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黄车厘

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黄车厘

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2020-12-18 16:02:56

好生意第二步——净利润率

上篇讲到毛利润率，其实毛利润率就是一个筛选生意的门，达标的生意跨过门槛后都是算可以选择的标的。那么净利润率同样拿来类比的话，应该更像是一扇大门，很明显的能看出好坏，但是却没什么实质含义，还得推开门去看其他的信息。先直接上结论，净利润率反映的是公司管控运营成本的能力。百度定义的净利润率公式如下净利润率=[毛利润-营业税+（其他损益）-费用] * （1-营业税率）/营业收入因为企业的营业税率大差不大，所以这里先忽略不做考虑，然后其他损益这项，因为我们选择的大多数都是比较纯粹简单的企业，所以也

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81.61
黄车厘

长线持有

2020-12-17 19:19:39

嗯，这个思考点是对的，所以接下去还有很多研究的内容。但是不怕竞争对手涌入，起码能证明是好行业，我们要做的就是选出好行业的好公司

@黄车厘：好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开

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2020-12-17 14:32:07

好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开来讲就是几个点，1.多少的毛利算高2.高毛利意味着什么3.为什么毛利高 1. 多少的毛利率算高首先说一下毛利率怎么算，毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%，其实这个公式比较没啥

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皇台

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2020-12-15 09:43:55

朗姿股份

高抛低吸做个T，然后就可以拿住了

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2020-12-14 16:32:56

蓝帆医疗——我觉得有50%

今天盘中先说了个蓝帆医疗，这个逻辑比较简单，就是低配英科。算是一个投机标的，没有长期投资的价值。蓝帆医疗本来是做PVC手套的，成立比英科早，当初国内主做pvc，马来做橡胶手套，然后因为工艺材料的升级，丁腈手套变成了主力，但是丁腈手套目前价格有点太贵了，英科的报价已经到了1200人民币/箱。所以下半年以来，pvc和合成手套涨价幅度比丁腈的大一点。可以从财报数据上看，英科今年业绩的弹性其实已经没蓝帆那么大了但是英科讲的故事已经不仅仅是疫情下的手套生意，而是疫情推动的手套行业龙头卡位。不过回到蓝

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2020-12-14 10:21:55

先上车后补票——蓝帆医疗

可能上次推荐英科和朗姿，很多人都不敢去买。这次推荐蓝帆医疗，逻辑晚上补吧，先挖坑。

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9.51
黄车厘

长线持有

2020-11-26 20:14:21

眼光长远点就可以清楚的知道龙蟠的空间比艾克蓝大多了

@黄车厘：龙蟠科技——国六中的茅台

因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随

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龙蟠科技——国六中的茅台

因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随着环保要求，具备强制性的消耗品，产品的生产工艺较为简单，主要成分是32.5%的尿素和67.5%去离子水，目前价格大约在1.5-3.5/KG之间，分别有吨装枪加注和散装桶加注两种加注模式，利润率受尿素

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黄车厘

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2020-11-25 09:34:55

要么开盘对赌？

@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

21 赞同-18 评论

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黄车厘

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2020-11-25 09:34:37

差异还是有的，一个是英科的销售渠道，蓝帆确实差一点，蓝帆更像马来的那些厂家，你看他的毛利润率，跟贺特佳 supermax这些是一样的，但是英科都比他们高10个点的毛利率，意味着英科有更多的odm终端销售。
再者蓝帆的扩产速度跟英科比还是有差距的，这个我是跟进研究过的，指数没拉出来写，太复杂了。并且丁腈跟pvc的比例也有差距
最后就是估值，你去看两个的pe其实是一样的，那就没啥好买蓝帆的。
很多东西表面看起来一样，其实内在很不一样的。

@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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2020-11-24 11:46:30

英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你会觉得顶级手套停产推动手套的趋势。在展开接下来的讨论前，我先很明确的告诉大家，手套不要看国内，要看欧美，要看国外，他跟国内疫情其实关系不大，虽然可以说未来我们的手套需求可能会很大，但是习惯没起来的时

