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2024-06-25 07:36:46
AI应用落地+需求回暖,半导体产业复苏在即
作者:王文瑞 AI端侧应用落地,拉动边缘/端侧计算芯片需求 推理阶段是AI模型落地应用的关键环节,推理端通过云计算、边缘计算、和终端侧网络的协同工作,实现算力性能的优化。人工智能通用大模型通常适合于在公有云平台上部署;IDC统计数据显示,2022年我国AI公有云服务市场同比增长80.6%,预计2022年至2026年中国AI公有云市场规模年均复合增速高于30.9%。 边缘计算可以实现更快的响应速度和更低的网络延时。国内市场,边缘计算已经覆盖了工业、能源、交通、通信等多个行业,华经产业研究院统计数据
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2024-06-24 07:53:50
2024年中期策略展望:时代的贝塔(兴业)
作者:张启尧,张倩婷,程鲁尧 一、放眼全球,龙头风格是今年真正的beta ——今年大盘、龙头风格成为A股重要的超额收益来源。今年以中证A50、沪深300为代表的大盘指数显著跑赢,而中小微盘指数则大幅跑输。从上涨/下跌比例来看,大盘指数同样优势明显。更进一步的,我们统计了申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数,发现绝大多数行业均是龙头跑赢。 ——并且,我们看到不仅仅是A股,放眼全球,都是大盘龙头跑赢。以MSCI指数为参考,2023年以来截至2024年6月20日,MSCI大盘股指数累计上涨38.7
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投资晨报 2024.06.23 星期日
券商中国:北交所于6月21日晚间受理了3家企业的IPO申请。6月20日晚间,沪深交易所各受理了1家IPO申请。这也意味着,三大交易所IPO受理全部恢复。与此同时,三大交易所IPO上市委会议也已经全部重启。 新H社:全球多地近期遭遇高温酷暑,持续高温天气导致来自约10个国家超过1000人在朝觐期间死亡,其中大部分人来自埃及。 宏观经济 1、央视新闻:6月22日,国家防总办公室、应急管理部组织中国气象局、水利部、自然资源部、农业农村部联合会商,视频调度湖北、安徽、江苏、广东、广西、河北、内蒙古等16
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投资晨报 2024.06.22 星期六
德鲁里航运咨询:全球集装箱运费正连续第八周上涨。6月21日,受中国至美国和欧盟所有主要航线运费强劲上涨的推动,德鲁里世界集装箱运价指数较前一周上涨6.6%,至5117美元/FEU(40英尺高箱货柜),创2022年8月以来的最高水平,同比攀升了233%。 同程旅行:6月以来,毕业游相关旅游搜索热度环比上涨超3倍,相关旅行产品预订热度同比上涨近1倍。徒步、骑行、漂流、浆板、垂钓等都是毕业生热衷的户外旅行方式。 宏观经济 1、农业农村部:发布关于稳定肉牛生产发展的通知,今年以来,活牛和牛肉价格持续下跌
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投资晨报 2024.06.21 星期五
能源局:当前,中国光伏行业确实竞争非常激烈,为了引导产业健康发展,要巩固国内光伏发电的新增装机市场;稳妥实施“千家万户沐光行动”;提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。合理引导光伏上游产能建设和释放,避免低端产能重复建设。 央行:6月,1年期LPR报3.45%,5年期以上LPR报3.95%,均与上月持平。 宏观经济 1、商务部:1-5月,我国对外非金融类直接投资602亿美元,同比增长16.3%,其中,我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资128.1亿美元,同比增长12
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投资晨报 2024.06.20 星期四
证监会主席吴清:国际金融史反复证明,一旦发生大的金融风险、金融危机,多年积累的发展成果很可能一夜之间被吞噬,给投资者造成难以估量的损失,高质量发展更是无从谈起。因此,必须把强监管放在更加突出的位置,在法治化的轨道上不断完善监管、加强监管,对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”,并不断提升资本市场内在稳定性。 国务院:印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度;通过“母基金+参股+直投”方式支持战略性新兴产业和未来产业;对突破关键核心技术的科
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A股中期策略报告:新格局、新产业、新价值
(平安证券) (一)市场回顾:权益底部回升 1.全球资产|回顾:2024年以来大宗商品表现占优 2024年年初以来全球大类资产呈现有色金属/原油等大宗商品涨幅领先。 2.A股市场 (1)回顾:市场底部回升 (2)风格:大盘股表现占优,市场定价价值回归 2024年上半年,A股主要市场指数表现分化,大盘股占优。 市场定价价值回归,价值、红利因子表现占优。 (3)行业:涨价链及出口链表现居前 从行业指数和产业概念指数表现来看,A股行业指数表现:涨价及出口表现居前热门,概念表现:央企、航运概念表现居前更
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投资晨报 2024.06.18 星期二
统计局:5月,规上工业增加值同比增长5.6%,环比增长0.3%。社会消费品零售总额39211亿元,同比增长3.7%。全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平,同比下降0.2个百分点。1-5月,全国固定资产投资(不含农户)188006亿元,同比增长4.0%,其中,民间固定资产投资97810亿元,同比增长0.1%。 第一财经:最近几起企业补税事件引起市场关注。跟多位省级、市级税务人士交流得知,目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税,是日常工作,也是税务部门正常履
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投资晨报 2024.06.17 星期一
