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拖延心理

复利，才是第八大奇迹！

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拖延心理

中线波段

2021-01-19 21:15:11

再次建议战略性增配港股

再次建议战略性增配港股： 2018年8月，国盛策略团队成立后的第一篇深度报告《长周期视角看外资对消费板块的驱动》，我提出【外资已经成为A股主要矛盾】、【跟着外资买茅台】。这几乎可以算是这两三年最确定、最有性价比的投资决策，即跟随确定的增量资金买入其必买的方向，甚至某种意义上近似无风险套利。这种投资机会十年难遇，根源是外资系统性流入A股的历史进程。而现在，这种机遇再次出现了！ 2020年4月起，我们连续发布了《南下改变港股》系列报告，提出【南下资金已成为港股主要矛盾】。相比外资流入A股，南下流

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贵州茅台

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拖延心理

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2021-01-19 20:27:10

2021年新能源汽车的机会到底在哪

新能车板块这么火，21年先看零部件还是先看整车？6大细分机会在哪？因为未来5年整车格局是非常不清晰的，不知道到底是谁最后会活下来，所以零部件产业链的机会可能更加确定一点。在零部件上，也要优先去选择价值高、伴随技术升级出现的增量性机会。这一点，跟当年的苹果其实很类似，苹果在全面屏、人脸识别等新领域新方向的创新，带动了智能手机其他参与者的后续跟进，从而早就了一批相关产业链公司的崛起。特斯拉当前的一些产品创新，也正在被汽车行业的其他参与者跟进，或将成为行业未来的发展趋势，从而带来细分产业链的繁荣

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拓普集团
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奥特佳
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三花智控
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南山铝业
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克来机电

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2021-01-19 15:45:48

中国锂矿看四川

@随峰：【HX】从川能动力看四川锂资源布局会议纪要

从川能动力看四川锂想布局电话交流会【HX团队】嘉宾：xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx时间：2020年12月18日一、核心内容：1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着20

35 赞同-39 评论

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拖延心理

中线波段

2021-01-19 15:41:06

晶盛机电董事长交流干货分享【东吴机械】

1、光伏硅片预计未来产能可以达到400GW。行业对大硅片已达成共识，存量未来3-5年有1w多台长晶炉需要淘汰，增量未来2年可以看到200GW订单，很多新玩家进入，21年订单预期好。 2、长晶炉单月产值7亿元左右，精密制造+供应链管理提升产能。目前长晶炉产能25台/天，一个礼拜工作6天，单月产值7亿元左右。对晶盛机电来说，产能不是问题，精益制造实现0库存放大产能，零部件的供应链也在同步扩产。 3、光伏行业之后规模比技术更重要。在大硅片成本中，设备折旧占比已经不再是第一位，客户更看设备商的能力是配套

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晶盛机电
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TCL中环

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拖延心理

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2021-01-19 15:39:25

科沃斯小非减持快评 20210118

🔥事件：科沃斯公告，泰怡凯拟减持公司不超过3.0%的股份，其中，2%通过大宗减持，1%通过集中竞价减持。减持期间为2月9日-6月8日。 🔥背景：泰怡凯是IDG的持股平台，在上市前持有公司9.12%的股份，上市后稀释至8.21%，之前已减持部分股份，目前持股4.12%。IDG作为财务投资者，从2011年开始投资科沃斯，在解禁后择机减持部分持股属于正常投资决策。 🔥影响和展望： 1、此次减持的绝对量不大，并主要通过大宗交易的方式进行，减持本身对股价的实际冲击有限； 2、公司基本面无忧。2020

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科沃斯
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小熊电器

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拖延心理

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2021-01-19 15:38:11

韦尔股份：龙头再超预期！

公司发布业绩预告，2020年归母净利润同比增长426%-535%至24.5-29.5亿元，扣非净利润20~25亿元，同比增长498.44%~648.05%。单四季度归母净利润7.23~12.23亿元，单季同比增速118.88%~270.17%。 Q1有望延续四季度高成长趋势，行业景气度提速，有望再超预期！公司研发转化率行业领先，新产品盈利能力高，市场份额加速提升，叠加行业供需紧张加剧驱动ASP持续上行，公司业绩具备高弹性！智能汽车开启车载CIS千亿大赛道，汽车业务有望迎来五年高速成长、加速份额

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韦尔股份

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拖延心理

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2021-01-19 15:37:27

容百科技：盈利拐点力度、产能产量释放超预期，继续强烈推荐！

交流要点：出货及产能扩建超预期：高镍全球第一（市占率国内50%，全球40%），目前出货3000吨+/月，其中NCA200吨/月，96系产品22年量产；目前产能4万吨，年底12万吨（此前计划10万吨），全年乐观出货6万吨（此前预期5万吨），目前供不应求，22年12万吨产能释放，22年产量有望到12万吨（此前预期9-10万吨）；25年公司规划产能30万吨，2030年规划100万吨，30%的目标市占率。盈利能力恢复超预期：20年产能利用率40-50%影响盈利水平，上半年6k/吨，Q4恢复至8.5k

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杉杉股份
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当升科技
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容百科技

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拖延心理

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2021-01-13 19:20:42

恩捷股份——固态电池沟通会

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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星源材质
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恩捷股份
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璞泰来

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中线波段

2021-01-13 19:19:06

1月份锂价格分析及天齐锂业推荐

锂行业电话会议纪要(20210112) ——光大金属团队(刘慨昂、莫菲凡）整理光大金属团队1月金股首推标的：天齐锂业我们在当前时点看好主要有以下两点；1）第一点，下游新能源汽车产销持续爆发，锂价在11月初出现拐点后，单边上行，目前涨幅已超35%。天齐锂业作为一家拥有全球开采成本最低、体量最大的矿山公司，充分享受此次价格上涨所带来的红利。（2）第二点，公司自身出现了拐点，公司在去年12月初发布了一则超市场预期关于债务缓解的公告，至此公司的债务有了很大的突破，股价摆脱了先前由债务拖累所导致的钝化

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雅化集团
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天齐锂业
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赣锋锂业

