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顺势而为，玉汝于成

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只买龙头的老司机

2022-05-12 23:04:56

信达证券：新一轮猪周期将在三季度启动

五一假期以来，猪肉价格重回震荡态势，引发了市场对于猪肉产能去化节奏的担忧。我们认为，目前猪肉供大于求的基本面尚未改变，但往后看，新一轮猪肉价格上行周期将于三季度启动。对此，我们从三个维度进行了论证。产能视角：能繁母猪2021 年二季度末出现拐点。根据生猪养殖过程，能繁母猪存栏量领先猪肉出栏约10 个月，鉴于此可基于能繁母猪存栏量情况预测猪肉价格。农业部数据显示，2021 年二季度末能繁母猪存栏同比出现拐点，并迎来趋势性下滑，截至今年3 月末，能繁母猪存栏同比已进入负区间，同比下降3.1%。这意

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牧原股份
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温氏股份

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 19:17:54

模拟芯片专家交流

Q1：圣邦今年有哪些比较大的客户？ A：新客户包括国内和海外，业绩的很大部分来自于手机客户海外客户：包括google、facebook等，新产品涵盖面包括信号链和电源，会在业绩方面相比去年增加50-100%的份额国内客户：oppo、荣耀、小米等，圣邦已经成为主力供应商，应用非常广泛 Q2：产品架构和产品类型如何？ A：21年：iPhone部分主要是level shift的产品，主要是SE的项目，项目单价在0.4美金左右，客户需求为4000万 table部分主要是dctodc产品，单机价格为0

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圣邦股份

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 19:16:30

私募机构5月观点

整体判断：私募机构对短期市场维持中性态度，态度较上月转暖，相较上月，多数不确定因素边际改善，估值进一步下跌，但市场反弹仍需高频数据支撑，短期难有指数级行情。共识性观点： 1、相较于上月，国内疫情边际向好、美联储紧缩充分计价、稳增长政策预计加码，除俄乌冲突仍有较大不确定性外，其他影响市场的主要因素均向好发展 2、政治局会议确定政策底，但上市公司盈利底预计中报确定，政策起效仍需时间验证，市场阶段反弹后预计维持震荡走势，结构分化，难有指数级行情 3、经过四月新一轮大跌，当前市场估值接近历史底部，中长

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安徽建工

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 19:08:01

西部宏观：人民币贬值何时结束？

人民币为何会贬值美元（被动）升值、中国出口份额下降以及国内突发疫情削弱了人民币避险功能。我们再来逐一分析：首先，美元继续被动升值，使得人民币仍承受对美元的双边贬值压力俄乌战争与中国突发疫情令事情起了变化。首先，俄乌冲突不仅令全球再度出现避险情绪，同时也直接打击了欧洲，欧洲央行加息预期一推再推，目前行长拉加德虽然给出7月加息的指引，换言之，俄乌战争令欧弱美强格局得以延续。另外，3月初日元贬值的时点与中国疫情几乎同步。日本的特点极像我们的中游行业，向上需要考虑成本，向下需要关注需求。俄乌冲

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戎美股份
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久祺股份

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只买龙头的老司机

2022-05-12 16:02:28

商务部：正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措

商务部发言人在例行发布会上介绍，跨境电商等外贸新业态顺应了国际贸易发展趋势，满足了各国消费者个性化、定制化需求，是外贸发展的新增长点。近年来，按照坚持问题导向，加强顶层设计的原则，我们会同相关部门量身定制了一系列政策措施。随着新业态的快速发展，政策环境也在不断优化，我们正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措。这些政策有利于促进跨境电商健康持续创新发展，助力外贸保稳提质。国务院常务会议5月5日推动外贸保稳提质，帮扶外贸企业为帮扶外贸企业应对困难，会议决定要着力保订单和稳定

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久祺股份
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凯淳股份
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吉宏股份
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南极电商

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只买龙头的老司机

2022-05-12 11:41:12

华创汽车：抓住2季度布局汽车机会的黄金窗口

事项：乘联会发布4月乘用车销量，产量96.9万辆，同比-41%、环比-47%；批发94.6万辆，同比-43%、环比-48%；零售104.2万辆，同比-35.5%、环比-34%。评论：疫情对全国整车产销影响都较大，批发低于预期。4月乘用车批发95万辆，同比-43%、环比-48%，低于此前月末预期（同比-34%至-19%），主要在于非长春、上海的整车基地也同样受到疫情、供应链等影响导致产销同环比大幅下降。上险同比-40%，渠道库存相应下降。4月上险约93万辆、同比-40%、环比-34%，此前

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立中集团
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常熟汽饰
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上声电子
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银轮股份
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爱柯迪

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2022-05-12 07:57:23

5月12日朝闻公社

宏观新闻 1、李总理主持召开国务院常务会议，会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。此外，会议要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道扩大有效投资。 2、在昨天下午的外交部例行记者会上，赵立坚表示，贸易战对谁都没有好处，美国政府是时候重新考虑并尽早取消这些加征的关税了。 3、据证监会网站消息，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳

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民德电子
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安徽建工
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延华智能
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吉电股份
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友好集团

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2022-05-12 06:36:31

国产新冠特效药产业链梳理

君实生物 1、研发进度：目前VV116与辉瑞Paxlovid在瑞金医院的头对头临床试验已入组完成，预期15号左右出中期数据，5月底6月初获批上市； 2、预期定价500元，覆盖1亿人份，对应上游体量25亿； 3、产业链 1）原料药：迪赛诺、同和药业、特珐曼、福长、特化（侧面确证） 2）在谈：普洛、九洲、凯莱英、富祥药业、海正、华海（均未确证）； 3）流通：上海医药（未确证） 4）辅料：山河药辅； 5）中间体43-1/49-1：同和、美诺华、富祥、江苏吴中（均未确证）；真实生物 1、阿兹夫定进展：

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众生药业
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君实生物

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只买龙头的老司机

2022-05-11 21:15:06

新能源观点：至暗时刻，疫情后大胆展望下半年和明年

近期回顾：电动车：从对涨价后需求的担心（随着专家交流多逐步证伪），转变为对疫情不可测带来的需求走弱的担心。一季报基本都超预期（电池股盈利有压力在预期内），本来是走稳的，但近期由于疫情出现超跌。重申观点：疫情对电动车影响是大的，涨价影响不大（需求有韧性），因为电动车生产链条长，牵一发而动全身。如某电解液龙头4月原先排产2.7-2.8万吨，接着TSL-ND这条线受影响，暂定调整为4月2.1-2.2万吨，而3月出货2万吨。光伏：逻辑是最顺的，硅料已碰过最高点，而后期下游放量节奏跟着硅料降价走，但近