中信证券:当前A股正处于现实验证驱动的阶段,价格信号依然偏弱,外部信号仍趋复杂,政策信号有待明确,市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显,且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化,随着三大信号在三季度逐步验证,A股有望迎来拐点,配置上,拐点明确之前建议聚焦绩优龙头,之后配置重心建议从红利低波转向绩优成长。 央视新闻:截至目前,全国已有超过70个城市陆续推出住房“以旧换新”政策,期望以此来激活房地产市场。目前一些城市的“以旧换新”措施已经产生了一定效果。 宏观经济 1、中新经纬:欧洲杯开赛前两
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A股策略展望:三大指标看本轮调整的位置
(兴业证券) (一)三大指标看本轮调整的位置 对于本轮调整的性质,由于政策宽松的方向已然明朗,基本面的预期也在改善,因此我们认为更多是交易、情绪层面触发。有鉴于此,当前我们更需要关注的是,本轮调整已经到了什么位置?三大指标可供参考: 先从拥挤度来看,经历近期的震荡调整后,市场交易拥挤压力已显著消化。5月中旬,多数行业拥挤度已经来到【中等偏高】或者【较高】水位。而经历近期的震荡调整后,不少行业拥挤度已回落至【中等偏低】乃至【较低】水平,市场的交易拥挤压力得到显著消化。 其次,从轮动强度来看,当前这
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投资晨报 2024.06.15星期六
央行:5月末,广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。社会融资规模存量为391.93万亿元,同比增长8.4%。前五个月,社会融资规模增量累计为14.8万亿元,比上年同期少2.52万亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加10.26万亿元,同比少增2.1万亿元。 财联社:据悉,德国政府正在努力阻止欧盟对中国电动汽车征收新的关税,即使无法完全阻止,也希望尽可能放宽关税条件。德国官员们认为,在7月4日临时关税生效之前,欧盟或能通过谈判找到解决方案,未来演变仍值得乐观期待。 宏观经济 1、央行
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2024-06-14 07:34:34
科特估:宏观基础、国际比较和A股机会
(华鑫证券) 策略——科特估:宏观基础、国际比较和A股机会 (一)宏观层面:科特估的基础 1.宏观定位:高水平安全"高质量发展 在国际贸易保护主义盛行、经济全球化遭遇逆流,国内经济增速放缓、面临中等收入陷阱挑战的海内外时代背景下,当前国家安全是“头等大事”、高质量发展是“首要任务”,发展新质生产力(科特估)是统筹推进高水平安全和高质量发展的内在要求和重要着力点。 (1)实现产业链供应链高水平安全必须发展新质生产力 与上世纪八十年代的日本相似,当前中美贸易摩擦持续升级,不同之处在于当前逆全球化思潮
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2024-03-07 07:46:59
投资晨报 2024.03.07星期四
央行行长潘功胜:中国货币政策工具箱依然丰富,货币政策仍有足够空间。目前法定存款准备金率平均为7%,后续仍有降准空间。将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量;将相关激励政策覆盖的普惠小微贷款标准,由单户授信不超过1000万元扩大至不超过2000万元。 证监会主席吴清:监管者要特别关注公平问题;对重点领域、重大违法行为要重点严打;要做好入口监管,企业IPO不能以圈钱为目的;严厉打击财务造假和侵占上市公司利益的违法违规行为;如果市场出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭等情形,该出手时要果
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2024-03-07 07:30:38
“两会”热点:新质生产力在股市的映射
(海通证券) (一)新质生产力在股市中的映射 战略性新兴产业是新质生产力在股市中的映射。因此我们以股市中的战略新兴产业相关上市公司为样本,观察股市中新质生产力的发展情况。 根据国家统计局《战略性新兴产业分类(2018)》、民政部发布的《国民经济行业分类》的文件内容,以及上市企业的主营产品类型和所属行业分类来将该公司对应至某几类战略新兴产业。此外,我们再与Wind中上市公司“所属战略性新兴产业分类”进行交叉验证,截至24/03/01,最终共得到627家重点布局新质生产力的上市公司(以下简称新质生产
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2024-03-07 07:19:26
政府工作报告释放的九大信号
(粤开证券) (一)高度肯定去年成绩 高度肯定去年成绩,对形势的判断强调需求不足、预期偏弱但总体有利,高质量发展是政策首要目标。 一是从布局谋篇看,从词频上来看,政策、创新、科技、安全、风险、高质量的频率明显上升,反映出政府对加强宏观调控、加快科技创新、防范化解风险、促进经济高质量发展的重视。 二是高度肯定2023年工作成绩并强调极为不易,政策抉择面临两难多难问题明显增加。 三是对未来形势和风险挑战的判断上,指出外部形势复杂严峻,内部面临有效需求不足、部分行业产能过剩和社会预期偏弱,但同时指出了
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AI应用落地+需求回暖,半导体产业复苏在即
作者:王文瑞 AI端侧应用落地,拉动边缘/端侧计算芯片需求 推理阶段是AI模型落地应用的关键环节,推理端通过云计算、边缘计算、和终端侧网络的协同工作,实现算力性能的优化。人工智能通用大模型通常适合于在公有云平台上部署;IDC统计数据显示,2022年我国AI公有云服务市场同比增长80.6%,预计2022年至2026年中国AI公有云市场规模年均复合增速高于30.9%。 边缘计算可以实现更快的响应速度和更低的网络延时。国内市场,边缘计算已经覆盖了工业、能源、交通、通信等多个行业,华经产业研究院统计数据
