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小蜜蜂

2024-07-23 12:20:09

【中金互联网】爱奇艺2Q24 preview：2Q内容表现低于预期，关注长期发展空间内容表现低于预期或影响会员业务；广告收入受综艺上新节奏影响可能同比下滑。1）会员服务：根据云合数据，2Q24爱奇艺剧集正片有效播放量同降25%，剧集播放市占率位列第三为25.1%，我们认为2Q长视频行业内容竞争激烈，爱奇艺部分头部项目表现低于预期，会员收入或同比下滑9%至45亿元。2）在线广告服务：2Q24公司上线重点综艺数量较少，我们预计或导致品牌广告收入下滑，2Q24广告收入同降3%至14.51亿元。3）内

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小蜜蜂

2024-07-23 12:19:51

【华创计算机】重视大规模设备替代，关注铁路信息化板块

1、#政策发力，重视新一轮大规模设备替代推进。今年2 月 23 日，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题。3 月 1 日，#审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到“政府引导，坚持鼓励先进，坚持标准引领、有序提升，推动先进产能比重持续提升”等细化要求，有利于推动我国经济高质量发展。近日，#中央财办副主任韩文秀提出推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。 2、交通运输有望迎来新周期，#建议持续关注铁路信息化板块。在国家大规模设备更新方案审议通过当日

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思维列控

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小蜜蜂

2024-07-23 12:11:50

【平治信息】供英伟达+英特尔算力服务器

已进入昇腾服务器产业链，弹性最大的服务器标的 #调研显示公司已进入昇腾产业链。公司最新投资者关系显示，旗下天盺服务器已适配昇腾GPU。 #连续中标电信、移动、联通算力服务器。2023年9月，平治信息中标中国联通算力服务器；2023年10月份，中标中国电信1.5亿算力服务器；2024年1月份，中标中国移动1.09亿算力服务器；3月中标中移动南京9500万算力服务器；5月中标算力服务器采购项目4.68亿元。一年时间，算力服务器中标合计金额超7亿。 #供英伟达、龙芯、英特尔、AMD多款AI服务器。平治

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平治信息

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小蜜蜂

2024-07-23 12:11:03

【国盛机械&机器人】机器人量产时刻临近，重视核心标的底部机会

1️⃣25年开始部署，26年大批量生产：部署和生产不是一个概念。从tier1供应商收到的执行器有相当一部分是备料，另一部分组装成机器人。训练和采集数据也需要一定的时间，训练成功的机器人才算部署，#相当于从面试海选-入职培训-上岗的过程。从去年至今tier 1已送样了上百台bot对应的执行器，而目前只成功部署了2台，如果25年部署数千台，对应订单应该在5000-10000台，一台bot30个执行器，执行器需求量可达到15-30w； 2️⃣关于端到端模型和机器人训练：马斯克有提到25年在工厂部署，2

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三花智控

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小蜜蜂

2024-07-23 12:10:04

【中泰电子|正帆科技】24年16倍PE，订单充沛、业绩高确定性

历史业绩稳健成长、高分红—— 公司深耕产业20年，是大陆工艺介质供应系统领先者，14-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 25%/43%/43%，20年上市-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 51%/48%/66%，历史业绩稳健，上市后加速成长。20年上市以来分红3次，近3年累计分红/年均利润比例高达42%。 #Capex基本盘、与大陆半导体发展共舞 Capex业务与下游扩产紧密相关。 1）工艺介质供应系统：服务SMIC、长鑫、长存、京东方、三安等泛半导体头部客户。21年半导体相关市场约1

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正帆科技

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小蜜蜂

2024-07-23 12:08:44

【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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中国长城

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小蜜蜂

2024-07-23 12:07:46

【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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金山办公

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小蜜蜂

2024-07-23 12:07:17

【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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中宠股份

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小蜜蜂

2024-07-23 12:06:50

【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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鼎通科技

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小蜜蜂

2024-07-23 09:56:23

【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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中航光电

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小蜜蜂

2024-07-23 09:55:55

【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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和而泰

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小蜜蜂

2024-07-23 09:54:36

【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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金刚光伏

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小蜜蜂

2024-07-22 08:37:03

中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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中国中铁

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小蜜蜂

2024-07-22 08:36:23

供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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新和成

