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2024-10-07 09:15:22
投资晨报 2024.10.07 星期一
国新办:将于10月8日(星期二)上午10时举行新闻发布会,请发改委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备,介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。 上交所:发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》。接受指定交易申报指令时间由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。自2024年10月8日起施行。 证券时报:上交所、深交所10月7日组织开展系统开
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2024-10-06 09:16:10
投资晨报 2024.10.06 星期日
住建部:国庆期间,反映购房意愿的看房量、到访量大幅上升,多地商品房销量出现不同程度增长,市场信心有所恢复。10月1日至3日中午,北京市新房带看量较去年同期增加92.5%、认购量提高2倍,二手房带看量较去年同期增加104.1%。广州部分楼盘日到访量超过150批,较平时增加200%。 新浪财经:9月11日以来,恒生指数区间反弹超28%,年内涨幅达33.37%。值得注意的是,在近期连续大涨后,港股市场的年内表现排到了全球主要指数首位,领先于美国、日本股市等。 宏观经济 1、交通运输部:10月4日,全社
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2024-10-05 08:20:14
投资晨报 2024.10.05 星期六
美国:9月,非农就业人数增加25.4万人,为3月以来最大增幅,预估15万人,前值14.2万人;失业率4.1%,为6月以来新低,预估4.2%,前值4.2%。 央视财经:国庆假期,入境游持续火爆。据悉,今年经深圳机场来华的入境外籍人员超36万人次,同比增长约143%。其中,免签入境外籍人员超13万人次,同比增长5倍多。入境旅游正逐渐深入非一、二线城市,甚至广大县域。 欧盟委员会:对中国进口纯电动汽车征收关税的提议,获得了欧盟成员国的必要支持。欧盟和中国继续努力探索替代解决方案,该解决方案必须完全符合
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2024-10-04 08:50:59
投资晨报 2024.10.04 星期五
券商中国:来自美国的对冲基金MountLucasManagement已建立中国ETF的看涨头寸,新加坡的GAOCapital等则在买入中国蓝筹股。分析人士认为,这意味着,部分嗅觉敏锐的外资流向正在发生巨大变化,早已远离中国市场的投资者正在返回。 公安部:部署开展打击整治“黄牛”倒票违法犯罪专项工作,严厉打击一批职业“黄牛”倒票违法犯罪团伙,深挖严惩一批利用网络“外挂”软件实施抢票的违法犯罪团伙,坚决斩断内外勾结“黄牛”倒票的利益链条。 去哪儿:假期前两日,热门城市酒店节中临时预订同比增四成。虽然
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2024-10-03 08:59:26
投资晨报 2024.10.03 星期四
新浪财经:日本股市抢筹中国资产,在日本交易所上市的A股南方中证500指数10月2日收盘上涨77.8%,报6399点。此外,港交所上市的南方东英沪深300指数2倍做多产品涨超35%,南方东英恒生指数2倍做多产品涨超12.3%。 券商中国:10月2日,港股继续大涨,地产股涨势凶猛,融信中国一度暴涨230%,易居企业控股一度涨超200%。有券商分析师表示,此次放松可能只是一个开始,预计后续一线城市限购仍将进一步加码放松。 央广网:国庆节首日大盘票房突破4.94亿元,继5月1日后,时隔5个月大盘单日票房
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2024-10-02 08:11:39
投资晨报 2024.10.02 星期三
每经网:近期A股交易火热,券商开户量激增4-6倍成为普遍现象。新开户投资者以年轻人为主,不少85后、90后前期有投资经验,但账号密码遗忘,为省去时间成本,采取另新开户的方法加紧入场;00后咨询需求大幅增加,但实际开户并未大幅增长,仍买基金居多。 新H社:今夏我国气候暖湿特征明显,全国平均气温22.3℃,较常年同期偏高1.1℃,为1961年以来历史同期最高。全国平均高温日数为1961年以来历史同期第二多(仅次于2022年)。 宏观经济 1、市场监管总局、国家数据局:日前联合印发《关于开展向平台企业
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投资晨报 2024.10.01 星期二
财经头条:9月30日,A股诞生六大新纪录。创业板指(+15.36%)、科创50指数(+17.88%)、北证50指数(+22.84%)和深成指(+10.67%)均创单日涨幅历史纪录。沪深成交额(2.59万亿)创历史新高,同时刷新历史最快万亿纪录(开盘35分钟)。 统计局:9月,制造业PMI为49.8%,环比上升0.7个百分点;非制造业商务活动指数为50.0%,环比下降0.3个百分点;综合PMI产出指数为50.4%,环比上升0.3个百分点。 财联社:近四天内,券商开户数量普遍呈4-6倍式增长。9月3
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2024-09-30 07:35:17
底部上涨的持续性和节奏如何?