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佳力图

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2022-05-11 21:12:31

上海瑞金医院新冠医师交流

Q：上海疫情现状？A：5.1之后，上海疫情距离社会面清0很近了。方舱、定点医院的空间越来越大了。可以在很短的时间转运出来，滞留社区的患者非常少了。但是omicron的传播能力很强，接下来的一段时间会比较紧张。在一线的医院，呈现的现象是更多高龄高危患者入住，医疗负担和要求更高。 Q：患者重症率？ A：重症率其实没有增加。重症的绝对数值在增加，但是分母增加的也很多。现在临床压力很大，现在病人的流动性很差，基本上是需要花很多治疗天数的高危病人。这些病人有慢性病，很难实现痊愈，由于这些人免疫功能也比较

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华润双鹤

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2022-05-11 18:00:34

天风军工：东航定增募集资金购入C919、ARJ21国产飞机，国产大飞机商业运营进入实质阶段

事件：5月10日，中国东航发布《2022 年度非公开发行 A 股股票预案》。《预案》披露：中国东航拟非公开发行募集资金150亿元，其中105亿元用于引进38架飞机，包括4架C919 飞机、24 架 ARJ21-700 飞机，预计于 2022 年-2024 年交付。C919 大型客机是我国自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式客机，东方航空将作为全球首家启动用户开启国产大飞机C919的商业化运营。我们认为，首架C919飞机有望在2022年下半年实现交付，国产大飞机商业化运营进入实质性阶段。国内

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中航沈飞
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2022-05-11 12:47:46

国泰君安：半导体行业景气度持续分化

全球半导体销售额增速迅猛：近日 SIA(半导体行业协会)报告显示，2022年3月全球半导体行业销售额为506 亿美元，较2021年同比增长23.0%。分地区来看，中国地区以168 亿美元销售额继续领跑全球，其次是亚太地区/所有其他地区(137亿美元)，美洲则以 115 亿美元位列第三；从增速来看，美洲以 40.1%领跑全球，中国地区的增速低于全球平均水平，为17.3%。整体来看，全球半导体销售额在3月份保持了强劲的增长趋势，已经连续12个月增长超过 20.0%。晶圆代工持续火热，消费电子需求下

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北方华创
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闻泰科技

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2022-05-11 11:54:29

广发证券：中煤能源目标价13.56元，业绩弹性继续显现，中长期内生增长优势突出

Q1归母净利同比+93%，业绩弹性继续显现。公司发布一季报，中国企业会计准则下公司2022年Q1实现归母净利润67.93亿元，同比+93.1%；扣非净利润67.8亿元，同比+94.8%，均处于此前业绩预告中位，主要受益于煤炭业务量价齐升，同时成本费用控制也较好。 Q1自产煤吨毛利同比+83%，大海则煤矿首采工作面投入试运行。公司22Q1商品煤产量3049万吨，同比+6.2%；其中动力煤产量2721万吨，同比+6.6%，炼焦煤产量328万吨，同比+2.8%。公司22Q1吨煤价格771元/吨，同比+

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中煤能源

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2022-05-11 10:52:48

中泰金属：稀土高盈利可持续吗？

投资要点： 3月中旬以来，受政策管控、需求转弱、中游去库三重因素扰动，稀土价格走弱，氧化镨钕市场价由111→82万元/吨，最大跌幅达到26.13%；氧化铽市场价由1530→1270万元/吨，最大跌幅达到16.99%。市场投资者对稀土板块高盈利的持续性较为担忧，我们认为基于目前的供需结构的判断，稀土价格有望维持高位运行，稀土龙头成长性仍未被充分定价。与其他周期品不同的是，高价并不会导致稀土资本开支变大，进而供需失衡价格回落。 1）国内矿：国内约占稀土供给的60%-70%，国内实行稀土生产性指令计

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盛和资源
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大地熊
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北方稀土
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2022-05-11 08:38:35

美媒：拜登称有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税，关注相关公司

美国CNBC刚刚消息，拜登10日表示，他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。乔·拜登10日在华盛顿向全国发表讲话时表示，白宫正在审视前总统特朗普执政期间实施的“惩罚措施”，这些措施提高了从尿布到服装和家具的所有商品的价格，他还说，白宫有可能选择完全取消上述措施。拜登说：“我们正在考虑什么会产生最积极的影响。”他补充说，是否要取消关税正在讨论中。报道称，特朗普在与北京长期针锋相对的贸易战中，对中国商品实施了大量经济处罚，以支持美国制造的商品。报道说，取

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伊之密
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亚太股份
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生意宝
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信达证券：新一轮猪周期将在三季度启动

五一假期以来，猪肉价格重回震荡态势，引发了市场对于猪肉产能去化节奏的担忧。我们认为，目前猪肉供大于求的基本面尚未改变，但往后看，新一轮猪肉价格上行周期将于三季度启动。对此，我们从三个维度进行了论证。产能视角：能繁母猪2021 年二季度末出现拐点。根据生猪养殖过程，能繁母猪存栏量领先猪肉出栏约10 个月，鉴于此可基于能繁母猪存栏量情况预测猪肉价格。农业部数据显示，2021 年二季度末能繁母猪存栏同比出现拐点，并迎来趋势性下滑，截至今年3 月末，能繁母猪存栏同比已进入负区间，同比下降3.1%。这意

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模拟芯片专家交流

Q1：圣邦今年有哪些比较大的客户？ A：新客户包括国内和海外，业绩的很大部分来自于手机客户海外客户：包括google、facebook等，新产品涵盖面包括信号链和电源，会在业绩方面相比去年增加50-100%的份额国内客户：oppo、荣耀、小米等，圣邦已经成为主力供应商，应用非常广泛 Q2：产品架构和产品类型如何？ A：21年：iPhone部分主要是level shift的产品，主要是SE的项目，项目单价在0.4美金左右，客户需求为4000万 table部分主要是dctodc产品，单机价格为0

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私募机构5月观点

整体判断：私募机构对短期市场维持中性态度，态度较上月转暖，相较上月，多数不确定因素边际改善，估值进一步下跌，但市场反弹仍需高频数据支撑，短期难有指数级行情。共识性观点： 1、相较于上月，国内疫情边际向好、美联储紧缩充分计价、稳增长政策预计加码，除俄乌冲突仍有较大不确定性外，其他影响市场的主要因素均向好发展 2、政治局会议确定政策底，但上市公司盈利底预计中报确定，政策起效仍需时间验证，市场阶段反弹后预计维持震荡走势，结构分化，难有指数级行情 3、经过四月新一轮大跌，当前市场估值接近历史底部，中长