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作者:张启尧,张倩婷,程鲁尧 一、放眼全球,龙头风格是今年真正的beta ——今年大盘、龙头风格成为A股重要的超额收益来源。今年以中证A50、沪深300为代表的大盘指数显著跑赢,而中小微盘指数则大幅跑输。从上涨/下跌比例来看,大盘指数同样优势明显。更进一步的,我们统计了申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数,发现绝大多数行业均是龙头跑赢。 ——并且,我们看到不仅仅是A股,放眼全球,都是大盘龙头跑赢。以MSCI指数为参考,2023年以来截至2024年6月20日,MSCI大盘股指数累计上涨38.7
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券商中国:北交所于6月21日晚间受理了3家企业的IPO申请。6月20日晚间,沪深交易所各受理了1家IPO申请。这也意味着,三大交易所IPO受理全部恢复。与此同时,三大交易所IPO上市委会议也已经全部重启。 新H社:全球多地近期遭遇高温酷暑,持续高温天气导致来自约10个国家超过1000人在朝觐期间死亡,其中大部分人来自埃及。 宏观经济 1、央视新闻:6月22日,国家防总办公室、应急管理部组织中国气象局、水利部、自然资源部、农业农村部联合会商,视频调度湖北、安徽、江苏、广东、广西、河北、内蒙古等16
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投资晨报 2024.06.22 星期六
德鲁里航运咨询:全球集装箱运费正连续第八周上涨。6月21日,受中国至美国和欧盟所有主要航线运费强劲上涨的推动,德鲁里世界集装箱运价指数较前一周上涨6.6%,至5117美元/FEU(40英尺高箱货柜),创2022年8月以来的最高水平,同比攀升了233%。 同程旅行:6月以来,毕业游相关旅游搜索热度环比上涨超3倍,相关旅行产品预订热度同比上涨近1倍。徒步、骑行、漂流、浆板、垂钓等都是毕业生热衷的户外旅行方式。 宏观经济 1、农业农村部:发布关于稳定肉牛生产发展的通知,今年以来,活牛和牛肉价格持续下跌
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能源局:当前,中国光伏行业确实竞争非常激烈,为了引导产业健康发展,要巩固国内光伏发电的新增装机市场;稳妥实施“千家万户沐光行动”;提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。合理引导光伏上游产能建设和释放,避免低端产能重复建设。 央行:6月,1年期LPR报3.45%,5年期以上LPR报3.95%,均与上月持平。 宏观经济 1、商务部:1-5月,我国对外非金融类直接投资602亿美元,同比增长16.3%,其中,我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资128.1亿美元,同比增长12
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A股中期策略报告:新格局、新产业、新价值
(平安证券) (一)市场回顾:权益底部回升 1.全球资产|回顾:2024年以来大宗商品表现占优 2024年年初以来全球大类资产呈现有色金属/原油等大宗商品涨幅领先。 2.A股市场 (1)回顾:市场底部回升 (2)风格:大盘股表现占优,市场定价价值回归 2024年上半年,A股主要市场指数表现分化,大盘股占优。 市场定价价值回归,价值、红利因子表现占优。 (3)行业:涨价链及出口链表现居前 从行业指数和产业概念指数表现来看,A股行业指数表现:涨价及出口表现居前热门,概念表现:央企、航运概念表现居前更
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投资晨报 2024.06.18 星期二
统计局:5月,规上工业增加值同比增长5.6%,环比增长0.3%。社会消费品零售总额39211亿元,同比增长3.7%。全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平,同比下降0.2个百分点。1-5月,全国固定资产投资(不含农户)188006亿元,同比增长4.0%,其中,民间固定资产投资97810亿元,同比增长0.1%。 第一财经:最近几起企业补税事件引起市场关注。跟多位省级、市级税务人士交流得知,目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税,是日常工作,也是税务部门正常履
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A股策略展望:三大指标看本轮调整的位置
(兴业证券) (一)三大指标看本轮调整的位置 对于本轮调整的性质,由于政策宽松的方向已然明朗,基本面的预期也在改善,因此我们认为更多是交易、情绪层面触发。有鉴于此,当前我们更需要关注的是,本轮调整已经到了什么位置?三大指标可供参考: 先从拥挤度来看,经历近期的震荡调整后,市场交易拥挤压力已显著消化。5月中旬,多数行业拥挤度已经来到【中等偏高】或者【较高】水位。而经历近期的震荡调整后,不少行业拥挤度已回落至【中等偏低】乃至【较低】水平,市场的交易拥挤压力得到显著消化。 其次,从轮动强度来看,当前这
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央行:5月末,广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。社会融资规模存量为391.93万亿元,同比增长8.4%。前五个月,社会融资规模增量累计为14.8万亿元,比上年同期少2.52万亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加10.26万亿元,同比少增2.1万亿元。 财联社:据悉,德国政府正在努力阻止欧盟对中国电动汽车征收新的关税,即使无法完全阻止,也希望尽可能放宽关税条件。德国官员们认为,在7月4日临时关税生效之前,欧盟或能通过谈判找到解决方案,未来演变仍值得乐观期待。 宏观经济 1、央行
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科特估:宏观基础、国际比较和A股机会
(华鑫证券) 策略——科特估:宏观基础、国际比较和A股机会 (一)宏观层面:科特估的基础 1.宏观定位:高水平安全"高质量发展 在国际贸易保护主义盛行、经济全球化遭遇逆流,国内经济增速放缓、面临中等收入陷阱挑战的海内外时代背景下,当前国家安全是“头等大事”、高质量发展是“首要任务”,发展新质生产力(科特估)是统筹推进高水平安全和高质量发展的内在要求和重要着力点。 (1)实现产业链供应链高水平安全必须发展新质生产力 与上世纪八十年代的日本相似,当前中美贸易摩擦持续升级,不同之处在于当前逆全球化思潮
