华虹公司:产能利用率与营收指引超预期,三年周期拐点底部确立,历史性机遇!
1、我们近期与公司交流,公司Q4产能利用率和营收指引大超预期,8英寸厂已回升到90%,12英寸厂12月创历史新高,9.5w片产能超7.5w投片,产能利用率近80%。24年上半年12寸厂将满产。按目前投片情况,预计24年Q1收入将有很大提升
2、纵向复盘华虹10年,股价拐点与前瞻指标产能利用率/营收拐点共振。例如2020-2022年周期中,股价于2020年6月启动与公司产能利用率/营收拐点共振。股价于2021年初见顶,当公司发布2021年历史最佳业绩时,股价已提前下跌。如今,股价低位与产能利用率/营收拐点指针共振,站在新一轮周期起点
3、横向比较,可比公司中芯国际和华润微目前PB都是3X左右,华虹仅1.8X,明显低估
4、IPO破发:国家集成电路大基金和国调基金均大手笔参与公司A股IPO,分别认购25亿和12亿。IPO发行价52元,距离现价仍有15%折价。目前公司流通市值仅45亿,筹码结构好
晶圆代工及半导体行业景气度讨论
时间:12月15日下午2:00
嘉宾:公司董秘
地点:上海
报名联系对口销售