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安徽建工

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西部宏观：人民币贬值何时结束？

人民币为何会贬值美元（被动）升值、中国出口份额下降以及国内突发疫情削弱了人民币避险功能。我们再来逐一分析：首先，美元继续被动升值，使得人民币仍承受对美元的双边贬值压力俄乌战争与中国突发疫情令事情起了变化。首先，俄乌冲突不仅令全球再度出现避险情绪，同时也直接打击了欧洲，欧洲央行加息预期一推再推，目前行长拉加德虽然给出7月加息的指引，换言之，俄乌战争令欧弱美强格局得以延续。另外，3月初日元贬值的时点与中国疫情几乎同步。日本的特点极像我们的中游行业，向上需要考虑成本，向下需要关注需求。俄乌冲

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商务部：正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措

商务部发言人在例行发布会上介绍，跨境电商等外贸新业态顺应了国际贸易发展趋势，满足了各国消费者个性化、定制化需求，是外贸发展的新增长点。近年来，按照坚持问题导向，加强顶层设计的原则，我们会同相关部门量身定制了一系列政策措施。随着新业态的快速发展，政策环境也在不断优化，我们正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措。这些政策有利于促进跨境电商健康持续创新发展，助力外贸保稳提质。国务院常务会议5月5日推动外贸保稳提质，帮扶外贸企业为帮扶外贸企业应对困难，会议决定要着力保订单和稳定

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华创汽车：抓住2季度布局汽车机会的黄金窗口

事项：乘联会发布4月乘用车销量，产量96.9万辆，同比-41%、环比-47%；批发94.6万辆，同比-43%、环比-48%；零售104.2万辆，同比-35.5%、环比-34%。评论：疫情对全国整车产销影响都较大，批发低于预期。4月乘用车批发95万辆，同比-43%、环比-48%，低于此前月末预期（同比-34%至-19%），主要在于非长春、上海的整车基地也同样受到疫情、供应链等影响导致产销同环比大幅下降。上险同比-40%，渠道库存相应下降。4月上险约93万辆、同比-40%、环比-34%，此前

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5月12日朝闻公社

宏观新闻 1、李总理主持召开国务院常务会议，会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。此外，会议要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道扩大有效投资。 2、在昨天下午的外交部例行记者会上，赵立坚表示，贸易战对谁都没有好处，美国政府是时候重新考虑并尽早取消这些加征的关税了。 3、据证监会网站消息，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳

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国产新冠特效药产业链梳理

君实生物 1、研发进度：目前VV116与辉瑞Paxlovid在瑞金医院的头对头临床试验已入组完成，预期15号左右出中期数据，5月底6月初获批上市； 2、预期定价500元，覆盖1亿人份，对应上游体量25亿； 3、产业链 1）原料药：迪赛诺、同和药业、特珐曼、福长、特化（侧面确证） 2）在谈：普洛、九洲、凯莱英、富祥药业、海正、华海（均未确证）； 3）流通：上海医药（未确证） 4）辅料：山河药辅； 5）中间体43-1/49-1：同和、美诺华、富祥、江苏吴中（均未确证）；真实生物 1、阿兹夫定进展：

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新能源观点：至暗时刻，疫情后大胆展望下半年和明年

近期回顾：电动车：从对涨价后需求的担心（随着专家交流多逐步证伪），转变为对疫情不可测带来的需求走弱的担心。一季报基本都超预期（电池股盈利有压力在预期内），本来是走稳的，但近期由于疫情出现超跌。重申观点：疫情对电动车影响是大的，涨价影响不大（需求有韧性），因为电动车生产链条长，牵一发而动全身。如某电解液龙头4月原先排产2.7-2.8万吨，接着TSL-ND这条线受影响，暂定调整为4月2.1-2.2万吨，而3月出货2万吨。光伏：逻辑是最顺的，硅料已碰过最高点，而后期下游放量节奏跟着硅料降价走，但近

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上海瑞金医院新冠医师交流

Q：上海疫情现状？A：5.1之后，上海疫情距离社会面清0很近了。方舱、定点医院的空间越来越大了。可以在很短的时间转运出来，滞留社区的患者非常少了。但是omicron的传播能力很强，接下来的一段时间会比较紧张。在一线的医院，呈现的现象是更多高龄高危患者入住，医疗负担和要求更高。 Q：患者重症率？ A：重症率其实没有增加。重症的绝对数值在增加，但是分母增加的也很多。现在临床压力很大，现在病人的流动性很差，基本上是需要花很多治疗天数的高危病人。这些病人有慢性病，很难实现痊愈，由于这些人免疫功能也比较

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天风军工：东航定增募集资金购入C919、ARJ21国产飞机，国产大飞机商业运营进入实质阶段

事件：5月10日，中国东航发布《2022 年度非公开发行 A 股股票预案》。《预案》披露：中国东航拟非公开发行募集资金150亿元，其中105亿元用于引进38架飞机，包括4架C919 飞机、24 架 ARJ21-700 飞机，预计于 2022 年-2024 年交付。C919 大型客机是我国自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式客机，东方航空将作为全球首家启动用户开启国产大飞机C919的商业化运营。我们认为，首架C919飞机有望在2022年下半年实现交付，国产大飞机商业化运营进入实质性阶段。国内

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国泰君安：半导体行业景气度持续分化

全球半导体销售额增速迅猛：近日 SIA(半导体行业协会)报告显示，2022年3月全球半导体行业销售额为506 亿美元，较2021年同比增长23.0%。分地区来看，中国地区以168 亿美元销售额继续领跑全球，其次是亚太地区/所有其他地区(137亿美元)，美洲则以 115 亿美元位列第三；从增速来看，美洲以 40.1%领跑全球，中国地区的增速低于全球平均水平，为17.3%。整体来看，全球半导体销售额在3月份保持了强劲的增长趋势，已经连续12个月增长超过 20.0%。晶圆代工持续火热，消费电子需求下

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广发证券：中煤能源目标价13.56元，业绩弹性继续显现，中长期内生增长优势突出

Q1归母净利同比+93%，业绩弹性继续显现。公司发布一季报，中国企业会计准则下公司2022年Q1实现归母净利润67.93亿元，同比+93.1%；扣非净利润67.8亿元，同比+94.8%，均处于此前业绩预告中位，主要受益于煤炭业务量价齐升，同时成本费用控制也较好。 Q1自产煤吨毛利同比+83%，大海则煤矿首采工作面投入试运行。公司22Q1商品煤产量3049万吨，同比+6.2%；其中动力煤产量2721万吨，同比+6.6%，炼焦煤产量328万吨，同比+2.8%。公司22Q1吨煤价格771元/吨，同比+