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英科医疗

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2020-11-22 13:52:39

我的投资方法论

周末写点简单的东西，也算是对自己之前的梳理。我一直对股票的理解就是很纯粹的一点，炒股票跟做生意是一样的，只是搭在上市公司的车上，但是本质上他又是一个资金决定的东西，客观来说你有无限的钱是可以为所欲为的。对于资金的判断我是没啥方法的，这点可以说我也是做不来也做不好短线的，因为几天的波动完全是市场资金情绪导致的。所以既然是做生意，我的第一步就是必须得去理解这个生意，弄清楚他这个商业生态。为什么用生态这个词呢，因为一个生意他不是单纯的你卖出产品就好了，他是一个复杂的生态系统。你得弄清楚这个系统的参与

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龙蟠科技

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黄车厘

长线持有

2020-11-22 10:30:11

首先确实不好意思，金发我没研究过。刚刚补得功课，第一个是英科的供应商并没有很集中，第一供应商在19年年报中占比11%，说明其实手套糊树脂这些原材料本身作为石油化工产品是产能充分的。第二个就是手套的生产不仅仅是原材料的成本问题，还有工艺、产线等问题，蓝帆19年手套毛利率是15.3%，英科是25.1%，你还要去考虑他们用的能源是什么，每副手套原材料的用量也是不一样的。
第三个就是手套其实成本影响没那么大，关键的是销售渠道销售渠道销售渠道。他更多的是对经销商的挑战，还远没到生产商拼成本的地步。

@黄车厘：英科医疗——商业生态分析

这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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黄车厘

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2020-11-21 23:04:34

扩产速度要跟进的，目前英科最快。第二个手套本身就成长的，每年需求稳定增长。第三英科手套成本最低。第四销售渠道，最强。

@黄车厘：英科医疗——商业生态分析

这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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好生意第二步——净利润率

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嗯，这个思考点是对的，所以接下去还有很多研究的内容。但是不怕竞争对手涌入，起码能证明是好行业，我们要做的就是选出好行业的好公司

@黄车厘：好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开

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好生意第一步——毛利率

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先上车后补票——蓝帆医疗

可能上次推荐英科和朗姿，很多人都不敢去买。这次推荐蓝帆医疗，逻辑晚上补吧，先挖坑。

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因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随

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因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随着环保要求，具备强制性的消耗品，产品的生产工艺较为简单，主要成分是32.5%的尿素和67.5%去离子水，目前价格大约在1.5-3.5/KG之间，分别有吨装枪加注和散装桶加注两种加注模式，利润率受尿素

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写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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再者蓝帆的扩产速度跟英科比还是有差距的，这个我是跟进研究过的，指数没拉出来写，太复杂了。并且丁腈跟pvc的比例也有差距
最后就是估值，你去看两个的pe其实是一样的，那就没啥好买蓝帆的。
很多东西表面看起来一样，其实内在很不一样的。

@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你会觉得顶级手套停产推动手套的趋势。在展开接下来的讨论前，我先很明确的告诉大家，手套不要看国内，要看欧美，要看国外，他跟国内疫情其实关系不大，虽然可以说未来我们的手套需求可能会很大，但是习惯没起来的时

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我的投资方法论

周末写点简单的东西，也算是对自己之前的梳理。我一直对股票的理解就是很纯粹的一点，炒股票跟做生意是一样的，只是搭在上市公司的车上，但是本质上他又是一个资金决定的东西，客观来说你有无限的钱是可以为所欲为的。对于资金的判断我是没啥方法的，这点可以说我也是做不来也做不好短线的，因为几天的波动完全是市场资金情绪导致的。所以既然是做生意，我的第一步就是必须得去理解这个生意，弄清楚他这个商业生态。为什么用生态这个词呢，因为一个生意他不是单纯的你卖出产品就好了，他是一个复杂的生态系统。你得弄清楚这个系统的参与

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第三个就是手套其实成本影响没那么大，关键的是销售渠道销售渠道销售渠道。他更多的是对经销商的挑战，还远没到生产商拼成本的地步。