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小蜜蜂

2024-07-22 08:35:58

【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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青海华鼎

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【中金互联网】爱奇艺2Q24 preview：2Q内容表现低于预期，关注长期发展空间内容表现低于预期或影响会员业务；广告收入受综艺上新节奏影响可能同比下滑。1）会员服务：根据云合数据，2Q24爱奇艺剧集正片有效播放量同降25%，剧集播放市占率位列第三为25.1%，我们认为2Q长视频行业内容竞争激烈，爱奇艺部分头部项目表现低于预期，会员收入或同比下滑9%至45亿元。2）在线广告服务：2Q24公司上线重点综艺数量较少，我们预计或导致品牌广告收入下滑，2Q24广告收入同降3%至14.51亿元。3）内

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【华创计算机】重视大规模设备替代，关注铁路信息化板块

1、#政策发力，重视新一轮大规模设备替代推进。今年2 月 23 日，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题。3 月 1 日，#审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到“政府引导，坚持鼓励先进，坚持标准引领、有序提升，推动先进产能比重持续提升”等细化要求，有利于推动我国经济高质量发展。近日，#中央财办副主任韩文秀提出推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。 2、交通运输有望迎来新周期，#建议持续关注铁路信息化板块。在国家大规模设备更新方案审议通过当日

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【平治信息】供英伟达+英特尔算力服务器

已进入昇腾服务器产业链，弹性最大的服务器标的 #调研显示公司已进入昇腾产业链。公司最新投资者关系显示，旗下天盺服务器已适配昇腾GPU。 #连续中标电信、移动、联通算力服务器。2023年9月，平治信息中标中国联通算力服务器；2023年10月份，中标中国电信1.5亿算力服务器；2024年1月份，中标中国移动1.09亿算力服务器；3月中标中移动南京9500万算力服务器；5月中标算力服务器采购项目4.68亿元。一年时间，算力服务器中标合计金额超7亿。 #供英伟达、龙芯、英特尔、AMD多款AI服务器。平治

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【国盛机械&机器人】机器人量产时刻临近，重视核心标的底部机会

1️⃣25年开始部署，26年大批量生产：部署和生产不是一个概念。从tier1供应商收到的执行器有相当一部分是备料，另一部分组装成机器人。训练和采集数据也需要一定的时间，训练成功的机器人才算部署，#相当于从面试海选-入职培训-上岗的过程。从去年至今tier 1已送样了上百台bot对应的执行器，而目前只成功部署了2台，如果25年部署数千台，对应订单应该在5000-10000台，一台bot30个执行器，执行器需求量可达到15-30w； 2️⃣关于端到端模型和机器人训练：马斯克有提到25年在工厂部署，2

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【中泰电子|正帆科技】24年16倍PE，订单充沛、业绩高确定性

历史业绩稳健成长、高分红—— 公司深耕产业20年，是大陆工艺介质供应系统领先者，14-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 25%/43%/43%，20年上市-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 51%/48%/66%，历史业绩稳健，上市后加速成长。20年上市以来分红3次，近3年累计分红/年均利润比例高达42%。 #Capex基本盘、与大陆半导体发展共舞 Capex业务与下游扩产紧密相关。 1）工艺介质供应系统：服务SMIC、长鑫、长存、京东方、三安等泛半导体头部客户。21年半导体相关市场约1

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【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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【中金互联网】爱奇艺2Q24 preview：2Q内容表现低于预期，关注长期发展空间内容表现低于预期或影响会员业务；广告收入受综艺上新节奏影响可能同比下滑。1）会员服务：根据云合数据，2Q24爱奇艺剧集正片有效播放量同降25%，剧集播放市占率位列第三为25.1%，我们认为2Q长视频行业内容竞争激烈，爱奇艺部分头部项目表现低于预期，会员收入或同比下滑9%至45亿元。2）在线广告服务：2Q24公司上线重点综艺数量较少，我们预计或导致品牌广告收入下滑，2Q24广告收入同降3%至14.51亿元。3）内

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【华创计算机】重视大规模设备替代，关注铁路信息化板块

1、#政策发力，重视新一轮大规模设备替代推进。今年2 月 23 日，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题。3 月 1 日，#审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到“政府引导，坚持鼓励先进，坚持标准引领、有序提升，推动先进产能比重持续提升”等细化要求，有利于推动我国经济高质量发展。近日，#中央财办副主任韩文秀提出推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。 2、交通运输有望迎来新周期，#建议持续关注铁路信息化板块。在国家大规模设备更新方案审议通过当日