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投资晨报 2024.03.07星期四
央行行长潘功胜:中国货币政策工具箱依然丰富,货币政策仍有足够空间。目前法定存款准备金率平均为7%,后续仍有降准空间。将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量;将相关激励政策覆盖的普惠小微贷款标准,由单户授信不超过1000万元扩大至不超过2000万元。 证监会主席吴清:监管者要特别关注公平问题;对重点领域、重大违法行为要重点严打;要做好入口监管,企业IPO不能以圈钱为目的;严厉打击财务造假和侵占上市公司利益的违法违规行为;如果市场出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭等情形,该出手时要果
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“两会”热点:新质生产力在股市的映射
(海通证券) (一)新质生产力在股市中的映射 战略性新兴产业是新质生产力在股市中的映射。因此我们以股市中的战略新兴产业相关上市公司为样本,观察股市中新质生产力的发展情况。 根据国家统计局《战略性新兴产业分类(2018)》、民政部发布的《国民经济行业分类》的文件内容,以及上市企业的主营产品类型和所属行业分类来将该公司对应至某几类战略新兴产业。此外,我们再与Wind中上市公司“所属战略性新兴产业分类”进行交叉验证,截至24/03/01,最终共得到627家重点布局新质生产力的上市公司(以下简称新质生产
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政府工作报告释放的九大信号
(粤开证券) (一)高度肯定去年成绩 高度肯定去年成绩,对形势的判断强调需求不足、预期偏弱但总体有利,高质量发展是政策首要目标。 一是从布局谋篇看,从词频上来看,政策、创新、科技、安全、风险、高质量的频率明显上升,反映出政府对加强宏观调控、加快科技创新、防范化解风险、促进经济高质量发展的重视。 二是高度肯定2023年工作成绩并强调极为不易,政策抉择面临两难多难问题明显增加。 三是对未来形势和风险挑战的判断上,指出外部形势复杂严峻,内部面临有效需求不足、部分行业产能过剩和社会预期偏弱,但同时指出了
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2024-06-25 07:36:46
AI应用落地+需求回暖,半导体产业复苏在即
作者:王文瑞 AI端侧应用落地,拉动边缘/端侧计算芯片需求 推理阶段是AI模型落地应用的关键环节,推理端通过云计算、边缘计算、和终端侧网络的协同工作,实现算力性能的优化。人工智能通用大模型通常适合于在公有云平台上部署;IDC统计数据显示,2022年我国AI公有云服务市场同比增长80.6%,预计2022年至2026年中国AI公有云市场规模年均复合增速高于30.9%。 边缘计算可以实现更快的响应速度和更低的网络延时。国内市场,边缘计算已经覆盖了工业、能源、交通、通信等多个行业,华经产业研究院统计数据
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2024-06-24 07:53:50
2024年中期策略展望:时代的贝塔(兴业)
作者:张启尧,张倩婷,程鲁尧 一、放眼全球,龙头风格是今年真正的beta ——今年大盘、龙头风格成为A股重要的超额收益来源。今年以中证A50、沪深300为代表的大盘指数显著跑赢,而中小微盘指数则大幅跑输。从上涨/下跌比例来看,大盘指数同样优势明显。更进一步的,我们统计了申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数,发现绝大多数行业均是龙头跑赢。 ——并且,我们看到不仅仅是A股,放眼全球,都是大盘龙头跑赢。以MSCI指数为参考,2023年以来截至2024年6月20日,MSCI大盘股指数累计上涨38.7
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投资晨报 2024.06.23 星期日
券商中国:北交所于6月21日晚间受理了3家企业的IPO申请。6月20日晚间,沪深交易所各受理了1家IPO申请。这也意味着,三大交易所IPO受理全部恢复。与此同时,三大交易所IPO上市委会议也已经全部重启。 新H社:全球多地近期遭遇高温酷暑,持续高温天气导致来自约10个国家超过1000人在朝觐期间死亡,其中大部分人来自埃及。 宏观经济 1、央视新闻:6月22日,国家防总办公室、应急管理部组织中国气象局、水利部、自然资源部、农业农村部联合会商,视频调度湖北、安徽、江苏、广东、广西、河北、内蒙古等16
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投资晨报 2024.06.22 星期六
德鲁里航运咨询:全球集装箱运费正连续第八周上涨。6月21日,受中国至美国和欧盟所有主要航线运费强劲上涨的推动,德鲁里世界集装箱运价指数较前一周上涨6.6%,至5117美元/FEU(40英尺高箱货柜),创2022年8月以来的最高水平,同比攀升了233%。 同程旅行:6月以来,毕业游相关旅游搜索热度环比上涨超3倍,相关旅行产品预订热度同比上涨近1倍。徒步、骑行、漂流、浆板、垂钓等都是毕业生热衷的户外旅行方式。 宏观经济 1、农业农村部:发布关于稳定肉牛生产发展的通知,今年以来,活牛和牛肉价格持续下跌
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投资晨报 2024.06.21 星期五
能源局:当前,中国光伏行业确实竞争非常激烈,为了引导产业健康发展,要巩固国内光伏发电的新增装机市场;稳妥实施“千家万户沐光行动”;提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。合理引导光伏上游产能建设和释放,避免低端产能重复建设。 央行:6月,1年期LPR报3.45%,5年期以上LPR报3.95%,均与上月持平。 宏观经济 1、商务部:1-5月,我国对外非金融类直接投资602亿美元,同比增长16.3%,其中,我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资128.1亿美元,同比增长12
