公社ID:@半导体小作手
———# 1.硅片领域————
半导体最底层的材料。
券商查到的数据,国内市场的话20年160GW、21年时230GW,增长率44%左右,估计22增长稍差,对应市场规模是20年89亿,21年120亿。
硅片尺寸:6、8、12寸(150mm、200mm、300mm)。
硅片类型(根据工序):抛光片、外延片、SOI硅片。
掺杂度:重掺杂、轻掺杂。
应用场景:正片、测试片。
大尺寸硅片可以显著降低芯片的成本,且尺寸越高的硅片,应用在越高端的产品。
12寸:主流高端芯片,如gpu、cpu等,市场的主要尺寸,市占率65~70%。
8寸:中端产品,如电源管理、MCU等芯片,市占率25~27%。
6寸:中低端产品,功率半导体等,市占率6%。
尺寸上来说,国产6英寸量产,8英寸正在进行,12英寸在研(已有突破,二级市场里只有沪硅、中环、立昂微的300mm)。
行业具有技术难度高、研发周期长、投入大,壁垒高(人才、资金、认证、设备等)的特点,十分难以追赶。
主要公司:沪硅产业、立昂微、TCL中环、神工股份、中晶科技、有研硅。
首先,12寸的国产化率不足10%,空间极大,券商预计国产化率将快速提升,2024年有望实现全面放量、。
沪硅:国内最大的12寸两产,目前的产能是30万/月,在建产能30万/月(23年逐步释放)。
有研硅:主要是刻蚀机用硅(占比50%),目前量产的6-8寸抛光片掺杂,公社有人在吹说是通过参股公司布局了12mm本身没有那个额水平,一期预计产能是120万/月?我觉得太吹了。
主板的立昂微也是好票,不点评了,中环的话感觉不如立昂微,立昂目前的300mm产量大概是18万/月。
个人观点,688还是喜欢沪硅,有研更像吹的,不过有研的刻蚀机业务也不错,立昂微视主板里的好票。
———# 2.光刻胶————
半导体的核心材料,光刻技艺用。
光刻胶种类:面板用、pcb用、半导体用。
半导体用中,曝光波长越长,技艺越复杂。
波长分类:G/I、KrF、ArF(从左到右依次增加),EUV光刻胶生产难度最大。
目前国际主流光刻胶由日美垄断,。
国内增速极快,23-24年有希望快速放量。
纯半导体光刻胶主要有:华懋科技(主板,光刻胶营收占比40%),彤程新材(G/I线500吨/年,KrF10吨/年),上海新阳(预期AfF,500吨/年,感觉有点吹),晶瑞电材(I线100吨/年,g线20吨年,KrF100吨/年),南大光电ArF(25吨/年,去年开始试制,其他业务是特气),容大感光(G/I)。
南大光电,国内第一支验证的ARF光刻胶,我比较喜欢的未来战士,有债。
晶瑞电材,逻辑比较正的,目前算是产量非常大的。
彤程新材,产量最大的,but都是低端的G/I,krF产量较小,but它家有ASML曝光机,缺点也明显,作为半导体板块不够纯粹。
上海新阳,故事挺好听的,硅晶元+先进封装电镀液+ArF,如果他不是在吹,那确实是潜力最大的,自选参考!
个人观点,主板的华懋科技,和彤程都可以,688喜欢南大光电,300更喜欢上海新阳(不过晶瑞有大基金二期背书,逻辑更正)。
———#3.掩膜板(2022.12国泰的报告)————
也是面板和芯片的关键材料之一。
周期性强(和面板芯片整体的去库存周期相关)。
国产替代率也很低,面板有10~15%,半导体只有5%。
同样在外围的出口限制名单中,国产替代速度有望加快。
半导体用掩膜板约占芯片总成本的14%,且容易影响下游产品品质。
21年国内掩膜板的市场需求约为160亿,复合增长率约为14%,预计23年市场空间为200亿。
主要公司:清溢光电、路维光电。
点评一下,这俩感觉各有优劣。
清溢光电,好像还跟计算光刻有那么点联系。
路维光电,次新、这个就不多说了,形态上微信的文章里说过类似的了。
———#4.CMP抛光和通用耗材————
IC制造的关键环节:CMP工艺,材料是核心。
国产化极低,和上面那个掩膜板差不多。
抛光液:安集科技。
抛光垫:鼎龙股份。
鼎龙股份其实还有耗材的概念,CMP抛光垫今年应该是快速放量的,我感觉是有点低估了的。
———#5.半导体探针————
预计23年中国半导体探针市场约为25亿。
和林微纳,这可是个好股。
AI+chiplet+MR三重共振。
英伟达AI算力芯片的探针核心提供商,MEMS精密部件打开增长第二曲线。
but,概念是好概念,可惜牵扯到了AI。
Chiplet也会带动微探针(CP探针)的放量。
但是总体来说,公司的业绩放量还是太慢了,国泰给25年的业绩估值净利才2亿多。
看到新的增长性(扩产/orsomthingelse)之前,不太想考虑。
———#6.半导体高纯试剂————
这个不太熟,湿电子相关的东芯。
龙头还是上海新阳,
比较好的还有江华微、晶瑞电材,巨化股份。
其实感觉和光刻胶有点重复,毕竟也是光刻胶的配套产品。
单纯属于这方面的还是江化微。
长城给的业绩预期其实蛮高的,半导体方向的湿电子化学本来国产替代率也低。
anyway其实本身整个高端材料方向的替代率都很低。
可惜了,江化微是个主板,我不太想去。
———#7.靶材———
这个领域国产需求还蛮高的,不仅仅在半导体,还有光伏。
靶材是物理气相沉积技术(PVD)需要用到的原材料。
用离子源产生离子真空加速轰击固体表面,与固体表面产生能动量交换,使固体表面表面原子离开并替换沉积,从而形成纳米薄膜。
从这个意义上,靶材的好坏对沉积后波膜性能起着至关重要的作用。
分类,可以按形状、化学成分、应用方向进行划分。
应用场景:半导体芯片靶材、平面显示器靶材(面板)、太阳能电池靶材、信息存储靶材、电子器件靶材等。
其中半导体芯片用到的靶材多位高纯度铝、钛等,技术要求最高,纯度要求最高,高集成度。
20年国内靶材市场大小约为337亿,复合增长率17%,到23年估计一下也有540亿左右,anyway这里不只是有半导体靶材。
靶材领域垄断性极高、主要有美日垄断,类似于硅片。
国内起步较晚,少数企业打破技术门槛后增速极高,国产化空间大。
国产政策大力支持靶材研究(十四五计划明确提到加大靶材等关键材料研发)
国产半导体和面板靶材占比分别为10%和34%左右。
晶圆厂的大陆化趋势更加大了国内靶材的需求。
主要公司:隆华科技(全资子公司联科光电打破国外高端靶材封锁)、有研新材,阿石创(国内PVD镀膜材料领域龙头),江丰电子(世界范围内的靶材龙头)。
点评一下,
靶材领域还是十分简单的,就是面板的阿石创和隆华科技,半导体的江丰电子。
说一下江丰电子,国内靶材巨无霸,业绩高速放量,券商给的高估值,大概是材料领域非常核心的标的了。
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个人审美而言。
总结来讲,比较喜欢的就是,江丰电子、沪硅产业、上海新阳、南大光电。
主板是,立昂微、江化微、彤程新材、华懋科技