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【平治信息】供英伟达+英特尔算力服务器

已进入昇腾服务器产业链，弹性最大的服务器标的 #调研显示公司已进入昇腾产业链。公司最新投资者关系显示，旗下天盺服务器已适配昇腾GPU。 #连续中标电信、移动、联通算力服务器。2023年9月，平治信息中标中国联通算力服务器；2023年10月份，中标中国电信1.5亿算力服务器；2024年1月份，中标中国移动1.09亿算力服务器；3月中标中移动南京9500万算力服务器；5月中标算力服务器采购项目4.68亿元。一年时间，算力服务器中标合计金额超7亿。 #供英伟达、龙芯、英特尔、AMD多款AI服务器。平治

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平治信息

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小蜜蜂

2024-07-23 12:11:03

【国盛机械&机器人】机器人量产时刻临近，重视核心标的底部机会

1️⃣25年开始部署，26年大批量生产：部署和生产不是一个概念。从tier1供应商收到的执行器有相当一部分是备料，另一部分组装成机器人。训练和采集数据也需要一定的时间，训练成功的机器人才算部署，#相当于从面试海选-入职培训-上岗的过程。从去年至今tier 1已送样了上百台bot对应的执行器，而目前只成功部署了2台，如果25年部署数千台，对应订单应该在5000-10000台，一台bot30个执行器，执行器需求量可达到15-30w； 2️⃣关于端到端模型和机器人训练：马斯克有提到25年在工厂部署，2

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三花智控

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【中泰电子|正帆科技】24年16倍PE，订单充沛、业绩高确定性

历史业绩稳健成长、高分红—— 公司深耕产业20年，是大陆工艺介质供应系统领先者，14-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 25%/43%/43%，20年上市-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 51%/48%/66%，历史业绩稳健，上市后加速成长。20年上市以来分红3次，近3年累计分红/年均利润比例高达42%。 #Capex基本盘、与大陆半导体发展共舞 Capex业务与下游扩产紧密相关。 1）工艺介质供应系统：服务SMIC、长鑫、长存、京东方、三安等泛半导体头部客户。21年半导体相关市场约1

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正帆科技

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小蜜蜂

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【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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小蜜蜂

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【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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鼎通科技

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小蜜蜂

2024-07-23 09:56:23

【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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中航光电

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小蜜蜂

2024-07-23 09:55:55

【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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小蜜蜂

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【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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金刚光伏

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小蜜蜂

2024-07-22 08:37:03

中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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中国中铁

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小蜜蜂

2024-07-22 08:36:23

供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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2024-07-23 12:20:09

【中金互联网】爱奇艺2Q24 preview：2Q内容表现低于预期，关注长期发展空间内容表现低于预期或影响会员业务；广告收入受综艺上新节奏影响可能同比下滑。1）会员服务：根据云合数据，2Q24爱奇艺剧集正片有效播放量同降25%，剧集播放市占率位列第三为25.1%，我们认为2Q长视频行业内容竞争激烈，爱奇艺部分头部项目表现低于预期，会员收入或同比下滑9%至45亿元。2）在线广告服务：2Q24公司上线重点综艺数量较少，我们预计或导致品牌广告收入下滑，2Q24广告收入同降3%至14.51亿元。3）内

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小蜜蜂

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【华创计算机】重视大规模设备替代，关注铁路信息化板块

1、#政策发力，重视新一轮大规模设备替代推进。今年2 月 23 日，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题。3 月 1 日，#审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到“政府引导，坚持鼓励先进，坚持标准引领、有序提升，推动先进产能比重持续提升”等细化要求，有利于推动我国经济高质量发展。近日，#中央财办副主任韩文秀提出推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。 2、交通运输有望迎来新周期，#建议持续关注铁路信息化板块。在国家大规模设备更新方案审议通过当日