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拖延心理

中线波段

2021-01-13 11:48:17

对于最近抱团的想法

国际到国内，通货膨胀一定是一个持久战。只有理解他是个持久战，才能够充分理解在投资交易过程中间，今天交易资本对于“确定性溢价”疯狂的追逐。有很多票确实是交易打出来的“锚”，对于没认知到这一点的根本下不了手，比方说“天下五水”，那五个水把你给涨懵了，茅台、金龙鱼、农夫山泉、伊利牛奶，还有一个海天酱油，“天下五水”，必选消费品。新能源也把你涨懵了吧，军工也把你搞懵了，它背后是什么？都是个宏观问题。宏观通货膨胀，滞涨的条件下，确定性溢价是最大的稀缺性。没办法，疯狂的追逐，只要确立了确定性的方向

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宁德时代

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拖延心理

中线波段

2021-01-13 11:45:58

新能源汽车换锚

恩捷，竞争格局清晰，是电池材料环节里竞争格局最好，也是大家模型套下来最清晰的，所以一直是这段行情以来市场里的估值锚（电池材料环节）。蔚来的固态电池事件，我觉得是非常好的一个事，他让投资者意识到：恩捷这个锚，是有尾部风险的。这种事发生在行业井喷初期是非常好的，可以及时纠错，重新找锚，如果发生在泡泡吹大后，一旦市场共识的估值锚被动摇，那整个板块都可能随之坍塌。现在市场需要寻找新的锚，这个估值锚，肩负着不断带领电池材料板块突破估值天花板，且中长期又很难被证伪。微观结构决定着市场推进方向。市场能

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恩捷股份
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宁德时代
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天齐锂业

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拖延心理

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2021-01-13 11:44:54

【长江电新】电动车：超预期演绎进行时，挑战成长的高度！

1、今日板块因固态电池出现下跌，我们认为反应过于悲观，重申观点：1）蔚来明确为固液混合方案，对现有材料、工艺体系几乎无影响，性能升级反而增加头部企业的竞争力；而全固态电池存在基础科学瓶颈，从科学研发到产业应用，是漫长且有迹可循的过程，领先企业普遍判断需要2030年左右开始批量应用；且产业链头部企业会有相应布局；2）现有的液态方案，可以支撑电池价格降至0.6-0.7元/Wh，甚至通过工艺创新和资源布局达到更低，能够在2025年实现购置平价（欧洲）或1-2年使用平价（国内），行业未来十年的高成长性将

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恩捷股份
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宁德时代
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天际股份
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天齐锂业

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拖延心理

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2021-01-13 11:43:39

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益长江存储计划今年产量提高一倍，并准备试产192层NAND Flash。长存扩产，制程提高，对应不同制程CMP用量或将呈倍数增长。2020年长存产能达至5w/月，如若21年长存产能实现了10w/月的扩产，对应CMP抛光垫的需求量或将翻倍增长。在2020年对应2w/月的64层NAND Flash产量，长存所需CMP抛光垫约在千万级别，随着制程从64升级至128，再至后续试产的192层，CMP用量在64层至198层的过程中有望实现翻倍。假设稳态

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鼎龙股份

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拖延心理

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2021-01-13 11:42:52

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升今天面板龙头京东方和TCL 双双大涨，除了面板涨价的直接刺激以外，更重要的是资本壁垒的新一轮提高。现在一条标准的8.5代线和一条10.5代线，能产生多大的产能？全球中大尺寸 LCD 面积(只统计 6 代及以上 LCD 产线)中，每增加一条满载 G10.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 5.5%;每增加一条满载 G8.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 3.0%。如果以全球显示面板面积(含所有 LCD 和 OLED)作为分母，每增加一条满载

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TCL科技

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拖延心理

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2021-01-13 11:41:44

TCL科技：利润拐点提前到来，步入估值扩张周期

事件：（1）公司发布2020年年度业绩预告，公司2020年归母净利预计为42-44.6亿元，同比增长60%-70%。（2）群智最新TV面板价格快报，21年1月32/43/50/55/65/75吋TV面板价格分别提价3/3/5/5/5/5美金。 1. 2020年业绩预告提示本轮反转周期重要业绩拐点据2020年年度业绩预告内容，20Q4华星光电单季度营业收入不低于135亿元，单季度利润不低于17.5亿元，主要受益于大尺寸盈利：TCL华星保持满销满产，全年营业收入同比增长超过35%，净利润同比增长超

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再次建议战略性增配港股： 2018年8月，国盛策略团队成立后的第一篇深度报告《长周期视角看外资对消费板块的驱动》，我提出【外资已经成为A股主要矛盾】、【跟着外资买茅台】。这几乎可以算是这两三年最确定、最有性价比的投资决策，即跟随确定的增量资金买入其必买的方向，甚至某种意义上近似无风险套利。这种投资机会十年难遇，根源是外资系统性流入A股的历史进程。而现在，这种机遇再次出现了！ 2020年4月起，我们连续发布了《南下改变港股》系列报告，提出【南下资金已成为港股主要矛盾】。相比外资流入A股，南下流

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2021年新能源汽车的机会到底在哪

新能车板块这么火，21年先看零部件还是先看整车？6大细分机会在哪？因为未来5年整车格局是非常不清晰的，不知道到底是谁最后会活下来，所以零部件产业链的机会可能更加确定一点。在零部件上，也要优先去选择价值高、伴随技术升级出现的增量性机会。这一点，跟当年的苹果其实很类似，苹果在全面屏、人脸识别等新领域新方向的创新，带动了智能手机其他参与者的后续跟进，从而早就了一批相关产业链公司的崛起。特斯拉当前的一些产品创新，也正在被汽车行业的其他参与者跟进，或将成为行业未来的发展趋势，从而带来细分产业链的繁荣

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从川能动力看四川锂想布局电话交流会【HX团队】嘉宾：xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx时间：2020年12月18日一、核心内容：1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着20

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晶盛机电董事长交流干货分享【东吴机械】

1、光伏硅片预计未来产能可以达到400GW。行业对大硅片已达成共识，存量未来3-5年有1w多台长晶炉需要淘汰，增量未来2年可以看到200GW订单，很多新玩家进入，21年订单预期好。 2、长晶炉单月产值7亿元左右，精密制造+供应链管理提升产能。目前长晶炉产能25台/天，一个礼拜工作6天，单月产值7亿元左右。对晶盛机电来说，产能不是问题，精益制造实现0库存放大产能，零部件的供应链也在同步扩产。 3、光伏行业之后规模比技术更重要。在大硅片成本中，设备折旧占比已经不再是第一位，客户更看设备商的能力是配套