@黄车厘：英科医疗——商业生态分析

这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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嗯，这个思考点是对的，所以接下去还有很多研究的内容。但是不怕竞争对手涌入，起码能证明是好行业，我们要做的就是选出好行业的好公司

@黄车厘：好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开

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今天盘中先说了个蓝帆医疗，这个逻辑比较简单，就是低配英科。算是一个投机标的，没有长期投资的价值。蓝帆医疗本来是做PVC手套的，成立比英科早，当初国内主做pvc，马来做橡胶手套，然后因为工艺材料的升级，丁腈手套变成了主力，但是丁腈手套目前价格有点太贵了，英科的报价已经到了1200人民币/箱。所以下半年以来，pvc和合成手套涨价幅度比丁腈的大一点。可以从财报数据上看，英科今年业绩的弹性其实已经没蓝帆那么大了但是英科讲的故事已经不仅仅是疫情下的手套生意，而是疫情推动的手套行业龙头卡位。不过回到蓝

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因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随

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因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随着环保要求，具备强制性的消耗品，产品的生产工艺较为简单，主要成分是32.5%的尿素和67.5%去离子水，目前价格大约在1.5-3.5/KG之间，分别有吨装枪加注和散装桶加注两种加注模式，利润率受尿素

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写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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2020-11-25 09:34:37

差异还是有的，一个是英科的销售渠道，蓝帆确实差一点，蓝帆更像马来的那些厂家，你看他的毛利润率，跟贺特佳 supermax这些是一样的，但是英科都比他们高10个点的毛利率，意味着英科有更多的odm终端销售。
再者蓝帆的扩产速度跟英科比还是有差距的，这个我是跟进研究过的，指数没拉出来写，太复杂了。并且丁腈跟pvc的比例也有差距
最后就是估值，你去看两个的pe其实是一样的，那就没啥好买蓝帆的。
很多东西表面看起来一样，其实内在很不一样的。

@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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黄车厘

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2020-11-24 11:46:30

英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你会觉得顶级手套停产推动手套的趋势。在展开接下来的讨论前，我先很明确的告诉大家，手套不要看国内，要看欧美，要看国外，他跟国内疫情其实关系不大，虽然可以说未来我们的手套需求可能会很大，但是习惯没起来的时

S
英科医疗

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黄车厘

长线持有

2020-11-22 13:52:39

我的投资方法论

周末写点简单的东西，也算是对自己之前的梳理。我一直对股票的理解就是很纯粹的一点，炒股票跟做生意是一样的，只是搭在上市公司的车上，但是本质上他又是一个资金决定的东西，客观来说你有无限的钱是可以为所欲为的。对于资金的判断我是没啥方法的，这点可以说我也是做不来也做不好短线的，因为几天的波动完全是市场资金情绪导致的。所以既然是做生意，我的第一步就是必须得去理解这个生意，弄清楚他这个商业生态。为什么用生态这个词呢，因为一个生意他不是单纯的你卖出产品就好了，他是一个复杂的生态系统。你得弄清楚这个系统的参与

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英科医疗
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龙蟠科技

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45.39
黄车厘

长线持有

2020-11-22 10:30:11

首先确实不好意思，金发我没研究过。刚刚补得功课，第一个是英科的供应商并没有很集中，第一供应商在19年年报中占比11%，说明其实手套糊树脂这些原材料本身作为石油化工产品是产能充分的。第二个就是手套的生产不仅仅是原材料的成本问题，还有工艺、产线等问题，蓝帆19年手套毛利率是15.3%，英科是25.1%，你还要去考虑他们用的能源是什么，每副手套原材料的用量也是不一样的。
第三个就是手套其实成本影响没那么大，关键的是销售渠道销售渠道销售渠道。他更多的是对经销商的挑战，还远没到生产商拼成本的地步。

@黄车厘：英科医疗——商业生态分析

这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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黄车厘

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2020-11-21 23:04:34

扩产速度要跟进的，目前英科最快。第二个手套本身就成长的，每年需求稳定增长。第三英科手套成本最低。第四销售渠道，最强。

@黄车厘：英科医疗——商业生态分析

这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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黄车厘