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中泰金属：稀土高盈利可持续吗？

投资要点： 3月中旬以来，受政策管控、需求转弱、中游去库三重因素扰动，稀土价格走弱，氧化镨钕市场价由111→82万元/吨，最大跌幅达到26.13%；氧化铽市场价由1530→1270万元/吨，最大跌幅达到16.99%。市场投资者对稀土板块高盈利的持续性较为担忧，我们认为基于目前的供需结构的判断，稀土价格有望维持高位运行，稀土龙头成长性仍未被充分定价。与其他周期品不同的是，高价并不会导致稀土资本开支变大，进而供需失衡价格回落。 1）国内矿：国内约占稀土供给的60%-70%，国内实行稀土生产性指令计

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北方稀土
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横店东磁

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-11 08:38:35

美媒：拜登称有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税，关注相关公司

美国CNBC刚刚消息，拜登10日表示，他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。乔·拜登10日在华盛顿向全国发表讲话时表示，白宫正在审视前总统特朗普执政期间实施的“惩罚措施”，这些措施提高了从尿布到服装和家具的所有商品的价格，他还说，白宫有可能选择完全取消上述措施。拜登说：“我们正在考虑什么会产生最积极的影响。”他补充说，是否要取消关税正在讨论中。报道称，特朗普在与北京长期针锋相对的贸易战中，对中国商品实施了大量经济处罚，以支持美国制造的商品。报道说，取

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伊之密
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亚太股份
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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 23:04:56

信达证券：新一轮猪周期将在三季度启动

五一假期以来，猪肉价格重回震荡态势，引发了市场对于猪肉产能去化节奏的担忧。我们认为，目前猪肉供大于求的基本面尚未改变，但往后看，新一轮猪肉价格上行周期将于三季度启动。对此，我们从三个维度进行了论证。产能视角：能繁母猪2021 年二季度末出现拐点。根据生猪养殖过程，能繁母猪存栏量领先猪肉出栏约10 个月，鉴于此可基于能繁母猪存栏量情况预测猪肉价格。农业部数据显示，2021 年二季度末能繁母猪存栏同比出现拐点，并迎来趋势性下滑，截至今年3 月末，能繁母猪存栏同比已进入负区间，同比下降3.1%。这意

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牧原股份
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温氏股份

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 19:17:54

模拟芯片专家交流

Q1：圣邦今年有哪些比较大的客户？ A：新客户包括国内和海外，业绩的很大部分来自于手机客户海外客户：包括google、facebook等，新产品涵盖面包括信号链和电源，会在业绩方面相比去年增加50-100%的份额国内客户：oppo、荣耀、小米等，圣邦已经成为主力供应商，应用非常广泛 Q2：产品架构和产品类型如何？ A：21年：iPhone部分主要是level shift的产品，主要是SE的项目，项目单价在0.4美金左右，客户需求为4000万 table部分主要是dctodc产品，单机价格为0

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圣邦股份

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 19:16:30

私募机构5月观点

整体判断：私募机构对短期市场维持中性态度，态度较上月转暖，相较上月，多数不确定因素边际改善，估值进一步下跌，但市场反弹仍需高频数据支撑，短期难有指数级行情。共识性观点： 1、相较于上月，国内疫情边际向好、美联储紧缩充分计价、稳增长政策预计加码，除俄乌冲突仍有较大不确定性外，其他影响市场的主要因素均向好发展 2、政治局会议确定政策底，但上市公司盈利底预计中报确定，政策起效仍需时间验证，市场阶段反弹后预计维持震荡走势，结构分化，难有指数级行情 3、经过四月新一轮大跌，当前市场估值接近历史底部，中长

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安徽建工

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 19:08:01

西部宏观：人民币贬值何时结束？

人民币为何会贬值美元（被动）升值、中国出口份额下降以及国内突发疫情削弱了人民币避险功能。我们再来逐一分析：首先，美元继续被动升值，使得人民币仍承受对美元的双边贬值压力俄乌战争与中国突发疫情令事情起了变化。首先，俄乌冲突不仅令全球再度出现避险情绪，同时也直接打击了欧洲，欧洲央行加息预期一推再推，目前行长拉加德虽然给出7月加息的指引，换言之，俄乌战争令欧弱美强格局得以延续。另外，3月初日元贬值的时点与中国疫情几乎同步。日本的特点极像我们的中游行业，向上需要考虑成本，向下需要关注需求。俄乌冲

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戎美股份
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久祺股份

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 16:02:28

商务部：正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措

商务部发言人在例行发布会上介绍，跨境电商等外贸新业态顺应了国际贸易发展趋势，满足了各国消费者个性化、定制化需求，是外贸发展的新增长点。近年来，按照坚持问题导向，加强顶层设计的原则，我们会同相关部门量身定制了一系列政策措施。随着新业态的快速发展，政策环境也在不断优化，我们正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措。这些政策有利于促进跨境电商健康持续创新发展，助力外贸保稳提质。国务院常务会议5月5日推动外贸保稳提质，帮扶外贸企业为帮扶外贸企业应对困难，会议决定要着力保订单和稳定

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久祺股份
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凯淳股份
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吉宏股份
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南极电商

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 11:41:12

华创汽车：抓住2季度布局汽车机会的黄金窗口

事项：乘联会发布4月乘用车销量，产量96.9万辆，同比-41%、环比-47%；批发94.6万辆，同比-43%、环比-48%；零售104.2万辆，同比-35.5%、环比-34%。评论：疫情对全国整车产销影响都较大，批发低于预期。4月乘用车批发95万辆，同比-43%、环比-48%，低于此前月末预期（同比-34%至-19%），主要在于非长春、上海的整车基地也同样受到疫情、供应链等影响导致产销同环比大幅下降。上险同比-40%，渠道库存相应下降。4月上险约93万辆、同比-40%、环比-34%，此前

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立中集团
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常熟汽饰
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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 07:57:23

5月12日朝闻公社

宏观新闻 1、李总理主持召开国务院常务会议，会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。此外，会议要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道扩大有效投资。 2、在昨天下午的外交部例行记者会上，赵立坚表示，贸易战对谁都没有好处，美国政府是时候重新考虑并尽早取消这些加征的关税了。 3、据证监会网站消息，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳

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民德电子
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友好集团

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-12 06:36:31

国产新冠特效药产业链梳理

君实生物 1、研发进度：目前VV116与辉瑞Paxlovid在瑞金医院的头对头临床试验已入组完成，预期15号左右出中期数据，5月底6月初获批上市； 2、预期定价500元，覆盖1亿人份，对应上游体量25亿； 3、产业链 1）原料药：迪赛诺、同和药业、特珐曼、福长、特化（侧面确证） 2）在谈：普洛、九洲、凯莱英、富祥药业、海正、华海（均未确证）； 3）流通：上海医药（未确证） 4）辅料：山河药辅； 5）中间体43-1/49-1：同和、美诺华、富祥、江苏吴中（均未确证）；真实生物 1、阿兹夫定进展：