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投资晨报 2024.06.20 星期四
证监会主席吴清:国际金融史反复证明,一旦发生大的金融风险、金融危机,多年积累的发展成果很可能一夜之间被吞噬,给投资者造成难以估量的损失,高质量发展更是无从谈起。因此,必须把强监管放在更加突出的位置,在法治化的轨道上不断完善监管、加强监管,对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”,并不断提升资本市场内在稳定性。 国务院:印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度;通过“母基金+参股+直投”方式支持战略性新兴产业和未来产业;对突破关键核心技术的科
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A股中期策略报告:新格局、新产业、新价值
(平安证券) (一)市场回顾:权益底部回升 1.全球资产|回顾:2024年以来大宗商品表现占优 2024年年初以来全球大类资产呈现有色金属/原油等大宗商品涨幅领先。 2.A股市场 (1)回顾:市场底部回升 (2)风格:大盘股表现占优,市场定价价值回归 2024年上半年,A股主要市场指数表现分化,大盘股占优。 市场定价价值回归,价值、红利因子表现占优。 (3)行业:涨价链及出口链表现居前 从行业指数和产业概念指数表现来看,A股行业指数表现:涨价及出口表现居前热门,概念表现:央企、航运概念表现居前更
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投资晨报 2024.06.18 星期二
统计局:5月,规上工业增加值同比增长5.6%,环比增长0.3%。社会消费品零售总额39211亿元,同比增长3.7%。全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平,同比下降0.2个百分点。1-5月,全国固定资产投资(不含农户)188006亿元,同比增长4.0%,其中,民间固定资产投资97810亿元,同比增长0.1%。 第一财经:最近几起企业补税事件引起市场关注。跟多位省级、市级税务人士交流得知,目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税,是日常工作,也是税务部门正常履
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2024-06-17 07:47:10
投资晨报 2024.06.17 星期一
中信证券:当前A股正处于现实验证驱动的阶段,价格信号依然偏弱,外部信号仍趋复杂,政策信号有待明确,市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显,且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化,随着三大信号在三季度逐步验证,A股有望迎来拐点,配置上,拐点明确之前建议聚焦绩优龙头,之后配置重心建议从红利低波转向绩优成长。 央视新闻:截至目前,全国已有超过70个城市陆续推出住房“以旧换新”政策,期望以此来激活房地产市场。目前一些城市的“以旧换新”措施已经产生了一定效果。 宏观经济 1、中新经纬:欧洲杯开赛前两
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2024-06-16 09:35:21
A股策略展望:三大指标看本轮调整的位置
(兴业证券) (一)三大指标看本轮调整的位置 对于本轮调整的性质,由于政策宽松的方向已然明朗,基本面的预期也在改善,因此我们认为更多是交易、情绪层面触发。有鉴于此,当前我们更需要关注的是,本轮调整已经到了什么位置?三大指标可供参考: 先从拥挤度来看,经历近期的震荡调整后,市场交易拥挤压力已显著消化。5月中旬,多数行业拥挤度已经来到【中等偏高】或者【较高】水位。而经历近期的震荡调整后,不少行业拥挤度已回落至【中等偏低】乃至【较低】水平,市场的交易拥挤压力得到显著消化。 其次,从轮动强度来看,当前这
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2024-06-15 08:53:10
投资晨报 2024.06.15星期六
央行:5月末,广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。社会融资规模存量为391.93万亿元,同比增长8.4%。前五个月,社会融资规模增量累计为14.8万亿元,比上年同期少2.52万亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加10.26万亿元,同比少增2.1万亿元。 财联社:据悉,德国政府正在努力阻止欧盟对中国电动汽车征收新的关税,即使无法完全阻止,也希望尽可能放宽关税条件。德国官员们认为,在7月4日临时关税生效之前,欧盟或能通过谈判找到解决方案,未来演变仍值得乐观期待。 宏观经济 1、央行
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2024-06-14 07:34:34
科特估:宏观基础、国际比较和A股机会
(华鑫证券) 策略——科特估:宏观基础、国际比较和A股机会 (一)宏观层面:科特估的基础 1.宏观定位:高水平安全"高质量发展 在国际贸易保护主义盛行、经济全球化遭遇逆流,国内经济增速放缓、面临中等收入陷阱挑战的海内外时代背景下,当前国家安全是“头等大事”、高质量发展是“首要任务”,发展新质生产力(科特估)是统筹推进高水平安全和高质量发展的内在要求和重要着力点。 (1)实现产业链供应链高水平安全必须发展新质生产力 与上世纪八十年代的日本相似,当前中美贸易摩擦持续升级,不同之处在于当前逆全球化思潮
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央行行长潘功胜:中国货币政策工具箱依然丰富,货币政策仍有足够空间。目前法定存款准备金率平均为7%,后续仍有降准空间。将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量;将相关激励政策覆盖的普惠小微贷款标准,由单户授信不超过1000万元扩大至不超过2000万元。 证监会主席吴清:监管者要特别关注公平问题;对重点领域、重大违法行为要重点严打;要做好入口监管,企业IPO不能以圈钱为目的;严厉打击财务造假和侵占上市公司利益的违法违规行为;如果市场出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭等情形,该出手时要果