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2020-12-18 16:02:56

好生意第二步——净利润率

上篇讲到毛利润率，其实毛利润率就是一个筛选生意的门，达标的生意跨过门槛后都是算可以选择的标的。那么净利润率同样拿来类比的话，应该更像是一扇大门，很明显的能看出好坏，但是却没什么实质含义，还得推开门去看其他的信息。先直接上结论，净利润率反映的是公司管控运营成本的能力。百度定义的净利润率公式如下净利润率=[毛利润-营业税+（其他损益）-费用] * （1-营业税率）/营业收入因为企业的营业税率大差不大，所以这里先忽略不做考虑，然后其他损益这项，因为我们选择的大多数都是比较纯粹简单的企业，所以也

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龙蟠科技
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格力电器

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黄车厘

长线持有

2020-12-17 19:19:39

嗯，这个思考点是对的，所以接下去还有很多研究的内容。但是不怕竞争对手涌入，起码能证明是好行业，我们要做的就是选出好行业的好公司

@黄车厘：好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开

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黄车厘

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2020-12-17 14:32:07

好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开来讲就是几个点，1.多少的毛利算高2.高毛利意味着什么3.为什么毛利高 1. 多少的毛利率算高首先说一下毛利率怎么算，毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%，其实这个公式比较没啥

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英科医疗
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龙蟠科技

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黄车厘

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2020-12-16 08:58:25

皇台

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黄车厘

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朗姿股份

高抛低吸做个T，然后就可以拿住了

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黄车厘

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2020-12-14 16:32:56

蓝帆医疗——我觉得有50%

今天盘中先说了个蓝帆医疗，这个逻辑比较简单，就是低配英科。算是一个投机标的，没有长期投资的价值。蓝帆医疗本来是做PVC手套的，成立比英科早，当初国内主做pvc，马来做橡胶手套，然后因为工艺材料的升级，丁腈手套变成了主力，但是丁腈手套目前价格有点太贵了，英科的报价已经到了1200人民币/箱。所以下半年以来，pvc和合成手套涨价幅度比丁腈的大一点。可以从财报数据上看，英科今年业绩的弹性其实已经没蓝帆那么大了但是英科讲的故事已经不仅仅是疫情下的手套生意，而是疫情推动的手套行业龙头卡位。不过回到蓝

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朗姿股份
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龙蟠科技
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蓝帆医疗
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英科医疗

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黄车厘

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先上车后补票——蓝帆医疗

可能上次推荐英科和朗姿，很多人都不敢去买。这次推荐蓝帆医疗，逻辑晚上补吧，先挖坑。

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9.51
黄车厘

长线持有

2020-11-26 20:14:21

眼光长远点就可以清楚的知道龙蟠的空间比艾克蓝大多了

@黄车厘：龙蟠科技——国六中的茅台

因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随

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黄车厘

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2020-11-26 08:44:41

龙蟠科技——国六中的茅台

因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随着环保要求，具备强制性的消耗品，产品的生产工艺较为简单，主要成分是32.5%的尿素和67.5%去离子水，目前价格大约在1.5-3.5/KG之间，分别有吨装枪加注和散装桶加注两种加注模式，利润率受尿素

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龙蟠科技

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48.57
黄车厘

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2020-11-25 09:34:55

要么开盘对赌？

@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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差异还是有的，一个是英科的销售渠道，蓝帆确实差一点，蓝帆更像马来的那些厂家，你看他的毛利润率，跟贺特佳 supermax这些是一样的，但是英科都比他们高10个点的毛利率，意味着英科有更多的odm终端销售。
再者蓝帆的扩产速度跟英科比还是有差距的，这个我是跟进研究过的，指数没拉出来写，太复杂了。并且丁腈跟pvc的比例也有差距
最后就是估值，你去看两个的pe其实是一样的，那就没啥好买蓝帆的。
很多东西表面看起来一样，其实内在很不一样的。

@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你会觉得顶级手套停产推动手套的趋势。在展开接下来的讨论前，我先很明确的告诉大家，手套不要看国内，要看欧美，要看国外，他跟国内疫情其实关系不大，虽然可以说未来我们的手套需求可能会很大，但是习惯没起来的时