作者:邓利军 投资要点 A股历史大底后的反弹三阶段:初期看政策、中期看基本面、末期看基本面和外部事件。(1)A股2005年以来的10次大底后的反弹阶段可拆分为前期(平缓上升或底部震荡)、中期(快速上升)、末期(震荡筑顶),且中期反弹幅度最强、持续时间最长。(2)不同阶段决定行情的影响因素有所不同。一是反弹初期,重大积极的政策和外部事件是影响行情的核心因素,如2005年的股改、2008年的“四万亿”;2014年的“国九条”、2016年供给侧改革、2020年的抗疫特别国债均是驱动上涨的核心因素。二是
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投资晨报 2024.09.29 星期日
如果有牛市,你要注意什么?一:远离老股民,二:死拿。老股民亏怕了,风吹草动就跑,还什么高抛低吸技术指标参考,全部卖飞。 社科院余永定:当前财政政策在某种程度上是顺周期,而不是逆周期的。中国无需过度担心政府的杠杆率,中国财政政策的扩张空间依然很大。今年还剩下3个月时间,政府当前应该积极做项目储备,有些省份已经有比较详尽的项目储备,有些地方还没有。现在急需一揽子政策,政府应推出一揽子政策,包括财政货币刺激计划。 央视财经:今年国庆假期期间客运航班总量预计达11.5万班次,日均同比增长6.2%,较20
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投资晨报 2024.09.28 星期六
金融监管总局:要坚持干字当头,坚决扛起责任,抢抓时间窗口,敢于担当,善于作为,抓紧谋划落实举措,迅速行动推动工作。 央行:自9月27日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%;公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。 上交所:9月27日开盘后,本所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常情况,并导致交易受到影响。经处置,股票竞价交易于11点13分起逐步恢复。对于该异常情况的发生,本所
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2024-09-27 08:31:51
货币政策已然发力,财政政策不会缺席
(国信证券) 事项: 中G中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。 解读: 结论:此次政治局会议对短期经济工作进行分析和部署较为罕见,凸显了当前稳增长工作的紧迫性和重要性。三季度以来国内经济进一步走弱叠加失业压力明显增大,是当前稳增长工作具备紧迫性和重要性的关键背景。 货币政策和财政政策相互配合才能带来较好的稳增长效果,9月24日已宣布货币金融领域的增量政策,因此此次会议的重点大概率是落在财政政策发力上。实际上,此次政治局会议强调要加大财政货币政策,逆周期调节力度
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2024-09-26 07:09:20
国内光刻机发展道长且阻,国产行则将至
作者: 吴起涤 投资要点 半导体行业迎来复苏,美日荷制裁推动设备国产化 2024年半导体行业逐步进入周期上行阶段,2025年行业有望迎来更快增长。根据SEMI预测,2024/2025年全球半导体设备行业市场规模为983/1128亿美元,同比+3%/+15%。2022年起美日荷陆续发布对华设备出口管制措施,半导体设备国产化迫在眉睫,而大陆晶圆厂有望逆势扩张带动设备资本开支。 光刻机是半导体设备明珠,上游零部件供应复杂且品类广泛 光刻机是半导体制造中最核心的设备,光刻机的性能直接决定晶圆产线的制程节
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2024-09-25 07:34:28
半导体周期研究框架与未来展望
核心结论 产品创新是半导体周期核心驱动力,供需与库存周期决定半导体周期拐点。过往六轮半导体周期平均持续3-5年,由产品创新周期驱动。周期上行和下行各约20个月左右,由软硬件科技创新带来的终端产品需求开启周期。在周期轮动过程中,需求增长放缓,产能过剩,库存积压则使周期从上行切换至下行,出现周期拐点。周期谷底往往现于宏观变化如美联储加息、金融危机等结束之时。 AIGC创新带来算力需求,已驱动本轮半导体周期复苏至高位,出现周期拐点的风险正在上升。半导体复苏强劲,量价齐升。从创新周期来看,本轮半导体周期
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2024-09-25 07:13:13
如何理解央行推出的各类政策?