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众生药业
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君实生物

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-11 21:15:06

新能源观点：至暗时刻，疫情后大胆展望下半年和明年

近期回顾：电动车：从对涨价后需求的担心（随着专家交流多逐步证伪），转变为对疫情不可测带来的需求走弱的担心。一季报基本都超预期（电池股盈利有压力在预期内），本来是走稳的，但近期由于疫情出现超跌。重申观点：疫情对电动车影响是大的，涨价影响不大（需求有韧性），因为电动车生产链条长，牵一发而动全身。如某电解液龙头4月原先排产2.7-2.8万吨，接着TSL-ND这条线受影响，暂定调整为4月2.1-2.2万吨，而3月出货2万吨。光伏：逻辑是最顺的，硅料已碰过最高点，而后期下游放量节奏跟着硅料降价走，但近

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佳力图

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-11 21:12:31

上海瑞金医院新冠医师交流

Q：上海疫情现状？A：5.1之后，上海疫情距离社会面清0很近了。方舱、定点医院的空间越来越大了。可以在很短的时间转运出来，滞留社区的患者非常少了。但是omicron的传播能力很强，接下来的一段时间会比较紧张。在一线的医院，呈现的现象是更多高龄高危患者入住，医疗负担和要求更高。 Q：患者重症率？ A：重症率其实没有增加。重症的绝对数值在增加，但是分母增加的也很多。现在临床压力很大，现在病人的流动性很差，基本上是需要花很多治疗天数的高危病人。这些病人有慢性病，很难实现痊愈，由于这些人免疫功能也比较

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华润双鹤

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-11 18:00:34

天风军工：东航定增募集资金购入C919、ARJ21国产飞机，国产大飞机商业运营进入实质阶段

事件：5月10日，中国东航发布《2022 年度非公开发行 A 股股票预案》。《预案》披露：中国东航拟非公开发行募集资金150亿元，其中105亿元用于引进38架飞机，包括4架C919 飞机、24 架 ARJ21-700 飞机，预计于 2022 年-2024 年交付。C919 大型客机是我国自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式客机，东方航空将作为全球首家启动用户开启国产大飞机C919的商业化运营。我们认为，首架C919飞机有望在2022年下半年实现交付，国产大飞机商业化运营进入实质性阶段。国内

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中航沈飞
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北摩高科
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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-11 12:47:46

国泰君安：半导体行业景气度持续分化

全球半导体销售额增速迅猛：近日 SIA(半导体行业协会)报告显示，2022年3月全球半导体行业销售额为506 亿美元，较2021年同比增长23.0%。分地区来看，中国地区以168 亿美元销售额继续领跑全球，其次是亚太地区/所有其他地区(137亿美元)，美洲则以 115 亿美元位列第三；从增速来看，美洲以 40.1%领跑全球，中国地区的增速低于全球平均水平，为17.3%。整体来看，全球半导体销售额在3月份保持了强劲的增长趋势，已经连续12个月增长超过 20.0%。晶圆代工持续火热，消费电子需求下

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北方华创
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闻泰科技

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戈壁淘金

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2022-05-11 11:54:29

广发证券：中煤能源目标价13.56元，业绩弹性继续显现，中长期内生增长优势突出

Q1归母净利同比+93%，业绩弹性继续显现。公司发布一季报，中国企业会计准则下公司2022年Q1实现归母净利润67.93亿元，同比+93.1%；扣非净利润67.8亿元，同比+94.8%，均处于此前业绩预告中位，主要受益于煤炭业务量价齐升，同时成本费用控制也较好。 Q1自产煤吨毛利同比+83%，大海则煤矿首采工作面投入试运行。公司22Q1商品煤产量3049万吨，同比+6.2%；其中动力煤产量2721万吨，同比+6.6%，炼焦煤产量328万吨，同比+2.8%。公司22Q1吨煤价格771元/吨，同比+

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中煤能源

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2022-05-11 10:52:48

中泰金属：稀土高盈利可持续吗？

投资要点： 3月中旬以来，受政策管控、需求转弱、中游去库三重因素扰动，稀土价格走弱，氧化镨钕市场价由111→82万元/吨，最大跌幅达到26.13%；氧化铽市场价由1530→1270万元/吨，最大跌幅达到16.99%。市场投资者对稀土板块高盈利的持续性较为担忧，我们认为基于目前的供需结构的判断，稀土价格有望维持高位运行，稀土龙头成长性仍未被充分定价。与其他周期品不同的是，高价并不会导致稀土资本开支变大，进而供需失衡价格回落。 1）国内矿：国内约占稀土供给的60%-70%，国内实行稀土生产性指令计

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盛和资源
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大地熊
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北方稀土
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美媒：拜登称有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税，关注相关公司

美国CNBC刚刚消息，拜登10日表示，他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。乔·拜登10日在华盛顿向全国发表讲话时表示，白宫正在审视前总统特朗普执政期间实施的“惩罚措施”，这些措施提高了从尿布到服装和家具的所有商品的价格，他还说，白宫有可能选择完全取消上述措施。拜登说：“我们正在考虑什么会产生最积极的影响。”他补充说，是否要取消关税正在讨论中。报道称，特朗普在与北京长期针锋相对的贸易战中，对中国商品实施了大量经济处罚，以支持美国制造的商品。报道说，取

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信达证券：新一轮猪周期将在三季度启动

五一假期以来，猪肉价格重回震荡态势，引发了市场对于猪肉产能去化节奏的担忧。我们认为，目前猪肉供大于求的基本面尚未改变，但往后看，新一轮猪肉价格上行周期将于三季度启动。对此，我们从三个维度进行了论证。产能视角：能繁母猪2021 年二季度末出现拐点。根据生猪养殖过程，能繁母猪存栏量领先猪肉出栏约10 个月，鉴于此可基于能繁母猪存栏量情况预测猪肉价格。农业部数据显示，2021 年二季度末能繁母猪存栏同比出现拐点，并迎来趋势性下滑，截至今年3 月末，能繁母猪存栏同比已进入负区间，同比下降3.1%。这意

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模拟芯片专家交流

Q1：圣邦今年有哪些比较大的客户？ A：新客户包括国内和海外，业绩的很大部分来自于手机客户海外客户：包括google、facebook等，新产品涵盖面包括信号链和电源，会在业绩方面相比去年增加50-100%的份额国内客户：oppo、荣耀、小米等，圣邦已经成为主力供应商，应用非常广泛 Q2：产品架构和产品类型如何？ A：21年：iPhone部分主要是level shift的产品，主要是SE的项目，项目单价在0.4美金左右，客户需求为4000万 table部分主要是dctodc产品，单机价格为0

