价水平。 2、刘鹤:房地产仍是中国的国民经济支柱产业 2023年1月17日中午,在主题为“在分裂的世界中加强合作”的瑞士达沃斯论坛年会上,中国国务院副总理刘鹤领衔中国政府代表团亮相并发言。在谈到房地产是否会给中国造成金融风险的问题,刘鹤介绍了中国近几年如何化解影子银行等金融风险的做法,并相当重视房地产业当下的短期风险,认为
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计算机行业2023年度策略报告:数字经济迎来大发展时代
全年走势呈“W”型 从年初到2022年12月30日,申万计算机指数下跌26.48%,跑输沪深300指数5.21 pct,在申万31个子行业中排名第28位。其中1-4月行业行情整体处于震荡下行态势,4月下旬达到年内低点,后续随着大盘反弹,计算机行业企稳反弹,但是反弹力度仍然落后于沪深300,因此行业指数自5月起开始有所反弹。8月达到反弹高点,随即进一步调整,直至10月中旬以信创板块带动计算机板块反弹至今。 数字经济已经成为经济增长主引擎 根据信通院《全球数字经济白皮书2022》报告,2021年47
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