作者:张瑜,文若愚 事项 2024年9月24日,国务院新闻办公室举行的新闻发布会,中国人民银行公布了一系列政策,具体包含:①降准50bp,根据市场流动性状况,未来仍有调降25bp~50bp的可能;②政策利率调降20bp,并引导LPR,存款利率同步调降,保持净息差稳定;③降低存量房贷利率,平均降幅50bp左右;④首套房与二套房首付比例统一,对应二套房首付比例下调10%。当下为15%;⑤3000亿保障住房再贷款,支持比例从60%提升至100%;⑥经营性物业贷款、金融16条政策,延期到2026年底;⑦
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2024-09-24 07:18:18
经济增长模式的转折点与地产的未来
作者: 尤春野 报告要点 房地产弱势徘徊尚未触底,房价下跌通过财富效应影响居民与企业部门的消费和投资行为。根据央行公布的居民资产负债表调查数据,过去两年房价的下行已冲击居民资产负债表的两侧。在财富效应传导下,消费与投资预期明显下降,居民部门表现为社零数据偏弱,企业部门表现为投资放缓、M1负增长,金融市场也反映出投资者风险偏好收窄。我们认为,当前宏观政策的重心依然是解决国民经济结构调整、土地财政下滑后的财政缺口,对地产问题的处理处在“等待”阶段。相较于房地产,宏观面临的更大挑战是以最小的成本跨越中
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银宝山新
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作者:邓利军 投资要点 A股历史大底后的反弹三阶段:初期看政策、中期看基本面、末期看基本面和外部事件。(1)A股2005年以来的10次大底后的反弹阶段可拆分为前期(平缓上升或底部震荡)、中期(快速上升)、末期(震荡筑顶),且中期反弹幅度最强、持续时间最长。(2)不同阶段决定行情的影响因素有所不同。一是反弹初期,重大积极的政策和外部事件是影响行情的核心因素,如2005年的股改、2008年的“四万亿”;2014年的“国九条”、2016年供给侧改革、2020年的抗疫特别国债均是驱动上涨的核心因素。二是
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货币政策已然发力,财政政策不会缺席
(国信证券) 事项: 中G中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。 解读: 结论:此次政治局会议对短期经济工作进行分析和部署较为罕见,凸显了当前稳增长工作的紧迫性和重要性。三季度以来国内经济进一步走弱叠加失业压力明显增大,是当前稳增长工作具备紧迫性和重要性的关键背景。 货币政策和财政政策相互配合才能带来较好的稳增长效果,9月24日已宣布货币金融领域的增量政策,因此此次会议的重点大概率是落在财政政策发力上。实际上,此次政治局会议强调要加大财政货币政策,逆周期调节力度
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2024-09-26 07:09:20
国内光刻机发展道长且阻,国产行则将至
作者: 吴起涤 投资要点 半导体行业迎来复苏,美日荷制裁推动设备国产化 2024年半导体行业逐步进入周期上行阶段,2025年行业有望迎来更快增长。根据SEMI预测,2024/2025年全球半导体设备行业市场规模为983/1128亿美元,同比+3%/+15%。2022年起美日荷陆续发布对华设备出口管制措施,半导体设备国产化迫在眉睫,而大陆晶圆厂有望逆势扩张带动设备资本开支。 光刻机是半导体设备明珠,上游零部件供应复杂且品类广泛 光刻机是半导体制造中最核心的设备,光刻机的性能直接决定晶圆产线的制程节
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2024-09-25 07:34:28
半导体周期研究框架与未来展望
核心结论 产品创新是半导体周期核心驱动力,供需与库存周期决定半导体周期拐点。过往六轮半导体周期平均持续3-5年,由产品创新周期驱动。周期上行和下行各约20个月左右,由软硬件科技创新带来的终端产品需求开启周期。在周期轮动过程中,需求增长放缓,产能过剩,库存积压则使周期从上行切换至下行,出现周期拐点。周期谷底往往现于宏观变化如美联储加息、金融危机等结束之时。 AIGC创新带来算力需求,已驱动本轮半导体周期复苏至高位,出现周期拐点的风险正在上升。半导体复苏强劲,量价齐升。从创新周期来看,本轮半导体周期
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2024-09-25 07:13:13
如何理解央行推出的各类政策?
