【伊戈尔】近期大涨点评-240913
夜长梦山
2024-09-17 09:21:40 山西省
近期公司股价上涨，情绪面主要是Harris trade，但更主要是：1）品类/客户快速扩张；2）24H1业绩亮眼，收入、毛利率、净利率等指标均创历史新高；3）业绩可预见性强，估值低。
#明星产品有望延续高增趋势 品类端：24H1升压变、配电变、箱变等产品均实现高速增长，升压变7e+(yoy+80%）、配电1.3e（yoy翻倍）、箱变5000万（已超23全年）； 产能端：安徽工厂正在爬坡（整体12e，今年预计6e爬坡）、马来西亚、泰国产线已经落地（小几个亿过渡），美国达拉斯（2-3e)，远期26年还有墨西哥工厂（20e）； 客户端：直销占比24H1已提升到10%+，主要系欧洲客户突破带来。
#传统产品稳中有升 高频电感：24H1收入3e+（yoy-25%），系客户库存所致，Q2降幅已收窄，预计全年保持稳定； 照明产品：24H1收入4.5e（yoy+35%)，同比增幅可观，基数低且海外需求恢复。
#维持重点推荐 现阶段是公司战略延伸的关键期，扩品类（配电、箱变等）+拓客户（内资、海外直销客户等）。公司出海逻辑顺，业绩可预见性强，保守预计24/25年净利4/5.5e，持续强推。
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