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【平治信息】供英伟达+英特尔算力服务器

已进入昇腾服务器产业链，弹性最大的服务器标的 #调研显示公司已进入昇腾产业链。公司最新投资者关系显示，旗下天盺服务器已适配昇腾GPU。 #连续中标电信、移动、联通算力服务器。2023年9月，平治信息中标中国联通算力服务器；2023年10月份，中标中国电信1.5亿算力服务器；2024年1月份，中标中国移动1.09亿算力服务器；3月中标中移动南京9500万算力服务器；5月中标算力服务器采购项目4.68亿元。一年时间，算力服务器中标合计金额超7亿。 #供英伟达、龙芯、英特尔、AMD多款AI服务器。平治

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【国盛机械&机器人】机器人量产时刻临近，重视核心标的底部机会

1️⃣25年开始部署，26年大批量生产：部署和生产不是一个概念。从tier1供应商收到的执行器有相当一部分是备料，另一部分组装成机器人。训练和采集数据也需要一定的时间，训练成功的机器人才算部署，#相当于从面试海选-入职培训-上岗的过程。从去年至今tier 1已送样了上百台bot对应的执行器，而目前只成功部署了2台，如果25年部署数千台，对应订单应该在5000-10000台，一台bot30个执行器，执行器需求量可达到15-30w； 2️⃣关于端到端模型和机器人训练：马斯克有提到25年在工厂部署，2

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【中泰电子|正帆科技】24年16倍PE，订单充沛、业绩高确定性

历史业绩稳健成长、高分红—— 公司深耕产业20年，是大陆工艺介质供应系统领先者，14-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 25%/43%/43%，20年上市-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 51%/48%/66%，历史业绩稳健，上市后加速成长。20年上市以来分红3次，近3年累计分红/年均利润比例高达42%。 #Capex基本盘、与大陆半导体发展共舞 Capex业务与下游扩产紧密相关。 1）工艺介质供应系统：服务SMIC、长鑫、长存、京东方、三安等泛半导体头部客户。21年半导体相关市场约1

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【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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【中金互联网】爱奇艺2Q24 preview：2Q内容表现低于预期，关注长期发展空间内容表现低于预期或影响会员业务；广告收入受综艺上新节奏影响可能同比下滑。1）会员服务：根据云合数据，2Q24爱奇艺剧集正片有效播放量同降25%，剧集播放市占率位列第三为25.1%，我们认为2Q长视频行业内容竞争激烈，爱奇艺部分头部项目表现低于预期，会员收入或同比下滑9%至45亿元。2）在线广告服务：2Q24公司上线重点综艺数量较少，我们预计或导致品牌广告收入下滑，2Q24广告收入同降3%至14.51亿元。3）内

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【华创计算机】重视大规模设备替代，关注铁路信息化板块

1、#政策发力，重视新一轮大规模设备替代推进。今年2 月 23 日，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题。3 月 1 日，#审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到“政府引导，坚持鼓励先进，坚持标准引领、有序提升，推动先进产能比重持续提升”等细化要求，有利于推动我国经济高质量发展。近日，#中央财办副主任韩文秀提出推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。 2、交通运输有望迎来新周期，#建议持续关注铁路信息化板块。在国家大规模设备更新方案审议通过当日

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【平治信息】供英伟达+英特尔算力服务器

已进入昇腾服务器产业链，弹性最大的服务器标的 #调研显示公司已进入昇腾产业链。公司最新投资者关系显示，旗下天盺服务器已适配昇腾GPU。 #连续中标电信、移动、联通算力服务器。2023年9月，平治信息中标中国联通算力服务器；2023年10月份，中标中国电信1.5亿算力服务器；2024年1月份，中标中国移动1.09亿算力服务器；3月中标中移动南京9500万算力服务器；5月中标算力服务器采购项目4.68亿元。一年时间，算力服务器中标合计金额超7亿。 #供英伟达、龙芯、英特尔、AMD多款AI服务器。平治

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【国盛机械&机器人】机器人量产时刻临近，重视核心标的底部机会

1️⃣25年开始部署，26年大批量生产：部署和生产不是一个概念。从tier1供应商收到的执行器有相当一部分是备料，另一部分组装成机器人。训练和采集数据也需要一定的时间，训练成功的机器人才算部署，#相当于从面试海选-入职培训-上岗的过程。从去年至今tier 1已送样了上百台bot对应的执行器，而目前只成功部署了2台，如果25年部署数千台，对应订单应该在5000-10000台，一台bot30个执行器，执行器需求量可达到15-30w； 2️⃣关于端到端模型和机器人训练：马斯克有提到25年在工厂部署，2