作者:张瑜,文若愚 事项 2024年9月24日,国务院新闻办公室举行的新闻发布会,中国人民银行公布了一系列政策,具体包含:①降准50bp,根据市场流动性状况,未来仍有调降25bp~50bp的可能;②政策利率调降20bp,并引导LPR,存款利率同步调降,保持净息差稳定;③降低存量房贷利率,平均降幅50bp左右;④首套房与二套房首付比例统一,对应二套房首付比例下调10%。当下为15%;⑤3000亿保障住房再贷款,支持比例从60%提升至100%;⑥经营性物业贷款、金融16条政策,延期到2026年底;⑦
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2024-09-24 07:18:18
经济增长模式的转折点与地产的未来
作者: 尤春野 报告要点 房地产弱势徘徊尚未触底,房价下跌通过财富效应影响居民与企业部门的消费和投资行为。根据央行公布的居民资产负债表调查数据,过去两年房价的下行已冲击居民资产负债表的两侧。在财富效应传导下,消费与投资预期明显下降,居民部门表现为社零数据偏弱,企业部门表现为投资放缓、M1负增长,金融市场也反映出投资者风险偏好收窄。我们认为,当前宏观政策的重心依然是解决国民经济结构调整、土地财政下滑后的财政缺口,对地产问题的处理处在“等待”阶段。相较于房地产,宏观面临的更大挑战是以最小的成本跨越中
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2024-10-07 09:15:22
投资晨报 2024.10.07 星期一
国新办:将于10月8日(星期二)上午10时举行新闻发布会,请发改委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备,介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。 上交所:发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》。接受指定交易申报指令时间由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。自2024年10月8日起施行。 证券时报:上交所、深交所10月7日组织开展系统开
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投资晨报 2024.10.06 星期日
住建部:国庆期间,反映购房意愿的看房量、到访量大幅上升,多地商品房销量出现不同程度增长,市场信心有所恢复。10月1日至3日中午,北京市新房带看量较去年同期增加92.5%、认购量提高2倍,二手房带看量较去年同期增加104.1%。广州部分楼盘日到访量超过150批,较平时增加200%。 新浪财经:9月11日以来,恒生指数区间反弹超28%,年内涨幅达33.37%。值得注意的是,在近期连续大涨后,港股市场的年内表现排到了全球主要指数首位,领先于美国、日本股市等。 宏观经济 1、交通运输部:10月4日,全社
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投资晨报 2024.10.05 星期六
美国:9月,非农就业人数增加25.4万人,为3月以来最大增幅,预估15万人,前值14.2万人;失业率4.1%,为6月以来新低,预估4.2%,前值4.2%。 央视财经:国庆假期,入境游持续火爆。据悉,今年经深圳机场来华的入境外籍人员超36万人次,同比增长约143%。其中,免签入境外籍人员超13万人次,同比增长5倍多。入境旅游正逐渐深入非一、二线城市,甚至广大县域。 欧盟委员会:对中国进口纯电动汽车征收关税的提议,获得了欧盟成员国的必要支持。欧盟和中国继续努力探索替代解决方案,该解决方案必须完全符合
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2024-10-04 08:50:59
投资晨报 2024.10.04 星期五
券商中国:来自美国的对冲基金MountLucasManagement已建立中国ETF的看涨头寸,新加坡的GAOCapital等则在买入中国蓝筹股。分析人士认为,这意味着,部分嗅觉敏锐的外资流向正在发生巨大变化,早已远离中国市场的投资者正在返回。 公安部:部署开展打击整治“黄牛”倒票违法犯罪专项工作,严厉打击一批职业“黄牛”倒票违法犯罪团伙,深挖严惩一批利用网络“外挂”软件实施抢票的违法犯罪团伙,坚决斩断内外勾结“黄牛”倒票的利益链条。 去哪儿:假期前两日,热门城市酒店节中临时预订同比增四成。虽然
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2024-10-03 08:59:26
投资晨报 2024.10.03 星期四
新浪财经:日本股市抢筹中国资产,在日本交易所上市的A股南方中证500指数10月2日收盘上涨77.8%,报6399点。此外,港交所上市的南方东英沪深300指数2倍做多产品涨超35%,南方东英恒生指数2倍做多产品涨超12.3%。 券商中国:10月2日,港股继续大涨,地产股涨势凶猛,融信中国一度暴涨230%,易居企业控股一度涨超200%。有券商分析师表示,此次放松可能只是一个开始,预计后续一线城市限购仍将进一步加码放松。 央广网:国庆节首日大盘票房突破4.94亿元,继5月1日后,时隔5个月大盘单日票房
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2024-10-02 08:11:39
投资晨报 2024.10.02 星期三
每经网:近期A股交易火热,券商开户量激增4-6倍成为普遍现象。新开户投资者以年轻人为主,不少85后、90后前期有投资经验,但账号密码遗忘,为省去时间成本,采取另新开户的方法加紧入场;00后咨询需求大幅增加,但实际开户并未大幅增长,仍买基金居多。 新H社:今夏我国气候暖湿特征明显,全国平均气温22.3℃,较常年同期偏高1.1℃,为1961年以来历史同期最高。全国平均高温日数为1961年以来历史同期第二多(仅次于2022年)。 宏观经济 1、市场监管总局、国家数据局:日前联合印发《关于开展向平台企业
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投资晨报 2024.10.01 星期二
财经头条:9月30日,A股诞生六大新纪录。创业板指(+15.36%)、科创50指数(+17.88%)、北证50指数(+22.84%)和深成指(+10.67%)均创单日涨幅历史纪录。沪深成交额(2.59万亿)创历史新高,同时刷新历史最快万亿纪录(开盘35分钟)。 统计局:9月,制造业PMI为49.8%,环比上升0.7个百分点;非制造业商务活动指数为50.0%,环比下降0.3个百分点;综合PMI产出指数为50.4%,环比上升0.3个百分点。 财联社:近四天内,券商开户数量普遍呈4-6倍式增长。9月3
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2024-09-30 07:35:17
底部上涨的持续性和节奏如何?