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科沃斯小非减持快评 20210118

🔥事件：科沃斯公告，泰怡凯拟减持公司不超过3.0%的股份，其中，2%通过大宗减持，1%通过集中竞价减持。减持期间为2月9日-6月8日。 🔥背景：泰怡凯是IDG的持股平台，在上市前持有公司9.12%的股份，上市后稀释至8.21%，之前已减持部分股份，目前持股4.12%。IDG作为财务投资者，从2011年开始投资科沃斯，在解禁后择机减持部分持股属于正常投资决策。 🔥影响和展望： 1、此次减持的绝对量不大，并主要通过大宗交易的方式进行，减持本身对股价的实际冲击有限； 2、公司基本面无忧。2020

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韦尔股份：龙头再超预期！

公司发布业绩预告，2020年归母净利润同比增长426%-535%至24.5-29.5亿元，扣非净利润20~25亿元，同比增长498.44%~648.05%。单四季度归母净利润7.23~12.23亿元，单季同比增速118.88%~270.17%。 Q1有望延续四季度高成长趋势，行业景气度提速，有望再超预期！公司研发转化率行业领先，新产品盈利能力高，市场份额加速提升，叠加行业供需紧张加剧驱动ASP持续上行，公司业绩具备高弹性！智能汽车开启车载CIS千亿大赛道，汽车业务有望迎来五年高速成长、加速份额

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容百科技：盈利拐点力度、产能产量释放超预期，继续强烈推荐！

交流要点：出货及产能扩建超预期：高镍全球第一（市占率国内50%，全球40%），目前出货3000吨+/月，其中NCA200吨/月，96系产品22年量产；目前产能4万吨，年底12万吨（此前计划10万吨），全年乐观出货6万吨（此前预期5万吨），目前供不应求，22年12万吨产能释放，22年产量有望到12万吨（此前预期9-10万吨）；25年公司规划产能30万吨，2030年规划100万吨，30%的目标市占率。盈利能力恢复超预期：20年产能利用率40-50%影响盈利水平，上半年6k/吨，Q4恢复至8.5k

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恩捷股份——固态电池沟通会

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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锂行业电话会议纪要(20210112) ——光大金属团队(刘慨昂、莫菲凡）整理光大金属团队1月金股首推标的：天齐锂业我们在当前时点看好主要有以下两点；1）第一点，下游新能源汽车产销持续爆发，锂价在11月初出现拐点后，单边上行，目前涨幅已超35%。天齐锂业作为一家拥有全球开采成本最低、体量最大的矿山公司，充分享受此次价格上涨所带来的红利。（2）第二点，公司自身出现了拐点，公司在去年12月初发布了一则超市场预期关于债务缓解的公告，至此公司的债务有了很大的突破，股价摆脱了先前由债务拖累所导致的钝化

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对于最近抱团的想法

国际到国内，通货膨胀一定是一个持久战。只有理解他是个持久战，才能够充分理解在投资交易过程中间，今天交易资本对于“确定性溢价”疯狂的追逐。有很多票确实是交易打出来的“锚”，对于没认知到这一点的根本下不了手，比方说“天下五水”，那五个水把你给涨懵了，茅台、金龙鱼、农夫山泉、伊利牛奶，还有一个海天酱油，“天下五水”，必选消费品。新能源也把你涨懵了吧，军工也把你搞懵了，它背后是什么？都是个宏观问题。宏观通货膨胀，滞涨的条件下，确定性溢价是最大的稀缺性。没办法，疯狂的追逐，只要确立了确定性的方向

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恩捷，竞争格局清晰，是电池材料环节里竞争格局最好，也是大家模型套下来最清晰的，所以一直是这段行情以来市场里的估值锚（电池材料环节）。蔚来的固态电池事件，我觉得是非常好的一个事，他让投资者意识到：恩捷这个锚，是有尾部风险的。这种事发生在行业井喷初期是非常好的，可以及时纠错，重新找锚，如果发生在泡泡吹大后，一旦市场共识的估值锚被动摇，那整个板块都可能随之坍塌。现在市场需要寻找新的锚，这个估值锚，肩负着不断带领电池材料板块突破估值天花板，且中长期又很难被证伪。微观结构决定着市场推进方向。市场能

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【长江电新】电动车：超预期演绎进行时，挑战成长的高度！

1、今日板块因固态电池出现下跌，我们认为反应过于悲观，重申观点：1）蔚来明确为固液混合方案，对现有材料、工艺体系几乎无影响，性能升级反而增加头部企业的竞争力；而全固态电池存在基础科学瓶颈，从科学研发到产业应用，是漫长且有迹可循的过程，领先企业普遍判断需要2030年左右开始批量应用；且产业链头部企业会有相应布局；2）现有的液态方案，可以支撑电池价格降至0.6-0.7元/Wh，甚至通过工艺创新和资源布局达到更低，能够在2025年实现购置平价（欧洲）或1-2年使用平价（国内），行业未来十年的高成长性将

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鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益长江存储计划今年产量提高一倍，并准备试产192层NAND Flash。长存扩产，制程提高，对应不同制程CMP用量或将呈倍数增长。2020年长存产能达至5w/月，如若21年长存产能实现了10w/月的扩产，对应CMP抛光垫的需求量或将翻倍增长。在2020年对应2w/月的64层NAND Flash产量，长存所需CMP抛光垫约在千万级别，随着制程从64升级至128，再至后续试产的192层，CMP用量在64层至198层的过程中有望实现翻倍。假设稳态

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面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升今天面板龙头京东方和TCL 双双大涨，除了面板涨价的直接刺激以外，更重要的是资本壁垒的新一轮提高。现在一条标准的8.5代线和一条10.5代线，能产生多大的产能？全球中大尺寸 LCD 面积(只统计 6 代及以上 LCD 产线)中，每增加一条满载 G10.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 5.5%;每增加一条满载 G8.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 3.0%。如果以全球显示面板面积(含所有 LCD 和 OLED)作为分母，每增加一条满载