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我的投资方法论

周末写点简单的东西，也算是对自己之前的梳理。我一直对股票的理解就是很纯粹的一点，炒股票跟做生意是一样的，只是搭在上市公司的车上，但是本质上他又是一个资金决定的东西，客观来说你有无限的钱是可以为所欲为的。对于资金的判断我是没啥方法的，这点可以说我也是做不来也做不好短线的，因为几天的波动完全是市场资金情绪导致的。所以既然是做生意，我的第一步就是必须得去理解这个生意，弄清楚他这个商业生态。为什么用生态这个词呢，因为一个生意他不是单纯的你卖出产品就好了，他是一个复杂的生态系统。你得弄清楚这个系统的参与

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首先确实不好意思，金发我没研究过。刚刚补得功课，第一个是英科的供应商并没有很集中，第一供应商在19年年报中占比11%，说明其实手套糊树脂这些原材料本身作为石油化工产品是产能充分的。第二个就是手套的生产不仅仅是原材料的成本问题，还有工艺、产线等问题，蓝帆19年手套毛利率是15.3%，英科是25.1%，你还要去考虑他们用的能源是什么，每副手套原材料的用量也是不一样的。
第三个就是手套其实成本影响没那么大，关键的是销售渠道销售渠道销售渠道。他更多的是对经销商的挑战，还远没到生产商拼成本的地步。

@黄车厘：英科医疗——商业生态分析

这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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扩产速度要跟进的，目前英科最快。第二个手套本身就成长的，每年需求稳定增长。第三英科手套成本最低。第四销售渠道，最强。

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好生意第二步——净利润率

上篇讲到毛利润率，其实毛利润率就是一个筛选生意的门，达标的生意跨过门槛后都是算可以选择的标的。那么净利润率同样拿来类比的话，应该更像是一扇大门，很明显的能看出好坏，但是却没什么实质含义，还得推开门去看其他的信息。先直接上结论，净利润率反映的是公司管控运营成本的能力。百度定义的净利润率公式如下净利润率=[毛利润-营业税+（其他损益）-费用] * （1-营业税率）/营业收入因为企业的营业税率大差不大，所以这里先忽略不做考虑，然后其他损益这项，因为我们选择的大多数都是比较纯粹简单的企业，所以也

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嗯，这个思考点是对的，所以接下去还有很多研究的内容。但是不怕竞争对手涌入，起码能证明是好行业，我们要做的就是选出好行业的好公司

@黄车厘：好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开

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好生意第一步——毛利率

我看企业的第一指标是毛利率，所以我打算用这个指标来做开篇。为什么好生意的第一步是毛利率呢？因为毛利率代表的是产品的好坏，好的有竞争力的产品必然是高毛利的，毛利率代表的是简单的产品附加值问题，一个好的产品必然是有比较高的产品附加值带给购买者。所以可以说绝大多数好生意必然是有着高毛利的。那么展开来讲就是几个点，1.多少的毛利算高2.高毛利意味着什么3.为什么毛利高 1. 多少的毛利率算高首先说一下毛利率怎么算，毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%，其实这个公式比较没啥

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蓝帆医疗——我觉得有50%

今天盘中先说了个蓝帆医疗，这个逻辑比较简单，就是低配英科。算是一个投机标的，没有长期投资的价值。蓝帆医疗本来是做PVC手套的，成立比英科早，当初国内主做pvc，马来做橡胶手套，然后因为工艺材料的升级，丁腈手套变成了主力，但是丁腈手套目前价格有点太贵了，英科的报价已经到了1200人民币/箱。所以下半年以来，pvc和合成手套涨价幅度比丁腈的大一点。可以从财报数据上看，英科今年业绩的弹性其实已经没蓝帆那么大了但是英科讲的故事已经不仅仅是疫情下的手套生意，而是疫情推动的手套行业龙头卡位。不过回到蓝