作者:邓利军 投资要点 A股历史大底后的反弹三阶段:初期看政策、中期看基本面、末期看基本面和外部事件。(1)A股2005年以来的10次大底后的反弹阶段可拆分为前期(平缓上升或底部震荡)、中期(快速上升)、末期(震荡筑顶),且中期反弹幅度最强、持续时间最长。(2)不同阶段决定行情的影响因素有所不同。一是反弹初期,重大积极的政策和外部事件是影响行情的核心因素,如2005年的股改、2008年的“四万亿”;2014年的“国九条”、2016年供给侧改革、2020年的抗疫特别国债均是驱动上涨的核心因素。二是
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2024-09-29 08:50:57
投资晨报 2024.09.29 星期日
如果有牛市,你要注意什么?一:远离老股民,二:死拿。老股民亏怕了,风吹草动就跑,还什么高抛低吸技术指标参考,全部卖飞。 社科院余永定:当前财政政策在某种程度上是顺周期,而不是逆周期的。中国无需过度担心政府的杠杆率,中国财政政策的扩张空间依然很大。今年还剩下3个月时间,政府当前应该积极做项目储备,有些省份已经有比较详尽的项目储备,有些地方还没有。现在急需一揽子政策,政府应推出一揽子政策,包括财政货币刺激计划。 央视财经:今年国庆假期期间客运航班总量预计达11.5万班次,日均同比增长6.2%,较20
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2024-09-28 08:00:56
投资晨报 2024.09.28 星期六
金融监管总局:要坚持干字当头,坚决扛起责任,抢抓时间窗口,敢于担当,善于作为,抓紧谋划落实举措,迅速行动推动工作。 央行:自9月27日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%;公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。 上交所:9月27日开盘后,本所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常情况,并导致交易受到影响。经处置,股票竞价交易于11点13分起逐步恢复。对于该异常情况的发生,本所
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2024-09-27 08:31:51
货币政策已然发力,财政政策不会缺席
(国信证券) 事项: 中G中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。 解读: 结论:此次政治局会议对短期经济工作进行分析和部署较为罕见,凸显了当前稳增长工作的紧迫性和重要性。三季度以来国内经济进一步走弱叠加失业压力明显增大,是当前稳增长工作具备紧迫性和重要性的关键背景。 货币政策和财政政策相互配合才能带来较好的稳增长效果,9月24日已宣布货币金融领域的增量政策,因此此次会议的重点大概率是落在财政政策发力上。实际上,此次政治局会议强调要加大财政货币政策,逆周期调节力度
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国内光刻机发展道长且阻,国产行则将至
作者: 吴起涤 投资要点 半导体行业迎来复苏,美日荷制裁推动设备国产化 2024年半导体行业逐步进入周期上行阶段,2025年行业有望迎来更快增长。根据SEMI预测,2024/2025年全球半导体设备行业市场规模为983/1128亿美元,同比+3%/+15%。2022年起美日荷陆续发布对华设备出口管制措施,半导体设备国产化迫在眉睫,而大陆晶圆厂有望逆势扩张带动设备资本开支。 光刻机是半导体设备明珠,上游零部件供应复杂且品类广泛 光刻机是半导体制造中最核心的设备,光刻机的性能直接决定晶圆产线的制程节
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半导体周期研究框架与未来展望
核心结论 产品创新是半导体周期核心驱动力,供需与库存周期决定半导体周期拐点。过往六轮半导体周期平均持续3-5年,由产品创新周期驱动。周期上行和下行各约20个月左右,由软硬件科技创新带来的终端产品需求开启周期。在周期轮动过程中,需求增长放缓,产能过剩,库存积压则使周期从上行切换至下行,出现周期拐点。周期谷底往往现于宏观变化如美联储加息、金融危机等结束之时。 AIGC创新带来算力需求,已驱动本轮半导体周期复苏至高位,出现周期拐点的风险正在上升。半导体复苏强劲,量价齐升。从创新周期来看,本轮半导体周期
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作者:张瑜,文若愚 事项 2024年9月24日,国务院新闻办公室举行的新闻发布会,中国人民银行公布了一系列政策,具体包含:①降准50bp,根据市场流动性状况,未来仍有调降25bp~50bp的可能;②政策利率调降20bp,并引导LPR,存款利率同步调降,保持净息差稳定;③降低存量房贷利率,平均降幅50bp左右;④首套房与二套房首付比例统一,对应二套房首付比例下调10%。当下为15%;⑤3000亿保障住房再贷款,支持比例从60%提升至100%;⑥经营性物业贷款、金融16条政策,延期到2026年底;⑦
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经济增长模式的转折点与地产的未来
作者: 尤春野 报告要点 房地产弱势徘徊尚未触底,房价下跌通过财富效应影响居民与企业部门的消费和投资行为。根据央行公布的居民资产负债表调查数据,过去两年房价的下行已冲击居民资产负债表的两侧。在财富效应传导下,消费与投资预期明显下降,居民部门表现为社零数据偏弱,企业部门表现为投资放缓、M1负增长,金融市场也反映出投资者风险偏好收窄。我们认为,当前宏观政策的重心依然是解决国民经济结构调整、土地财政下滑后的财政缺口,对地产问题的处理处在“等待”阶段。相较于房地产,宏观面临的更大挑战是以最小的成本跨越中