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TCL科技：利润拐点提前到来，步入估值扩张周期

事件：（1）公司发布2020年年度业绩预告，公司2020年归母净利预计为42-44.6亿元，同比增长60%-70%。（2）群智最新TV面板价格快报，21年1月32/43/50/55/65/75吋TV面板价格分别提价3/3/5/5/5/5美金。 1. 2020年业绩预告提示本轮反转周期重要业绩拐点据2020年年度业绩预告内容，20Q4华星光电单季度营业收入不低于135亿元，单季度利润不低于17.5亿元，主要受益于大尺寸盈利：TCL华星保持满销满产，全年营业收入同比增长超过35%，净利润同比增长超

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再次建议战略性增配港股

再次建议战略性增配港股： 2018年8月，国盛策略团队成立后的第一篇深度报告《长周期视角看外资对消费板块的驱动》，我提出【外资已经成为A股主要矛盾】、【跟着外资买茅台】。这几乎可以算是这两三年最确定、最有性价比的投资决策，即跟随确定的增量资金买入其必买的方向，甚至某种意义上近似无风险套利。这种投资机会十年难遇，根源是外资系统性流入A股的历史进程。而现在，这种机遇再次出现了！ 2020年4月起，我们连续发布了《南下改变港股》系列报告，提出【南下资金已成为港股主要矛盾】。相比外资流入A股，南下流

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贵州茅台

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33.59
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2021-01-19 20:27:10

2021年新能源汽车的机会到底在哪

新能车板块这么火，21年先看零部件还是先看整车？6大细分机会在哪？因为未来5年整车格局是非常不清晰的，不知道到底是谁最后会活下来，所以零部件产业链的机会可能更加确定一点。在零部件上，也要优先去选择价值高、伴随技术升级出现的增量性机会。这一点，跟当年的苹果其实很类似，苹果在全面屏、人脸识别等新领域新方向的创新，带动了智能手机其他参与者的后续跟进，从而早就了一批相关产业链公司的崛起。特斯拉当前的一些产品创新，也正在被汽车行业的其他参与者跟进，或将成为行业未来的发展趋势，从而带来细分产业链的繁荣

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拓普集团
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奥特佳
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三花智控
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南山铝业
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克来机电

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2021-01-19 15:45:48

中国锂矿看四川

@随峰：【HX】从川能动力看四川锂资源布局会议纪要

从川能动力看四川锂想布局电话交流会【HX团队】嘉宾：xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx时间：2020年12月18日一、核心内容：1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着20

35 赞同-39 评论

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中线波段

2021-01-19 15:41:06

晶盛机电董事长交流干货分享【东吴机械】

1、光伏硅片预计未来产能可以达到400GW。行业对大硅片已达成共识，存量未来3-5年有1w多台长晶炉需要淘汰，增量未来2年可以看到200GW订单，很多新玩家进入，21年订单预期好。 2、长晶炉单月产值7亿元左右，精密制造+供应链管理提升产能。目前长晶炉产能25台/天，一个礼拜工作6天，单月产值7亿元左右。对晶盛机电来说，产能不是问题，精益制造实现0库存放大产能，零部件的供应链也在同步扩产。 3、光伏行业之后规模比技术更重要。在大硅片成本中，设备折旧占比已经不再是第一位，客户更看设备商的能力是配套

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晶盛机电
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TCL中环

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2021-01-19 15:39:25

科沃斯小非减持快评 20210118

🔥事件：科沃斯公告，泰怡凯拟减持公司不超过3.0%的股份，其中，2%通过大宗减持，1%通过集中竞价减持。减持期间为2月9日-6月8日。 🔥背景：泰怡凯是IDG的持股平台，在上市前持有公司9.12%的股份，上市后稀释至8.21%，之前已减持部分股份，目前持股4.12%。IDG作为财务投资者，从2011年开始投资科沃斯，在解禁后择机减持部分持股属于正常投资决策。 🔥影响和展望： 1、此次减持的绝对量不大，并主要通过大宗交易的方式进行，减持本身对股价的实际冲击有限； 2、公司基本面无忧。2020

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科沃斯
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小熊电器

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6.16
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中线波段

2021-01-19 15:38:11

韦尔股份：龙头再超预期！

公司发布业绩预告，2020年归母净利润同比增长426%-535%至24.5-29.5亿元，扣非净利润20~25亿元，同比增长498.44%~648.05%。单四季度归母净利润7.23~12.23亿元，单季同比增速118.88%~270.17%。 Q1有望延续四季度高成长趋势，行业景气度提速，有望再超预期！公司研发转化率行业领先，新产品盈利能力高，市场份额加速提升，叠加行业供需紧张加剧驱动ASP持续上行，公司业绩具备高弹性！智能汽车开启车载CIS千亿大赛道，汽车业务有望迎来五年高速成长、加速份额

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韦尔股份

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2021-01-19 15:37:27

容百科技：盈利拐点力度、产能产量释放超预期，继续强烈推荐！

交流要点：出货及产能扩建超预期：高镍全球第一（市占率国内50%，全球40%），目前出货3000吨+/月，其中NCA200吨/月，96系产品22年量产；目前产能4万吨，年底12万吨（此前计划10万吨），全年乐观出货6万吨（此前预期5万吨），目前供不应求，22年12万吨产能释放，22年产量有望到12万吨（此前预期9-10万吨）；25年公司规划产能30万吨，2030年规划100万吨，30%的目标市占率。盈利能力恢复超预期：20年产能利用率40-50%影响盈利水平，上半年6k/吨，Q4恢复至8.5k

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杉杉股份
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当升科技
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容百科技

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2021-01-13 19:20:42

恩捷股份——固态电池沟通会

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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星源材质
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恩捷股份
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璞泰来