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私募机构5月观点

整体判断：私募机构对短期市场维持中性态度，态度较上月转暖，相较上月，多数不确定因素边际改善，估值进一步下跌，但市场反弹仍需高频数据支撑，短期难有指数级行情。共识性观点： 1、相较于上月，国内疫情边际向好、美联储紧缩充分计价、稳增长政策预计加码，除俄乌冲突仍有较大不确定性外，其他影响市场的主要因素均向好发展 2、政治局会议确定政策底，但上市公司盈利底预计中报确定，政策起效仍需时间验证，市场阶段反弹后预计维持震荡走势，结构分化，难有指数级行情 3、经过四月新一轮大跌，当前市场估值接近历史底部，中长

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西部宏观：人民币贬值何时结束？

人民币为何会贬值美元（被动）升值、中国出口份额下降以及国内突发疫情削弱了人民币避险功能。我们再来逐一分析：首先，美元继续被动升值，使得人民币仍承受对美元的双边贬值压力俄乌战争与中国突发疫情令事情起了变化。首先，俄乌冲突不仅令全球再度出现避险情绪，同时也直接打击了欧洲，欧洲央行加息预期一推再推，目前行长拉加德虽然给出7月加息的指引，换言之，俄乌战争令欧弱美强格局得以延续。另外，3月初日元贬值的时点与中国疫情几乎同步。日本的特点极像我们的中游行业，向上需要考虑成本，向下需要关注需求。俄乌冲

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商务部：正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措

商务部发言人在例行发布会上介绍，跨境电商等外贸新业态顺应了国际贸易发展趋势，满足了各国消费者个性化、定制化需求，是外贸发展的新增长点。近年来，按照坚持问题导向，加强顶层设计的原则，我们会同相关部门量身定制了一系列政策措施。随着新业态的快速发展，政策环境也在不断优化，我们正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措。这些政策有利于促进跨境电商健康持续创新发展，助力外贸保稳提质。国务院常务会议5月5日推动外贸保稳提质，帮扶外贸企业为帮扶外贸企业应对困难，会议决定要着力保订单和稳定

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华创汽车：抓住2季度布局汽车机会的黄金窗口

事项：乘联会发布4月乘用车销量，产量96.9万辆，同比-41%、环比-47%；批发94.6万辆，同比-43%、环比-48%；零售104.2万辆，同比-35.5%、环比-34%。评论：疫情对全国整车产销影响都较大，批发低于预期。4月乘用车批发95万辆，同比-43%、环比-48%，低于此前月末预期（同比-34%至-19%），主要在于非长春、上海的整车基地也同样受到疫情、供应链等影响导致产销同环比大幅下降。上险同比-40%，渠道库存相应下降。4月上险约93万辆、同比-40%、环比-34%，此前

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5月12日朝闻公社

宏观新闻 1、李总理主持召开国务院常务会议，会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。此外，会议要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道扩大有效投资。 2、在昨天下午的外交部例行记者会上，赵立坚表示，贸易战对谁都没有好处，美国政府是时候重新考虑并尽早取消这些加征的关税了。 3、据证监会网站消息，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳

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国产新冠特效药产业链梳理

君实生物 1、研发进度：目前VV116与辉瑞Paxlovid在瑞金医院的头对头临床试验已入组完成，预期15号左右出中期数据，5月底6月初获批上市； 2、预期定价500元，覆盖1亿人份，对应上游体量25亿； 3、产业链 1）原料药：迪赛诺、同和药业、特珐曼、福长、特化（侧面确证） 2）在谈：普洛、九洲、凯莱英、富祥药业、海正、华海（均未确证）； 3）流通：上海医药（未确证） 4）辅料：山河药辅； 5）中间体43-1/49-1：同和、美诺华、富祥、江苏吴中（均未确证）；真实生物 1、阿兹夫定进展：

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新能源观点：至暗时刻，疫情后大胆展望下半年和明年

近期回顾：电动车：从对涨价后需求的担心（随着专家交流多逐步证伪），转变为对疫情不可测带来的需求走弱的担心。一季报基本都超预期（电池股盈利有压力在预期内），本来是走稳的，但近期由于疫情出现超跌。重申观点：疫情对电动车影响是大的，涨价影响不大（需求有韧性），因为电动车生产链条长，牵一发而动全身。如某电解液龙头4月原先排产2.7-2.8万吨，接着TSL-ND这条线受影响，暂定调整为4月2.1-2.2万吨，而3月出货2万吨。光伏：逻辑是最顺的，硅料已碰过最高点，而后期下游放量节奏跟着硅料降价走，但近

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上海瑞金医院新冠医师交流

Q：上海疫情现状？A：5.1之后，上海疫情距离社会面清0很近了。方舱、定点医院的空间越来越大了。可以在很短的时间转运出来，滞留社区的患者非常少了。但是omicron的传播能力很强，接下来的一段时间会比较紧张。在一线的医院，呈现的现象是更多高龄高危患者入住，医疗负担和要求更高。 Q：患者重症率？ A：重症率其实没有增加。重症的绝对数值在增加，但是分母增加的也很多。现在临床压力很大，现在病人的流动性很差，基本上是需要花很多治疗天数的高危病人。这些病人有慢性病，很难实现痊愈，由于这些人免疫功能也比较

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天风军工：东航定增募集资金购入C919、ARJ21国产飞机，国产大飞机商业运营进入实质阶段

事件：5月10日，中国东航发布《2022 年度非公开发行 A 股股票预案》。《预案》披露：中国东航拟非公开发行募集资金150亿元，其中105亿元用于引进38架飞机，包括4架C919 飞机、24 架 ARJ21-700 飞机，预计于 2022 年-2024 年交付。C919 大型客机是我国自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式客机，东方航空将作为全球首家启动用户开启国产大飞机C919的商业化运营。我们认为，首架C919飞机有望在2022年下半年实现交付，国产大飞机商业化运营进入实质性阶段。国内

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国泰君安：半导体行业景气度持续分化

全球半导体销售额增速迅猛：近日 SIA(半导体行业协会)报告显示，2022年3月全球半导体行业销售额为506 亿美元，较2021年同比增长23.0%。分地区来看，中国地区以168 亿美元销售额继续领跑全球，其次是亚太地区/所有其他地区(137亿美元)，美洲则以 115 亿美元位列第三；从增速来看，美洲以 40.1%领跑全球，中国地区的增速低于全球平均水平，为17.3%。整体来看，全球半导体销售额在3月份保持了强劲的增长趋势，已经连续12个月增长超过 20.0%。晶圆代工持续火热，消费电子需求下