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财经头条:9月30日,A股诞生六大新纪录。创业板指(+15.36%)、科创50指数(+17.88%)、北证50指数(+22.84%)和深成指(+10.67%)均创单日涨幅历史纪录。沪深成交额(2.59万亿)创历史新高,同时刷新历史最快万亿纪录(开盘35分钟)。 统计局:9月,制造业PMI为49.8%,环比上升0.7个百分点;非制造业商务活动指数为50.0%,环比下降0.3个百分点;综合PMI产出指数为50.4%,环比上升0.3个百分点。 财联社:近四天内,券商开户数量普遍呈4-6倍式增长。9月3
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底部上涨的持续性和节奏如何?
作者:邓利军 投资要点 A股历史大底后的反弹三阶段:初期看政策、中期看基本面、末期看基本面和外部事件。(1)A股2005年以来的10次大底后的反弹阶段可拆分为前期(平缓上升或底部震荡)、中期(快速上升)、末期(震荡筑顶),且中期反弹幅度最强、持续时间最长。(2)不同阶段决定行情的影响因素有所不同。一是反弹初期,重大积极的政策和外部事件是影响行情的核心因素,如2005年的股改、2008年的“四万亿”;2014年的“国九条”、2016年供给侧改革、2020年的抗疫特别国债均是驱动上涨的核心因素。二是
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投资晨报 2024.09.29 星期日
如果有牛市,你要注意什么?一:远离老股民,二:死拿。老股民亏怕了,风吹草动就跑,还什么高抛低吸技术指标参考,全部卖飞。 社科院余永定:当前财政政策在某种程度上是顺周期,而不是逆周期的。中国无需过度担心政府的杠杆率,中国财政政策的扩张空间依然很大。今年还剩下3个月时间,政府当前应该积极做项目储备,有些省份已经有比较详尽的项目储备,有些地方还没有。现在急需一揽子政策,政府应推出一揽子政策,包括财政货币刺激计划。 央视财经:今年国庆假期期间客运航班总量预计达11.5万班次,日均同比增长6.2%,较20
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投资晨报 2024.09.28 星期六
金融监管总局:要坚持干字当头,坚决扛起责任,抢抓时间窗口,敢于担当,善于作为,抓紧谋划落实举措,迅速行动推动工作。 央行:自9月27日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%;公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。 上交所:9月27日开盘后,本所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常情况,并导致交易受到影响。经处置,股票竞价交易于11点13分起逐步恢复。对于该异常情况的发生,本所
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货币政策已然发力,财政政策不会缺席
(国信证券) 事项: 中G中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。 解读: 结论:此次政治局会议对短期经济工作进行分析和部署较为罕见,凸显了当前稳增长工作的紧迫性和重要性。三季度以来国内经济进一步走弱叠加失业压力明显增大,是当前稳增长工作具备紧迫性和重要性的关键背景。 货币政策和财政政策相互配合才能带来较好的稳增长效果,9月24日已宣布货币金融领域的增量政策,因此此次会议的重点大概率是落在财政政策发力上。实际上,此次政治局会议强调要加大财政货币政策,逆周期调节力度
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2024-09-26 07:09:20
国内光刻机发展道长且阻,国产行则将至
作者: 吴起涤 投资要点 半导体行业迎来复苏,美日荷制裁推动设备国产化 2024年半导体行业逐步进入周期上行阶段,2025年行业有望迎来更快增长。根据SEMI预测,2024/2025年全球半导体设备行业市场规模为983/1128亿美元,同比+3%/+15%。2022年起美日荷陆续发布对华设备出口管制措施,半导体设备国产化迫在眉睫,而大陆晶圆厂有望逆势扩张带动设备资本开支。 光刻机是半导体设备明珠,上游零部件供应复杂且品类广泛 光刻机是半导体制造中最核心的设备,光刻机的性能直接决定晶圆产线的制程节
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半导体周期研究框架与未来展望
核心结论 产品创新是半导体周期核心驱动力,供需与库存周期决定半导体周期拐点。过往六轮半导体周期平均持续3-5年,由产品创新周期驱动。周期上行和下行各约20个月左右,由软硬件科技创新带来的终端产品需求开启周期。在周期轮动过程中,需求增长放缓,产能过剩,库存积压则使周期从上行切换至下行,出现周期拐点。周期谷底往往现于宏观变化如美联储加息、金融危机等结束之时。 AIGC创新带来算力需求,已驱动本轮半导体周期复苏至高位,出现周期拐点的风险正在上升。半导体复苏强劲,量价齐升。从创新周期来看,本轮半导体周期
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如何理解央行推出的各类政策?