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2021-01-13 19:19:06

1月份锂价格分析及天齐锂业推荐

锂行业电话会议纪要(20210112) ——光大金属团队(刘慨昂、莫菲凡）整理光大金属团队1月金股首推标的：天齐锂业我们在当前时点看好主要有以下两点；1）第一点，下游新能源汽车产销持续爆发，锂价在11月初出现拐点后，单边上行，目前涨幅已超35%。天齐锂业作为一家拥有全球开采成本最低、体量最大的矿山公司，充分享受此次价格上涨所带来的红利。（2）第二点，公司自身出现了拐点，公司在去年12月初发布了一则超市场预期关于债务缓解的公告，至此公司的债务有了很大的突破，股价摆脱了先前由债务拖累所导致的钝化

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雅化集团
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天齐锂业
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赣锋锂业

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82.15
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2021-01-13 11:48:17

对于最近抱团的想法

国际到国内，通货膨胀一定是一个持久战。只有理解他是个持久战，才能够充分理解在投资交易过程中间，今天交易资本对于“确定性溢价”疯狂的追逐。有很多票确实是交易打出来的“锚”，对于没认知到这一点的根本下不了手，比方说“天下五水”，那五个水把你给涨懵了，茅台、金龙鱼、农夫山泉、伊利牛奶，还有一个海天酱油，“天下五水”，必选消费品。新能源也把你涨懵了吧，军工也把你搞懵了，它背后是什么？都是个宏观问题。宏观通货膨胀，滞涨的条件下，确定性溢价是最大的稀缺性。没办法，疯狂的追逐，只要确立了确定性的方向

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宁德时代

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2021-01-13 11:45:58

新能源汽车换锚

恩捷，竞争格局清晰，是电池材料环节里竞争格局最好，也是大家模型套下来最清晰的，所以一直是这段行情以来市场里的估值锚（电池材料环节）。蔚来的固态电池事件，我觉得是非常好的一个事，他让投资者意识到：恩捷这个锚，是有尾部风险的。这种事发生在行业井喷初期是非常好的，可以及时纠错，重新找锚，如果发生在泡泡吹大后，一旦市场共识的估值锚被动摇，那整个板块都可能随之坍塌。现在市场需要寻找新的锚，这个估值锚，肩负着不断带领电池材料板块突破估值天花板，且中长期又很难被证伪。微观结构决定着市场推进方向。市场能

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恩捷股份
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宁德时代
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天齐锂业

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2021-01-13 11:44:54

【长江电新】电动车：超预期演绎进行时，挑战成长的高度！

1、今日板块因固态电池出现下跌，我们认为反应过于悲观，重申观点：1）蔚来明确为固液混合方案，对现有材料、工艺体系几乎无影响，性能升级反而增加头部企业的竞争力；而全固态电池存在基础科学瓶颈，从科学研发到产业应用，是漫长且有迹可循的过程，领先企业普遍判断需要2030年左右开始批量应用；且产业链头部企业会有相应布局；2）现有的液态方案，可以支撑电池价格降至0.6-0.7元/Wh，甚至通过工艺创新和资源布局达到更低，能够在2025年实现购置平价（欧洲）或1-2年使用平价（国内），行业未来十年的高成长性将

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恩捷股份
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宁德时代
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天际股份
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天齐锂业

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2021-01-13 11:43:39

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益长江存储计划今年产量提高一倍，并准备试产192层NAND Flash。长存扩产，制程提高，对应不同制程CMP用量或将呈倍数增长。2020年长存产能达至5w/月，如若21年长存产能实现了10w/月的扩产，对应CMP抛光垫的需求量或将翻倍增长。在2020年对应2w/月的64层NAND Flash产量，长存所需CMP抛光垫约在千万级别，随着制程从64升级至128，再至后续试产的192层，CMP用量在64层至198层的过程中有望实现翻倍。假设稳态

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鼎龙股份

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2021-01-13 11:42:52

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升今天面板龙头京东方和TCL 双双大涨，除了面板涨价的直接刺激以外，更重要的是资本壁垒的新一轮提高。现在一条标准的8.5代线和一条10.5代线，能产生多大的产能？全球中大尺寸 LCD 面积(只统计 6 代及以上 LCD 产线)中，每增加一条满载 G10.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 5.5%;每增加一条满载 G8.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 3.0%。如果以全球显示面板面积(含所有 LCD 和 OLED)作为分母，每增加一条满载

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京东方A
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TCL科技

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TCL科技：利润拐点提前到来，步入估值扩张周期

事件：（1）公司发布2020年年度业绩预告，公司2020年归母净利预计为42-44.6亿元，同比增长60%-70%。（2）群智最新TV面板价格快报，21年1月32/43/50/55/65/75吋TV面板价格分别提价3/3/5/5/5/5美金。 1. 2020年业绩预告提示本轮反转周期重要业绩拐点据2020年年度业绩预告内容，20Q4华星光电单季度营业收入不低于135亿元，单季度利润不低于17.5亿元，主要受益于大尺寸盈利：TCL华星保持满销满产，全年营业收入同比增长超过35%，净利润同比增长超

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再次建议战略性增配港股

再次建议战略性增配港股： 2018年8月，国盛策略团队成立后的第一篇深度报告《长周期视角看外资对消费板块的驱动》，我提出【外资已经成为A股主要矛盾】、【跟着外资买茅台】。这几乎可以算是这两三年最确定、最有性价比的投资决策，即跟随确定的增量资金买入其必买的方向，甚至某种意义上近似无风险套利。这种投资机会十年难遇，根源是外资系统性流入A股的历史进程。而现在，这种机遇再次出现了！ 2020年4月起，我们连续发布了《南下改变港股》系列报告，提出【南下资金已成为港股主要矛盾】。相比外资流入A股，南下流

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2021年新能源汽车的机会到底在哪

新能车板块这么火，21年先看零部件还是先看整车？6大细分机会在哪？因为未来5年整车格局是非常不清晰的，不知道到底是谁最后会活下来，所以零部件产业链的机会可能更加确定一点。在零部件上，也要优先去选择价值高、伴随技术升级出现的增量性机会。这一点，跟当年的苹果其实很类似，苹果在全面屏、人脸识别等新领域新方向的创新，带动了智能手机其他参与者的后续跟进，从而早就了一批相关产业链公司的崛起。特斯拉当前的一些产品创新，也正在被汽车行业的其他参与者跟进，或将成为行业未来的发展趋势，从而带来细分产业链的繁荣