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广发证券：中煤能源目标价13.56元，业绩弹性继续显现，中长期内生增长优势突出

Q1归母净利同比+93%，业绩弹性继续显现。公司发布一季报，中国企业会计准则下公司2022年Q1实现归母净利润67.93亿元，同比+93.1%；扣非净利润67.8亿元，同比+94.8%，均处于此前业绩预告中位，主要受益于煤炭业务量价齐升，同时成本费用控制也较好。 Q1自产煤吨毛利同比+83%，大海则煤矿首采工作面投入试运行。公司22Q1商品煤产量3049万吨，同比+6.2%；其中动力煤产量2721万吨，同比+6.6%，炼焦煤产量328万吨，同比+2.8%。公司22Q1吨煤价格771元/吨，同比+

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中煤能源

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2022-05-11 10:52:48

中泰金属：稀土高盈利可持续吗？

投资要点： 3月中旬以来，受政策管控、需求转弱、中游去库三重因素扰动，稀土价格走弱，氧化镨钕市场价由111→82万元/吨，最大跌幅达到26.13%；氧化铽市场价由1530→1270万元/吨，最大跌幅达到16.99%。市场投资者对稀土板块高盈利的持续性较为担忧，我们认为基于目前的供需结构的判断，稀土价格有望维持高位运行，稀土龙头成长性仍未被充分定价。与其他周期品不同的是，高价并不会导致稀土资本开支变大，进而供需失衡价格回落。 1）国内矿：国内约占稀土供给的60%-70%，国内实行稀土生产性指令计

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盛和资源
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大地熊
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北方稀土
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横店东磁

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2022-05-11 08:38:35

美媒：拜登称有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税，关注相关公司

美国CNBC刚刚消息，拜登10日表示，他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。乔·拜登10日在华盛顿向全国发表讲话时表示，白宫正在审视前总统特朗普执政期间实施的“惩罚措施”，这些措施提高了从尿布到服装和家具的所有商品的价格，他还说，白宫有可能选择完全取消上述措施。拜登说：“我们正在考虑什么会产生最积极的影响。”他补充说，是否要取消关税正在讨论中。报道称，特朗普在与北京长期针锋相对的贸易战中，对中国商品实施了大量经济处罚，以支持美国制造的商品。报道说，取

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伊之密
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2022-05-12 23:04:56

信达证券：新一轮猪周期将在三季度启动

五一假期以来，猪肉价格重回震荡态势，引发了市场对于猪肉产能去化节奏的担忧。我们认为，目前猪肉供大于求的基本面尚未改变，但往后看，新一轮猪肉价格上行周期将于三季度启动。对此，我们从三个维度进行了论证。产能视角：能繁母猪2021 年二季度末出现拐点。根据生猪养殖过程，能繁母猪存栏量领先猪肉出栏约10 个月，鉴于此可基于能繁母猪存栏量情况预测猪肉价格。农业部数据显示，2021 年二季度末能繁母猪存栏同比出现拐点，并迎来趋势性下滑，截至今年3 月末，能繁母猪存栏同比已进入负区间，同比下降3.1%。这意

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牧原股份
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温氏股份

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2022-05-12 19:17:54

模拟芯片专家交流

Q1：圣邦今年有哪些比较大的客户？ A：新客户包括国内和海外，业绩的很大部分来自于手机客户海外客户：包括google、facebook等，新产品涵盖面包括信号链和电源，会在业绩方面相比去年增加50-100%的份额国内客户：oppo、荣耀、小米等，圣邦已经成为主力供应商，应用非常广泛 Q2：产品架构和产品类型如何？ A：21年：iPhone部分主要是level shift的产品，主要是SE的项目，项目单价在0.4美金左右，客户需求为4000万 table部分主要是dctodc产品，单机价格为0

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圣邦股份

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2022-05-12 19:16:30

私募机构5月观点

整体判断：私募机构对短期市场维持中性态度，态度较上月转暖，相较上月，多数不确定因素边际改善，估值进一步下跌，但市场反弹仍需高频数据支撑，短期难有指数级行情。共识性观点： 1、相较于上月，国内疫情边际向好、美联储紧缩充分计价、稳增长政策预计加码，除俄乌冲突仍有较大不确定性外，其他影响市场的主要因素均向好发展 2、政治局会议确定政策底，但上市公司盈利底预计中报确定，政策起效仍需时间验证，市场阶段反弹后预计维持震荡走势，结构分化，难有指数级行情 3、经过四月新一轮大跌，当前市场估值接近历史底部，中长

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安徽建工

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2022-05-12 19:08:01

西部宏观：人民币贬值何时结束？

人民币为何会贬值美元（被动）升值、中国出口份额下降以及国内突发疫情削弱了人民币避险功能。我们再来逐一分析：首先，美元继续被动升值，使得人民币仍承受对美元的双边贬值压力俄乌战争与中国突发疫情令事情起了变化。首先，俄乌冲突不仅令全球再度出现避险情绪，同时也直接打击了欧洲，欧洲央行加息预期一推再推，目前行长拉加德虽然给出7月加息的指引，换言之，俄乌战争令欧弱美强格局得以延续。另外，3月初日元贬值的时点与中国疫情几乎同步。日本的特点极像我们的中游行业，向上需要考虑成本，向下需要关注需求。俄乌冲

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戎美股份
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久祺股份

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2022-05-12 16:02:28

商务部：正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措

商务部发言人在例行发布会上介绍，跨境电商等外贸新业态顺应了国际贸易发展趋势，满足了各国消费者个性化、定制化需求，是外贸发展的新增长点。近年来，按照坚持问题导向，加强顶层设计的原则，我们会同相关部门量身定制了一系列政策措施。随着新业态的快速发展，政策环境也在不断优化，我们正会同相关部门研究包括便利跨境电商出口退换货在内的政策举措。这些政策有利于促进跨境电商健康持续创新发展，助力外贸保稳提质。国务院常务会议5月5日推动外贸保稳提质，帮扶外贸企业为帮扶外贸企业应对困难，会议决定要着力保订单和稳定

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久祺股份
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凯淳股份
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吉宏股份
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南极电商

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2022-05-12 11:41:12

华创汽车：抓住2季度布局汽车机会的黄金窗口

事项：乘联会发布4月乘用车销量，产量96.9万辆，同比-41%、环比-47%；批发94.6万辆，同比-43%、环比-48%；零售104.2万辆，同比-35.5%、环比-34%。评论：疫情对全国整车产销影响都较大，批发低于预期。4月乘用车批发95万辆，同比-43%、环比-48%，低于此前月末预期（同比-34%至-19%），主要在于非长春、上海的整车基地也同样受到疫情、供应链等影响导致产销同环比大幅下降。上险同比-40%，渠道库存相应下降。4月上险约93万辆、同比-40%、环比-34%，此前