作者:张瑜,文若愚 事项 2024年9月24日,国务院新闻办公室举行的新闻发布会,中国人民银行公布了一系列政策,具体包含:①降准50bp,根据市场流动性状况,未来仍有调降25bp~50bp的可能;②政策利率调降20bp,并引导LPR,存款利率同步调降,保持净息差稳定;③降低存量房贷利率,平均降幅50bp左右;④首套房与二套房首付比例统一,对应二套房首付比例下调10%。当下为15%;⑤3000亿保障住房再贷款,支持比例从60%提升至100%;⑥经营性物业贷款、金融16条政策,延期到2026年底;⑦
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2024-09-24 07:18:18
经济增长模式的转折点与地产的未来
作者: 尤春野 报告要点 房地产弱势徘徊尚未触底,房价下跌通过财富效应影响居民与企业部门的消费和投资行为。根据央行公布的居民资产负债表调查数据,过去两年房价的下行已冲击居民资产负债表的两侧。在财富效应传导下,消费与投资预期明显下降,居民部门表现为社零数据偏弱,企业部门表现为投资放缓、M1负增长,金融市场也反映出投资者风险偏好收窄。我们认为,当前宏观政策的重心依然是解决国民经济结构调整、土地财政下滑后的财政缺口,对地产问题的处理处在“等待”阶段。相较于房地产,宏观面临的更大挑战是以最小的成本跨越中
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2024-10-07 09:15:22
投资晨报 2024.10.07 星期一
国新办:将于10月8日(星期二)上午10时举行新闻发布会,请发改委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备,介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。 上交所:发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》。接受指定交易申报指令时间由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。自2024年10月8日起施行。 证券时报:上交所、深交所10月7日组织开展系统开
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2024-10-06 09:16:10
投资晨报 2024.10.06 星期日
住建部:国庆期间,反映购房意愿的看房量、到访量大幅上升,多地商品房销量出现不同程度增长,市场信心有所恢复。10月1日至3日中午,北京市新房带看量较去年同期增加92.5%、认购量提高2倍,二手房带看量较去年同期增加104.1%。广州部分楼盘日到访量超过150批,较平时增加200%。 新浪财经:9月11日以来,恒生指数区间反弹超28%,年内涨幅达33.37%。值得注意的是,在近期连续大涨后,港股市场的年内表现排到了全球主要指数首位,领先于美国、日本股市等。 宏观经济 1、交通运输部:10月4日,全社
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2024-10-05 08:20:14
投资晨报 2024.10.05 星期六
美国:9月,非农就业人数增加25.4万人,为3月以来最大增幅,预估15万人,前值14.2万人;失业率4.1%,为6月以来新低,预估4.2%,前值4.2%。 央视财经:国庆假期,入境游持续火爆。据悉,今年经深圳机场来华的入境外籍人员超36万人次,同比增长约143%。其中,免签入境外籍人员超13万人次,同比增长5倍多。入境旅游正逐渐深入非一、二线城市,甚至广大县域。 欧盟委员会:对中国进口纯电动汽车征收关税的提议,获得了欧盟成员国的必要支持。欧盟和中国继续努力探索替代解决方案,该解决方案必须完全符合
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2024-10-04 08:50:59
投资晨报 2024.10.04 星期五
券商中国:来自美国的对冲基金MountLucasManagement已建立中国ETF的看涨头寸,新加坡的GAOCapital等则在买入中国蓝筹股。分析人士认为,这意味着,部分嗅觉敏锐的外资流向正在发生巨大变化,早已远离中国市场的投资者正在返回。 公安部:部署开展打击整治“黄牛”倒票违法犯罪专项工作,严厉打击一批职业“黄牛”倒票违法犯罪团伙,深挖严惩一批利用网络“外挂”软件实施抢票的违法犯罪团伙,坚决斩断内外勾结“黄牛”倒票的利益链条。 去哪儿:假期前两日,热门城市酒店节中临时预订同比增四成。虽然