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眼光长远点就可以清楚的知道龙蟠的空间比艾克蓝大多了

@黄车厘：龙蟠科技——国六中的茅台

因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随

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龙蟠科技——国六中的茅台

因为最近比较懒，刚好龙蟠昨天回调了一下，就搬运之前自己写的一篇来。目前龙蟠持仓40W，收益率100%，继续持有中，目标200-400亿。这是第一篇跟踪研报，首先会构建下车用尿素这个商业模式的生态系统。车用尿素主要是应用在柴油车的尾气后处理系统，作用是降低柴油车尾气氮氧化物的排放。简单的要素就是一个随着环保要求，具备强制性的消耗品，产品的生产工艺较为简单，主要成分是32.5%的尿素和67.5%去离子水，目前价格大约在1.5-3.5/KG之间，分别有吨装枪加注和散装桶加注两种加注模式，利润率受尿素

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@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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差异还是有的，一个是英科的销售渠道，蓝帆确实差一点，蓝帆更像马来的那些厂家，你看他的毛利润率，跟贺特佳 supermax这些是一样的，但是英科都比他们高10个点的毛利率，意味着英科有更多的odm终端销售。
再者蓝帆的扩产速度跟英科比还是有差距的，这个我是跟进研究过的，指数没拉出来写，太复杂了。并且丁腈跟pvc的比例也有差距
最后就是估值，你去看两个的pe其实是一样的，那就没啥好买蓝帆的。
很多东西表面看起来一样，其实内在很不一样的。

@黄车厘：英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你

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英科——八佰

写在英科新高前，但是我想说的却是新高并不是英科的一个阶段终点，而只是阶段起点，在我的投资方法论里面，我有说到股票涨跌的最直接的因素就是资金，所以虽然我是专心于基本面研究的，但是长期的基本面跟踪就能让我们在信息出现的时候给出不一样的判断。如果你对手套没研究，那么之前你会认为疫苗能终结手套的趋势，现在你会觉得顶级手套停产推动手套的趋势。在展开接下来的讨论前，我先很明确的告诉大家，手套不要看国内，要看欧美，要看国外，他跟国内疫情其实关系不大，虽然可以说未来我们的手套需求可能会很大，但是习惯没起来的时

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我的投资方法论

周末写点简单的东西，也算是对自己之前的梳理。我一直对股票的理解就是很纯粹的一点，炒股票跟做生意是一样的，只是搭在上市公司的车上，但是本质上他又是一个资金决定的东西，客观来说你有无限的钱是可以为所欲为的。对于资金的判断我是没啥方法的，这点可以说我也是做不来也做不好短线的，因为几天的波动完全是市场资金情绪导致的。所以既然是做生意，我的第一步就是必须得去理解这个生意，弄清楚他这个商业生态。为什么用生态这个词呢，因为一个生意他不是单纯的你卖出产品就好了，他是一个复杂的生态系统。你得弄清楚这个系统的参与

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首先确实不好意思，金发我没研究过。刚刚补得功课，第一个是英科的供应商并没有很集中，第一供应商在19年年报中占比11%，说明其实手套糊树脂这些原材料本身作为石油化工产品是产能充分的。第二个就是手套的生产不仅仅是原材料的成本问题，还有工艺、产线等问题，蓝帆19年手套毛利率是15.3%，英科是25.1%，你还要去考虑他们用的能源是什么，每副手套原材料的用量也是不一样的。
第三个就是手套其实成本影响没那么大，关键的是销售渠道销售渠道销售渠道。他更多的是对经销商的挑战，还远没到生产商拼成本的地步。

@黄车厘：英科医疗——商业生态分析

这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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扩产速度要跟进的，目前英科最快。第二个手套本身就成长的，每年需求稳定增长。第三英科手套成本最低。第四销售渠道，最强。

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这篇文章会简单的理一下英科的逻辑脉络和要素，相关支撑的数据我会简单的带过（就是我给数据，具体哪里找的怎么算的下次再说吧，最近牌局多）这个是一次性手套的三个参与者之间的关系，因为手套比较特殊，一个是他在疫情前的需求主要是集中在欧美国家，这个跟使用习惯有关系，我们国家主要是靠酒精消毒液，第二

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