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【中泰电子|正帆科技】24年16倍PE，订单充沛、业绩高确定性

历史业绩稳健成长、高分红—— 公司深耕产业20年，是大陆工艺介质供应系统领先者，14-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 25%/43%/43%，20年上市-23年营收/归母净利润/扣非CAGR 51%/48%/66%，历史业绩稳健，上市后加速成长。20年上市以来分红3次，近3年累计分红/年均利润比例高达42%。 #Capex基本盘、与大陆半导体发展共舞 Capex业务与下游扩产紧密相关。 1）工艺介质供应系统：服务SMIC、长鑫、长存、京东方、三安等泛半导体头部客户。21年半导体相关市场约1

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正帆科技

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小蜜蜂

2024-07-23 12:08:44

【国金市场热点跟踪240723】

📪 计算机板块大涨点评及持续性判断 💡【国金计算机孟灿】 🔥年初至今计算机行业表现居末，二季度机构持仓环比下降，回到历史低位。近期我们观察到板块活跃度有所提升，原因一方面，可能前期回撤，比较大程度上体现了投资者风险偏好回落和对板块经营表现强度预期不高的影响，筹码结构也得到进一步优化。另一方面，在国内改革预期和海外大国竞争的背景下，广义国产替代、数智化转型等有望加速，G端和大B端需求可能有见底回暖的契机，只是强度未知。此外，市场风格角度看，降息背景下，海外对小市值关注度也有所提升，计算机板块

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中国长城

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小蜜蜂

2024-07-23 12:07:46

【金山办公】 WPS 365 AI 功能速览—浙商计算机

7月24日晚， WPS AI官方直播讲解B端WPS AI功能进展、演示AI办公实践案例。近日微软蓝屏事件说明了基础软件自主可控的重要性，三中全会亦强调打造自主可控的基础软件，建议关注国产办公软件龙头。 7月初公司宣布将WPS AI 战略升级到2.0，新的战略包括三个主要领域：面向个人用户的办公助手、面向政务的政务办公AI解决方案以及面向企业的WPS AI企业版。 WPS 365 AI“一站式AI办公平台”解决方案，包好四大AI能力：AIGC内容创作、Copilot智慧助理、Insight知识洞察

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金山办公

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小蜜蜂

2024-07-23 12:07:17

【宠物板块：直接加税对宠物食品出口影响有限】

近期或因市场担忧出口，宠物板块股价出现波动。我们认为：当前美国对中国出口的宠物食品征收25%的关税，为规避关税，企业均已选择海外建厂并持续扩产： 1）乖宝：去年出口到美国约8-9亿，其中国内和泰国工厂各占一半。目前泰国工厂继续扩产，产能扩充一倍。 2）中宠：去年北美地区收入16亿，其中美国+加拿大工厂合计约9亿，柬埔寨3亿多，国内直接出口的不到4亿。今年柬埔寨工厂持续扩产，预计接近4亿，国内直接出口的占比会继续下降。 3）佩蒂：今年出口到美国大概10亿，国内直接出口的不到5000万，随着东南亚

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中宠股份

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小蜜蜂

2024-07-23 12:06:50

【兴证通信】鼎通科技大涨点评—20240723

#IO连接器订单持续高增长，经营拐点已至，盈利能力有望提升。公司的112G的IO连接器从6月份开始放量，单月出货量从年初的几千套增长至10万套附近。下半年预计逐月维持环比10%-20%增速，产能有望达到30万套。2025年，客户需求指引乐观。 #GB200铜连接和液冷IO连接器，25年或贡献增量弹性。#公司涉及GB200的产品，或包括背板连接器的wafer、ultra pass、IO连接器等，直接受益于GB200的放量。同时，#液冷IO连接器设计复杂，价值量提升幅度大，目前处于和客户研发适配阶段

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鼎通科技

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小蜜蜂

2024-07-23 09:56:23

【中信军工】军工行业投资观点

各位领导，我们近期正在持续跟踪产业链的订单边际变化，所以一直强调强烈看好军工投资机会的观点。大逻辑很容易理解： 1）行业可比优势：目前有稳健增长的国防支出支撑； 2）亟需缺口补偿：过去的订单下滑，必然会有补偿式下发，进而带来基本面拐点； 3）拐点在即：24H2行业有望拐点向上。具体如下： 1、2023年以来核心军工标的业绩增速受行业短期订单波动影响而放缓，行业整体基本面走弱成为板块调整的核心原因之一。我们认为受订单波动等因素影响的行业基本面将完成筑底，并将自下半年得到持续修复，进而带来板块性机

