苹果是博杰股份第一大客户，收入占比近50%

苹果公司是博杰股份的最重要也是第一大客户，2009 年开始，公司获得苹果认证，成为合格供应商，为其提供电子产品麦克风、喇叭等部件功能相关的声学测试设备，以及手机天线测试相关的射频测试设备，逐步从电学测试领域延伸至声学、光学、射频测试领域，并介入为客户提供测试自动化系统解决方案及相关产品。

博杰股份招股书显示，报告期苹果占博杰营业收入比例分别为 56.93%、 51.15%、 45.69%和 40.44%，是博杰股份第一大客户。

FPC软板（柔性电路板）是iPhone16最大增量，博杰主供苹果FPC软板测试

FPC软板的单价是iPhone16众多零部件中价值量、增量最大的，FPC用量的不断提升，必将会带动相关产业链上下游，FPC的检测设备也将会迎来高增长。

FPC是柔性印制线路板，简称软板。与其他印制电路板相比，FPC具有配线密度高、轻薄、可弯折、可立体组装等特点。它凭借出色的耐热性，让采用回流焊（加热焊锡处理）的电子零部件安装作业得以实现。由于可耐受反复屈曲，它作为电子机器可动部位的配线材料已成为不可或缺的存在。

从2014年，FPC被应用于iPhone 6的指纹识别模块；到2016年，应用于iPhone7的双摄像头模块；再到2017年iPhone X的出现，FPC在手机中的数量超过了20片以上。

如今，苹果手机已成为众多品牌中使用FPC数量较多的一家，承载了全球40％以上的FPC需求。

在柔板FPC测试领域，博杰股份针对更高标准的柔板精细线路、微小孔、微小PAD、大尺寸拼板等特点，成功研发出了对位精度更高、测试尺寸更大的通用微针全自动测试机，为可穿戴设备核心部件及整机测试积累关键技术。

FPC的优缺点

柔性印刷电路板是用柔性的绝缘基材制成的印刷电路，具有许多硬性印刷电路板不具备的优点：

1. 可以自由弯曲、卷绕、折叠，可依照空间布局要求任意安排，并在三维空间任意移动和伸缩，从而达到元器件装配和导线连接的一体化；

2. 利用FPC可大大缩小电子产品的体积和重量，适用电子产品向高密度、小型化、高可靠方向发展的需要；

3. FPC还具有良好的散热性和可焊性以及易于装连、综合成本较低等优点，软硬结合的设计也在一定程度上弥补了柔性基材在元件承载能力上的略微不足。

柔性电路板的缺点：

1.成本比PCB略高：由于柔性PCB是为特殊应用而设计、制造的，采用的是特殊的材料和工艺。

2. 软性PCB的更改和修补比较困难：如柔性PCP的线路是无法修复的。

3. 操作不当易损坏：装连人员操作不当易引起软性电路的损坏，其锡焊和返工需要经过训练的人员操作。

博杰股份公告显示，公司自成立以来一直深耕消费电子领域， 主要客户为苹果、微软等全球著名高科技公司，自动化测试及组装设备得到了客户的高度认同。

其中，FPC自动化测试设备，是博杰股份三大产品体系中营收最大的、研发投入最大的部门。

FPC板块个股已逐步主升，博杰股份底部稀缺，价值仍未被挖掘

方正证券郑震湘等人 4 月 26日研报指出，预计下一代 iPhoneFPC 使用量将增加，同时公司今年模组版料号增加，带动东山 FPC 价值量同步提高。随着 MR 等新产品的推出，可穿戴领域 FPC 用量进一步增加。预计东山精密后续将在大客户达到 40 亿美金的收入的目标。

借FPC40亿美元营收增量的东风，东山精密股价持续新高。

而博杰股份除了为苹果提供FPC测试设备，也为东山精密提供自动化测试设备，是整个苹果及其产业链不可或缺的关键测试设备，将充分受益FPC的巨大增量。

此外，作为苹果重要设备供应商，博杰股份2023年年报显示，在自动化测试设备基础上，专门针对苹果手机开发了盖板和玻璃的外观缺陷检测设备。

2024年，苹果16出货量产业链预测有望达到9000万部，增量巨大，苹果股价屡创新高。

而在iPhone16产业链中，FPC是苹果16价值量最高、增量最大的部分。

东山精密，受苹果FPC增量影响，股价屡创新高。

博杰股份实锤供应苹果公司+东山精密FPC测试设备，并且一季度营收已爆发增长，当前股价处于历史底部，是苹果产业链最大预期差的黑马！