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“两会”热点:新质生产力在股市的映射
(海通证券) (一)新质生产力在股市中的映射 战略性新兴产业是新质生产力在股市中的映射。因此我们以股市中的战略新兴产业相关上市公司为样本,观察股市中新质生产力的发展情况。 根据国家统计局《战略性新兴产业分类(2018)》、民政部发布的《国民经济行业分类》的文件内容,以及上市企业的主营产品类型和所属行业分类来将该公司对应至某几类战略新兴产业。此外,我们再与Wind中上市公司“所属战略性新兴产业分类”进行交叉验证,截至24/03/01,最终共得到627家重点布局新质生产力的上市公司(以下简称新质生产
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AI应用落地+需求回暖,半导体产业复苏在即
作者:王文瑞 AI端侧应用落地,拉动边缘/端侧计算芯片需求 推理阶段是AI模型落地应用的关键环节,推理端通过云计算、边缘计算、和终端侧网络的协同工作,实现算力性能的优化。人工智能通用大模型通常适合于在公有云平台上部署;IDC统计数据显示,2022年我国AI公有云服务市场同比增长80.6%,预计2022年至2026年中国AI公有云市场规模年均复合增速高于30.9%。 边缘计算可以实现更快的响应速度和更低的网络延时。国内市场,边缘计算已经覆盖了工业、能源、交通、通信等多个行业,华经产业研究院统计数据
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2024年中期策略展望:时代的贝塔(兴业)
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德鲁里航运咨询:全球集装箱运费正连续第八周上涨。6月21日,受中国至美国和欧盟所有主要航线运费强劲上涨的推动,德鲁里世界集装箱运价指数较前一周上涨6.6%,至5117美元/FEU(40英尺高箱货柜),创2022年8月以来的最高水平,同比攀升了233%。 同程旅行:6月以来,毕业游相关旅游搜索热度环比上涨超3倍,相关旅行产品预订热度同比上涨近1倍。徒步、骑行、漂流、浆板、垂钓等都是毕业生热衷的户外旅行方式。 宏观经济 1、农业农村部:发布关于稳定肉牛生产发展的通知,今年以来,活牛和牛肉价格持续下跌
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能源局:当前,中国光伏行业确实竞争非常激烈,为了引导产业健康发展,要巩固国内光伏发电的新增装机市场;稳妥实施“千家万户沐光行动”;提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。合理引导光伏上游产能建设和释放,避免低端产能重复建设。 央行:6月,1年期LPR报3.45%,5年期以上LPR报3.95%,均与上月持平。 宏观经济 1、商务部:1-5月,我国对外非金融类直接投资602亿美元,同比增长16.3%,其中,我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资128.1亿美元,同比增长12
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(平安证券) (一)市场回顾:权益底部回升 1.全球资产|回顾:2024年以来大宗商品表现占优 2024年年初以来全球大类资产呈现有色金属/原油等大宗商品涨幅领先。 2.A股市场 (1)回顾:市场底部回升 (2)风格:大盘股表现占优,市场定价价值回归 2024年上半年,A股主要市场指数表现分化,大盘股占优。 市场定价价值回归,价值、红利因子表现占优。 (3)行业:涨价链及出口链表现居前 从行业指数和产业概念指数表现来看,A股行业指数表现:涨价及出口表现居前热门,概念表现:央企、航运概念表现居前更
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统计局:5月,规上工业增加值同比增长5.6%,环比增长0.3%。社会消费品零售总额39211亿元,同比增长3.7%。全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平,同比下降0.2个百分点。1-5月,全国固定资产投资(不含农户)188006亿元,同比增长4.0%,其中,民间固定资产投资97810亿元,同比增长0.1%。 第一财经:最近几起企业补税事件引起市场关注。跟多位省级、市级税务人士交流得知,目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税,是日常工作,也是税务部门正常履
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中信证券:当前A股正处于现实验证驱动的阶段,价格信号依然偏弱,外部信号仍趋复杂,政策信号有待明确,市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显,且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化,随着三大信号在三季度逐步验证,A股有望迎来拐点,配置上,拐点明确之前建议聚焦绩优龙头,之后配置重心建议从红利低波转向绩优成长。 央视新闻:截至目前,全国已有超过70个城市陆续推出住房“以旧换新”政策,期望以此来激活房地产市场。目前一些城市的“以旧换新”措施已经产生了一定效果。 宏观经济 1、中新经纬:欧洲杯开赛前两
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A股策略展望:三大指标看本轮调整的位置
(兴业证券) (一)三大指标看本轮调整的位置 对于本轮调整的性质,由于政策宽松的方向已然明朗,基本面的预期也在改善,因此我们认为更多是交易、情绪层面触发。有鉴于此,当前我们更需要关注的是,本轮调整已经到了什么位置?三大指标可供参考: 先从拥挤度来看,经历近期的震荡调整后,市场交易拥挤压力已显著消化。5月中旬,多数行业拥挤度已经来到【中等偏高】或者【较高】水位。而经历近期的震荡调整后,不少行业拥挤度已回落至【中等偏低】乃至【较低】水平,市场的交易拥挤压力得到显著消化。 其次,从轮动强度来看,当前这
