#未来10年,行业上行盈利释放。1)需求确定性强:a)新增车辆:2035年7万公里高铁里程目标下2000公里/年新建需求,叠加存量线路车辆加密,年均200组以上新造动车需求托底;b)高级修:目前五级修对应2010年前后投运车辆,2014-2016年高峰期还未到来,客流增长加速高级修需求释放;c)替换需求:2017年前投放动车组均为和谐号,设计寿命普遍20年,考虑到车辆性能、维修成本、安全性等因素替换势在必行。2)利润有弹性:铁路装备利润率高,产业链上下游产能利用率不高,需求上行盈利改善有弹性。
#高股息、低估值方向受益政策红利。9月24日央行宣布,创设5000亿元证券、基金、保险公司互换便利,创设3000亿元股票回购增持专项再贷款。高股息+低估值显著受益,重点关注中国中车(A股15倍PE+2.8%股息率、H股9倍PE+4.7%股息率)、时代电气(A股17倍PE+1.7%股息率、H股10倍PE+3%股息率)、中国通号(A股15倍PE+3.4%股息率、H股8倍PE+6.7%股息率)、思维列控(14倍PE+4.2%股息率)等。