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立中集团
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常熟汽饰
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2022-05-12 07:57:23

5月12日朝闻公社

宏观新闻 1、李总理主持召开国务院常务会议，会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。此外，会议要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道扩大有效投资。 2、在昨天下午的外交部例行记者会上，赵立坚表示，贸易战对谁都没有好处，美国政府是时候重新考虑并尽早取消这些加征的关税了。 3、据证监会网站消息，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳

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民德电子
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安徽建工
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延华智能
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友好集团

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2022-05-12 06:36:31

国产新冠特效药产业链梳理

君实生物 1、研发进度：目前VV116与辉瑞Paxlovid在瑞金医院的头对头临床试验已入组完成，预期15号左右出中期数据，5月底6月初获批上市； 2、预期定价500元，覆盖1亿人份，对应上游体量25亿； 3、产业链 1）原料药：迪赛诺、同和药业、特珐曼、福长、特化（侧面确证） 2）在谈：普洛、九洲、凯莱英、富祥药业、海正、华海（均未确证）； 3）流通：上海医药（未确证） 4）辅料：山河药辅； 5）中间体43-1/49-1：同和、美诺华、富祥、江苏吴中（均未确证）；真实生物 1、阿兹夫定进展：

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众生药业
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君实生物

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2022-05-11 21:15:06

新能源观点：至暗时刻，疫情后大胆展望下半年和明年

近期回顾：电动车：从对涨价后需求的担心（随着专家交流多逐步证伪），转变为对疫情不可测带来的需求走弱的担心。一季报基本都超预期（电池股盈利有压力在预期内），本来是走稳的，但近期由于疫情出现超跌。重申观点：疫情对电动车影响是大的，涨价影响不大（需求有韧性），因为电动车生产链条长，牵一发而动全身。如某电解液龙头4月原先排产2.7-2.8万吨，接着TSL-ND这条线受影响，暂定调整为4月2.1-2.2万吨，而3月出货2万吨。光伏：逻辑是最顺的，硅料已碰过最高点，而后期下游放量节奏跟着硅料降价走，但近

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佳力图

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2022-05-11 21:12:31

上海瑞金医院新冠医师交流

Q：上海疫情现状？A：5.1之后，上海疫情距离社会面清0很近了。方舱、定点医院的空间越来越大了。可以在很短的时间转运出来，滞留社区的患者非常少了。但是omicron的传播能力很强，接下来的一段时间会比较紧张。在一线的医院，呈现的现象是更多高龄高危患者入住，医疗负担和要求更高。 Q：患者重症率？ A：重症率其实没有增加。重症的绝对数值在增加，但是分母增加的也很多。现在临床压力很大，现在病人的流动性很差，基本上是需要花很多治疗天数的高危病人。这些病人有慢性病，很难实现痊愈，由于这些人免疫功能也比较

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华润双鹤

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2022-05-11 18:00:34

天风军工：东航定增募集资金购入C919、ARJ21国产飞机，国产大飞机商业运营进入实质阶段

事件：5月10日，中国东航发布《2022 年度非公开发行 A 股股票预案》。《预案》披露：中国东航拟非公开发行募集资金150亿元，其中105亿元用于引进38架飞机，包括4架C919 飞机、24 架 ARJ21-700 飞机，预计于 2022 年-2024 年交付。C919 大型客机是我国自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式客机，东方航空将作为全球首家启动用户开启国产大飞机C919的商业化运营。我们认为，首架C919飞机有望在2022年下半年实现交付，国产大飞机商业化运营进入实质性阶段。国内

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中航沈飞
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中航机载
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北摩高科
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航发动力
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西部超导

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2022-05-11 12:47:46

国泰君安：半导体行业景气度持续分化

全球半导体销售额增速迅猛：近日 SIA(半导体行业协会)报告显示，2022年3月全球半导体行业销售额为506 亿美元，较2021年同比增长23.0%。分地区来看，中国地区以168 亿美元销售额继续领跑全球，其次是亚太地区/所有其他地区(137亿美元)，美洲则以 115 亿美元位列第三；从增速来看，美洲以 40.1%领跑全球，中国地区的增速低于全球平均水平，为17.3%。整体来看，全球半导体销售额在3月份保持了强劲的增长趋势，已经连续12个月增长超过 20.0%。晶圆代工持续火热，消费电子需求下

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北方华创
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闻泰科技

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2022-05-11 11:54:29

广发证券：中煤能源目标价13.56元，业绩弹性继续显现，中长期内生增长优势突出

Q1归母净利同比+93%，业绩弹性继续显现。公司发布一季报，中国企业会计准则下公司2022年Q1实现归母净利润67.93亿元，同比+93.1%；扣非净利润67.8亿元，同比+94.8%，均处于此前业绩预告中位，主要受益于煤炭业务量价齐升，同时成本费用控制也较好。 Q1自产煤吨毛利同比+83%，大海则煤矿首采工作面投入试运行。公司22Q1商品煤产量3049万吨，同比+6.2%；其中动力煤产量2721万吨，同比+6.6%，炼焦煤产量328万吨，同比+2.8%。公司22Q1吨煤价格771元/吨，同比+

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中煤能源

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中泰金属：稀土高盈利可持续吗？

投资要点： 3月中旬以来，受政策管控、需求转弱、中游去库三重因素扰动，稀土价格走弱，氧化镨钕市场价由111→82万元/吨，最大跌幅达到26.13%；氧化铽市场价由1530→1270万元/吨，最大跌幅达到16.99%。市场投资者对稀土板块高盈利的持续性较为担忧，我们认为基于目前的供需结构的判断，稀土价格有望维持高位运行，稀土龙头成长性仍未被充分定价。与其他周期品不同的是，高价并不会导致稀土资本开支变大，进而供需失衡价格回落。 1）国内矿：国内约占稀土供给的60%-70%，国内实行稀土生产性指令计

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美媒：拜登称有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税，关注相关公司

美国CNBC刚刚消息，拜登10日表示，他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。乔·拜登10日在华盛顿向全国发表讲话时表示，白宫正在审视前总统特朗普执政期间实施的“惩罚措施”，这些措施提高了从尿布到服装和家具的所有商品的价格，他还说，白宫有可能选择完全取消上述措施。拜登说：“我们正在考虑什么会产生最积极的影响。”他补充说，是否要取消关税正在讨论中。报道称，特朗普在与北京长期针锋相对的贸易战中，对中国商品实施了大量经济处罚，以支持美国制造的商品。报道说，取

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