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投资晨报 2024.06.15星期六
央行:5月末,广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。社会融资规模存量为391.93万亿元,同比增长8.4%。前五个月,社会融资规模增量累计为14.8万亿元,比上年同期少2.52万亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加10.26万亿元,同比少增2.1万亿元。 财联社:据悉,德国政府正在努力阻止欧盟对中国电动汽车征收新的关税,即使无法完全阻止,也希望尽可能放宽关税条件。德国官员们认为,在7月4日临时关税生效之前,欧盟或能通过谈判找到解决方案,未来演变仍值得乐观期待。 宏观经济 1、央行
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科特估:宏观基础、国际比较和A股机会
(华鑫证券) 策略——科特估:宏观基础、国际比较和A股机会 (一)宏观层面:科特估的基础 1.宏观定位:高水平安全"高质量发展 在国际贸易保护主义盛行、经济全球化遭遇逆流,国内经济增速放缓、面临中等收入陷阱挑战的海内外时代背景下,当前国家安全是“头等大事”、高质量发展是“首要任务”,发展新质生产力(科特估)是统筹推进高水平安全和高质量发展的内在要求和重要着力点。 (1)实现产业链供应链高水平安全必须发展新质生产力 与上世纪八十年代的日本相似,当前中美贸易摩擦持续升级,不同之处在于当前逆全球化思潮
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投资晨报 2024.03.07星期四
央行行长潘功胜:中国货币政策工具箱依然丰富,货币政策仍有足够空间。目前法定存款准备金率平均为7%,后续仍有降准空间。将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量;将相关激励政策覆盖的普惠小微贷款标准,由单户授信不超过1000万元扩大至不超过2000万元。 证监会主席吴清:监管者要特别关注公平问题;对重点领域、重大违法行为要重点严打;要做好入口监管,企业IPO不能以圈钱为目的;严厉打击财务造假和侵占上市公司利益的违法违规行为;如果市场出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭等情形,该出手时要果
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“两会”热点:新质生产力在股市的映射
(海通证券) (一)新质生产力在股市中的映射 战略性新兴产业是新质生产力在股市中的映射。因此我们以股市中的战略新兴产业相关上市公司为样本,观察股市中新质生产力的发展情况。 根据国家统计局《战略性新兴产业分类(2018)》、民政部发布的《国民经济行业分类》的文件内容,以及上市企业的主营产品类型和所属行业分类来将该公司对应至某几类战略新兴产业。此外,我们再与Wind中上市公司“所属战略性新兴产业分类”进行交叉验证,截至24/03/01,最终共得到627家重点布局新质生产力的上市公司(以下简称新质生产
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政府工作报告释放的九大信号
(粤开证券) (一)高度肯定去年成绩 高度肯定去年成绩,对形势的判断强调需求不足、预期偏弱但总体有利,高质量发展是政策首要目标。 一是从布局谋篇看,从词频上来看,政策、创新、科技、安全、风险、高质量的频率明显上升,反映出政府对加强宏观调控、加快科技创新、防范化解风险、促进经济高质量发展的重视。 二是高度肯定2023年工作成绩并强调极为不易,政策抉择面临两难多难问题明显增加。 三是对未来形势和风险挑战的判断上,指出外部形势复杂严峻,内部面临有效需求不足、部分行业产能过剩和社会预期偏弱,但同时指出了
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2024-06-25 07:36:46
AI应用落地+需求回暖,半导体产业复苏在即
作者:王文瑞 AI端侧应用落地,拉动边缘/端侧计算芯片需求 推理阶段是AI模型落地应用的关键环节,推理端通过云计算、边缘计算、和终端侧网络的协同工作,实现算力性能的优化。人工智能通用大模型通常适合于在公有云平台上部署;IDC统计数据显示,2022年我国AI公有云服务市场同比增长80.6%,预计2022年至2026年中国AI公有云市场规模年均复合增速高于30.9%。 边缘计算可以实现更快的响应速度和更低的网络延时。国内市场,边缘计算已经覆盖了工业、能源、交通、通信等多个行业,华经产业研究院统计数据
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2024年中期策略展望:时代的贝塔(兴业)
作者:张启尧,张倩婷,程鲁尧 一、放眼全球,龙头风格是今年真正的beta ——今年大盘、龙头风格成为A股重要的超额收益来源。今年以中证A50、沪深300为代表的大盘指数显著跑赢,而中小微盘指数则大幅跑输。从上涨/下跌比例来看,大盘指数同样优势明显。更进一步的,我们统计了申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数,发现绝大多数行业均是龙头跑赢。 ——并且,我们看到不仅仅是A股,放眼全球,都是大盘龙头跑赢。以MSCI指数为参考,2023年以来截至2024年6月20日,MSCI大盘股指数累计上涨38.7
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2024-06-23 09:52:33
投资晨报 2024.06.23 星期日
券商中国:北交所于6月21日晚间受理了3家企业的IPO申请。6月20日晚间,沪深交易所各受理了1家IPO申请。这也意味着,三大交易所IPO受理全部恢复。与此同时,三大交易所IPO上市委会议也已经全部重启。 新H社:全球多地近期遭遇高温酷暑,持续高温天气导致来自约10个国家超过1000人在朝觐期间死亡,其中大部分人来自埃及。 宏观经济 1、央视新闻:6月22日,国家防总办公室、应急管理部组织中国气象局、水利部、自然资源部、农业农村部联合会商,视频调度湖北、安徽、江苏、广东、广西、河北、内蒙古等16
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投资晨报 2024.06.22 星期六