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@随峰：【HX】从川能动力看四川锂资源布局会议纪要

从川能动力看四川锂想布局电话交流会【HX团队】嘉宾：xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx时间：2020年12月18日一、核心内容：1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着20

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晶盛机电董事长交流干货分享【东吴机械】

1、光伏硅片预计未来产能可以达到400GW。行业对大硅片已达成共识，存量未来3-5年有1w多台长晶炉需要淘汰，增量未来2年可以看到200GW订单，很多新玩家进入，21年订单预期好。 2、长晶炉单月产值7亿元左右，精密制造+供应链管理提升产能。目前长晶炉产能25台/天，一个礼拜工作6天，单月产值7亿元左右。对晶盛机电来说，产能不是问题，精益制造实现0库存放大产能，零部件的供应链也在同步扩产。 3、光伏行业之后规模比技术更重要。在大硅片成本中，设备折旧占比已经不再是第一位，客户更看设备商的能力是配套

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科沃斯小非减持快评 20210118

🔥事件：科沃斯公告，泰怡凯拟减持公司不超过3.0%的股份，其中，2%通过大宗减持，1%通过集中竞价减持。减持期间为2月9日-6月8日。 🔥背景：泰怡凯是IDG的持股平台，在上市前持有公司9.12%的股份，上市后稀释至8.21%，之前已减持部分股份，目前持股4.12%。IDG作为财务投资者，从2011年开始投资科沃斯，在解禁后择机减持部分持股属于正常投资决策。 🔥影响和展望： 1、此次减持的绝对量不大，并主要通过大宗交易的方式进行，减持本身对股价的实际冲击有限； 2、公司基本面无忧。2020

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韦尔股份：龙头再超预期！

公司发布业绩预告，2020年归母净利润同比增长426%-535%至24.5-29.5亿元，扣非净利润20~25亿元，同比增长498.44%~648.05%。单四季度归母净利润7.23~12.23亿元，单季同比增速118.88%~270.17%。 Q1有望延续四季度高成长趋势，行业景气度提速，有望再超预期！公司研发转化率行业领先，新产品盈利能力高，市场份额加速提升，叠加行业供需紧张加剧驱动ASP持续上行，公司业绩具备高弹性！智能汽车开启车载CIS千亿大赛道，汽车业务有望迎来五年高速成长、加速份额

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容百科技：盈利拐点力度、产能产量释放超预期，继续强烈推荐！

交流要点：出货及产能扩建超预期：高镍全球第一（市占率国内50%，全球40%），目前出货3000吨+/月，其中NCA200吨/月，96系产品22年量产；目前产能4万吨，年底12万吨（此前计划10万吨），全年乐观出货6万吨（此前预期5万吨），目前供不应求，22年12万吨产能释放，22年产量有望到12万吨（此前预期9-10万吨）；25年公司规划产能30万吨，2030年规划100万吨，30%的目标市占率。盈利能力恢复超预期：20年产能利用率40-50%影响盈利水平，上半年6k/吨，Q4恢复至8.5k

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恩捷股份——固态电池沟通会

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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锂行业电话会议纪要(20210112) ——光大金属团队(刘慨昂、莫菲凡）整理光大金属团队1月金股首推标的：天齐锂业我们在当前时点看好主要有以下两点；1）第一点，下游新能源汽车产销持续爆发，锂价在11月初出现拐点后，单边上行，目前涨幅已超35%。天齐锂业作为一家拥有全球开采成本最低、体量最大的矿山公司，充分享受此次价格上涨所带来的红利。（2）第二点，公司自身出现了拐点，公司在去年12月初发布了一则超市场预期关于债务缓解的公告，至此公司的债务有了很大的突破，股价摆脱了先前由债务拖累所导致的钝化

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对于最近抱团的想法

国际到国内，通货膨胀一定是一个持久战。只有理解他是个持久战，才能够充分理解在投资交易过程中间，今天交易资本对于“确定性溢价”疯狂的追逐。有很多票确实是交易打出来的“锚”，对于没认知到这一点的根本下不了手，比方说“天下五水”，那五个水把你给涨懵了，茅台、金龙鱼、农夫山泉、伊利牛奶，还有一个海天酱油，“天下五水”，必选消费品。新能源也把你涨懵了吧，军工也把你搞懵了，它背后是什么？都是个宏观问题。宏观通货膨胀，滞涨的条件下，确定性溢价是最大的稀缺性。没办法，疯狂的追逐，只要确立了确定性的方向

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新能源汽车换锚

恩捷，竞争格局清晰，是电池材料环节里竞争格局最好，也是大家模型套下来最清晰的，所以一直是这段行情以来市场里的估值锚（电池材料环节）。蔚来的固态电池事件，我觉得是非常好的一个事，他让投资者意识到：恩捷这个锚，是有尾部风险的。这种事发生在行业井喷初期是非常好的，可以及时纠错，重新找锚，如果发生在泡泡吹大后，一旦市场共识的估值锚被动摇，那整个板块都可能随之坍塌。现在市场需要寻找新的锚，这个估值锚，肩负着不断带领电池材料板块突破估值天花板，且中长期又很难被证伪。微观结构决定着市场推进方向。市场能

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【长江电新】电动车：超预期演绎进行时，挑战成长的高度！

1、今日板块因固态电池出现下跌，我们认为反应过于悲观，重申观点：1）蔚来明确为固液混合方案，对现有材料、工艺体系几乎无影响，性能升级反而增加头部企业的竞争力；而全固态电池存在基础科学瓶颈，从科学研发到产业应用，是漫长且有迹可循的过程，领先企业普遍判断需要2030年左右开始批量应用；且产业链头部企业会有相应布局；2）现有的液态方案，可以支撑电池价格降至0.6-0.7元/Wh，甚至通过工艺创新和资源布局达到更低，能够在2025年实现购置平价（欧洲）或1-2年使用平价（国内），行业未来十年的高成长性将

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鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益长江存储计划今年产量提高一倍，并准备试产192层NAND Flash。长存扩产，制程提高，对应不同制程CMP用量或将呈倍数增长。2020年长存产能达至5w/月，如若21年长存产能实现了10w/月的扩产，对应CMP抛光垫的需求量或将翻倍增长。在2020年对应2w/月的64层NAND Flash产量，长存所需CMP抛光垫约在千万级别，随着制程从64升级至128，再至后续试产的192层，CMP用量在64层至198层的过程中有望实现翻倍。假设稳态