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中航光电

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小蜜蜂

2024-07-23 09:55:55

【天风通信】逢低布局持续进攻，未来3-6个月（AI/海缆/出海/卫星）依次机会明显

事件：白天卫星大涨（佳缘20%瀚讯12%铖昌4%海格3%）海缆大涨（东方6%亨通5%中天3%）同时晚上AI大涨（英伟达4%）。前期我们一直强调逢低布局迎接6-7月的AI行情，6月进攻一段后，近期又迎来调整，我们未来3-6个月仍看好板块大机会（AI/出海/出海/卫星），我们建议根据节奏逢低布局，继续加大板块配置重申配置思路： 🥇AI算力方向，易中天目前处于向下10%风险，向上50%-100%空间的位置：受市场风格的压制，4-5月连续调整，但是调整时间充足后市场风格回归，交易拥挤度显著下降，6

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和而泰

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小蜜蜂

2024-07-23 09:54:36

【长江电新】光伏观点更新：需求景气持续攀升，行情拐点向上明确

1、行业层面，近期需求数据验证高景气。国内，上半年光伏装机102GW，同比+31%，其中6月23.3GW，同比+36%，环比+23%。海外，上半年组件出口129GW，同比+29%，其中6月23.7GW，同比+42%，环比+2%，历史新高；上半年逆变器出口40.1亿美元，同比-35%（去年高基数），2月以来持续环增，6月环增18%，同比基本持平。结构上亚非拉等新兴市场表现最为突出，非欧美海外上半年同比增长超50%；欧洲上半年51.5GW，同比+1%。 2、企业层面，新兴市场相关利好频出，互为佐证。

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金刚光伏

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小蜜蜂

2024-07-22 08:37:03

中铁、铁建、路桥情况更新202407

【中国中铁】 2Q情况和订单目标： 2Q订单情况延续1Q，仍有一定同比下降，毛利率环比预期稳定，现金流稳健但仍有一定压力；全年订单目标目前仍希望全力以赴完成（年报披露24年订单目标3.3万亿）。海外业务：华刚上半年盈利同比稳定，当前海外机制和经营布局基本稳定矿产资源：当前作为拟培育主业申报，如果三年内达到利润占比20%，可以直接定位成主业新质生产力：生态、光伏、水利等项目占比在增加，对水利端业务较看好【中国铁建】订单情况和订单目标：主动放弃了一些质量不好的订单，预期上半年订单会同比下

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中国中铁

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小蜜蜂

2024-07-22 08:36:23

供需改善，看好维生素、蛋氨酸涨价持续性【光大石化化工交运团队】

🌟安迪苏上调液蛋报价，新和成蛋氨酸工厂即将检修，看好24H2蛋氨酸景气度。因海外减产影响，23 年 H2 蛋氨酸价格稳步上升。受新和成新产能逐步投放及需求淡季影响，24Q2 蛋氨酸价格小幅下滑但依然维持高位，截至 2024 年 7 月 19日，国内蛋氨酸价格为 21.2 元/KG，较 3 月末下跌 3%。24年7月5日，安迪苏液蛋报价上调3-5%，新和成山东蛋氨酸工厂即将进入全年大检修，看好蛋氨酸24年下半年景气度。展望中长期，随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少，看好蛋氨酸未来 2 年进入涨价通道

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新和成

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小蜜蜂

2024-07-22 08:35:58

【聚光科技】困境反转科学仪器自主可控先锋！

----------- ‼#中共中央：仪器仪表自主可控再次强调！《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，抓紧打造自主可控的产业链供应链健全强化集成电路、工业母机、【医疗装备】、【仪器仪表】、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制！ ⭐H1基本面困境反转！ #大环境不易、公司Q2营收逆势增长26%！ 24H1营收14亿元（同比+16.6%），新签合同额16.67亿元（同比+11%），其中24Q2营收约8.60亿元（同比+26% ）。叠加毛利率提升、费用收窄等，推

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青海华鼎

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