德鲁里航运咨询:全球集装箱运费正连续第八周上涨。6月21日,受中国至美国和欧盟所有主要航线运费强劲上涨的推动,德鲁里世界集装箱运价指数较前一周上涨6.6%,至5117美元/FEU(40英尺高箱货柜),创2022年8月以来的最高水平,同比攀升了233%。 同程旅行:6月以来,毕业游相关旅游搜索热度环比上涨超3倍,相关旅行产品预订热度同比上涨近1倍。徒步、骑行、漂流、浆板、垂钓等都是毕业生热衷的户外旅行方式。 宏观经济 1、农业农村部:发布关于稳定肉牛生产发展的通知,今年以来,活牛和牛肉价格持续下跌
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投资晨报 2024.06.21 星期五
能源局:当前,中国光伏行业确实竞争非常激烈,为了引导产业健康发展,要巩固国内光伏发电的新增装机市场;稳妥实施“千家万户沐光行动”;提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。合理引导光伏上游产能建设和释放,避免低端产能重复建设。 央行:6月,1年期LPR报3.45%,5年期以上LPR报3.95%,均与上月持平。 宏观经济 1、商务部:1-5月,我国对外非金融类直接投资602亿美元,同比增长16.3%,其中,我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资128.1亿美元,同比增长12
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投资晨报 2024.06.20 星期四
证监会主席吴清:国际金融史反复证明,一旦发生大的金融风险、金融危机,多年积累的发展成果很可能一夜之间被吞噬,给投资者造成难以估量的损失,高质量发展更是无从谈起。因此,必须把强监管放在更加突出的位置,在法治化的轨道上不断完善监管、加强监管,对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”,并不断提升资本市场内在稳定性。 国务院:印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度;通过“母基金+参股+直投”方式支持战略性新兴产业和未来产业;对突破关键核心技术的科
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2024-06-19 07:29:53
A股中期策略报告:新格局、新产业、新价值
(平安证券) (一)市场回顾:权益底部回升 1.全球资产|回顾:2024年以来大宗商品表现占优 2024年年初以来全球大类资产呈现有色金属/原油等大宗商品涨幅领先。 2.A股市场 (1)回顾:市场底部回升 (2)风格:大盘股表现占优,市场定价价值回归 2024年上半年,A股主要市场指数表现分化,大盘股占优。 市场定价价值回归,价值、红利因子表现占优。 (3)行业:涨价链及出口链表现居前 从行业指数和产业概念指数表现来看,A股行业指数表现:涨价及出口表现居前热门,概念表现:央企、航运概念表现居前更
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投资晨报 2024.06.18 星期二
统计局:5月,规上工业增加值同比增长5.6%,环比增长0.3%。社会消费品零售总额39211亿元,同比增长3.7%。全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平,同比下降0.2个百分点。1-5月,全国固定资产投资(不含农户)188006亿元,同比增长4.0%,其中,民间固定资产投资97810亿元,同比增长0.1%。 第一财经:最近几起企业补税事件引起市场关注。跟多位省级、市级税务人士交流得知,目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税,是日常工作,也是税务部门正常履
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投资晨报 2024.06.17 星期一
中信证券:当前A股正处于现实验证驱动的阶段,价格信号依然偏弱,外部信号仍趋复杂,政策信号有待明确,市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显,且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化,随着三大信号在三季度逐步验证,A股有望迎来拐点,配置上,拐点明确之前建议聚焦绩优龙头,之后配置重心建议从红利低波转向绩优成长。 央视新闻:截至目前,全国已有超过70个城市陆续推出住房“以旧换新”政策,期望以此来激活房地产市场。目前一些城市的“以旧换新”措施已经产生了一定效果。 宏观经济 1、中新经纬:欧洲杯开赛前两
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央行:5月末,广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。社会融资规模存量为391.93万亿元,同比增长8.4%。前五个月,社会融资规模增量累计为14.8万亿元,比上年同期少2.52万亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加10.26万亿元,同比少增2.1万亿元。 财联社:据悉,德国政府正在努力阻止欧盟对中国电动汽车征收新的关税,即使无法完全阻止,也希望尽可能放宽关税条件。德国官员们认为,在7月4日临时关税生效之前,欧盟或能通过谈判找到解决方案,未来演变仍值得乐观期待。 宏观经济 1、央行
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(华鑫证券) 策略——科特估:宏观基础、国际比较和A股机会 (一)宏观层面:科特估的基础 1.宏观定位:高水平安全"高质量发展 在国际贸易保护主义盛行、经济全球化遭遇逆流,国内经济增速放缓、面临中等收入陷阱挑战的海内外时代背景下,当前国家安全是“头等大事”、高质量发展是“首要任务”,发展新质生产力(科特估)是统筹推进高水平安全和高质量发展的内在要求和重要着力点。 (1)实现产业链供应链高水平安全必须发展新质生产力 与上世纪八十年代的日本相似,当前中美贸易摩擦持续升级,不同之处在于当前逆全球化思潮
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“两会”热点:新质生产力在股市的映射
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