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面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升今天面板龙头京东方和TCL 双双大涨，除了面板涨价的直接刺激以外，更重要的是资本壁垒的新一轮提高。现在一条标准的8.5代线和一条10.5代线，能产生多大的产能？全球中大尺寸 LCD 面积(只统计 6 代及以上 LCD 产线)中，每增加一条满载 G10.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 5.5%;每增加一条满载 G8.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 3.0%。如果以全球显示面板面积(含所有 LCD 和 OLED)作为分母，每增加一条满载

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TCL科技：利润拐点提前到来，步入估值扩张周期

事件：（1）公司发布2020年年度业绩预告，公司2020年归母净利预计为42-44.6亿元，同比增长60%-70%。（2）群智最新TV面板价格快报，21年1月32/43/50/55/65/75吋TV面板价格分别提价3/3/5/5/5/5美金。 1. 2020年业绩预告提示本轮反转周期重要业绩拐点据2020年年度业绩预告内容，20Q4华星光电单季度营业收入不低于135亿元，单季度利润不低于17.5亿元，主要受益于大尺寸盈利：TCL华星保持满销满产，全年营业收入同比增长超过35%，净利润同比增长超

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再次建议战略性增配港股

再次建议战略性增配港股： 2018年8月，国盛策略团队成立后的第一篇深度报告《长周期视角看外资对消费板块的驱动》，我提出【外资已经成为A股主要矛盾】、【跟着外资买茅台】。这几乎可以算是这两三年最确定、最有性价比的投资决策，即跟随确定的增量资金买入其必买的方向，甚至某种意义上近似无风险套利。这种投资机会十年难遇，根源是外资系统性流入A股的历史进程。而现在，这种机遇再次出现了！ 2020年4月起，我们连续发布了《南下改变港股》系列报告，提出【南下资金已成为港股主要矛盾】。相比外资流入A股，南下流

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2021-01-19 20:27:10

2021年新能源汽车的机会到底在哪

新能车板块这么火，21年先看零部件还是先看整车？6大细分机会在哪？因为未来5年整车格局是非常不清晰的，不知道到底是谁最后会活下来，所以零部件产业链的机会可能更加确定一点。在零部件上，也要优先去选择价值高、伴随技术升级出现的增量性机会。这一点，跟当年的苹果其实很类似，苹果在全面屏、人脸识别等新领域新方向的创新，带动了智能手机其他参与者的后续跟进，从而早就了一批相关产业链公司的崛起。特斯拉当前的一些产品创新，也正在被汽车行业的其他参与者跟进，或将成为行业未来的发展趋势，从而带来细分产业链的繁荣

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拓普集团
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奥特佳
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三花智控
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南山铝业
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克来机电

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2021-01-19 15:45:48

中国锂矿看四川

@随峰：【HX】从川能动力看四川锂资源布局会议纪要

从川能动力看四川锂想布局电话交流会【HX团队】嘉宾：xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx时间：2020年12月18日一、核心内容：1．四川省锂资源为硬质型，资源品质是最好的，提纯和回收工艺也很成熟，十三五因为股权关系及当地的民族问题开采搁置了，但伴随着20

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2021-01-19 15:41:06

晶盛机电董事长交流干货分享【东吴机械】

1、光伏硅片预计未来产能可以达到400GW。行业对大硅片已达成共识，存量未来3-5年有1w多台长晶炉需要淘汰，增量未来2年可以看到200GW订单，很多新玩家进入，21年订单预期好。 2、长晶炉单月产值7亿元左右，精密制造+供应链管理提升产能。目前长晶炉产能25台/天，一个礼拜工作6天，单月产值7亿元左右。对晶盛机电来说，产能不是问题，精益制造实现0库存放大产能，零部件的供应链也在同步扩产。 3、光伏行业之后规模比技术更重要。在大硅片成本中，设备折旧占比已经不再是第一位，客户更看设备商的能力是配套

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晶盛机电
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TCL中环

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2021-01-19 15:39:25

科沃斯小非减持快评 20210118

🔥事件：科沃斯公告，泰怡凯拟减持公司不超过3.0%的股份，其中，2%通过大宗减持，1%通过集中竞价减持。减持期间为2月9日-6月8日。 🔥背景：泰怡凯是IDG的持股平台，在上市前持有公司9.12%的股份，上市后稀释至8.21%，之前已减持部分股份，目前持股4.12%。IDG作为财务投资者，从2011年开始投资科沃斯，在解禁后择机减持部分持股属于正常投资决策。 🔥影响和展望： 1、此次减持的绝对量不大，并主要通过大宗交易的方式进行，减持本身对股价的实际冲击有限； 2、公司基本面无忧。2020

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科沃斯
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小熊电器

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2021-01-19 15:38:11

韦尔股份：龙头再超预期！

公司发布业绩预告，2020年归母净利润同比增长426%-535%至24.5-29.5亿元，扣非净利润20~25亿元，同比增长498.44%~648.05%。单四季度归母净利润7.23~12.23亿元，单季同比增速118.88%~270.17%。 Q1有望延续四季度高成长趋势，行业景气度提速，有望再超预期！公司研发转化率行业领先，新产品盈利能力高，市场份额加速提升，叠加行业供需紧张加剧驱动ASP持续上行，公司业绩具备高弹性！智能汽车开启车载CIS千亿大赛道，汽车业务有望迎来五年高速成长、加速份额

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韦尔股份

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2021-01-19 15:37:27

容百科技：盈利拐点力度、产能产量释放超预期，继续强烈推荐！

交流要点：出货及产能扩建超预期：高镍全球第一（市占率国内50%，全球40%），目前出货3000吨+/月，其中NCA200吨/月，96系产品22年量产；目前产能4万吨，年底12万吨（此前计划10万吨），全年乐观出货6万吨（此前预期5万吨），目前供不应求，22年12万吨产能释放，22年产量有望到12万吨（此前预期9-10万吨）；25年公司规划产能30万吨，2030年规划100万吨，30%的目标市占率。盈利能力恢复超预期：20年产能利用率40-50%影响盈利水平，上半年6k/吨，Q4恢复至8.5k