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2024-10-03 08:59:26
投资晨报 2024.10.03 星期四
新浪财经:日本股市抢筹中国资产,在日本交易所上市的A股南方中证500指数10月2日收盘上涨77.8%,报6399点。此外,港交所上市的南方东英沪深300指数2倍做多产品涨超35%,南方东英恒生指数2倍做多产品涨超12.3%。 券商中国:10月2日,港股继续大涨,地产股涨势凶猛,融信中国一度暴涨230%,易居企业控股一度涨超200%。有券商分析师表示,此次放松可能只是一个开始,预计后续一线城市限购仍将进一步加码放松。 央广网:国庆节首日大盘票房突破4.94亿元,继5月1日后,时隔5个月大盘单日票房
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2024-10-02 08:11:39
投资晨报 2024.10.02 星期三
每经网:近期A股交易火热,券商开户量激增4-6倍成为普遍现象。新开户投资者以年轻人为主,不少85后、90后前期有投资经验,但账号密码遗忘,为省去时间成本,采取另新开户的方法加紧入场;00后咨询需求大幅增加,但实际开户并未大幅增长,仍买基金居多。 新H社:今夏我国气候暖湿特征明显,全国平均气温22.3℃,较常年同期偏高1.1℃,为1961年以来历史同期最高。全国平均高温日数为1961年以来历史同期第二多(仅次于2022年)。 宏观经济 1、市场监管总局、国家数据局:日前联合印发《关于开展向平台企业
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投资晨报 2024.10.01 星期二
财经头条:9月30日,A股诞生六大新纪录。创业板指(+15.36%)、科创50指数(+17.88%)、北证50指数(+22.84%)和深成指(+10.67%)均创单日涨幅历史纪录。沪深成交额(2.59万亿)创历史新高,同时刷新历史最快万亿纪录(开盘35分钟)。 统计局:9月,制造业PMI为49.8%,环比上升0.7个百分点;非制造业商务活动指数为50.0%,环比下降0.3个百分点;综合PMI产出指数为50.4%,环比上升0.3个百分点。 财联社:近四天内,券商开户数量普遍呈4-6倍式增长。9月3
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底部上涨的持续性和节奏如何?
作者:邓利军 投资要点 A股历史大底后的反弹三阶段:初期看政策、中期看基本面、末期看基本面和外部事件。(1)A股2005年以来的10次大底后的反弹阶段可拆分为前期(平缓上升或底部震荡)、中期(快速上升)、末期(震荡筑顶),且中期反弹幅度最强、持续时间最长。(2)不同阶段决定行情的影响因素有所不同。一是反弹初期,重大积极的政策和外部事件是影响行情的核心因素,如2005年的股改、2008年的“四万亿”;2014年的“国九条”、2016年供给侧改革、2020年的抗疫特别国债均是驱动上涨的核心因素。二是
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作者: 吴起涤 投资要点 半导体行业迎来复苏,美日荷制裁推动设备国产化 2024年半导体行业逐步进入周期上行阶段,2025年行业有望迎来更快增长。根据SEMI预测,2024/2025年全球半导体设备行业市场规模为983/1128亿美元,同比+3%/+15%。2022年起美日荷陆续发布对华设备出口管制措施,半导体设备国产化迫在眉睫,而大陆晶圆厂有望逆势扩张带动设备资本开支。 光刻机是半导体设备明珠,上游零部件供应复杂且品类广泛 光刻机是半导体制造中最核心的设备,光刻机的性能直接决定晶圆产线的制程节
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经济增长模式的转折点与地产的未来
作者: 尤春野 报告要点 房地产弱势徘徊尚未触底,房价下跌通过财富效应影响居民与企业部门的消费和投资行为。根据央行公布的居民资产负债表调查数据,过去两年房价的下行已冲击居民资产负债表的两侧。在财富效应传导下,消费与投资预期明显下降,居民部门表现为社零数据偏弱,企业部门表现为投资放缓、M1负增长,金融市场也反映出投资者风险偏好收窄。我们认为,当前宏观政策的重心依然是解决国民经济结构调整、土地财政下滑后的财政缺口,对地产问题的处理处在“等待”阶段。相较于房地产,宏观面临的更大挑战是以最小的成本跨越中
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