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杉杉股份
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当升科技
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容百科技

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2021-01-13 19:20:42

恩捷股份——固态电池沟通会

董事长李总：固态电池在液态电池之前就提出来了，到现在有60多年的历史，90年代出现液态电池后被压下去，现在因为电池更追求能力密度和安全，所以又被提起来。半固态电池2022年量产的机率为零，因为充电电阻很大，充电很慢，目前这个技术还在实验阶段，2022能小批量试产都不错了。我们恩捷2年半之前就开始研究，现在也有一些样品出来，但是良品非常低，行业还处在试验阶段。我们同行一致看法是固态电池量产至少需要10到15年。半固态和固态有本质的区别，不管用10%还是20%的液态电解质，它也不是固态电池，还是

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星源材质
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恩捷股份
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璞泰来

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2021-01-13 19:19:06

1月份锂价格分析及天齐锂业推荐

锂行业电话会议纪要(20210112) ——光大金属团队(刘慨昂、莫菲凡）整理光大金属团队1月金股首推标的：天齐锂业我们在当前时点看好主要有以下两点；1）第一点，下游新能源汽车产销持续爆发，锂价在11月初出现拐点后，单边上行，目前涨幅已超35%。天齐锂业作为一家拥有全球开采成本最低、体量最大的矿山公司，充分享受此次价格上涨所带来的红利。（2）第二点，公司自身出现了拐点，公司在去年12月初发布了一则超市场预期关于债务缓解的公告，至此公司的债务有了很大的突破，股价摆脱了先前由债务拖累所导致的钝化

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雅化集团
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天齐锂业
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赣锋锂业

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2021-01-13 11:48:17

对于最近抱团的想法

国际到国内，通货膨胀一定是一个持久战。只有理解他是个持久战，才能够充分理解在投资交易过程中间，今天交易资本对于“确定性溢价”疯狂的追逐。有很多票确实是交易打出来的“锚”，对于没认知到这一点的根本下不了手，比方说“天下五水”，那五个水把你给涨懵了，茅台、金龙鱼、农夫山泉、伊利牛奶，还有一个海天酱油，“天下五水”，必选消费品。新能源也把你涨懵了吧，军工也把你搞懵了，它背后是什么？都是个宏观问题。宏观通货膨胀，滞涨的条件下，确定性溢价是最大的稀缺性。没办法，疯狂的追逐，只要确立了确定性的方向

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宁德时代

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2021-01-13 11:45:58

新能源汽车换锚

恩捷，竞争格局清晰，是电池材料环节里竞争格局最好，也是大家模型套下来最清晰的，所以一直是这段行情以来市场里的估值锚（电池材料环节）。蔚来的固态电池事件，我觉得是非常好的一个事，他让投资者意识到：恩捷这个锚，是有尾部风险的。这种事发生在行业井喷初期是非常好的，可以及时纠错，重新找锚，如果发生在泡泡吹大后，一旦市场共识的估值锚被动摇，那整个板块都可能随之坍塌。现在市场需要寻找新的锚，这个估值锚，肩负着不断带领电池材料板块突破估值天花板，且中长期又很难被证伪。微观结构决定着市场推进方向。市场能

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恩捷股份
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宁德时代
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天齐锂业

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2021-01-13 11:44:54

【长江电新】电动车：超预期演绎进行时，挑战成长的高度！

1、今日板块因固态电池出现下跌，我们认为反应过于悲观，重申观点：1）蔚来明确为固液混合方案，对现有材料、工艺体系几乎无影响，性能升级反而增加头部企业的竞争力；而全固态电池存在基础科学瓶颈，从科学研发到产业应用，是漫长且有迹可循的过程，领先企业普遍判断需要2030年左右开始批量应用；且产业链头部企业会有相应布局；2）现有的液态方案，可以支撑电池价格降至0.6-0.7元/Wh，甚至通过工艺创新和资源布局达到更低，能够在2025年实现购置平价（欧洲）或1-2年使用平价（国内），行业未来十年的高成长性将

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恩捷股份
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天际股份
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2021-01-13 11:43:39

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益

鼎龙股份：长存产能扩产+制程升级，耗材需求将深度受益长江存储计划今年产量提高一倍，并准备试产192层NAND Flash。长存扩产，制程提高，对应不同制程CMP用量或将呈倍数增长。2020年长存产能达至5w/月，如若21年长存产能实现了10w/月的扩产，对应CMP抛光垫的需求量或将翻倍增长。在2020年对应2w/月的64层NAND Flash产量，长存所需CMP抛光垫约在千万级别，随着制程从64升级至128，再至后续试产的192层，CMP用量在64层至198层的过程中有望实现翻倍。假设稳态

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鼎龙股份

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2021-01-13 11:42:52

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升

面板股涨停潮的背后，是进入壁垒再一次抬升今天面板龙头京东方和TCL 双双大涨，除了面板涨价的直接刺激以外，更重要的是资本壁垒的新一轮提高。现在一条标准的8.5代线和一条10.5代线，能产生多大的产能？全球中大尺寸 LCD 面积(只统计 6 代及以上 LCD 产线)中，每增加一条满载 G10.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 5.5%;每增加一条满载 G8.5，影响全球中大尺寸 LCD 面积约 3.0%。如果以全球显示面板面积(含所有 LCD 和 OLED)作为分母，每增加一条满载

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京东方A
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TCL科技

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2021-01-13 11:41:44

TCL科技：利润拐点提前到来，步入估值扩张周期

事件：（1）公司发布2020年年度业绩预告，公司2020年归母净利预计为42-44.6亿元，同比增长60%-70%。（2）群智最新TV面板价格快报，21年1月32/43/50/55/65/75吋TV面板价格分别提价3/3/5/5/5/5美金。 1. 2020年业绩预告提示本轮反转周期重要业绩拐点据2020年年度业绩预告内容，20Q4华星光电单季度营业收入不低于135亿元，单季度利润不低于17.5亿元，主要受益于大尺寸盈利：TCL华星保持满销满产，全年营业收入同比增长超过35%，净利润同比增长超

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TCL科技
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